ارزش بازار چیست؟

ارزش بازار یا مارکت کپ (Market Cap) ارزش کل سهام منتشرشده یک شرکت در بازار فعلی است. ارزش بازار اغلب برای نشان دادن اندازه و ارزش یک شرکت در مقایسه با همتایانش استفاده می‌شود.

این عدد که دائماً در حال تغییر است، نشان‌دهنده برآورد بازار از ارزش فعلی شرکت است. تحلیلگران با بررسی ارقام فروش و درآمد یک شرکت، تعیین می‌کنند که آیا ارزش بازار آن نشان‌دهنده کم‌ارزش‌گذاری یا بیش‌ارزش‌گذاری است.

نکات کلیدی

• ارزش بازار نشان‌دهنده ارزش یک شرکت بر اساس ارزش کل سهام منتشرشده آن در بازار است.
• برای محاسبه ارزش بازار، تعداد سهام منتشرشده را در ارزش بازار فعلی هر سهم ضرب می‌کنیم.
• ارزش بازار برای تعیین اندازه یک شرکت و مقایسه عملکرد مالی آن با شرکت‌های دیگر با اندازه‌های مختلف استفاده می‌شود.

نحوه محاسبه ارزش بازار
ارزش بازار با برون‌یابی آنچه بازار برای شرکت‌های عمومی ارزش قائل است، تخمین زده می‌شود و با ضرب قیمت هر سهم در تعداد سهام موجود محاسبه می‌شود.

پس از عمومی شدن یک شرکت و شروع معاملات در بورس، قیمت سهام آن توسط عرضه و تقاضا تعیین می‌شود. با تغییر قیمت‌های بازار، ارزش بازار به یک تخمین لحظه‌ای از ارزش شرکت تبدیل می‌شود. فرمول محاسبه ارزش بازار به این صورت است:

ارزش بازار = قیمت فعلی هر سهم × تعداد کل سهام منتشرشده

برای مثال، شرکتی با 20 میلیون سهم که هر سهم 100 دلار معامله می‌شود، ارزش بازاری برابر با 2 میلیارد دلار دارد. شرکتی دیگر با قیمت هر سهم 1000 دلار اما تنها 10,000 سهم منتشرشده، ارزش بازاری برابر با 10 میلیون دلار خواهد داشت.

نکته مهم
عرضه اولیه عمومی (IPO) به تعیین اولین ارزش بازار یک شرکت کمک می‌کند. یک بانک سرمایه‌گذاری از تکنیک‌های ارزش‌گذاری برای تعیین ارزش شرکت و مشخص کردن تعداد سهام عرضه‌شده به عموم و قیمت آن‌ها استفاده می‌کند.

ارزش بازار و اندازه شرکت

• شرکت‌های بزرگ (Large-Cap): این شرکت‌ها معمولاً ارزش بازاری 10 میلیارد دلار یا بیشتر دارند و بازیگران اصلی در صنایع و بخش‌های تثبیت‌شده هستند. این شرکت‌ها معمولاً با افزایش مداوم ارزش سهام و پرداخت سود سهام به سرمایه‌گذاران پاداش می‌دهند. نمونه‌هایی از این شرکت‌ها شامل اپل، مایکروسافت و آلفابت (گوگل) هستند.
• شرکت‌های متوسط (Mid-Cap): این شرکت‌ها معمولاً ارزش بازاری بین 2 تا 10 میلیارد دلار دارند و در صنایعی فعالیت می‌کنند که انتظار می‌رود رشد سریعی داشته باشند. این شرکت‌ها در حال گسترش هستند و ریسک ذاتی بیشتری نسبت به شرکت‌های بزرگ دارند.
• شرکت‌های کوچک (Small-Cap): شرکت‌هایی با ارزش بازار بین 250 میلیون تا 2 میلیارد دلار معمولاً به‌عنوان شرکت‌های کوچک طبقه‌بندی می‌شوند. این شرکت‌ها ممکن است در بازارهای خاص یا صنایع جدید فعالیت کنند. این شرکت‌ها به دلیل سن، بازارهای هدف و اندازه‌شان، سرمایه‌گذاری‌های پرریسک‌تری محسوب می‌شوند. قیمت سهام شرکت‌های کوچک ممکن است نوسان بیشتری داشته باشد، اما فرصت‌های رشد بیشتری نسبت به شرکت‌های بزرگ ارائه می‌دهند. شرکت‌های کوچک‌تر، معروف به میکروکپ، ارزشی کمتر از 250 میلیون دلار دارند.

ارزش بازار و ارز دیجیتال
از آنجا که عرضه‌های جدید ارز دیجیتال به‌طور تئوریک ارزش سکه‌ها، توکن‌ها یا سهام موجود را کاهش می‌دهد، فرمول متفاوتی برای ارزش بازار می‌تواند برای محاسبه ارزش کل سهام یا توکن‌های مجاز استفاده شود. تحلیلگران از ارزش بازار رقیق‌شده (Diluted Market Cap) برای درک تغییرات احتمالی در قیمت یک اوراق بهادار، توکن یا سکه استفاده می‌کنند.

فرمول ارزش بازار رقیق‌شده به این صورت است:

ارزش بازار رقیق‌شده = قیمت فعلی هر سهم × تعداد کل سهام مجاز

فرض کنید بیت‌کوین با قیمت 24,000 دلار به ازای هر سکه معامله می‌شود و 19.8 میلیون بیت‌کوین تاکنون منتشر شده است. تعداد کل بیت‌کوین‌های قابل استخراج 21 میلیون است. بنابراین، محاسبات ارزش بازار بیت‌کوین به این صورت است:

• ارزش بازار = 24,000 دلار × 19.8 میلیون = 475.2 میلیارد دلار
• ارزش بازار رقیق‌شده = 24,000 دلار × 21 میلیون = 504 میلیارد دلار

سوءتفاهم‌ها درباره ارزش بازار
اگرچه ارزش بازار برای توصیف یک شرکت استفاده می‌شود، ارزش حقوق صاحبان سهام (equity value) یک شرکت را اندازه‌گیری نمی‌کند. تنها تحلیل کامل اصول بنیادی یک شرکت می‌تواند این کار را انجام دهد. سهام اغلب توسط بازار بیش‌ارزش‌گذاری یا کم‌ارزش‌گذاری می‌شوند، به این معنا که قیمت بازار تنها نشان‌دهنده میزان تمایل بازار برای پرداخت برای سهام است.

ارزش بازار تعیین‌کننده هزینه خرید یک شرکت در یک معامله ادغام نیست. روش بهتر برای محاسبه قیمت خرید کامل یک کسب‌وکار، ارزش سازمانی (Enterprise Value) است.

چه عواملی ارزش بازار یک شرکت را تغییر می‌دهند؟
دو عامل می‌توانند ارزش بازار یک شرکت را تغییر دهند: تغییرات قابل‌توجه در قیمت سهام یا زمانی که شرکت سهام جدیدی منتشر یا سهام خود را بازخرید می‌کند. سرمایه‌گذاری که تعداد زیادی وارانت را اعمال می‌کند نیز می‌تواند تعداد سهام در بازار را افزایش دهد و در فرآیندی به نام رقیق‌سازی (Dilution) به سهام‌داران تأثیر منفی بگذارد.

ارزش بازار بالا چه چیزی را نشان می‌دهد؟
ارزش بازار بالا نشان‌دهنده حضور بزرگ‌تر شرکت در بازار است. شرکت‌های بزرگ‌تر ممکن است پتانسیل رشد کمتری نسبت به شرکت‌های نوپا داشته باشند، اما شرکت‌های تثبیت‌شده ممکن است بتوانند با هزینه کمتری تأمین مالی کنند، جریان درآمدی پایدارتری داشته باشند و از شناخت برند بهره‌مند شوند.

آیا ارزش بازار بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارد؟
ارزش بازار بر قیمت سهام تأثیر نمی‌گذارد؛ بلکه ارزش بازار با تحلیل قیمت سهام و تعداد سهام منتشرشده محاسبه می‌شود. اگرچه یک سهام بلوچیپ ممکن است به دلیل کارایی سازمانی و حضور قوی‌تر در بازار عملکرد بهتری داشته باشد، داشتن ارزش بازار بالاتر به‌طور مستقیم بر قیمت سهام تأثیر نمی‌گذارد.

اهمیت ارزش بازار چیست؟
ارزش بازار اغلب به‌عنوان یک معیار پایه برای تحلیل استفاده می‌شود، زیرا تمام معیارهای مالی دیگر باید از این منظر بررسی شوند. برای مثال، شرکتی ممکن است درآمدی دو برابر سایر شرکت‌های صنعت داشته باشد. اما اگر ارزش بازار آن شرکت چهار برابر بزرگ‌تر باشد، می‌توان استدلال کرد که این شرکت عملکرد ضعیفی دارد.

نتیجه‌گیری
ارزش بازار می‌تواند ابزار ارزشمندی برای سرمایه‌گذارانی باشد که سهام را رصد می‌کنند و سرمایه‌گذاری‌های بالقوه را ارزیابی می‌کنند. ارزش بازار روشی سریع و آسان برای تخمین ارزش یک شرکت با برون‌یابی آنچه بازار برای شرکت‌های عمومی ارزش قائل است، ارائه می‌دهد. در یک معامله خرید، ارزش بازار به تعیین این که آیا یک نامزد خرید ارزش خوبی برای خریدار دارد، کمک می‌کند.