آیا دلار با بهبود ملایم همراه بود؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، دلار و ین در جلسه آسیایی به بهبودی ملایمی دست یافتند که این بهبودی ناشی از لحن محتاطانه در بازارهای مالی بود.

بررسی‌ها حاکی از آن است که احیای «تجارت ترامپ» در هفته‌ی گذشته، نه‌تنها خوشبینی را در بازارهای مالی بار دیگر، شعله‌ور کرد و سهام‌های ایالات متحده را به رکوردهای جدیدی رساند، بلکه بیت‌کوین را نیز از سطح روانی 100 هزار دلار عبور داد.

به نظر می‌رسید سرمایه‌گذاران از مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی سطح بالا در ایالات متحده و تقویت انتظارات برای کاهش نرخ 25 واحدی فدرال رزرو در این ماه چندان تحت تأثیر قرار نگرفته‌اند.

در عوض، بازار بر پیامدهای بلندمدت سیاست‌های تجاری رئیس‌جمهور منتخب، دونالد ترامپ، از جمله کاهش مقررات و تلاش دوباره برای تسلط اقتصادی ایالات متحده تمرکز کرده است.

در حالی که انتظار می‌رود فدرال رزرو در این ماه کاهش نرخ 25 واحدی را ارائه دهد، بازارها برای سرعت کاهش قابل توجهی در سال 2025 آماده می‌شوند.

نرخ نهایی فدرال رزرو در چرخه کنونی، حداقل در مقایسه با بانک مرکزی اروپا، احتمالاً بالاتر از بیشتر همتایان خواهد بود.

گفتنی است قدرت زیرین دلار که اخیراً به دلیل انتظارات از سیاست‌هایی که تحت دولت ترامپ به عنوان حمایتی از ارز ایالات متحده جان تازه‌ای گرفته، ممکن است به زودی بار دیگر ظاهر شود.

در حال حاضر، احساس ریسک کاهش یافته و سهام نیز به دلیل نگرانی‌ها از داده‌های ضعیف‌تر تورم چین تضعیف شد.

به علاوه، از آنجا که فیچ ریتینگ پیش‌بینی‌های رشد خود برای چین در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ را کاهش داد و به خطرات ناشی از تعرفه‌های ایالات متحده و ضعف‌های اقتصادی داخلی پایدار اشاره کرد، موضع احتیاط عمیق‌تر شده است.

در کره جنوبی، عدم قطعیت سیاسی بیشتر بر احساسات سرمایه‌گذاران تأثیر گذاشته است. رئیس‌جمهور «یئون سوک یول» گرچه در رأی‌گیری استیضاح در آخر هفته، جان سالم به در برد، اما با درخواست‌های فزاینده برای استعفا از درون حزب خود، یعنی حزب قدرت مردم، مواجه است.

همچنین گزارش شده است که یئون به اتهام خیانت و سوءاستفاده از قدرت به دلیل تحمیل قانون نظامی در هفته گذشته، تحت تحقیقات جنایی قرار دارد.

شاخص قیمت مصرف‌کننده چین در نوامبر، نسبت به سال گذشته، به ۰.۲٪ کاهش یافت، و شاخص قیمت تولیدکننده ۲.۵٪ نسبت به سال گذشته کاهش یافت، فشارهای کاهش قیمت همچنان ادامه دارد.

شاخص قیمت مصرف‌کننده چین از ۰.۳٪ نسبت سال گذشته، به ۰.۲٪ در نوامبر کاهش یافت که کمتر از انتظارات بازار به میزان ۰.۵٪ نسبت به سال گذشته است و پایین‌ترین سطح خود در پنج ماه گذشته را نشان می‌دهد. همچنین شاخص‌های تولید و خدمات ISM نرم‌شدن بیشتر در اقتصاد را منعکس می‌کنند.

فشارهای مستمر کاهش قیمت، ضرورت اقدامات مالی قوی‌تر برای احیای اقتصاد را برجسته می‌کند.

همچنین قیمت‌های غذایی عامل اصلی صعود قیمت‌ها بودند که با افزایش‌های قابل توجه در قیمت‌های سبزیجات به میزان ۱۰٪، نسبت به سال گذشته، ۱٪ نسبت به سال قبل رشد کردند. با این حال، تورم اصلی که قیمت‌های ناپایدار غذا و انرژی را در نظر نمی‌گیرد، تنها به طور جزئی از ۰.۲٪ نسبت به سال گذشته به ۰.۳٪ نسبت به سال گذشته افزایش یافت.

در عین حال، شاخص قیمت تولیدکننده بهبود یافته و در نوامبر کاهش ۲.۵٪ نسبت به سال گذشته را ثبت کرده است که در مقایسه با کاهش ۲.۹٪ در اکتبر، انتظارات منفی ۲.۹٪ نسبت به سال گذشته را شکست داد. در حالی که این کاهش، بیست و ششمین ماه متوالی ثبت اعداد منفی است، کاهش به ترکیبی از اقدامات سیاستی موجود و تدریجی و همچنین بهبودی در تقاضای داخلی برای کالاهای صنعتی نسبت داده شده است.

گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی نیز نشانه‌هایی جزئی از نرم‌شدن بازار کار را نشان داد. در حالی که رشد شغلی همچنان قوی باقی مانده است، اما به اندازه‌ای قوی نبوده که فدرال رزرو را از اتخاذ یک گام تسهیلی دیگر منصرف کند.

با این حال، توجهات به ژانویه معطوف شده است و بحث‌هایی درباره توقف در کاهش نرخ‌ها در حال شکل‌گیری است که با نظرات برخی از مقامات فدرال رزرو حمایت می‌شود.

در این راستا، آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، با اشاره به اهمیت ارزیابی دقیق شرایط اقتصادی و چشم‌انداز، بر نیاز به در نظر گرفتن کندکردن شتاب کاهش نرخ‌های بهره یا توقف آن یادآوری کرد.

رئیس فدرال رزرو کلیولند، بث همک، ضمن تکرار رویکرد محتاطانه، خاطرنشان کرد، که ما در حال حاضر در مرکز یا نزدیک به نقطه‌ای هستیم که منطقی است سرعت کاهش نرخ‌ها را کاهش دهیم، چرا که این به ما اجازه می‌دهد تا در طول زمان با توجه به قدرت زیرین اقتصاد، سیاست را به سطح مناسب محدودکننده تنظیم کنیم.

با انعکاس این احساسات، بازارهای آتی در مقایسه با انتظار غالب ۷۲.۴ درصدی برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها، تنها ۲۷.۶ درصد شانس کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر در ژانویه را نشان می‌دهند.

به علاوه، مطابق با ابزار نظارت بر نرخ گروه CME، احتمال 83% وجود دارد که فدرال رزرو نرخ‌های کلیدی وام‌گیری خود را در هفته آینده، به میزان 25 واحد پایه (bps) کاهش دهد و به 4.25%-4.50% برساند که نسبت به 62% مشاهده‌شده در هفته گذشته، افزایش یافته است.

با این حال، به نظر می‌رسد دلار آمریکا تحت تأثیر افزایش شرط‌بندی‌ها برای کاهش نرخ فدرال رزرو قرار نگرفته است، به طوری که شاخص دلار آمریکا (DXY) - که ارزش دلار را در برابر شش ارز اصلی ردیابی می‌کند - به نزدیک 106.20 افزایش یافته است.

با این حال، ترکیب احساس ریسک و کاهش بازدهی می‌تواند فشار بر شاخص دلار را در کوتاه‌مدت حفظ کند. با این حال، با توجه به روند کندتر کاهش نرخ فدرال رزرو در سال 2025، به نظر می‌رسد که کاهش قیمت به طور نسبی محدود خواهد بود.

حدس و گمان‌های بازار برای کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو در هفته آینده پس از انتشار داده‌های غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) برای ماه نوامبر در روز جمعه تقویت شد.

این گزارش نشان داد که اقتصاد 227 هزار کارگر جدید اضافه کرده است که بیشتر از برآورد 200 هزار است. نرخ بیکاری نیز همانطور که انتظار می‌رفت، از 4.1% به 4.2% افزایش یافت. درآمد ساعتی متوسط به طور پیوسته 0.4% و 4% به صورت ماهانه و سالانه افزایش یافته است که از برآوردها پیشی گرفت.

با وجود انتظارات بازار، میشل باومن، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه با اشاره به اینکه تورم همچنان بالاست، تصریح کرد که وی ترجیح می‌دهد به آرامی و تدریجی در کاهش نرخ سیاست پیش برود.

برای دریافت اطلاعات بیشتر در مورد وضعیت کنونی تورم، سرمایه‌گذاران منتظر داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده (CPI) برای ماه نوامبر هستند که روز چهارشنبه منتشر خواهد شد.

گزارش CPI ایالات متحده در این هفته رویداد کلیدی بعدی برای ریسک است که باید به آن توجه کرد، اما نباید بیش از حد اطلاعاتی ارائه دهد مگر اینکه شگفتی‌های عمده‌ای وجود داشته باشد.

در حال حاضر، با این حال، فعالان بازار ممکن است مجبور شوند برای تقویت بیشتر اعتقادات خود قبل از فدرال رزرو در هفته آینده منتظر بمانند.

انتظار می‌رود که تورم CPI اصلی به 2.7% از 2.6% قبلی افزایش یابد. CPI اصلی، که قیمت‌های ناپایدار غذا و انرژی را مستثنی می‌کند - به طور ثابت 3.3% افزایش خواهد یافت.

در بازارها، معامله‌گران خود را برای هفته‌ای مهم و حیاتی از داده‌های اقتصادی و اعلامیه‌های بانک مرکزی آماده می‌کنند.

با نگاهی رو به جلو، نکات برجسته این هفته شامل تصمیمات نرخ از RBA، BoC، SNB و ECB، به همراه انتشار حیاتی داده‌های CPI ایالات متحده در روز چهارشنبه است. البته انتظارات برای اقدام‌های قابل توجه بانک مرکزی و انتشار داده‌های اقتصادی، نوسانات در بازارهای فارکس پیش‌بینی می‌شود.

در این راستا، انتظار می‌رود هر دو بانک مرکزی نرخ‌ها را کاهش دهند، اما هرگونه شگفتی در مورد موضع میانه‌رو از سوی ECB، به ویژه در پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روز شده‌اش، می‌تواند به شدت بر یورو تأثیر بگذارد.

در اینجا برخی از نکات برجسته برای هفته آمده است:

- روز دوشنبه: تولید ناخالص داخلی نهایی ژاپن؛ CPI و PPI چین؛ وضعیت مصرف‌کننده SECO سوئیس؛ اعتماد به نفس سرمایه‌گذاران Sentix در منطقه یورو.

- روز سه‌شنبه: تصمیم نرخ RBA، شاخص اعتماد به نفس کسب‌وکار NAB استرالیا؛ تراز تجاری چین؛ CPI نهایی آلمان؛ شاخص کسب‌وکار کوچک NFIB ایالات متحده.

- روز چهارشنبه: فروش‌های تولیدی نیوزیلند؛ شاخص تولیدی BSI ژاپن، PPI؛ CPI ایالات متحده؛ تصمیم نرخ BoC.

- روز پنج‌شنبه: اشتغال استرالیا؛ تصمیم نرخ SNB؛ تصمیم نرخ ECB؛ مجوزهای ساخت و ساز کانادا؛ PPI ایالات متحده.

- روز جمعه: تولید BNZ نیوزیلند؛ نظرسنجی Tankan ژاپن؛ تراز تجاری آلمان؛ تولید ناخالص داخلی، تولید، تراز تجاری بریتانیا؛ تولید صنعتی منطقه یورو؛ فروش‌های تولیدی کانادا، فروش‌های عمده‌فروشی؛ قیمت‌های وارداتی ایالات متحده.

در چشم‌انداز سایر ارزها چه گذشت؟

در آغاز هفته جدید، در فضای ارزهای اصلی اتفاقات زیادی نمی‌افتد. گزارش مشاغل ایالات متحده در روز جمعه به تأیید کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در این ماه کمک کرد. و این اساساً سیگنالی است که بازیکنان بازار در حال حاضر با آن کار دارند. احتمال چنین کاهش نرخی اکنون حدود ۸۶٪ است.

گذشته از آن، عدد کل مشاغل غیرکشاورزی ممکن است «قوی» باشد، اما بار دیگر احتمالاً به دلیل نمایش ضعیف اکتبر تحریف شده است. این عمدتاً به دلیل شرایط نامساعد جوی ناشی از طوفان میلتون و اعتصاب بوئینگ بود. در عین حال، نرخ بیکاری به بالاترین سطح خود از ژوئیه رسید و 0.8٪ بالاتر از پایین‌ترین سطح چرخه است. این موضوع تأییدکننده یک بازار کار ضعیف است.

این موضوع قبل از اینکه احتمالاً برای ارزیابی شرایط تحت ریاست‌جمهوری ترامپ در سال آینده توقف کند، بر احتمال کاهش مجدد فدرال رزرو مهر تأیید می‌زند.

دلار اخیراً عملکرد مختلطی را تجربه کرد و در برابر ارزهای اصلی اروپایی اصلاح خود را ادامه داد، البته در برابر ارزهای مرتبط با کالاها تقویت شد. چرا که خطرات مرتبط با تعرفه، به ویژه با چین، عدم قطعیت‌ها را برای ارزهای مرتبط با کالاها افزایش می‌دهد.

در بین این ارزها، دلار استرالیا حائز بدترین عملکرد ظاهر شده است، که علت اصلی آن، نگرانی‌ها از تنش‌های تجاری دوباره بین ایالات متحده و چین و چشم‌انداز اقتصادی داخلی ضعیف است. شایعات بازار درباره احتمال کاهش قابل توجه در سال آینده قوت گرفته است، به ویژه در حالی که تحلیلگران به تسریع ممکن در چرخه کاهش نرخ بانک مرکزی استرالیا چشم دوخته‌اند.

در عین حال، ارزهای اصلی اروپایی از اصلاح دلار بهره‌مند شده‌اند، اما ممکن است تاب‌آوری آنها کوتاه‌مدت باشد. نشست‌های آینده بانک مرکزی اروپا و بانک ملی سوئیس ممکن است راهنمایی‌های را ارائه دهند و خطرات نزولی را برای یورو و فرانک سوئیس اضافه کنند.

ناگفته نماند که با وجود انتظاراتی مبنی بر اینکه بانک انگلستان رویکرد تدریجی به کاهش سیاست را اتخاذ خواهد کرد، پوند در میان ارزهای اروپایی برجسته شده است. با این حال، ارز بریتانیا با چالش‌های خود مواجه است و فاقد شتاب قاطع برای خروج از دامنه‌های خود در برابر یورو و فرانک سوئیس است.

در چشم‌انداز جفت‌ارزها، دلار/ین (USD/JPY) همچنان در حدود 150.00 باقی ماند، در حالی که با تغییر مثبت در احساس ریسک و کاهش تقاضای پناهگاه امن برای دلار آمریکا، اندک آرامشی برای جفت ارز یورو/دلار (EUR/USD) ایجاد می‌شود و این جفت، در ساعات معاملاتی اروپا در روز دوشنبه به بالای 1.0550 بازمی‌گردد. 

جفت ارز پوند/دلار (GBP/USD) به طور کلی پایدار معامله می‌شود، حتی اگر شرکت‌کنندگان بازار به طور فزاینده‌ای به کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو (Fed) در جلسه سیاست‌های پولی خود در ۱۸ دسامبر اطمینان پیدا کنند.

علاوه بر این، دلار استرالیا/دلار آمریکا (AUD/USD) نزدیک به پایین‌ترین سطح‌های اوت ثابت مانده است و شکستن قوی‌تر در زیر 0.6400 نزدیک می‌شود.

و اما به نظر می‌رسد که دلار آمریکا/دلار کانادا (USD/CAD) می‌خواهد یک شکست تکنیکی عمده بالای 1.4100 را تأمین کند.