بازار ساز خودکار بارو (BAMM)
بازار ساز خودکار بارو یک پروتکل وام‌دهی و قرض‌دهی غیرمتمرکز است که استخرهای نقدینگی را برای تبادل دو یا چند توکن با دوره‌های سررسید ثابت فراهم می‌کند. بازار ساز خودکار بارو همچنین به فراهم‌کنندگان نقدینگی این امکان را می‌دهد که توکن‌های خود را با توکن‌های دیگر مبادله کنند و نقدینگی را افزایش دهند. هدف BAMM ایجاد یک اکوسیستم دیفای (DeFi) کاراتر و چندمنظوره برای مدیریت نقدینگی، کسب سود و دسترسی به سرمایه است.
مروری کلی
برخلاف سایر AMMها، بازار ساز خودکار بارو امکان وام‌دهی و قرض‌دهی با دوره‌های سررسید ثابت را فراهم می‌کند و به فراهم‌کنندگان نقدینگی کارمزدها و جوایزی پرداخت می‌کند. بازار ساز خودکار بارو با ترکیب قابلیت‌های یک بازار پولی و یک بازارساز خودکار به وجود آمده است. عبارت «بازار ساز خودکار بارو» به توانایی معامله‌گران برای قرض گرفتن موقعیت‌های نقدینگی متمرکز از استخر عمومی (استخر شناور) و استفاده از آن‌ها در استخر خصوصی خود (Swapper) بدون نیاز به مجوز اشاره دارد.
پس‌زمینه فنی BAMM
بازار ساز خودکار بارو بر اساس ایده استفاده از یک تابع ریاضی برای تعیین قیمت‌ها و مقادیر توکن‌ها در استخر نقدینگی است. این تابع، تابع تبادل نامیده می‌شود و رابطه بین ورودی‌ها (توکن‌ها) و خروجی‌ها (قیمت‌ها) را در AMM تعریف می‌کند. انواع مختلف AMMها از توابع تبادل مختلفی استفاده می‌کنند، مانند تابع محصول ثابت، میانگین ثابت، جمع ثابت، ترکیبی، یا توابع دینامیک. تابع تبادل همچنین ویژگی‌های AMM را تعیین می‌کند، مانند لغزش، آربیتراژ، زیان موقتی و کارایی سرمایه.
یکی از چالش‌های اصلی در طراحی یک تابع تبادل، تعادل میان نقدینگی و تاثیر قیمت است. نقدینگی به آسانی تجارت توکن‌ها در AMM اشاره دارد و تاثیر قیمت به تغییر قیمت ناشی از یک معامله اشاره می‌کند. به طور ایده‌آل، یک AMM باید نقدینگی بالا و تاثیر قیمت پایین داشته باشد، اما این دو هدف اغلب در تضاد هستند. به عنوان مثال، یک AMM با محصول ثابت نقدینگی بالایی دارد، اما تاثیر قیمت بالایی نیز دارد، در حالی که یک AMM با جمع ثابت نقدینگی کمتری دارد اما تاثیر قیمت کمتری نیز دارد. یک تابع تبادل مناسب باید تلاش کند تا هم نقدینگی و هم تاثیر قیمت را برای انواع مختلف توکن‌ها و معاملات بهینه کند.
چالش دیگر در طراحی یک تابع تبادل، در نظر گرفتن نوسان و همبستگی توکن‌ها در استخر است. نوسان به میزان تغییرات قیمت یک توکن در طول زمان اشاره دارد و همبستگی به میزان مشابهت در حرکات قیمتی دو توکن اشاره می‌کند. نوسان و همبستگی بر ریسک و بازده فراهم‌کنندگان نقدینگی تاثیر می‌گذارند که توکن‌ها را به AMM تأمین می‌کنند و کارمزدها و جوایز کسب می‌کنند. یک تابع تبادل مناسب باید تلاش کند تا ریسک را به حداقل رسانده و بازده فراهم‌کنندگان نقدینگی را به حداکثر برساند، در حالی که همچنین اطمینان حاصل کند که AMM همیشه حلّال و بدون آربیتراژ باقی می‌ماند.
تفاوت بین BAMM و سایر AMMها
تفاوت بین بازار ساز خودکار بارو و سایر AMMها به شرح زیر است:
- بازار ساز خودکار بارو امکان وام‌دهی و قرض‌دهی با دوره‌های سررسید ثابت را فراهم می‌کند. این بدان معناست که فراهم‌کنندگان نقدینگی می‌توانند توکن‌های خود را برای مدت زمان مشخصی قرض دهند یا وام بگیرند. بدین ترتیب، فراهم‌کنندگان نقدینگی می‌توانند کارمزدها و جوایز کسب کنند و قرض‌گیرندگان می‌توانند توکن‌هایی که می‌خواهند را با هزینه کم استفاده کنند. سایر AMMها معمولاً نقدینگی را به طور نامحدود فراهم می‌کنند یا شرایط وام متغیری دارند.
- بازار ساز خودکار بارو به فراهم‌کنندگان نقدینگی این امکان را می‌دهد که توکن‌های خود را با توکن‌های دیگر مبادله کنند. به عنوان مثال، اگر یک فراهم‌کننده نقدینگی در استخر ETH و USDT شرکت کند، می‌تواند ETH را با USDT مبادله کند. این امکان به فراهم‌کنندگان نقدینگی این اجازه را می‌دهد که با نوسانات قیمت توکن‌ها سازگار شوند و نقدینگی را افزایش دهند. سایر AMMها معمولاً از تغییر توکن‌هایی که فراهم‌کنندگان نقدینگی در استخر شرکت می‌دهند جلوگیری می‌کنند یا هزینه‌های اضافی اعمال می‌کنند.
- بازار ساز خودکار بارو از کارمزدهای تعریف‌شده توسط کاربر استفاده می‌کند. به این معنا که فراهم‌کنندگان نقدینگی می‌توانند نرخ کارمزد دلخواه خود را تنظیم کنند. این امکان به فراهم‌کنندگان نقدینگی این اجازه را می‌دهد که سود خود را بهینه کنند و رقابت‌پذیری خود را افزایش دهند. سایر AMMها معمولاً کارمزدهای ثابت اعمال می‌کنند یا کارمزدها را در سطح پروتکل تعیین می‌کنند.
مزایا و معایب بازار ساز خودکار بارو
مزایا:
- - بازار ساز خودکار بارو می‌تواند کارایی سرمایه و انعطاف‌پذیری بیشتری برای وام‌دهندگان و قرض‌گیرندگان فراهم کند. وام‌دهندگان می‌توانند با قرض دادن توکن‌های خود برای مدت زمان مشخص، کارمزدها و جوایز کسب کنند و قرض‌گیرندگان می‌توانند به توکن‌های مورد نیاز خود با هزینه کم دسترسی پیدا کنند. قرض‌گیرندگان همچنین می‌توانند دوره سررسید و نرخ کارمزد را مطابق با نیاز خود انتخاب کنند.
- - بازار ساز خودکار بارو می‌تواند ریسک زیان موقتی و نوسانات نرخ بهره را برای وام‌دهندگان کاهش دهد. زیان موقتی به معنای از دست دادن سود بالقوه هنگامی است که قیمت توکن‌ها در استخر تغییر می‌کند. نوسانات نرخ بهره به تغییرات نرخ بهره در طول زمان اشاره دارد. بازار ساز خودکار بارو می‌تواند با قفل کردن نرخ بهره و نرخ تبادل در زمان آغاز وام، این ریسک‌ها را کاهش دهد.
- - بازار ساز خودکار بارو می‌تواند فرصت‌ها و موارد استفاده جدیدی برای دیفای (DeFi) ایجاد کند. بازار ساز خودکار بارو می‌تواند امکان وام‌دهی و قرض‌دهی با مدت زمان ثابت را فراهم کند که می‌تواند برای هجینگ، آربیتراژ، اهرم و سفته‌بازی مفید باشد. بازار ساز خودکار بارو همچنین می‌تواند از وام‌های غیر قابل تعویض پشتیبانی کند که به کاربران این امکان را می‌دهد که دارایی‌های منحصر به فردی مانند NFTها، دامنه‌ها یا هویت‌ها را قرض بگیرند یا قرض دهند.
معایب:
- - بازار ساز خودکار بارو می‌تواند پیچیده‌تر و پرریسک‌تر از سایر AMMها باشد. بازار ساز خودکار بارو شامل پارامترها و متغیرهای بیشتری است، مانند دوره سررسید، نرخ کارمزد، نسبت وثیقه و آستانه تصفیه. بازار ساز خودکار بارو همچنین به هماهنگی و همگامی بیشتری بین شرکت‌کنندگان نیاز دارد، مانند وام‌دهندگان، قرض‌گیرندگان، تصفیه‌کنندگان و آربیتراژگران. بازار ساز خودکار بارو می‌تواند کاربران را در معرض ریسک‌های مختلفی مانند ریسک پیش‌فرض، ریسک نقدینگی و ریسک قراردادهای هوشمند قرار دهد.
- - بازار ساز خودکار بارو می‌تواند به عنوان نوعی وام‌دهی و قرض‌دهی در نظر گرفته شود که ممکن است تحت قوانین و مقررات مختلف در حوزه‌های قضائی مختلف قرار گیرد. بازار ساز خودکار بارو همچنین می‌تواند مسائل مربوط به تطابق، مالیات و حفاظت از مصرف‌کنندگان را ایجاد کند. بازار ساز خودکار بارو ممکن است در اجرای قراردادها و حل و فصل اختلافات با چالش‌هایی مواجه شود، به ویژه هنگامی که با معاملات بین زنجیره‌ای یا بین پلتفرمی سروکار دارد.
- - بازار ساز خودکار بارو می‌تواند با رقابت از سوی سایر پروتکل‌های دیفای که خدمات مشابه یا بهتری ارائه می‌دهند، مانند Aave، Compound یا Maker روبرو شود. بازار ساز خودکار بارو همچنین ممکن است با مسائل سازگاری با سایر پروتکل‌ها یا استانداردهای دیفای، مانند ERC-20، ERC-721 یا EIP، مواجه شود.
بازار ساز خودکار بارو ممکن است به تلاش‌های بیشتری برای یکپارچه‌سازی و تعامل‌پذیری نیاز داشته باشد تا تأثیرات شبکه‌ای و پذیرش کاربران را محقق کند.
ارائه‌دهندگان بازار ساز خودکار بارو
بازار ساز خودکار بارو یک مفهوم نسبتاً جدید در فضای دیفای است و تعداد کمی از شرکت‌ها یا منابع مالی کریپتو آن را ارائه می‌دهند. بازیگران برجسته‌ای مانند فراکس فایننس، GammaSwapLabs، infinitypool، تایم‌سواپ، سوشی‌سواپ و Panoptic_xyz در حال پیشرفت در این فضا هستند.
فراکس فایننس:
فراکس فایننس یک پروتکل استیبل‌کوین الگوریتمی کسری است که هدف آن ایجاد یک اکوسیستم استیبل‌کوین با کارایی سرمایه بیشتر و نوآوری است. فراکس فایننس در حال برنامه‌ریزی و فعالانه کدنویسی برای راه‌اندازی بازار ساز خودکار بارو (BAMM) در سال 2023 است، که با توکن frxETH V2، یک توکن استیکینگ مایع که به کاربران این امکان را می‌دهد که اعتباردهندگان را به صورت غیرمتمرکز و بدون نیاز به اوراکل‌ها اجرا کنند، یکپارچه خواهد شد. BAMM ساخته شده توسط تیم اصلی فراکس فایننس به کاربران این امکان را می‌دهد که از هر توکنی با اهرم استفاده کنند. با افزودن توانایی قرض گرفتن از یک استخر LP به صورت امن، BAMM اولین نمونه از یک ویژگی است که تمام بخش‌های تریینی دیفای را به‌طور کاملاً غیرمتمرکز در یک پلتفرم در دسترس قرار می‌دهد که هر کسی می‌تواند از آن استفاده کند.
تایم‌سواپ:
تایم‌سواپ یک پروتکل قرض‌دهی و وام‌دهی مبتنی بر AMM است که روی اتریوم، آربیتروم، پالیگان و سایر شبکه‌ها فعالیت می‌کند. این پروتکل وام‌های با مدت زمان ثابت و وام‌های غیرقابل تعویض را ارائه می‌دهد، مشابه بازار ساز خودکار بارو. تایم‌سواپ ادعا می‌کند که اولین AMM است که قرض‌دهی و وام‌دهی با مدت زمان ثابت را فعال می‌کند.
سوشی‌سواپ:
سوشی‌سواپ یک AMM محبوب و صرافی غیرمتمرکز است که روی بلاکچین‌های مختلف فعالیت می‌کند. سوشی‌سواپ در حال توسعه ویژگی جدیدی به نام کاشی (Kashi) است که به کاربران این امکان را می‌دهد که بازارهای قرض‌دهی و وام‌دهی سفارشی با هر جفت توکنی ایجاد کنند. کاشی از یک طراحی AMM نوآورانه به نام BentoBox استفاده می‌کند که ریسک ایزوله، هزینه‌های انعطاف‌پذیر و اهرم را ممکن می‌سازد.
نظرات کاربران