اوج‌گیری دلار از زاویه دید ین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز پس از اینکه بانک ژاپن (BOJ) با عرضه خرید مقادیر زیاد اوراق در هر جلسه، سیاست بازدهی فوق‌العاده پایین خود را دو برابر کرد، دلار به بالاترین حد دو دهه اخیر ین رسید.

برخی گمانه‌زنی‌ها در بازار وجود داشت که BOJ ممکن است کمی عقب‌نشینی کند، با توجه به اینکه تورم در حال افزایش است و سایر بانک‌های مرکزی بزرگ در حال سخت‌گیری بیشتر هستند، اما هیچ تردیدی باقی نماند.

این تصمیم نابخردانه، آن را از فدرال رزرو بسیار متمایز کرد، جایی که بازارها برای 150 واحد پایه (bps) افزایش تنها در سه جلسه قیمت‌گذاری می‌شوند، و باعث تزریق وجوه تازه به دلار قبل از هر چیز دیگری شد.

این باعث شد که خزانه ارز ایالات متحده 1.3٪ به 129.70 ین برسد و سطوحی که از سال 2002 مشاهده نشده است، مانع روانی 130.00 را تهدید کند. همچنین رشد دلار در ماه آوریل را به 6.6 درصد رساند که بهترین ماه آن از اواخر سال 2016 است.

شان کالو، یک استراتژیست ارشد ارزی در Westpac در سیدنی گفت: «پس از هفته‌ها اظهارنظرهای گیج‌کننده درباره‌ی ین از سوی مقامات دولتی، BOJ با یک پیام واضح به همه‌ی ابهام‌ها پایان داد: افزایش تورم جهانی مربوط به ژاپن سابق است، بنابراین نرخ‌های صفر باقی خواهند ماند.»

او افزود: «USD/JPY 130 ممکن است یک عدد گرد باشد، اما نمی‌تواند یک خط قرمز تلقی شود، زیرا به احتمال زیاد به سرعت به 135، یعنی بالاترین میزان در سال 2002، تبدیل می‌شود». ین نادیده گرفته نمی‌شود، اما بیشتر یک عارضه‌ی جانبی برای BOJ است.

در حالی که BoJ بازدهی خود را نزدیک به صفر نگه می‌دارد، بازارها شرط می‌بندند که فدرال رزرو در ماه‌های می، ژوئن و ژوئیه نرخ بهره را 50 واحد در ثانیه افزایش دهد و در نهایت تا پایان سال به 3.0 درصد می‌رسد.

بازده اسکناس‌های 10 ساله تنها در این ماه 48 واحد در ثانیه افزایش یافته و به 2.83 درصد رسیده است، که شکافی را بین بدهی ژاپن باز کرده است.

این به نوبه خود کمک کرده است که شاخص دلار به بالاترین سطح پنج ساله 103.470 برسد و صعود بیشتر به بالای 103.82 آن را به سطوحی خواهد رساند که از اواخر سال 2002 مشاهده نشده است.

بحران‌های انرژی

یورو همچنین به پایین‌ترین سطح پنج ساله 1.0510 دلار سقوط کرد و ضرر ماهانه را به 5 درصد رساند که بدترین سقوط آن از اوایل سال 2015 خواهد بود.

این ارز در حال حاضر به طرز خطرناکی به سطوح حمایت نمودار بزرگ نزدیک شده است که از 1.0500 دلار به پایین‌ترین سطح از سال 2017 یعنی به 1.0344 دلار کشیده شده است. شکست آن را به عمقی می‌برد که از سال 2002 مشاهده نشده بود و خطر کاهش زیانبار حرکت به زیر برابری را به همراه داشت.

این کاهش تنها به مشکلات اقتصادی اروپا می‌افزاید، زیرا هزینه‌ی انرژی به دلار را افزایش می‌دهد، درست همانطور که هزینه گاز طبیعی به دلیل اقدام روسیه برای قطع عرضه به لهستان و بلغارستان افزایش می‌یابد.

هلیما کرافت، رئیس تحقیقات جهانی کالا در RBC Capital Markets، هشدار داد: «به نظر می‌رسد این اولین اقدام آشکار بحران انرژی باشد.»

اکنون سوال این است که آیا این محدودیت به سایر واردکنندگان بزرگ نیز امتداد خواهد یافت، چرا که می‌تواند به سرعت به آزمونی جدی برای عزم اروپا جهت حمایت از اوکراین در مواجهه با افزایش قیمت انرژی و افزایش خطرات رکود تبدیل شود.

چنین ریسک‌هایی همچنین می‌تواند بانک مرکزی اروپا را نسبت به انقباض تهاجمی بی‌میل کند و این باعث می‌شود که بانک مرکزی اروپا بسیار عقب‌تر از فدرال رزرو باشد. بازارها در حال حاضر می‌بینند که بانک مرکزی اروپا ممکن است تا کریسمس به 0.5 درصد برسد.

یکی از حفره‌های احتمالی دلار، داده‌های مربوط به تولید ناخالص داخلی ایالات متحده است که اواخر روز پنج‌شنبه منتشر می‌شود.

در حالی که پیش‌بینی بازار برای رشد 1.1 درصدی است، پس از اینکه کسری تجاری ایالات متحده به رکورد رسید و حاکی از عقب‌نشینی زیادی از صادرات خالص بود، این ریسک کاهش می‌یابد.

تحلیلگران NatWest Markets اکنون نگران هستند که تولید ناخالص داخلی سالانه 1.3 درصد کاهش یافته باشد. هر گونه قرائت منفی حتی اگر موقت باشد می‌تواند صعود دلار را کاهش دهد.