گسترش، مرحله‌ای از چرخه تجاری است که در آن تولید ناخالص داخلی واقعی (GDP واقعی) برای دو فصل متوالی یا بیشتر رشد می‌کند و از یک کف به یک اوج حرکت می‌کند. گسترش معمولاً با افزایش اشتغال، اعتماد مصرف‌کننده و بازارهای سهام همراه است و همچنین به عنوان «بهبود اقتصادی» نیز شناخته می‌شود.
نکات کلیدی
- گسترش، مرحله‌ای از چرخه تجاری است که در آن اقتصاد از یک کف به یک اوج حرکت می‌کند.
- دوره‌های گسترش به طور متوسط حدود چهار تا پنج سال طول می‌کشند، اما دیده شده که از ۱۰ ماه تا بیش از یک دهه نیز ادامه داشته‌اند.
- تمرکز بر نرخ بهره و هزینه‌های سرمایه‌ای می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا موقعیت خود را در چرخه تجاری تعیین کنند.
درک گسترش اقتصادی
رشد و سقوط رشد اقتصادی یک پدیده کاملاً تصادفی و غیرقابل توضیح نیست. مانند آب و هوا، اعتقاد بر این است که اقتصاد از یک مسیر چرخه‌ای پیروی می‌کند که به طور مداوم در طول زمان تکرار می‌شود. این فرآیند «چرخه تجاری» نامیده می‌شود و به چهار مرحله مشخص و قابل شناسایی تقسیم می‌شود:
- گسترش: اقتصاد از رکود خارج می‌شود. استقراض پول ارزان است، کسب‌وکارها دوباره موجودی‌ها را افزایش می‌دهند و مصرف‌کنندگان شروع به خرج کردن می‌کنند. GDP افزایش می‌یابد، درآمد سرانه رشد می‌کند، بیکاری کاهش می‌یابد و بازارهای سهام به طور کلی عملکرد خوبی دارند.
- اوج: مرحله گسترش در نهایت به اوج خود می‌رسد. تقاضای شدید باعث افزایش قیمت کالاها می‌شود و ناگهان شاخص‌های اقتصادی از رشد باز می‌ایستند.
- انقباض: رشد اقتصادی شروع به تضعیف می‌کند. شرکت‌ها با کاهش تقاضا، استخدام را متوقف می‌کنند و سپس برای کاهش هزینه‌ها شروع به اخراج کارکنان می‌کنند.
- کف: اقتصاد از مرحله انقباض به مرحله گسترش منتقل می‌شود. اقتصاد به پایین‌ترین حد خود می‌رسد و راه را برای بهبود هموار می‌کند.
اقتصاددانان، سیاست‌گذاران و سرمایه‌گذاران به دقت چرخه‌های تجاری را مطالعه می‌کنند. یادگیری در مورد الگوهای گسترش و انقباض اقتصادی در گذشته می‌تواند به پیش‌بینی روندهای بالقوه آینده و شناسایی فرصت‌های سرمایه‌گذاری کمک کند.دوره‌های گسترش به طور متوسط حدود چهار تا پنج سال طول می‌کشند، اما دیده شده که از ۱۰ ماه تا بیش از ۱۰ سال نیز ادامه داشته‌اند. دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (NBER) تاریخ چرخه‌های تجاری در ایالات متحده را تعیین می‌کند.طولانی‌ترین دوره گسترش ثبت شده در ایالات متحده ۱۲۸ ماه یا کمی بیش از ۱۰ سال و نیم بود که طبق گفته NBER در فوریه ۲۰۲۰ به پایان رسید.
ملاحظات ویژه
شاخص‌های پیشرو مانند میانگین ساعات کاری هفتگی کارکنان تولیدی، ادعاهای بیکاری، سفارشات جدید برای کالاهای مصرفی و پروانه‌های ساختمانی، همگی سرنخ‌هایی در مورد وقوع گسترش یا انقباض در آینده نزدیک ارائه می‌دهند.با این حال، اقتصاددانان و تحلیلگران عموماً موافقند که دو نیروی اصلی وجود دارد که به بهترین وجه سود شرکت‌ها و وضعیت اقتصاد عمومی را تعیین می‌کند: هزینه‌های سرمایه‌ای (CapEx)، پولی که شرکت‌ها برای نگهداری، بهبود و خرید دارایی‌های جدید صرف می‌کنند. و نرخ بهره.
چرخه اعتباری
هنگامی که اقتصاد نیاز به تقویت دارد، سیاست‌گذاران سعی می‌کنند هزینه‌های استقراض را کاهش دهند و کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان را به صرف بیشتر تشویق کنند. هنگامی که فدرال رزرو (Fed) نرخ بهره را کاهش می‌دهد، پس‌انداز دیگر مطلوب نیست و مرحله گسترش آغاز می‌شود. پول آزادانه در اقتصاد جریان می‌یابد، شرکت‌ها برای تأمین مالی گسترش، وام می‌گیرند، چشم‌اندازهای شغلی بهبود می‌یابد و هزینه‌های مصرف‌کننده افزایش می‌یابد.در نهایت، جریان ارزان پول و افزایش متعاقب آن در هزینه‌ها باعث افزایش تورم می‌شود و بانک‌های مرکزی را به افزایش نرخ بهره سوق می‌دهد. ناگهان وظیفه تشویق مردم به مهار هزینه‌ها و تعدیل رشد اقتصادی است. درآمدهای شرکت کاهش می‌یابد، قیمت سهام کاهش می‌یابد و اقتصاد دوباره منقبض می‌شود.
چرخه CapEx
چندین اقتصاددان، از جمله ایروینگ فیشر، اشاره می‌کنند که چرخه‌ها همزمان با تلاش شرکت‌ها برای تطبیق با تقاضای دائماً در حال تغییر مصرف‌کننده حرکت می‌کنند. هنگامی که اقتصاد در حال رشد است، مشتریان در حال خرید هستند و هزینه‌های استقراض ارزان است، تیم‌های مدیریتی به طور مرتب به دنبال استفاده از این وضعیت با افزایش تولید هستند.در ابتدا، این منجر به فروش بیشتر و بازده مناسب سرمایه سرمایه‌گذاری شده (ROIC) می‌شود. بعداً، رقابت شدیدتر می‌شود و طمع تأثیر خود را می‌گذارد. در نهایت، عرضه از تقاضا پیشی می‌گیرد، قیمت‌ها کاهش می‌یابد، بازپرداخت بدهی‌های اولیه دشوارتر می‌شود و شرکت‌ها چاره‌ای جز اخراج کارکنان ندارند.
نظرات کاربران