بیت‌کوین و خطر کمبود نقدینگی استیبل‌کوین

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از «ambcrypto»، استیبل‌کوین‌ها در بازارهای صعودی و نزولی بیت‌کوین (BTC) نقش حیاتی ایفا می‌کنند. آن‌ها واسطه‌ای هستند که از طریق آن نقدینگی به بیت‌کوین جریان می‌یابد و همچنین در زمان‌های نزولی به عنوان یک ذخیره ارزش عمل می‌کنند. با این حال، آیا ممکن است نقدینگی استیبل‌کوین‌ها مانع پیشرفت بیت‌کوین شود؟

کی یانگ جو، بنیانگذار کریپتوکوئنت (CryptoQuant)، در تحلیل اخیر خود فرض کرد که استیبل‌کوین‌ها قادر به ایجاد حرکت صعودی نیستند. این اظهار نظر بدترین سناریو را در نظر می‌گیرد، که هم بیت‌کوین و هم ذخایر استیبل‌کوین را شامل می‌شود. او گفت: «در دو هفته گذشته، شاهد ورود قابل توجه صندوق‌های قابل‌ معامله (ETF) ، به رهبری بلک راک (IBIT) بودیم. اگر ورود ETFهای اسپات در برخی مواقع کند شود، فشار خرید BTC/USD از سوی شرکت‌های بروکری مانند کوین‌بیس پرایم (Coinbase Prime) ممکن است تضعیف شود و بازار را به سمت رکود سوق دهد.»

طبق تحلیل این مدیر اجرایی، ذخایر بیت‌کوین بیش از ۶ برابر ذخایر استیبل‌کوین افزایش یافته است. این بدان معناست که ذخایر فعلی استیبل‌کوین ممکن است برای پاسخگویی به تقاضای اوج بیت‌کوین کافی نباشد. در زمان نگارش این مقاله، ارزش بازار بیت‌کوین ۱.۳۸ تریلیون دلار بود. در مقابل، ارزش بازار جمعی استیبل‌کوین‌ها در زمان انتشار این خبر ۱۷۲.۸۸۷ میلیارد دلار بود. شایان ذکر است که ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها از کمترین سطح خود در ۳ سال گذشته، یعنی ۱۲۳.۷۴ میلیارد دلار در سپتامبر ۲۰۲۴، افزایش یافته است.

ETFهای بیت‌کوین محرک تقاضا بوده‌اند

این تحلیل همچنین نقش ETFها در حرکت قیمت بیت‌کوین را بررسی کرد. در این تحلیل ذکر شده است که کاهش تقاضای ETFهای اسپات در طول ۲ هفته گذشته با تقاضای ضعیف همراه بوده است. همچنین در این تحلیل به این ایده پرداخته شده است که اگر تقاضای ETFهای اسپات به شدت کاهش یابد، حرکت قیمت بیت‌کوین با خطر رکود مواجه خواهد شد.

این مشاهده با آخرین حرکت قیمت و جریان‌های ETF همزمان بود. به عنوان مثال، ETFهای بیت‌کوین اخیراً در آخرین روز اکتبر پس از یک هفته جریان مثبت، کاهش تقاضا را تجربه کردند. آخرین داده‌های ETF نشان می‌دهد که ETFهای بیت‌کوین هفته را با خروج خالص به پایان رسانده‌اند. به عنوان مثال، ETFها روز جمعه (۱۱ آبان) ۵۴.۹ میلیون دلار خروج را ثبت کردند. در همین حال، BTC در تلاش است تا دوباره به بالای ۷۰ هزار دلار بازگردد - که تأییدی بر کاهش تقاضا است. با این وجود، ETFهای بیت‌کوین از زمان تأیید آن‌ها در اوایل سال جاری، ۶۲ درصد افزایش یافته‌اند. در اینجا نگاهی به عملکرد جریان‌های ETF تاکنون داریم:

ETFهای بیت‌کوین بیش از ۲۴.۴ میلیارد دلار در اختیار داشتند. این رشد چشمگیر نشانه‌ای از افزایش تقاضای طبقه نهادی است. در همین حال، آخرین خروج‌ها احتمالاً با عدم قطعیت در دوره انتخابات مرتبط است. جالب خواهد بود که ببینیم پس از انتخابات اوضاع چگونه پیش خواهد رفت. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران نهادی به احیای نقدینگی جهانی پاسخ داده‌اند، چیزی که نشان‌دهنده خبرهای خوب بالقوه برای دارندگان است. زیرا نرخ‌های بهره پایین‌تر راه را برای احساس ریسک‌پذیری هموار کرده است.