بازده متوسط چیست؟

بازده متوسط، میانگین ریاضی ساده‌ای از مجموعه‌ای از بازده‌ها است که در یک دوره زمانی مشخص به دست آمده‌اند. بازده متوسط به همان روشی محاسبه می‌شود که میانگین ساده هر مجموعه عددی محاسبه می‌شود: ابتدا تمام اعداد (در اینجا بازده‌ها) با هم جمع می‌شوند و سپس مجموع بر تعداد بازده‌ها تقسیم می‌شود.

نکات کلیدی

• بازده متوسط، میانگین ساده‌ای از بازده‌های یک دوره زمانی مشخص است.
• بازده متوسط به ارزیابی عملکرد گذشته یک سهام یا سبد سرمایه‌گذاری کمک می‌کند.
• بازده متوسط با بازده سالانه یا بازده مرکب تفاوت دارد، زیرا اثر ترکیب سود را لحاظ نمی‌کند.
• میانگین هندسی همواره کمتر از بازده متوسط است.

درک بازده متوسط

روش‌های مختلفی برای محاسبه بازده وجود دارد. در محاسبه بازده متوسط حسابی (آماری)، مجموع بازده‌ها را بر تعداد بازده‌ها تقسیم می‌کنند:

$\text{بازده متوسط} = \frac{\text{مجموع بازده‌ها}}{\text{تعداد بازده‌ها}}$

این عدد به سرمایه‌گذار یا تحلیلگر نشان می‌دهد که بازده یک سهم یا سبد سهام در گذشته چقدر بوده است. اما توجه کنید که بازده متوسط با بازده سالانه که ترکیب سود را در نظر می‌گیرد، یکسان نیست.

مثال بازده متوسط

فرض کنید سرمایه‌گذاری طی پنج سال متوالی به ترتیب بازده‌های سالانه زیر را داشته باشد: ۱۰٪، ۱۵٪، ۱۰٪، ۰٪ و ۵٪. برای محاسبه بازده متوسط این سرمایه‌گذاری، این پنج عدد با هم جمع شده و حاصل بر ۵ تقسیم می‌شود، که نتیجه بازده متوسط سالانه ۸٪ خواهد بود.

مثال واقعی‌تر: سهام والمارت در سال ۲۰۱۴ حدود ۹.۱٪ بازده داشت، در ۲۰۱۵ حدود ۲۸.۶٪ ضرر کرد، در ۲۰۱۶ حدود ۱۲.۸٪ سود کرد، در ۲۰۱۷ حدود ۴۲.۹٪ سود کرد و در ۲۰۱۸ حدود ۵.۷٪ ضرر کرد. بازده متوسط والمارت طی این پنج سال برابر است با مجموع این بازده‌ها تقسیم بر ۵، یعنی حدود ۶.۱٪.

محاسبه بازده از روی رشد سرمایه

نرخ رشد ساده تابعی از مقدار اولیه و مقدار نهایی سرمایه است. برای محاسبه نرخ رشد، مقدار اولیه را از مقدار نهایی کم کرده و سپس حاصل را بر مقدار اولیه تقسیم می‌کنیم:

$\text{نرخ رشد} = \frac{\text{مقدار نهایی} - \text{مقدار اولیه}}{\text{مقدار اولیه}}$

که در آن:

• مقدار اولیه = BV

• مقدار نهایی = EV

برای مثال، اگر شما ۱۰,۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری کنید و قیمت هر سهم از ۵۰ دلار به ۱۰۰ دلار برسد، نرخ بازده برابر است با:

$\frac{۱۰۰ - ۵۰}{۵۰} = ۱۰۰\٪$

که یعنی سرمایه شما دو برابر شده و اکنون ۲۰,۰۰۰ دلار دارید.

نکته مهم:

محاسبه بازده متوسط ساده، آسان است اما دقت بالایی ندارد. برای محاسبات دقیق‌تر، تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران معمولاً از میانگین هندسی یا نرخ بازده وزنی پولی استفاده می‌کنند.

جایگزین‌های بازده متوسط

میانگین هندسی
وقتی بازده‌های تاریخی را بررسی می‌کنیم، میانگین هندسی محاسبه‌ای دقیق‌تر است و همواره کمتر از بازده متوسط است. یکی از مزایای میانگین هندسی این است که نیازی به دانستن دقیق مقدار پول سرمایه‌گذاری شده نیست و صرفاً روی درصدهای بازده تمرکز دارد. این میانگین برای مقایسه عملکرد چند سرمایه‌گذاری در دوره‌های زمانی مختلف بسیار مناسب است.

میانگین هندسی گاهی اوقات «نرخ بازده وزنی زمانی» (TWR) نامیده می‌شود، زیرا اثرات نوسانات ورودی و خروجی‌های نقدی را حذف می‌کند و تصویر واقعی‌تری از عملکرد سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهد.

نرخ بازده وزنی پولی (MWRR)
از سوی دیگر، نرخ بازده وزنی پولی، اندازه و زمان جریان‌های نقدی را در محاسبه بازده لحاظ می‌کند. این معیار برای ارزیابی بازده سبدهای سرمایه‌گذاری که در آن‌ها واریز، برداشت، سود سهام یا بهره دریافت شده است، بسیار کاربردی است.

MWRR معادل نرخ بازده داخلی (IRR) است که در آن ارزش خالص فعلی جریان‌های نقدی برابر با صفر می‌شود.