ریزش طلا و نقره ادامه دارد؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در هفته منتهی به تاریخ ۱۶ مه، بازار فلزات گرانبها شاهد نوسانات قابل توجهی بود که عمدتاً تحت تأثیر دو عامل کلیدی قرار داشت: کاهش تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین و انتشار داده‌های اقتصادی متناقض از ایالات متحده. قیمت طلا (XAU/USD) با کاهشی بیش از ۴ درصدی مواجه شد و پایین‌ترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۴ را ثبت کرد. نقره (XAG/USD) و پلاتین نیز روند نزولی مشابهی را تجربه کردند، در حالی که مس، علی‌رغم افت قیمت در روز پایانی هفته، به لطف خوش‌بینی نسبت به بهبود اقتصاد چین، رشد هفتگی داشت. در این گزارش، به بررسی عمیق‌تر عوامل مؤثر بر روند هر یک از این فلزات و چشم‌انداز آینده بازار می‌پردازیم.

۱. کاهش شدید هفتگی قیمت طلا: بزرگترین افت از نوامبر ۲۰۲۴

قیمت طلا (XAU/USD) در پایان هفته با کاهشی چشمگیر بیش از ۴ درصد نسبت به هفته گذشته روبرو شد و به پایین‌ترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۴ رسید. این افت عمدتاً ناشی از بهبود قابل توجه اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران بود که به دنبال توافق موقت ایالات متحده و چین برای کاهش تعرفه‌ها، دارایی‌های پرریسک‌تر مانند سهام را ترجیح دادند. در روز جمعه، قیمت طلای نقدی با ۰.۸ درصد کاهش به ۳۱۷۸ دلار در هر اونس و معاملات آتی طلا برای ماه ژوئن با ۱.۵ درصد کاهش به ۳۱۸۰.۵ دلار رسید. این روند نشان می‌دهد که طلا به عنوان یک دارایی امن، جذابیت خود را در شرایط بهبود فضای بازار از دست داده است.

۲. تأثیر کاهش تنش‌های تجاری بر روند نزولی طلا

توافق ۹۰ روزه بین واشنگتن و پکن برای کاهش ۱۱۵ درصدی تعرفه‌های متقابل، یکی از عوامل اصلی فشار فروش بر طلا بود. این توافق نه تنها امیدها به کاهش تنش‌های تجاری را افزایش داد، بلکه انتظارات برای بهبود رشد اقتصاد جهانی را نیز تقویت کرد. در چنین شرایطی، تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا کاهش می‌یابد، چرا که سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بالاتر در بازارهای پرریسک هستند. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، اعلام کرد که دو کشور برای جلوگیری از تشدید تنش‌ها در حال مذاکره هستند، که این خبر نیز به بهبود احساسات بازار کمک کرد.

۳. نوسانات قیمت طلا طی هفته اخیر

طلا (XAU/USD) در چهار روز اول هفته در یک محدوده نسبتاً وسیع بین ۳۱۲۰ تا ۳۲۶۵ دلار نوسان کرد. این نوسانات نشان‌دهنده بلاتکلیفی سرمایه‌گذاران در واکنش به اخبار متناقض اقتصادی بود. در روزهای ابتدایی هفته، داده‌های ضعیف فروش خرده‌فروشی ایالات متحده و کاهش احساسات مصرف‌کننده تا حدی از طلا حمایت کرد، اما با انتشار خبر توافق تجاری بین آمریکا و چین، فشار فروش غالب شد. در نهایت، خریداران انگیزه خود را از دست دادند و قیمت به زیر سطح کلیدی ۳۲۰۰ دلار سقوط کرد.

۴. داده‌های ضعیف مصرف‌کننده ایالات متحده و افزایش نگرانی‌ها

شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در ماه مه به ۵۰.۸ کاهش یافت که نه تنها پایین‌تر از پیش‌بینی‌های ۵۳.۸ بود، بلکه کمترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۲ نیز محسوب می‌شد. این کاهش نشان‌دهنده بدبینی فزاینده خانوارهای آمریکایی نسبت به چشمانداز اقتصادی است. همچنین، شاخص شرایط فعلی از ۵۹.۸ به ۵۷.۶ و شاخص انتظارات مصرف‌کننده از ۴۷.۳ به ۴۶.۵ کاهش یافت. داده‌های ضعیف مصرف‌کننده می‌تواند نشان‌دهنده کاهش تقاضا در بزرگترین اقتصاد جهان باشد و بر رشد آینده تأثیر بگذارد.

۵. جهش انتظارات تورمی و چالش فدرال رزرو

انتظارات تورمی خانوارهای آمریکایی برای یک سال آینده از ۶.۵ درصد به ۷.۳ درصد و برای پنج سال آینده از ۴.۴ درصد به ۴.۶ درصد افزایش یافت. این افزایش نگران‌کننده نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان انتظار دارند فشارهای قیمتی در کوتاه‌مدت و بلندمدت ادامه یابد. از نظر فدرال رزرو، این آمار یک چالش محسوب می‌شود، چرا که بانک مرکزی باید بین مهار تورم و حمایت از رشد اقتصادی تعادل برقرار کند. افزایش انتظارات تورمی می‌تواند احتمال کاهش نرخ بهره را در ماه‌های آینده کاهش دهد و این موضوع برای طلا که یک دارایی بدون بازده است، فشار نزولی ایجاد می‌کند.

۶. بازده اوراق قرضه و تأثیر آن بر جذابیت طلا

بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله ایالات متحده در پایان هفته در محدوده ۴.۴۳۷ درصد تثبیت شد. اگرچه این رقم نسبت به بالاترین سطح ماهانه خود (۴.۵۵ درصد) کاهش یافته است، اما همچنان در سطوح نسبتاً بالایی قرار دارد. بازده بالاتر اوراق قرضه، جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی بدون بازده کاهش می‌دهد، چرا که سرمایه‌گذاران می‌توانند بازدهی مطمئن‌تری از اوراق دولتی دریافت کنند. همچنین، بازده واقعی اوراق قرضه (تعدیل شده با تورم) در ۲.۰۹۰۷ درصد تثبیت شد که نشان‌دهنده عدم تمایل بازار به افزایش شرط‌بندی‌ها بر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است.

۷. سقوط قیمت نقره به زیر ۳۲.۳۰ دلار و عوامل مؤثر

نقره (XAG/USD) در روز جمعه با کاهشی بیش از ۱ درصدی به حدود ۳۲.۳۰ دلار در هر اونس رسید و هفته را با افت قابل توجهی به پایان برد. این فلز گرانبها تحت تأثیر دو عامل اصلی قرار گرفت: اول، کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن به دنبال بهبود ریسک‌پذیری بازار و دوم، کاهش بازده اوراق قرضه که معمولاً از قیمت نقره حمایت می‌کند. با این حال، برخلاف طلا، نقره به عنوان یک فلز صنعتی نیز شناخته می‌شود و انتظار می‌رود بهبود شرایط اقتصادی چین تقاضای صنعتی برای آن را افزایش دهد.

۸. چشم‌انداز تقاضای صنعتی نقره در چین

با کاهش تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین، انتظار می‌رود فعالیت‌های صنعتی در چین، به عنوان بزرگترین مصرف‌کننده فلزات گرانبها، افزایش یابد. نقره در صنایع مختلفی مانند خودروهای برقی (EV)، تولید قطعات الکترونیکی، و معدن‌کاری کاربرد گسترده‌ای دارد. توافق موقت تجاری بین دو کشور ممکن است به شرکت‌های چینی اجازه دهد تا با اطمینان بیشتری به افزایش تولید بپردازند و این موضوع تقاضا برای نقره را تقویت می‌کند. با این حال، در کوتاه‌مدت، بهبود ریسک‌پذیری باعث شده است که سرمایه‌گذاران از نقره به عنوان یک دارایی امن فاصله بگیرند.

۹. پلاتین و افت قیمت به زیر سطح ۱۰۰۰ دلار

پلاتین نیز در پایان هفته با کاهش ۱.۲ درصدی به ۹۸۳.۱۰ دلار در هر اونس رسید. این فلز گرانبها که بیشتر در صنایع خودروسازی و جواهرسازی استفاده می‌شود، تحت تأثیر روند کلی کاهشی بازار قرار گرفت. پلاتین، برخلاف طلا و نقره، وابستگی بیشتری به تقاضای صنعتی دارد و بهبود شرایط تجاری می‌تواند در بلندمدت از قیمت آن حمایت کند. با این حال، در کوتاه‌مدت، افزایش ریسک‌پذیری و کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن، فشار فروش بر این فلز را افزایش داده است.

۱۰. مس: رشد هفتگی با وجود اصلاح قیمت در روز جمعه

قیمت مس در بورس فلزات لندن (LME) در روز جمعه با ۱ درصد کاهش به ۹۴۸۹ دلار در هر تن رسید، اما در کل هفته رشد مثبتی را تجربه کرد. این فلز صنعتی که به عنوان معیاری برای سلامت اقتصاد جهانی شناخته می‌شود، از خوش‌بینی نسبت به بهبود اقتصاد چین سود برد. با این حال، کاهش قیمت در روز جمعه نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران هنوز نسبت به قدرت رشد چین محتاط هستند و منتظر انتشار داده‌های اقتصادی این کشور در هفته آینده می‌باشند.

۱۱. تحرکات بانک مرکزی چین و تأثیر بر فلزات صنعتی

انتظار می‌رود بانک خلق چین (PBOC) در روز سه‌شنبه نرخ بهره وام معیار خود را کاهش دهد تا از رشد اقتصادی حمایت کند. چنین اقدامی می‌تواند تقاضا برای فلزات صنعتی مانند مس و نقره را افزایش دهد، چرا که کاهش نرخ بهره معمولاً به افزایش فعالیت‌های تولیدی منجر می‌شود. با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که کاهش بیش از حد نرخ بهره می‌تواند باعث خروج سرمایه از چین و فشار بر قیمت این فلزات شود.

۱۲. داده‌های آینده: تولید صنعتی و خرده‌فروشی چین

در هفته آینده، انتشار داده‌های کلیدی چین مانند تولید صنعتی و فروش خرده‌فروشی می‌تواند جهت‌گیری بازار فلزات صنعتی را تعیین کند. بهبود این شاخص‌ها می‌تواند تقاضا برای مس و نقره را تقویت کند، در حالی که داده‌های ضعیف ممکن است فشار فروش بر این فلزات را افزایش دهد. همچنین، گزارش‌های مربوط به فروش مسکن و سرمایه‌گذاری ثابت در چین نیز مورد توجه معامله‌گران قرار خواهد گرفت.

۱۳. تثبیت بازده واقعی اوراق قرضه و پیامدهای آن

بازده واقعی اوراق خزانه‌داری ایالات متحده (تعدیل شده با تورم) در محدوده ۲.۰۹۰۷ درصد تثبیت شد. این رقم نشان می‌دهد که بازار هنوز در مورد چشم‌انداز تورم و رشد اقتصادی بلندمدت مطمئن نیست و منتظر سیگنال‌های روشن‌تری از فدرال رزرو است. در شرایط فعلی، ثبات بازده واقعی اوراق قرضه می‌تواند به محدود شدن نوسانات قیمت طلا کمک کند، اما هرگونه افزایش ناگهانی در بازده اوراق ممکن است فشار فروش بر فلزات گرانبها را تشدید کند.

۱۴. افزایش قیمت واردات ایالات متحده و پیامدهای تورمی

قیمت واردات ایالات متحده در ماه آوریل ۰.۱ درصد افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی‌ها و پس از کاهش ۰.۴ درصدی در مارس بود. این افزایش اندک می‌تواند نشان‌دهنده تشدید محدود فشارهای تورمی در کوتاه‌مدت باشد، اما به طور کلی بعید است فدرال رزرو را مجبور به تغییر سیاست پولی کند. با این حال، ترکیب افزایش قیمت واردات و انتظارات تورمی بالا می‌تواند فضای عدم اطمینان در بازارها را افزایش دهد.

۱۵. سخنرانان فدرال رزرو و تأثیر بر چشم‌انداز طلا

در هفته آینده، سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو می‌تواند سرنخ‌های مهمی درباره مسیر سیاست پولی ارائه دهد. اگر مقامات بانک مرکزی نشانه‌هایی از کاهش نرخ بهره در سال جاری را مطرح کنند، ممکن است طلا بتواند بخشی از ضررهای اخیر خود را جبران کند. با این حال، تأکید بر مبارزه با تورم یا هشدار درباره تأثیر تعرفه‌ها بر قیمت‌ها می‌تواند فشار فروش بر فلزات گرانبها را تشدید کند.

نتیجه‌گیری

هفته گذشته شاهد کاهش قابل توجه قیمت فلزات گرانبها به ویژه طلا و نقره بودیم که عمدتاً ناشی از بهبود اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران و کاهش تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین بود. با این حال، داده‌های ضعیف مصرف‌کننده و افزایش انتظارات تورمی در آمریکا، نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی را افزایش داد. در میان فلزات صنعتی، مس به دلیل خوش‌بینی نسبت به چین عملکرد بهتری داشت. در هفته آینده، انتشار داده‌های اقتصادی چین و سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو می‌تواند جهت‌گیری جدیدی به بازار بدهد. به طور کلی، در صورت تداوم بهبود ریسک‌پذیری، فشار فروش بر طلا و نقره ممکن است ادامه یابد، اما تقاضای صنعتی می‌تواند از پلاتین و مس حمایت کند.