به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز به نقل از رویترز پس از ماه‌ها تمرکز بر واکنش بانک‌های مرکزی به تورم خروشان، بازارهای مالی متوجه این موضوع شده‌اند که ممکن است یک رکود اقتصادی جهانی اکنون در پیش باشد.
عوامل کاهش‌دهنده‌ی احساسات شامل بحران اوکراین، افزایش شدید قیمت‌های انرژی و فلزات، تشدید سیاست تهاجمی بانک مرکزی به رهبری فدرال رزرو ایالات متحده و سیاست چین در قفل‌کردن شهرها برای جلوگیری از کووید است.
صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی هفته گذشته زمانی که پیش‌بینی‌های جهانی سال 2022 را تقریباً یک درصد کامل کاهش دادند، ترس از رشد را بیشتر افزایش دادند. تحلیلگران مالی نیز به طور فزاینده‌ای در این زمینه بدبین هستند.
هشدارهای این هفته از سوی گروه‌های حمل و نقل در مورد کاهش حجم کانتینرها است که رشد تجارت الکترونیک را کاهش می‌دهد. دویچه بانک، درآمد روز چهارشنبه را گزارش کرد، ضررهای اعتباری ممکن است «به میزان قابل توجهی» افزایش یابد.
سرمایه‌گذاران با کاهش بازده اوراق بهادار از بالاترین سطح چند ساله اخیر، کاهش قیمت نفت از اوج‌های 14 ساله و دامپینگ ارزهایی مانند دلار استرالیا و رئال برزیل که تا همین اواخر از رونق کالاها عبور کرده بودند، واکنش نشان دادند.
کریگ اینچ، مدیر تنظیم نرخ‌ها در مدیریت دارایی رویال لندن می‌گوید: «بازار دوست دارد تلاش کند و به چیز بزرگ بعدی نگاه کند. در چند ماه گذشته، صرفاً بر تورم متمرکز شده بود، اما اکنون شروع به تمرکز روی رکود کرده است.»
باور بر این است که عزم بانک‌های مرکزی برای تسریع در افزایش نرخ‌ها «مردم را به فکر واداشته است، خوب، این چه معنایی برای نگرانی‌های رشد آینده دارد؟ آیا بدان معناست که ما به سمت فرود سخت‌تری حرکت می‌کنیم؟»
ویلسون در یک پادکست گفت: فروش سهام هفته گذشته در بازار سهام، به ویژه ضعف در مواد و انرژی، نشانه‌هایی از درک بازار است که ما اکنون وارد «فاز یخ» می‌شویم که در آن به جای تورم، فدرال رزرو و نرخ‌های بهره، «رشد» نگرانی اصلی سهام است.
سهام جهانی در این ماه 8 درصد سقوط کرده است، اما سهام دوره‌ای که ارتباط نزدیکی با رشد اقتصادی دارد، 10 درصد از دست داده است.
راه را به من نشان بده
ارزیابی چشم‌انداز رکود اقتصادی آسان نیست و اقتصاددانان از مجموعه‌ای از شاخص‌ها از جمله سیگنال‌های بازارهای سهام و اوراق قرضه برای تفسیر آن استفاده می‌کنند.
مهم‌ترین آنها بازار خزانه‌داری ایالات متحده است، به ویژه شکافی که بین بازده اوراق قرضه 2 تا 10 ساله مشاهده شده است.
وارونگی در این منحنی معمولاً به معنای رکود در عرض دو سال است. این منحنی در اوایل آوریل معکوس شد و اکنون حدود 20 واحد پایه است، سطوحی که نشان می‌دهد ترس از رکود همچنان در ذهن سرمایه‌گذاران باقی مانده است.
احتمالاً خیلی زود است که بگوییم بازنگری در مورد جایی که ممکن است نرخ‌های بهره ایالات متحده بالاتر رود در حال انجام است، اما انتظارات بازار پول برای نرخ به اصطلاح پایانی از روز جمعه تا حدود 30 واحد در ثانیه کاهش یافته است.
به طور مشابه، معاملات آتی در نرخ بین بانکی منطقه یورو، Euribor، نشان می‌دهد که بازده ضمنی مارس 2024 در هفته گذشته کمتر از بازده دسامبر 2023 بوده است و بازده ضمنی تا پایان سال 2024 کاهش یافته است.
مهم‌تر از همه، نکته قابل توجه چین است، جایی که کاهش 3.5 درصدی یوان در آوریل این سؤال را ایجاد می‌کند که آیا مقامات اجازه ضعف ارز را برای حمایت از اقتصاد می‌دهند یا خیر.
شاخص شتاب چین شرکت مشاور فتوم، که حجم حمل و نقل، مصرف برق و وام‌های بانکی را یکسان می‌کند، ممکن است قابل توجه باشد. براساس گزارش‌ها، این شاخص مورد علاقه نخست وزیر لی کچیانگ، از 24 فوریه‌ی گذشته به 4.6 درصد کاهش یافت.
آخرین قفل‌ها احتمالاً بر شاخص فشار بیشتری خواهد آورد.
پیچیدگی موضوع
مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در ان‌ان اینوستمنت پارتنرز (NN Investment Partners) به انعطاف‌پذیری شاخص‌های مدیران خرید (PMI)، شاخص‌های فعالیت آینده‌نگر و تقاضای سرکوب‌شده برای کالاها و خدمات اشاره کرد.
او گفت: «ما به طور مثبت شگفت‌زده شده‌ایم که چگونه شرکت‌ها توانستند از حاشیه‌ها و سودآوری خود محافظت کنند...بنابراین مساله‌ی اصلی ما همچنان یک فرود نرم است.»
با این حال، با وجود تورم جهانی در بالاترین حد چند دهه، تنش‌های رشد ممکن است طی ماه‌ها رخ دهد و سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران را به طور یکسان مجبور به پیمودن خط باریک بین این دو کنند.
مایک ویلسون، استراتژیست مورگان استنلی، سناریوی «آتش و یخ» را به طرح در می‌آورد که در آن فدرال رزرو سیاست‌های خود را به رکود اقتصادی تبدیل می‌کند.
نظرات کاربران