مشتق سهام چیست؟

مشتقات سهام: تعریف، نحوه استفاده و مثال

مشتق سهام چیست؟

مشتق سهام یک ابزار مالی است که ارزش آن از نوسانات قیمت یک دارایی سهام پایه، مانند سهام، گرفته می‌شود. برای مثال، اختیار معامله سهام (Stock Option) یک مشتق سهام است زیرا ارزش آن بر اساس نوسانات قیمت سهام پایه است.سرمایه‌گذاران می‌توانند از مشتقات سهام برای پوشش ریسک مرتبط با موقعیت‌های خرید (Long) یا فروش (Short) سهام استفاده کنند، یا می‌توانند از آنها برای سفته‌بازی مستقیم بر روی نوسانات قیمت دارایی پایه استفاده کنند.

نکات کلیدی

• مشتقات سهام ابزارهای مالی هستند که ارزش آنها از نوسانات قیمت دارایی پایه، مانند سهام یا شاخص سهام، گرفته می‌شود.
• معامله‌گران از مشتقات سهام برای سفته‌بازی و مدیریت ریسک استفاده می‌کنند.
• دو نوع اصلی مشتقات سهام، اختیار معامله سهام و قراردادهای آتی شاخص سهام هستند. معاوضه‌های سهام (Equity Swaps)، اوراق بهادار (Warrants) و قراردادهای آتی تک سهام نیز از مشتقات سهام هستند.

درک مشتقات سهام

مشتقات سهام معمولاً برای پوشش ریسک استفاده می‌شوند، زیرا می‌توانند مانند یک بیمه‌نامه برای سرمایه‌گذاران عمل کنند. با پرداخت هزینه قرارداد مشتق - که در بازار اختیار معامله به آن "حق بیمه" (Premium) گفته می‌شود - سرمایه‌گذار حق اجرای قرارداد خود را به دلخواه خود به دست می‌آورد. به عنوان مثال، سرمایه‌گذاری که سهامی را خریداری می‌کند، می‌تواند با خرید یک اختیار فروش (Put Option) از ضرر در ارزش سهام محافظت کند. از سوی دیگر، سرمایه‌گذاری که سهامی را به صورت استقراضی فروخته (Short Sell) است، می‌تواند با خرید یک اختیار خرید (Call Option) در برابر یک حرکت صعودی نامطلوب پوشش ریسک انجام دهد.مشتقات سهام همچنین می‌توانند برای سفته‌بازی در مورد نوسانات قیمت آینده استفاده شوند. به عنوان مثال، یک معامله‌گر می‌تواند به جای سهام واقعی، اختیار معامله سهام بخرد تا از نوسانات قیمت دارایی پایه سود کسب کند. دو مزیت برای چنین استراتژی وجود دارد. اولاً، معامله‌گران می‌توانند با خرید اختیار معامله، هزینه‌های اولیه را کاهش دهند، زیرا آنها فقط حق بیمه یا هزینه اختیار معامله را به جای قیمت کامل سهام پرداخت می‌کنند. ثانیاً، معامله‌گران همچنین می‌توانند با قرار دادن اختیار فروش و اختیار خرید بر روی قیمت سهام، ریسک‌ها را پوشش دهند.سایر مشتقات سهام شامل قراردادهای آتی شاخص، معاوضه‌های سهام، اوراق بهادار و اوراق قرضه قابل تبدیل هستند.مشتقات سهام ابزارهای مالی پیشرفته‌ای محسوب می‌شوند که اغلب برای معامله به دانش تخصصی نیاز دارند. کارگزاری‌های مختلف سهام سطوح دسترسی متفاوتی به این ابزارها ارائه می‌دهند. معمولاً، برای معامله مشتقات خاص، باید درخواست دهید و تأییدیه دریافت کنید، زیرا کارگزاری‌ها قبل از اعطای دسترسی، تجربه و میزان ریسک‌پذیری مشتریان را ارزیابی می‌کنند.

استفاده از اختیار معامله سهام

اختیار معامله سهام بر اساس یک اوراق بهادار سهام واحد است. سرمایه‌گذاران و معامله‌گران می‌توانند از اختیار معامله سهام برای گرفتن موقعیت خرید یا فروش در یک سهام بدون خرید یا فروش واقعی سهام پایه استفاده کنند. این رویکرد یک مزیت قابل توجه ارائه می‌دهد: اختیار معامله اهرم ایجاد می‌کند، به این معنی که مقدار سرمایه مورد نیاز برای ورود به یک موقعیت بسیار کمتر از مقدار مورد نیاز برای یک معامله سهام مشابه است. در نتیجه، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران می‌توانند به طور بالقوه بازده بیشتری از تغییرات قیمت در دارایی پایه کسب کنند.به عنوان مثال، خرید 100 سهم از یک سهام 10 دلاری 1000 دلار هزینه دارد. خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال 10 دلار ممکن است فقط 0.50 دلار به ازای هر سهم یا 50 دلار برای معامله هزینه داشته باشد، زیرا یک قرارداد اختیار معامله 100 سهم را کنترل می‌کند (0.50 دلار × 100 سهم). اگر سهام به 11 دلار افزایش یابد، اختیار معامله حداقل 1 دلار ارزش خواهد داشت و موقعیت 100 دلار ارزش خواهد داشت، به این معنی که معامله‌گر اختیار معامله سرمایه‌گذاری اولیه خود را دو برابر می‌کند. با این حال، معامله‌گر سهام فقط 100 دلار سود می‌کند (موقعیت اکنون 1100 دلار ارزش دارد) یا 10٪ سود از 1000 دلاری که در ابتدا سرمایه‌گذاری کرده است.از طرف دیگر، اگر سهام پایه در جهت اشتباه حرکت کند و اختیار معامله‌ها منقضی شوند و بی‌ارزش شوند، معامله‌گر کل حق بیمه‌ای را که برای ورود به معامله پرداخت کرده است از دست می‌دهد.یکی دیگر از تکنیک‌های محبوب اختیار معامله سهام، معامله اسپرد اختیار معامله (Option Spreads) است. معامله‌گران ترکیبی از موقعیت‌های اختیار معامله خرید و فروش، با قیمت‌های اعمال و تاریخ انقضای مختلف، به منظور کسب سود از حق بیمه‌های اختیار معامله و در عین حال به حداقل رساندن ریسک‌ها، می‌گیرند.

قراردادهای آتی شاخص سهام

قرارداد آتی شبیه به اختیار معامله است به این معنا که ارزش آن از یک اوراق بهادار پایه یا در مورد قرارداد آتی شاخص، گروهی از اوراق بهادار که یک شاخص را تشکیل می‌دهند، گرفته می‌شود. به عنوان مثال، S&P 500، شاخص داو جونز و شاخص نزدک همگی قراردادهای آتی در دسترس دارند که بر اساس ارزش شاخص‌ها قیمت‌گذاری می‌شوند.ارزش خود شاخص‌ها از مجموع ارزش تمام سهام پایه در شاخص گرفته می‌شود. بنابراین، قراردادهای آتی شاخص در نهایت ارزش خود را از سهام می‌گیرند، از این رو نام آنها "قراردادهای آتی شاخص سهام" است. این قراردادهای آتی ابزارهای مالی نقدشونده و متنوعی هستند. آنها می‌توانند برای همه چیز از معاملات روزانه گرفته تا پوشش ریسک برای پرتفوی‌های بزرگ متنوع استفاده شوند.در حالی که قراردادهای آتی و اختیار معامله هر دو مشتق هستند، تفاوت عمده‌ای بین این دو وجود دارد. اختیار معامله به خریدار حق، اما نه تعهد، خرید یا فروش دارایی پایه با قیمت اعمال را می‌دهد. قراردادهای آتی برای خریدار و فروشنده یک تعهد هستند. بنابراین، ریسک در قراردادهای آتی مانند زمانی که اختیار معامله می‌خرید، محدود نمی‌شود.