کاهش شاخص دلار، قطعی شد

۱. شاخص دلار آمریکا (DXY) بین داده‌های مختلط اقتصادی گیر افتاده است

شاخص DXY در روز جمعه در محدوده ۱۰۱.۰۰ معامله شد و افزایش هفتگی خود را ادامه داد، اما این رشد با نوساناتی همراه بود. از یک سو، انتشار داده‌های ضعیف احساسات مصرف‌کننده از دانشگاه میشیگان فشار نزولی بر دلار وارد کرد، و از سوی دیگر، افزایش انتظارات تورمی و کاهش اشتهای ریسک، حمایت نسبی از این شاخص را تقویت کرد. معامله‌گران به دنبال سیگنال‌های روشن‌تر از فدرال رزرو درباره مسیر آتی نرخ بهره هستند، به ویژه با توجه به پیش‌بینی‌های بازار مبنی بر کاهش نرخ بهره تا سپتامبر. این بلاتکلیفی باعث شده است که DXY در محدوده باریکی نوسان کند و واکنش محتاطانه‌ای به اخبار اقتصادی نشان دهد.

۲. سقوط شاخص احساسات مصرف‌کننده در ایالات متحده به پایین‌ترین سطح در ۱۱ ماه

شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در ماه مه به ۵۰.۸ کاهش یافت که نه تنها پایین‌تر از رقم ۵۲.۲ در ماه آوریل بود، بلکه کمترین سطح از ژوئن ۲۰۲۲ نیز محسوب می‌شد. این کاهش نشان‌دهنده نگرانی فزاینده خانوارها از چشمانداز اقتصادی است، به ویژه با توجه به افزایش هزینه‌های زندگی و سیاست‌های تجاری پرریسک دولت. شاخص شرایط فعلی نیز از ۵۹.۸ به ۵۷.۶ و شاخص انتظارات مصرف‌کننده از ۴۷.۳ به ۴۶.۵ کاهش یافت. این روند نزولی می‌تواند زنگ خطری برای اقتصاد ایالات متحده باشد، چرا که مصرف خانوارها یکی از محرک‌های اصلی رشد اقتصادی محسوب می‌شود.

۳. انتظارات تورمی یک‌ساله و پنج‌ساله در بالاترین سطوح

نگرانی‌ها از تشدید تورم بار دیگر افزایش یافته است، به طوری که شاخص تورم یک‌ساله از ۶.۵ درصد در ماه گذشته به ۷.۳ درصد و شاخص تورم پنج‌ساله از ۴.۴ درصد به ۴.۶ درصد صعود کرد. این افزایش، که بیشتر از انتظارات بازار بود، نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان انتظار دارند فشار قیمت‌ها در کوتاه‌مدت و بلندمدت ادامه یابد. چنین روندی می‌تواند فدرال رزرو را در موقعیت دشواری قرار دهد، زیرا از یک طرف باید با تورم مبارزه کند و از طرف دیگر، نباید رشد اقتصادی را بیش از حد تضعیف کند. این تناقض میان داده‌های تورمی و شاخص‌های ضعیف اقتصادی، اقتصاددانان را درباره مسیر آتی سیاست پولی دچار تردید کرده است.

۴. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) به طور غیرمنتظره‌ای کاهش یافت

داده‌های منتشر شده در پنج‌شنبه نشان داد که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه آوریل ۰.۲ درصد کاهش یافته است، در حالی که انتظار می‌رفت این شاخص ثابت بماند. این افت عمدتاً ناشی از کاهش شدید هزینه‌های خدمات (بیشترین کاهش از سال ۲۰۰۹) و کاهش قیمت کالاهای واسطه‌ای بود. کاهش PPI معمولاً نشانه ضعف در تقاضای کلی اقتصاد است و می‌تواند پیش‌درآمدی بر کاهش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه‌های آینده باشد. با این حال، این داده با افزایش انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان در تضاد است و نشان می‌دهد که تصور عمومی از تورم ممکن است با واقعیت اقتصادی تفاوت داشته باشد.

۵. رشد کند فروش خرده‌فروشی در آوریل

داده‌های فروش خرده‌فروشی در ماه آوریل تنها ۰.۱ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت که پس از رشد ۱.۵ درصدی مارس، نشان‌دهنده‌ی کاهش قابل توجه قدرت خرید مصرف‌کنندگان است. این رقم حتی پایین‌تر از برآورد تحلیلگران بود و تأیید کرد که اقتصاد ایالات متحده با چالش‌هایی در بخش مصرف روبه‌رو است. کاهش فروش در بخش خودرو و لوازم الکترونیکی بیشترین تأثیر را داشت، در حالی که فروش بنزین به دلیل کاهش قیمت انرژی کمی افزایش یافت. این داده‌ها تردیدها درباره قدرت بخش مصرف‌کننده، که حدود ۷۰ درصد اقتصاد ایالات متحده را تشکیل می‌دهد، افزایش داد.

۶. اعلام تعرفه‌های یکجانبه جدید توسط ترامپ، عامل نگرانی در بازارها

رئیس جمهور ترامپ در اظهاراتی جنجالی اعلام کرد که ایالات متحده به زودی تعرفه‌های جدیدی را بر کالاهای وارداتی از چندین کشور اعمال خواهد کرد. اگرچه جزئیات این تعرفه‌ها هنوز مشخص نیست، اما این اقدام می‌تواند تنش‌های تجاری جدیدی ایجاد کند و زنجیره عرضه جهانی را مختل سازد. بازارها به این خبر با حساسیت واکنش نشان دادند، زیرا تجربه سال‌های گذشته نشان می‌دهد که تعرفه‌ها اغلب به افزایش قیمت کالاها و کاهش رشد اقتصادی منجر می‌شوند. این نااطمینانی به ویژه بر ارزهای وابسته به صادرات مانند ین ژاپن و یوان چین تأثیر منفی گذاشت.

۷. بازارها احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا سپتامبر را ۵۱٪ تخمین می‌زنند

بر اساس قیمت‌گذاری بازارهای مالی، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا سپتامبر امسال حدود ۵۱.۱ درصد است. همچنین پیش‌بینی می‌شود که تا پایان سال ۲۰۲۶، چندین مرحله کاهش نرخ بهره اتفاق بیفتد، بدون آنکه افزایشی در میان‌مدت انتظار رود. این پیش‌بینی‌ها عمدتاً به دلیل نشانه‌های ضعیف از بخش مصرف‌کننده و افت شاخص قیمت تولیدکننده است. با این حال، افزایش انتظارات تورمی ممکن است فدرال رزرو را وادار به احتیاط بیشتری کند. این تناقض باعث شده است که معامله‌گران در مواجهه با داده‌های آتی، به ویژه گزارش‌های اشتغال و تورم، بسیار محتاط عمل کنند.

۸. اقتصاد ژاپن در سه ماهه اول ۲۰۲۴ بیش از حد انتظار کوچک شد

داده‌های تولید ناخالص داخلی ژاپن نشان داد که این اقتصاد در سه ماهه اول سال جاری با نرخ سالانه ۰.۷ درصد منقبض شده است، که بسیار بدتر از پیش‌بینی تحلیلگران مبنی بر کاهش ۰.۲ درصدی بود. این اولین انقباض اقتصادی ژاپن در یک سال گذشته محسوب می‌شود و عمدتاً ناشی از کاهش ۰.۶ درصدی صادرات و رکود در هزینه‌های مصرف‌کنندگان بود. این آمار نشان می‌دهد که ژاپن نیز تحت تأثیر تنش‌های تجاری جهانی و کاهش تقاضا در چین و ایالات متحده قرار گرفته است. بانک مرکزی ژاپن اکنون با چالش‌های بیشتری برای تحریک رشد اقتصادی مواجه است.

۹. جفت ارز USD/JPY به پایین‌ترین سطح هفتگی خود نزدیک به ۱۴۵.۰۰ رسید

جفت ارز دلار/ین (USD/JPY) پس از سه روز معاملاتی منفی، تحت فشار نزولی باقی ماند و در محدوده کمی بالاتر از ۱۴۵.۰۰ معامله شد. این افت عمدتاً به دلیل انقباض شدیدتر از انتظار اقتصاد ژاپن و کاهش بازدهی اوراق قرضه دولتی این کشور بود. علاوه بر این، ضعف نسبی دلار آمریکا در واکنش به داده‌های اقتصادی مختلط ایالات متحده نیز به این روند کمک کرد. با این حال، بانک مرکزی ژاپن هنوز نشانه‌ای از تغییر سیاست پولی انبساطی خود نداده است، که این موضوع ممکن است محدودیت‌هایی برای تقویت بیشتر ین ایجاد کند.

۱۰. طلای XAU/USD پس از جهش ۲ درصدی با اصلاح قیمتی مواجه شد

طلا در نیمه دوم روز پنج‌شنبه شاهد رشد قوی حدود ۲ درصدی بود، اما این روند صعودی در روز جمعه متوقف شد و فلز زرد (XAU/USD) به زیر ۳۲۰۰ دلار بازگشت. این نوسان شدید نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در مواجهه با سیگنال‌های متناقض اقتصادی، به دنبال امنیت دارایی‌های مطمئن مانند طلا هستند، اما با افزایش انتظارات تورمی، برخی از آن‌ها ترجیح می‌دهند سودهای کوتاه‌مدت خود را ثبت کنند. همچنین، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند در بلندمدت از قیمت طلا حمایت کند.

۱۱. یورو/دلار آمریکا در محدوده ۱.۱۲۰۰ ثبات نسبی یافت

جفت ارز یورو/دلار (EUR/USD) در روز جمعه در یک کانال باریک نزدیک به ۱.۱۲۰۰ نوسان کرد و واکنش محدودی به داده‌های ایالات متحده نشان داد. بازارها در انتظار انتشار داده‌های تراز تجاری منطقه یورو برای ماه مارس بودند تا بتوانند تصویر بهتری از وضعیت صادرات این منطقه به دست آورند. از سوی دیگر، افزایش انتظارات تورمی در ایالات متحده ممکن است بر مزیت نرخ بهره دلار تأثیر بگذارد و فشار نزولی بر یورو وارد کند. با این حال، ثبات فعلی نشان می‌دهد که معامله‌گران ترجیح می‌دهند تا انتشار اخبار مهم بعدی، از تصمیمات بزرگ خودداری کنند.

۱۲. پوند انگلیس/دلار آمریکا پس از رشد ۰.۳ درصدی تثبیت شد

جفت ارز پوند/دلار (GBP/USD) در روز پنج‌شنبه با افزایش بیش از ۰.۳ درصدی، بخشی از ضررهای روزهای گذشته را جبران کرد و در محدوده ۱.۳۳۰۰ وارد فاز تثبیت شد. این رشد عمدتاً ناشی از ضعف دلار آمریکا بود، زیرا داده‌های خرده‌فروشی و PPI ایالات متحده کمتر از انتظار بودند. با این حال، نبود اخبار مهم از سوی بریتانیا باعث شد پوند نتواند حرکت قوی‌تری داشته باشد. چشم‌انداز نامشخص مذاکرات تجاری پسابرکسیت نیز ممکن است در هفته‌های آینده بر این جفت تأثیر بگذارد.

۱۳. انتظارات تورمی نیوزیلند به ۲.۲۹ درصد افزایش یافت

بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) گزارش داد که انتظارات تورمی برای سه ماهه دوم سال جاری از ۲.۰۶ درصد در سه ماهه قبل به ۲.۲۹ درصد افزایش یافته است. این افزایش، که بالاتر از دامنه هدف بانک مرکزی (۱-۳ درصد) قرار دارد، نشان می‌دهد که فشارهای تورمی در این اقتصاد کوچک اما باز در حال افزایش است. در واکنش به این خبر، جفت ارز دلار نیوزیلند/دلار آمریکا (NZD/USD) بیش از ۰.۵ درصد رشد کرد و در بالای سطح روانی ۰.۵۹۰۰ معامله شد. معامله‌گران حالا به دنبال نشانه‌هایی از واکنش احتمالی RBNZ به این افزایش تورم هستند.

۱۴. فروش تولیدات کانادا در مارس ۱.۴ درصد کاهش یافت

آمار کانادا نشان داد که فروش تولیدات این کشور در ماه مارس ۱.۴ درصد نسبت به ماه قبل کاهش یافته است، که این کاهش عمدتاً در بخش خودرو و لوازم صنعتی متمرکز بود. این داده باعث شد جفت ارز دلار آمریکا/دلار کانادا (USD/CAD) در روز جمعه اندکی کاهش یابد و نزدیک به ۱.۳۹۵۰ معامله شود. ضعف در بخش تولیدات صنعتی ممکن است بانک مرکزی کانادا را درباره زمانبندی افزایش نرخ بهره محتاط‌تر کند، به ویژه با توجه به نشانه‌های ضعیف از اقتصاد جهانی که بر صادرات کانادا تأثیر می‌گذارد.

۱۵. ارزهای آسیایی از ضعف دلار آمریکا سود بردند

بیشتر ارزهای آسیایی مانند وون کره جنوبی (KRW) و روپیه هند (INR) در روز جمعه افزایش جزئی را تجربه کردند. رشد این ارزها عمدتاً به دلیل تداوم ضعف دلار آمریکا بود، که خود ناشی از داده‌های مختلط اقتصادی ایالات متحده و افزایش شرط‌بندی‌ها بر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. با این حال، برخی محدودیت‌ها در رشد ارزهای آسیایی دیده می‌شد، زیرا گزارش انقباض شدیدتر از انتظار اقتصاد ژاپن نگرانی‌ها درباره تأثیر تعرفه‌های آمریکا بر منطقه را افزایش داد.

۱۶. شاخص آتی دلار آمریکا ۰.۲ درصد کاهش یافت

شاخص آتی دلار آمریکا در معاملات بازارهای آسیایی ۰.۲ درصد کاهش یافت و روند نزولی اخیر این شاخص را ادامه داد. این افت عمدتاً به دلیل نشانه‌های ضعیف از اقتصاد ایالات متحده، از جمله کاهش فروش خرده‌فروشی و افت شاخص قیمت تولیدکننده بود. ضعف شاخص دلار همچنین نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال کاهش وزن دلار در سبدهای خود هستند و به دنبال فرصت‌های سرمایه‌گذاری در بازارهای نوظهور می‌گردند.

۱۷. تنش‌های تجاری ترامپ بر اقتصاد ژاپن تأثیر منفی گذاشت

انقباض ۰.۷ درصدی تولید ناخالص داخلی ژاپن در سه ماهه اول، تا حدی تحت تأثیر تنش‌های تجاری ایالات متحده و چین بود. کاهش صادرات ژاپن به چین و ایالات متحده، که دو شریک تجاری عمده این کشور هستند، نشان می‌دهد که تعرفه‌های جدید و عدم قطعیت‌های سیاست تجاری ترامپ می‌تواند زنجیره‌های تأمین جهانی را تحت فشار قرار دهد. این موضوع نه تنها بر ین ژاپن، بلکه بر ارزهای دیگر منطقه نیز تأثیر گذاشته است.

۱۸. داده‌های ضعیف تورم ایالات متحده امیدها به کاهش نرخ بهره را تقویت کرد

انتشار داده‌های ضعیف شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ایالات متحده، امیدواری بازارها به کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد. تحلیلگران معتقدند که این نشانه‌ها می‌تواند فدرال رزرو را متقاعد کند که تورم تحت کنترل است و فضایی برای حمایت از رشد اقتصادی فراهم کند. چنین سناریویی معمولاً برای دلار آمریکا مضر است و می‌تواند به نفع ارزهای پرریسک‌تر مانند ارزهای بازارهای نوظهور باشد.

۱۹. جفت ارز USD/یوآن چین بدون تغییر باقی ماند

جفت ارز دلار/یوان (USD/CNY) در روز جمعه تغییر محسوسی نداشت، زیرا بازارها منتظر واکنش مقامات چینی به تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ بودند. چین معمولاً در برابر اقدامات یکجانبه آمریکا واکنش منتظرانه‌ای دارد، اما هرگونه افزایش تنش می‌تواند بر یوآن فشار وارد کند. همچنین، گزارش اخیر درباره رشد اقتصادی چین نشان می‌دهد که این اقتصاد همچنان با چالش‌هایی مانند کاهش تقاضای خارجی روبه‌رو است.

۲۰. دلار استرالیا با افزایش ۰.۳ درصدی به بالاترین سطح هفته رسید

جفت ارز دلار استرالیا/دلار آمریکا (AUD/USD) در روز جمعه حدود ۰.۳ درصد افزایش یافت و از ضعف دلار آمریکا سود برد. دلار استرالیا همچنین از افزایش قیمت کالاهای اساسی مانند آهن و مس، که بخش عمده‌ای از صادرات این کشور را تشکیل می‌دهند، حمایت شد. با این حال، نگرانی‌ها درباره تأثیر تعرفه‌های آمریکا بر تجارت جهانی ممکن است در هفته‌های آینده محدودیت‌هایی برای AUD ایجاد کند.

نتیجه‌گیری

در هفته منتهی به ۱۶ مه، بازارهای جهانی تحت تأثیر داده‌های اقتصادی متناقض و عدم قطعیت‌های سیاست تجاری ایالات متحده قرار داشتند. شاخص دلار آمریکا (DXY) اگرچه توانست افزایش هفتگی خود را حفظ کند، اما با نوساناتی همراه بود که نشان‌دهنده بلاتکلیفی معامله‌گران در مواجهه با نشانه‌های ضعیف از بخش مصرف‌کننده و افزایش انتظارات تورمی است.

از سوی دیگر، انقباض شدیدتر از انتظار اقتصاد ژاپن هشدارهایی درباره تأثیر منفی تعرفه‌ها بر رشد جهانی ارائه کرد. در این میان، ارزهای بازارهای نوظهور و کالاهای اساسی مانند طلا از ضعف دلار سود بردند، اما ماندگاری این روند به سیگنال‌های فدرال رزرو و تحولات تجاری بین آمریکا و شرکای عمده آن بستگی دارد.

در هفته‌های آینده، تمرکز اصلی بر روی داده‌های اشتغال و تورم ایالات متحده، واکنش بانک‌های مرکزی و تحولات دیپلماتیک درباره تعرفه‌ها خواهد بود.