رشد پیوسته جفت دلار/ین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، به گفته‌ی تحلیلگران، جفت دلار/ین (USD/JPY) احتمالا نمایانگر یک پیوند یک طرفه با دلار آمریکا (USD) است که البته ارز ایالات متحده، طرف غالب این پیوند است. از این رو، هر گونه کاهش احتمالاً ناشی از ضعف دلار خواهد بود نه قدرت ین.

مقامات ژاپنی با وجود نگرانی از تأثیر منفی ین بسیار ضعیف بر مشاغل ژاپنی، مجبور به اتخاذ تدابیری شدید برای تقویت ارز خود هستند. گفتنی است قدرت اندکی که ین در ماه‌های آوریل و می به دست آورد، به دلیل مداخله‌ی مستقیم بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در بازارهای فارکس (FX) بوده است.

داده‌های منتشرشده توسط BoJ در این هفته حاکی از آن بود که این بانک بین 29 آوریل تا 29 مه، رکورد 9.8 تریلیون ین خرید و دو بار در این دوره، در 29 آوریل و بار دیگر در 2 می، اقدام به خرید کرده است.

نمودار روزانه دلار/ین (USD/JPY)

دلار/ین (USD/JPY) از زمان رسیدن به پایین‌ترین سطح 151.86 در 3 می، درست پس از دومین مداخله BoJ، به طور پیوسته افزایش یافته و ثابت کرد که مداخله فقط یک تأثیر کوتاه‌مدت داشته است.

برای اینکه مداخله‌ی مستقیم طولانی‌مدت واقعی باشد، باید با سیاست محکم‌تر BoJ یا نرخ‌های بهره بالاتر همراه شود. نرخ‌های بهره‌ی بالاتر باعث می‌شود یک ارز برای سرمایه‌گذاران خارجی جذاب‌تر به عنوان مکان امنی به منظور ذخیره‌ی سرمایه‌شان تلقی شود و جریان‌های ورودی بیشتری را جذب کند.

مداخله‌ی دوم، دلار/ین (USD/JPY) را از 158 به 153 کاهش داد، اما این جفت ارز از آن زمان تا کنون بازگشت داشته و نزدیک به 157.30 معامله شده است. تا زمانی که BOJ چرخه‌ی انقباضی‌تر را مشخص کند، احتمالاً ین ضعیف باقی می‌ماند.

تحلیلگران BBH در یادداشتی در روز جمعه، ذکر کردند که این مداخلات حداقل در حال حاضر ین را در محدوده‌ی 155 الی 160 تثبیت کرده است.

نرخ بهره پایه در ژاپن که توسط BoJ تعیین شده است، بین 0.0 تا 0.1 درصد، یکی از پایین‌ترین نرخ‌های بهره در جهان است. این امر کاهش ارزش مداوم ین را توضیح می‌دهد. در حالی که تورم در اکثر نقاط جهان پس از کووید به شدت افزایش یافته که افزایش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی را دامن زده، اما در ژاپن، پول کشور مانند یک سنگ سقوط کرده است.

آداچی سیجی، عضو هیئت مدیره بانک مرکزی ژاپن، در این هفته خاطرنشان کرد که بانک مرکزی آمریکا می‌تواند نرخ بهره را صرفاً برای تقویت ین افزایش دهد، با این حال، تحلیلگران این کار را یک اشتباه فاحش می‌دادند و ابراز داشتند: «افزایش نرخ بهره اگر در زمانی اتفاق بیفتد که فشارهای تورمی وجود نداشته باشد و اقتصاد ضعیف باشد، می‌تواند اشتباه تلقی شود.»

افزون بر آن، افزایش سریع نرخ‌های بهره می‌تواند نتیجه‌ی معکوس را برای بانک مرکزی آمریکا داشته باشد، تورم را حتی پایین‌تر بکشد و آن‌ها را مجبور به عقب‌نشینی از اقدامات خود کند، و از این رو، ضعف اجتناب‌ناپذیر ین را برای آینده به تأخیر می‌اندازد.

از آنجا که شرایط اقتصادی در ژاپن تضمینی در زمینه‌ی افزایش نرخ سیاستی برای بانک مرکزی ژاپن (BoJ) به همراه ندارد، میزان افزایش ین ژاپن (JPY) محدود است.

بانک ژاپن نشان می‌دهد که خواهان افزایش مجدد نرخ بهره است. با این حال، به نظر می‌رسد که استدلال‌های قانع‌کننده نیز در حال اتمام است. اگرچه تورم در منطقه توکیو در ماه مه افزایش یافت، داده‌های منتشرشده امروز صبح نشان داد که این افزایش عمدتاً به دلیل رشد قیمت انرژی بوده است.

با این حال، تورم اصلی (غذا و انرژی) در پایتخت، از 1.4 درصد به 1.3 درصد کاهش یافت و آن را بسیار پایین‌تر از هدف تورمی 2.0 درصدی BoJ نگه داشت.

در مجموع، آینده‌ی ین تاریک به نظر می‌رسد و ممکن است مقامات ژاپن مجبور باشند برای کاهش فشار به جای اقتصاد ژاپن، به آرامش و دلار آمریکا تکیه کنند.