به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فوربز، این دستاوردی چشمگیر برای شرکتی است که به‌عنوان خزانه‌دار بیت‌کوین (BTC) شناخته می‌شود و چهار سال پیش با «خطر وجودی» نابودی روبرو بود. خرید اولیه بیت‌کوین این شرکت در سال ۲۰۲۰، به گفته رئیس و هم‌بنیان‌گذار آن «مایکل سیلور»، از روی «ناامیدی» انجام شد. این اتفاق نه‌تنها برای عملکرد آینده شرکت پیامدهای بزرگی دارد، بلکه طبیعت بازار سهام را نیز تحت تأثیر قرار می‌دهد.
در میان شرکت‌های شاخص نزدک ۱۰۰، «مایکرواستراتژی» مانند یک عضو غیرعادی به چشم می‌آید. این شاخص معمولاً به بهترین شرکت‌های «غیربانکی» اختصاص دارد، اما مایکرواستراتژی که همچنان به‌عنوان یک شرکت نرم‌افزار هوش تجاری شناخته می‌شود، موفقیت خود را از طریق مهندسی مالی به‌دست آورده است. مایکل سیلور در مصاحبه‌ای در ماه اکتبر گفت: «مایکرواستراتژی یک شرکت اوراق بهادار بیت‌کوین است. اگر بخواهید سهام بیت‌کوینی با نوسانات بالا و عملکرد قوی داشته باشید، باید شرکتی باشد که ۱۵۰٪ بیت‌کوین باشد».
ترازنامه «مایکرواستراتژی» تقریباً به‌طور کامل از بیت‌کوین تشکیل شده است. کسب‌وکار نرم‌افزاری سنتی این شرکت نیز درآمدهای خود را به بیت‌کوین تبدیل می‌کند، هرچند این بخش سهم ناچیزی در درآمد کنونی آن دارد. امروز، درآمد اصلی شرکت از انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل بلندمدت به‌دست می‌آید، که به‌محض تأمین منابع مالی، فوراً برای خرید بیت‌کوین استفاده می‌شود.
قیمت این اوراق به نوسانات سهام MSTR وابسته است که خود بازتاب‌دهنده نوسانات بیت‌کوین نگهداری‌شده توسط شرکت است. این نوسانات به‌دلیل جذابیت بالا برای بازار اوراق قرضه قابل تبدیل، به مایکرواستراتژی اجازه داده تا میلیاردها دلار از طریق فروش اوراق خود تأمین کند. همچنین، شرکت در مواقعی که سهامش با قیمتی بالاتر از ارزش بیت‌کوین نگهداری‌شده معامله می‌شود، سهام جدیدی به‌صورت مستقیم در بازار عرضه می‌کند.
از طریق عرضه سهام و بدهی قابل تبدیل، مدیریت مایکل سیلور توانسته است به‌شکل قابل توجهی ارزش افزوده برای سهامداران ایجاد کند، به‌گونه‌ای که به‌گفته او، بازده بیت‌کوینی سالانه شرکت به ۷۲.۴٪ رسیده است. اما این تنها آغاز کار است. اضافه‌شدن مایکرواستراتژی به شاخص نزدک ۱۰۰ بازده بیت‌کوینی آن را حتی شگفت‌انگیزتر خواهد کرد. صندوق‌های سرمایه‌گذاری شاخصی محبوب، از جمله صندوق‌های قابل معامله (ETF) سری اینوسکو (Invesco QQQ Trust) با ۳۰۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، مجبور خواهند بود برای تطبیق با شاخص، سهام MSTR را با وزن مشخصی خریداری کنند. این به معنای جریان نقدی حداقل ۲.۱ میلیارد دلاری به سهام مایکرواستراتژی قبل از شروع رسمی است.
مهم‌تر از همه، مایکرواستراتژی اکنون از جریان‌های پایدار سرمایه‌گذاری توسط سرمایه‌گذاران سراسر ایالات متحده بهره‌مند خواهد شد، کسانی که به‌صورت غیرفعال در صندوق‌های شاخص مرتبط با نزدک ۱۰۰ سرمایه‌گذاری می‌کنند. و با توجه به شناختی که از مایکل سیلور داریم، مشخص است که او با این پول اضافه چه خواهد کرد: خرید بیت‌کوین بیشتر. جف پارک، رئیس استراتژی‌های آلفا در بیت‌وایز اینوست (Bitwise Invest)، هفته گذشته درباره مایکرواستراتژی توییت کرد: «همه شما حالا بیت‌کوین دارید، چه بدانید یا ندانید، چه خواسته باشید یا نه، چه دوست داشته باشید یا نه».
این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که در نظر بگیریم مایکرواستراتژی چه سهمی از جریان‌های سرمایه مرتبط با صندوق QQQ دریافت خواهد کرد. این جریان‌ها معمولاً بر اساس اندازه شرکت‌های حاضر در شاخص وزن‌گذاری می‌شوند. از آنجا که مایکرواستراتژی به‌طور بی‌وقفه اندازه خود را از طریق انتشار سهام و خرید بیت‌کوین افزایش می‌دهد، در بلندمدت سهم بیشتری از این جریان‌های سرمایه را به خود اختصاص خواهد داد.
به‌نوعی، مایکرواستراتژی مانند یک «حمله خون‌آشامانه» به بازار سهام عمل می‌کند. با ترکیب عرضه سهام، انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل و جریان‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال، این شرکت در حال تخلیه منابع مالی بازار اوراق قرضه و سرمایه‌گذاران شاخص است، درحالی‌که ترازنامه خود را رشد می‌دهد، به سهامداران سود می‌رساند و بیت‌کوین بیشتری از بازار خارج می‌کند. این استراتژی درخشان، سودآور و منحصربه‌فرد تنها با دارایی کمیاب و ناپایداری مانند بیت‌کوین ممکن است. بسته به نتایج این رویکرد، ممکن است شرکت‌های دیگر به‌زودی متوجه شوند که تنها راه شکست دادن مایکرواستراتژی، تقلید از آن است. در این صورت، بیت‌کوین به یکی از مطلوب‌ترین دارایی‌های جهان تبدیل خواهد شد.
نظرات کاربران