انرژی و فلزات گرانبها - بررسی و چشم‌انداز هفتگی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری اینوستینگ، دنیای «کالای دیوانه» این هفته تا حدودی متوقف شد، زیرا هیچ یک از دو دارایی بزرگ کلان در جهان منابع - نفت و طلا - به شکل سهموی در حرکت نبودند.

با این اوصاف، نیکل همچنان دیوانگی بازار را با افزایش شگفت‌انگیز 96 درصدی درون‌هفته‌ای بازتعریف می‌کند، قبل از اینکه 66 درصد کاهش یابد تا به رشد 19 درصدی هفته گذشته اضافه شود. فلز مورد استفاده در فولاد ضد زنگ و باتری‌سازی، 200 درصد یا 32000 دلار در هر تن نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.

برخی از کالاها، از جمله گندم و بنزین که در لندن معامله می‌شوند، پس از اینکه معامله‌گران متوجه شدند محدودیت‌هایی وجود دارد که ارزش‌گذاری‌ها یا کیف پول مصرف‌کنندگان می‌تواند بر روی عوامل بنیادی - که به شدت توسط بحران روسیه و اوکراین مخدوش شده‌اند - امتداد یابد، بخشی از سودهای اخیر را پس دادند.

با توجه به اینکه ولادیمیر پوتین در سومین هفته تلاش خود برای اثبات اشتباه غرب است - و جو بایدن و متحدانش به همان اندازه مصمم هستند روسیه را از نظر مالی تضعیف کنند - به نظر می‌رسد هیچ پایان سریعی برای نوسانات آتی در قیمت انرژی و مواد غذایی وجود ندارد، زیرا سفته‌بازان صبر مصرف‌کنندگان را در برابر شکستن محرومیت‌ها آزمایش می‌کنند. 

هفته‌ی پیش‌ رو قرار نیست راحت‌تر باشد. پس از ماه‌ها گمانه‌زنی در مورد اینکه آیا آن‌ها این کار را در ماه مارس انجام خواهند داد، فدرال رزرو 99.99 درصد مطمئن است که اولین افزایش نرخ بهره در دوران همه‌گیری را هنگامی که کمیته سیاست‌گذاری بازار آزاد فدرال را این هفته تشکیل می‌دهد، انجام خواهد داد.

چیزی که نامشخص باقی می‌ماند این است که آیا جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، ابتدا به رویکرد «چابک» خود مبنی بر 25 امتیاز پایه پایبند خواهد ماند یا اینکه توسط موشک‌های هاوک خود که شامل جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس و کریستوفر والر هستند، مجبور به انجام کارهای بیشتری خواهد شد. ابزار نظارت بر نرخ فدرال رزرو احتمال 94.9٪ افزایش 25-50 bp را در هفته آینده نشان می‌دهد.

بلومبرگ در تفسیر این هفته‌ی خود از یک تشبیه جالب فرود هواپیما برای توضیح فرود اقتصادی که پاول بدان مبادرت ورزیده، استفاده کرد:

همانطور که در «معجزه بر فراز هادسون» می بینیم، کاپیتان چسلی سالی سالنبرگر در سال 2009 با خیال راحت هواپیمای از کار افتاده‌ی خود را از US Airways  به فرود اضطراری در آب‌های سرد رودخانه هادسون منهتن هدایت کرد. پاول در حال تلاش برای فرود معجزه آسا برای 330 میلیون نفر است و اینگونه همه 155 سرنشین را نجات می دهد.

تفاوت برای رئیس فدرال رزرو این است که ممکن است این کار برجسته پیچیده‌تر باشد. آزمون او این است که با افزایش نرخ‌های بهره به اندازه کافی برای کاهش تقاضا، تورم را - که در بالاترین حد 40 سال اخیر قرار دارد، مهار کند - نه اینکه آن را از بین ببرد یا اقتصاد را وارد رکود کند.

اینطور نیست که فدرال رزرو قبلاً این کار را نکرده باشد. ربع قرن پیش، آلن گرینسپن - که مسلماً تاکنون نمادین‌ترین ستاره‌ی بانک مرکزی بوده است - در سال‌های 1994-1995 با ترکیبی از افزایش شدید و متوسط ​​نرخ بهره برای سرکوب فشارهای تورمی، چنین فرود ملایمی را رقم زد، اگرچه بازار اوراق قرضه سقوط کرد و وال استریت شکست خورد.

با این حال، همانطور که بلومبرگ خاطرنشان می‌کند، مشکل پاول این است که اکنون با بحران روسیه و اوکراین که آشفتگی‌هایی را در بازارهای مالی و انرژی جهانی ایجاد کرده است، این شاهکار بسیار دشوارتر شده است که صرف‌نظر از ابزارهای موجود در کیت فدرال رزرو، سرکوب آن سخت خواهد بود.

مارک زندی، اقتصاددان ارشد Moody's Analytics با اشاره به افزایش قبوض انرژی - همراه با رکود بازارهای سهام و اعتبار - گفت: «این امر بسیار دشوار خواهد بود.»

زندی گفت: هواپیمای اقتصادی با سرعت بسیار بالایی وارد آسفالت می‌شود که با بادهای متقابل شدید ناشی از همه‌گیری، همراه با مه فراوان ناشی از عدم اطمینان حاصل از رویدادهای ژئوپلیتیکی مواجه می‌شود.

یوهان گرن، رئیس استراتژی ETF در آلیانز گفت: «افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره در نشست ماه مارس، برخلاف یک تصمیم، عدم تصمیم خواهد بود... و ترمز دستی را بر شتاب تورمی که احتمالاً [به دلیل درگیری روسیه و اوکراین] دامن زده شده، نمی‌کشد». 

پاول که در ابتدا اقدامات محرک سریع فدرال رزرو را برای جلوگیری از تبدیل‌شدن رکود کووید-19 به یک رکود آشکار ستایش می‌کرد، اکنون به منزله‌ی تابلو اعلانات همه چیزهایی است که با تورم اشتباه گرفته شده است - به ویژه پس از اعتراف وی به اینکه بانک مرکزی مشکل را به دلیل موقتی‌بودن، کاملاً بد تعبیر کرده است.

علاوه بر حداکثر هفت مورد افزایش نرخ بهره در سال جاری - بر اساس تعداد جلسات فدرال رزرو - یک کاهش هنوز مشخص‌نشده در ترازنامه فدرال رزرو وجود دارد که پس از ذخیره‌گذاری اوراق خزانه و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن برای حمایت از اقتصاد از زمان شیوع کووید در مارس 2020، اکنون به 8.9 تریلیون دلار رسیده است.

این اقدام باعث کاهش نقدینگی در سیستم مالی خواهد شد - اما همچنین عواقب نامشخصی برای بازارهای اوراق قرضه و سهام به همراه خواهد داشت. خطر این است که اگر تورم در واکنش به این حرکت‌های اولیه شروع به کاهش نکند، سیاست‌گذاران نرخ‌ها را بسیار بالا می‌برند و اقتصاد را وارد رکود کرده و بازارهای مالی را به کسادی می‌کشند.

به نقل از بلومبرگ، لارنس لیندسی، فرماندار سابق فدرال رزرو، گفت: «وقتی در یک جهت اشتباه حرکت می‌کنید و به طرز دردناکی در اشتباه هستید، مجبور خواهید بود برای رفتن در جهت دیگر، بار سنگینی را تحمل کنید.» او احتمال رکود تا پایان سال 2023 را بالای 50 درصد اعلام کرد.

برای جمع‌بندی: انتظار می‌رود افزایش یک چهارم درصدی در هفته آینده باعث ایجاد تلاطم اندک در بازار، یا بازاری فاقد تلاطم شود و احتمالا ریسک‌پذیران بیشتری را در سهام به سمت اوراق قرضه، فارکس و کالاها تشویق کند.

افزایش نیم‌درصدی عواقب جدی خواهد داشت، به طوری که طلا، احتمالاً حتی نفت، در بحبوحه سقوط مجدد در وال استریت سقوط می‌کند. تورم نیز می‌تواند برای مدت کوتاهی متوقف شود - اما اگر فدرال رزرو نخواهد فشار کاهشی قیمت‌ها بازگردد، مطمئناً باید اقدامات بیشتری انجام شود.

همانطور که مایکل تران، تحلیلگر کالای RBC به نشریه‌ی استرالیایی فایننشال ریویو گفت، چیزی که فقط یک ماه پیش مضحک به نظر می‌رسید اکنون ممکن به نظر می‌رسد.

وی با اشاره به نگرانی فزاینده از نابودی تقاضا برای نفت در صورت ادامه افزایش قیمت‌ها، گفت: «غیرقابل درک نیست که قیمت‌ها تا تابستان به 200 دلار در هر بشکه برسد، رکود را تحریک کند و سال را به 50 دلار پایان دهد.»

تران گفت: «به وضوح، این مورد اصلی ما نیست، اما چنین سناریویی امروز غیرقابل قبول به نظر نمی رسد. «دو هفته پیش، چنین تصوری مضحک بود. برنت در 24 ساعت گذشته در محدوده 20 دلار معامله شد. دیگر هیچ چیز دیوانه‌کننده به نظر نمی رسد.»

نفت: قیمت‌های پایانی و چشم‌انداز فنی

شاخص جهانی نفت برنت معاملات روز جمعه را 3.09 دلار یا 2.8 درصد افزایش داد و به 112.42 دلار در هر بشکه رسید. در این هفته، برنت 4.6 درصد کاهش یافت.

وست تگزاس اینترمدیت روز جمعه، 3.18 دلار یا 3 درصد افزایش یافت و به 109.20 دلار در هر بشکه رسید. اما برای هفته، WTI 5.8 درصد کاهش یافت.

سونیل کومار دیکسیت (Sunil Kumar Dixit)، استراتژیست فنی ارشد در skcharting.com می‌گوید: «هفته قبل شانس WTI برای افتخار و میعادگاهی با سرنوشت بود زیرا قیمت‌ها 130 دلار را آزمودند و ما شاهد کاهش تا 103 دلار قبل از تسویه هفتگی در 109 دلار بودیم.

دیکسیت Dixit گفت، بسته‌شدن هفتگی WTI می‌تواند «بسیار نزولی» در نظر گرفته شود، اگر قیمت‌هایی را که در هفته با 23.6% اصلاح فیبوناچی بسته می‌شوند، نداشته باشند.

او گفت: «حفاظت بیشتر از این سطح می‌‌تواند نفت را به سطح 38.2 درصد فیبوناچی 113 دلار و 50 درصد به سطح 116 دلار برساند.»

افزایش بیشتر برای WTI تا حد زیادی به واکنش بازار به این سطح فیبوناچی 50 درصدی 116 دلار بستگی دارد، زیرا حفاظت بالاتر از آن می‌تواند بهبود را تا سطح 61.8 درصدی 120 دلار و 78.6 درصدی 124 دلاری افزایش دهد.

دیکسیت هشدار داد: «رد در سطوح مقاومت مناطق 50 تا 61.8 درصدی 116 تا 120 دلاری ممکن است WTI را دوباره به 103 دلار کاهش دهد. شکستن و حفظ زیر این سطوح می‌تواند نفت را در مناطق 95 و 86 دلاری قرار دهد، که ممکن است ارزش منصفانه بدون حق بیمه باشد.»

طلا: قیمت‌های پایانی و چشم‌انداز فنی

فعال‌ترین قرارداد آتی طلا در Comex نیویورک در آوریل، 8.15 دلار یا 0.4 درصد کاهش یافت و به 1992.25 دلار در هر اونس رسید که در این هفته 0.9 درصد افزایش یافت.

قیمت نقدی طلا 8.47 دلار یا 0.4 درصد کاهش یافت تا معاملات روز جمعه را در 1988.55 دلار به پایان برساند. در هفته جاری، طلای نقدی 0.9 درصد افزایش یافت.

دیکسیت خاطرنشان کرد که حرکت بزرگ در طلای نقطه‌ای که تلاش می‌کرد تا بالاتر از سقف 2074 دلار کاهش یابد، در 2070 دلار کاهش یافت و قیمت طلا را تا 1958 دلار در روز جمعه کاهش داد، اگرچه این فلز نقطه‌ای موفق شد هفته را در 1988 دلار قرار دهد که حدود 30 دلار بالاتر از کف قیمت روز است.

دیکسیت می‌گوید: «افزایش قیمت طلا از 1977 دلار به 2070 دلار، افزایش 93 دلاری و به دنبال آن سقوط به 1958 دلار که کاهش 112 دلاری را نشان می‌دهد، بیانگر نوسانات بزرگ در هفته است.» این علیرغم عدم وجود درصد تغییرات عمده در هفته یا روند بی‌سابقه قیمت‌ها است.»

دیکسیت گفت که برای هفته پیش رو، احتمالاً معاملات بین 1,974 دلار و 1,958 دلار پایین‌ترین قیمت را تحت نظر دارند.

او گفت: «بازه جزئی برای تماشا 1958 دلار تا 2010 دلار است. برای آزمایش مجدد سطوح 2020 دلار و 2032 دلار، که ممکن است دوباره توسط فروشندگان برای شکار سطوح پایین‌تر مورد هدف قرار گیرند، قیمت‌ها باید به بالای 2010 دلار برسد.

به بیان دیکسیت از طرف دیگر، کاهش زیر 1985 تا 1980 دلار نشان‌دهنده تمایل فروش به سمت آزمایش مجدد 1958 دلار است.

با شکستن و حفظ زیر این سطح، این اصلاح می‌تواند به 1934 دلار و 1900 دلار افزایش یابد. تماشای ساعات اولیه افتتاحیه بازار آسیا در روز دوشنبه جالب خواهد بود، زیرا بازارها احتمالاً با شکاف‌هایی باز می‌شوند.