نگاهی به عوامل بنیادی محرک طلای جهانی در ۲۰۲۵

به گزارش تحریریه، «نیکی شیلز» رئیس بخش تحقیقات و استراتژی فلزات، معتقد است: به‌طور ساختاری، چرخه بازخورد مثبت ناشی از تورم بالا و طولانی‌مدت، روند ادامه‌دار جهانی‌زدایی، کاهش ارزش ارزها، کاهش وابستگی بانک‌های مرکزی به دلار، ژئوپلیتیک آشفته و غیرقابل پیش‌بینی، مسیرهای غیرپایدار بدهی جهانی تضمین می‌کند که این فلز همچنان به‌عنوان یک توزیع کننده امن برای ریسک باقی بماند.

بانک ING انتظار دارد که تقاضای بانک‌های مرکزی برای طلا در سال آینده قوی باقی بماند، که همچنان از قیمت‌های تاریخی بالای طلا حمایت خواهد کرد. اشتیاق بانک‌های مرکزی برای طلا همچنین ناشی از نگرانی کشورها درباره تحریم‌های روسیه علیه دارایی‌های خارجی آن‌ها پس از تصمیمات آمریکا و اروپا برای مسدود کردن دارایی‌های روسیه است.

تحلیلگران کالایی در BMO Capital Markets در چشم‌انداز سال ۲۰۲۵ خود پیش‌بینی کردند که طلا در سال ۲۰۲۵ همچنان یکی از دارایی‌های کلیدی در پورتفوی سرمایه‌گذاران باقی خواهد ماند. آن‌ها اشاره کردند که احتمال وقوع جنگ تجاری جهانی به افزایش عدم اطمینان ژئوپلیتیکی دامن خواهد زد و این امر به بازار طلا نیروی بیشتری خواهد بخشید.

این گروه از تحلیلگران معتقدند: ما انتظار داریم که فشار برای جهانی‌زدایی دلار در معاملات تجاری از سه‌ماهه دوم سال و با افزایش تنش‌های تجاری دوباره ظاهر شود و این موضوع می‌تواند قیمت طلا را به اوج‌های جدید اسمی برساند.

«تام دونیلون» رئیس موسسه سرمایه‌گذاری بلک‌راک، نوشت: تنش‌های جهانی فزاینده در حال تسریع بازسازی زنجیره‌های تأمین هستند و تشکیل بلوک‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی رقیب را تقویت می‌کنند. دولت دوم ترامپ احتمالاً این روندها را تقویت خواهد کرد. ما این روندها را در حوزه‌های فناوری، انرژی و بازارهای مالی مشاهده می‌کنیم.

وی افزود: با تقسیم جهان به بلوک‌های رقیب و تکیه دولت‌های آمریکا و غربی بر تحریم‌ها و دیگر محدودیت‌ها به‌عنوان ابزار سیاست‌گذاری، برخی کشورها در حال تغییر ذخایر خود از دلار آمریکا به طلا و دیگر دارایی‌ها هستند و معاملات مالی تجاری خود را بیشتر با ارزهایی غیر از دلار انجام می‌دهند.

«فواد رزاق زاده» (Fawad Razaqzada)، تحلیل‌گر در City Indexاز منظر بازده موضوع را مورد تحلیل قرار داده و معتقد است: یکی از عوامل کلیدی در افزایش قیمت طلا در سال ۲۰۲۴، انتظار کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی با کاهش تورم بود، اما این انتظارات از آن زمان به بعد کاهش یافته است. احتمالاً سیاست پولی در اوایل سال ۲۰۲۵ سخت‌گیرانه باقی می‌ماند، که ممکن است از بازده اوراق قرضه و دلار آمریکا حمایت کند، دو عاملی که اغلب علیه جذابیت طلا عمل می‌کنند.

وی گفت: بازده بالای اوراق قرضه همچنین تأثیر قابل‌توجهی بر تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا دارد، زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی‌هایی مانند طلا که بازدهی ندارند را افزایش می‌دهد. هم‌زمان، استحکام دلار آمریکا که با سیاست‌های سخت‌گیرانه بانک مرکزی و داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار تقویت شده است، طلا را برای خریدارانی که از ارزهای ضعیف‌تر استفاده می‌کنند نسبتاً گران‌تر کرده است. این دینامیک‌ها می‌تواند پتانسیل رشد طلا را در نیمه اول سال محدود کند.

وی معتقد است: چین و هند، دو بازار مصرفی بزرگ طلا در جهان، نیز با چالش‌های داخلی مواجه هستند که می‌تواند تقاضا برای این فلز گران‌بها را کاهش دهد. حتی با کنار گذاشتن مسائل ارزی، باید به خطرات ژئوپلیتیکی بزرگ نیز توجه کرد. تعرفه‌های احتمالی آمریکا بر کالاهای چینی می‌تواند فشارهای اقتصادی را تشدید کند، در حالی که تقاضا برای دارایی های امنِ ناشی از عدم قطعیت‌های جهانی ممکن است فقط بخشی از این موانع را جبران کند.

پایان/