قیمت طلا به خاطر جنگ افزایش می‌یابد

با تداوم تشدید اختلاف میان روسیه و اوکراین، واکنش‌های متحدان ناتو نیز در آخر هفته‌ی گذشته تشدید یافته‌اند. برای مثال، برخی از بانک‌های تجاری روسیه تحریم شدند و از جامعه‌ی جهانی ارتباطات مالی بین بانکی (سوئیفت) محروم ماندند. به علاوه، بانک مرکزی روسیه نیز از سیستم مالی جهانی کنار گذاشته شد.

از این رو، این هفته بازار بی‌ثبات است و سرمایه‌گذاران باید سعی کنند شرایط تازه را درک و هضم کنند؛ صرف ریسک ژئوپلیتیک که غالبا از طلا حمایت می‌کند، این بار رفتار متناقضی نشان داده است.

برای مثال، با تشدید درگیری‌ها میان روسیه و اوکراین قیمت طلا به شدت افزایش یافت؛ ولی پس از گذر از دوره‌ی "‌خرید بر اساس شایعه و فروش بر اساس اخبار‌ "‌ در ۲۵ فوریه، قیمت طلا ۲.۰۱ درصد کاهش یافت. به علاوه، حتی اگر تشدیدهای اخیر قیمت طلا را در کوتاه‌مدت بالا نگه دارند، نشانه‌های بنیادین از وضعیت بد مالی روسیه قیمت‌های طلا را با ارقام بالاتر در یک دوره‌ی میان‌مدت حمایت نمی‌کنند. و این نیروهای تکنیکال و سایر نیروها (افزایش نرخ‌های بلند مدت، افزایش شاخص دلار) هستند که در طول دوره‌ی میان‌مدت از کاهش قیمت طلا حمایت می‌کنند.

از آن‌جا که روسیه در فهرست سیاه بسیاری از طرف‌های معامله در بازار فارکس قرار گرفته است، روبل روسیه در مقایسه با دلار آمریکا در ۲۷ فوریه با نزدیک به ۵۰ درصد تخفیف مبادله شد. در نتیجه، قدرت خرید روسیه تقریبا به نصف رسید.

به علاوه، اگر نمودار بالا را تحلیل کنید، متوجه می‌شوید، یورو و دلار آمریکا بخش بزرگی از پایه‌ی پولی روسیه را در ۲۰۱۳ تشکیل داده بودتد (ستون‌های سبز روشن در سمت چپ). در مقابل، آن دارایی‌های در ۲۰۲۱ به شکل قابل‌ملاحظه‌ای سقوط کردند (ستون‌های سبز پررنگ در سمت راست).

هم‌چنین، اگر توجه‌تان را به ستون مربوط به طلا (Gold) معطوف کنید، مشاهده خواهید کرد که ارز با طلا مبادله شده، و ‌این فلز زرد تقریبا ۲۳ درصد از پایه‌ی پولی روسیه را تشکیل داده است. اکنون، با توجه به وضعیت ضعیف روبل که زمان را برای جبران شرایط مالی محدود کرده است، روسیه ممکن است برای تسکین فشار تحریم‌های اقتصادی ناتو ذخایر طلای‌اش را به فروش برساند.

در نتیجه، با این‌که جنگ غالبا باعث صعودی شدن طلا می‌شود، نشانه‌های بنیادین کاهش ارزش پول حاکی از آن هستند که فارغ از نفت، طلا تنها دارایی ارزشمند روسیه است.

به عنوان یک گواه دیگر، باید به خاطر داشته باشید روسیه دارای ذخایر طلای زیادی در بانک‌های بزرگ دنیا است. در واقع، مقادیر کل آن‌ها از سپرده‌های ارزی خارجی‌اش پیشی می‌گیرد.  

نمودار سمت چپ طلای ذخیره‌شده‌ی روسیه را در بانک‌های مرکزی خارجی نشان می‌دهد؛ نمودار سمت چپ سایر سپرده‌های این کشور، به غیر از طلا، را نشان می‌دهد. اگر این روندها را تحلیل کنید، در می‌یابید مورد اول هم‌چنان بالا باقی مانده، ولی مورد دوم اخیرا کاهش یافته است.

با وجود این، اگر بانک‌های مرکزی کشورهای عضو ناتو این دارایی‌ها را به عنوان بخشی از عملیات سرکوب مالی توقیف کنند، فشار بیش‌تری بر روسیه برای نقد کردن شمش‌های داخلی‌اش وارد می‌شود. در نتیجه، با این‌که در این هفته، نوسان احتمالا به ایجاد حرکات تندی در هر دو جهت منجر خواهد شد، تاثیر غالبا صعودی تنش‌های ژئوپلیتیک در این دوره، از لحاظ بنیادی آن‌چنان صدق نمی‌کند.