صندوق میان‌سرمایه چیست؟

صندوق میان‌سرمایه (Mid-Cap Fund) یک ابزار سرمایه‌گذاری جمعی (مانند صندوق سرمایه‌گذاری مشترک یا ETF) است که به‌طور خاص در سهام شرکت‌های میان‌سرمایه، یعنی شرکت‌هایی با ارزش بازار (Market Capitalization) بین حدود ۲ تا ۱۰ میلیارد دلار، سرمایه‌گذاری می‌کند.

نکات کلیدی

• صندوق میان‌سرمایه یک سرمایه‌گذاری جمعی است، مانند صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، که بر شرکت‌هایی با ارزش بازار در محدوده میانی سهام‌های فهرست‌شده تمرکز دارد.
• سهام‌های میان‌سرمایه معمولاً پتانسیل رشد بیشتری نسبت به سهام‌های بزرگ‌سرمایه ارائه می‌دهند، اما با نوسانات و ریسک کمتری نسبت به سهام‌های کوچک‌سرمایه.
• صندوق‌های میان‌سرمایه به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند به‌راحتی و با هزینه کم، پرتفوی متنوعی از این نوع سهام‌ها داشته باشند.
• چندین شاخص معیار برای صندوق‌های میان‌سرمایه وجود دارد، مانند S&P 400 و Russell 1000.

شناخت صندوق‌های میان‌سرمایه

صندوق‌های میان‌سرمایه پرتفوی متنوعی از شرکت‌های میان‌سرمایه را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. صندوق‌های سهام میان‌سرمایه در شرکت‌هایی سرمایه‌گذاری می‌کنند که کسب‌وکارهای تثبیت‌شده‌ای دارند. بنابراین، این شرکت‌ها بازارهای سرمایه سهام را بخش قابل‌توجهی از ساختار سرمایه خود قرار داده‌اند. به‌طور کلی، شرکت‌های میان‌سرمایه پتانسیل رشد بیشتری نسبت به سهام‌های بزرگ‌سرمایه و نوسانات کمتری نسبت به بخش کوچک‌سرمایه ارائه می‌دهند. صندوق‌های میان‌سرمایه به دنبال بهره‌برداری از این پتانسیل افزایش سرمایه با ایجاد صندوق‌هایی هستند که بین شرکت‌های میان‌سرمایه متنوع شده‌اند.

بسیاری از شرکت‌های صندوق و شاخص‌ها بر سهام‌های میان‌سرمایه با مؤلفه‌ای اضافی مانند رشد یا ارزش تمرکز دارند. صندوق‌های میان‌سرمایه می‌توانند به‌صورت فعال یا غیرفعال مدیریت شوند. بخش میان‌سرمایه بازار طیف گسترده‌ای از گزینه‌های سرمایه‌گذاری را برای سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد. برخی از معیارهای محبوب بخش میان‌سرمایه شامل S&P MidCap 400، شاخص Russell 1000 MidCap و شاخص Wilshire US Mid-Cap هستند. تا دسامبر ۲۰۲۰، کوچک‌ترین عضو شاخص Wilshire US Mid-Cap ارزشی معادل ۰.۸ میلیارد دلار داشت، در حالی که بزرگ‌ترین عضو دارای ارزش بازار ۲۳.۴ میلیارد دلار بود.

تعریف میان‌سرمایه

«میان‌سرمایه» اصطلاحی است که به شرکت‌هایی با ارزش بازار (یا ارزش) بین ۲ تا ۱۰ میلیارد دلار اطلاق می‌شود. همان‌طور که از نام آن پیداست، یک شرکت میان‌سرمایه بین شرکت‌های بزرگ‌سرمایه (یا بزرگ) و کوچک‌سرمایه قرار می‌گیرد. طبقه‌بندی‌هایی مانند بزرگ‌سرمایه، میان‌سرمایه و کوچک‌سرمایه تنها تقریبی هستند و ممکن است با گذشت زمان تغییر کنند.

اکثر مشاوران مالی پیشنهاد می‌کنند که کلید کاهش ریسک، داشتن پرتفوی متنوع است؛ سرمایه‌گذاران باید ترکیبی از سهام‌های کوچک‌سرمایه، میان‌سرمایه و بزرگ‌سرمایه داشته باشند. با این حال، برخی سرمایه‌گذاران سهام‌های میان‌سرمایه را نیز راهی برای متنوع‌سازی ریسک می‌بینند. سهام‌های کوچک‌سرمایه بیشترین پتانسیل رشد را دارند، اما این رشد با بیشترین ریسک همراه است. سهام‌های بزرگ‌سرمایه بیشترین پایداری را ارائه می‌دهند، اما چشم‌انداز رشد کمتری دارند. سهام‌های میان‌سرمایه ترکیبی از این دو هستند و هم رشد و هم پایداری را فراهم می‌کنند.

مزایای صندوق‌های میان‌سرمایه

صندوق‌های میان‌سرمایه نسبت به سهام‌های میان‌سرمایه فردی و سایر انواع صندوق‌ها مزایایی دارند. اگرچه این صندوق‌ها نسبتایجاد یک پرتفوی متنوع و متعادل برای سرمایه‌گذاری در شرکت‌های میان‌سرمایه می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا از پتانسیل رشد این شرکت‌ها بهره‌مند شوند، بدون اینکه در معرض ریسک‌های خاص شرکت‌ها قرار گیرند.

صندوق‌های میان‌سرمایه ممکن است الگویی متفاوت از سهام‌های بزرگ یا کوچک دنبال کنند. به همین دلیل، آن‌ها برای تنوع‌بخشی به پرتفوی مفید هستند. از نظر تاریخی، دوره‌های طولانی وجود داشته که سهام‌های بزرگ یا کوچک عملکرد بهتری داشته‌اند. انتخاب یک صندوق میان‌سرمایه می‌تواند از انحراف بیش‌ازحد سرمایه‌گذاران به سمت اشتباه جلوگیری کند.

انتقاد از صندوق‌های میان‌سرمایه

با سرمایه‌گذاری در یک صندوق میان‌سرمایه به‌جای نگه‌داری سهام‌های میان‌سرمایه فردی، سرمایه‌گذاران ممکن است از سودهای کلان محروم شوند. به‌ویژه، سیستم CAN SLIM که توسط ویلیام جی. اونیل توسعه یافته، اغلب با موفقیت برای سهام‌های میان‌سرمایه به کار گرفته شده است. ایده این است که سهام‌های برنده می‌توانند در مسیر صعود خود از میان سهام‌های کوچک‌سرمایه شناسایی شوند. زمانی که سهام‌ها به صندوق‌های میان‌سرمایه می‌رسند، سفته‌بازان آماده کسب سود هستند. برای مثال، اونیل در سال ۲۰۰۹ نتفلیکس (NFLX) را به‌عنوان یک انتخاب برتر معرفی کرد. با این حال، اکثر سرمایه‌گذاران در انتخاب سهام‌های برنده کمتر موفق هستند.

نمونه‌هایی از صندوق‌های میان‌سرمایه

در اینجا چند نمونه از برترین صندوق‌های میان‌سرمایه بازار آورده شده است:

صندوق رشد میان‌سرمایه بلک‌راک (BMGAX)

صندوق رشد میان‌سرمایه بلک‌راک یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک با مدیریت فعال است. این صندوق به دنبال سرمایه‌گذاری در شرکت‌های میان‌سرمایه از شاخص رشد Russell MidCap است که معتقد است ویژگی‌های رشد برتری دارند. تا ۱۶ ژوئن ۲۰۲۱، بازده ارزش خالص دارایی (NAV) سال‌به‌تاریخ این صندوق ۴.۹۹ درصد بود. این صندوق با شاخص رشد Russell MidCap مقایسه می‌شود که تا ۱۶ ژوئن ۲۰۲۱ بازده NAV سال‌به‌تاریخ ۵.۳۰ درصد داشت. نسبت هزینه ناخالص این صندوق برای سهام نوع A، ۱.۱۴ درصد و نسبت هزینه خالص آن ۱.۰۵ درصد بود.

ETF میان‌سرمایه ونگارد (VO)

ETF میان‌سرمایه ونگارد یکی از بزرگ‌ترین صندوق‌های شاخص غیرفعال در بخش بازار میان‌سرمایه است. این صندوق از استراتژی تکثیر شاخص برای ردیابی دارایی‌ها و عملکرد شاخص CRSP U.S. Mid Cap استفاده می‌کند. تا ۱۷ ژوئن ۲۰۲۱، بازده NAV سال‌به‌تاریخ این صندوق ۱۳.۷۳ درصد بود. نسبت هزینه این صندوق ۰.۰۴ درصد است.

نتیجه‌گیری

صندوق میان‌سرمایه ابزاری برای سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی با ارزش بازار متوسط است که تعادلی بین رشد و پایداری ارائه می‌دهند. این صندوق‌ها به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند تا پرتفوی متنوعی از سهام‌های میان‌سرمایه داشته باشند و از پتانسیل رشد آن‌ها بهره‌مند شوند، در حالی که ریسک‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فردی را کاهش می‌دهند.