صندوق USTB
صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت (USTB) یک صندوق خصوصی است که روی بلاکچین اتریوم توکنیزه شده است. این صندوق برای ارائه دسترسی به سرمایه‌گذاران واجد شرایط به اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده و اوراق بهادار آژانس‌های دولتی ایالات متحده طراحی شده و هدف آن دستیابی به بازدهی هم‌راستا با نرخ وجوه فدرال است.
مرور کلی
صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت (USTB) به‌عنوان یک محصول سرمایه‌گذاری توکنیزه‌شده عمل می‌کند که بر بدهی‌های دولتی ایالات متحده تمرکز دارد. این صندوق به‌صورت یک صندوق خصوصی ساختاربندی شده و عمدتاً برای خریداران واجد شرایط ایالات متحده و سرمایه‌گذاران معتبر ایالات متحده قابل‌دسترس است. استراتژی سرمایه‌گذاری صندوق شامل نگهداری اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده و اوراق آژانس‌های دولتی است. هدف این صندوق دستیابی به بازدهی متناسب با نرخ وجوه فدرال است. صندوق ارزش خالص دارایی (NAV) را به‌صورت روزانه محاسبه می‌کند.
USTB تلاشی برای پیوند دادن دارایی‌های مالی سنتی با فناوری بلاکچین است. سوپراستیت با توکنیزه کردن سهام صندوق، قصد دارد مالکیت روی زنجیره، انتقال و انطباق با مقررات را برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط فراهم کند. ساختار صندوق از ارائه‌دهندگان خدمات معتبر در حوزه‌های مالی سنتی و دارایی‌های دیجیتال بهره می‌برد.
فناوری
USTB روی بلاکچین اتریوم توکنیزه شده و از استاندارد توکن ERC-20 استفاده می‌کند. عملکرد صندوق شامل مکانیزم فهرست مجاز (Allowlist) مبتنی بر اتریوم است. این فهرست مجاز برای مدیریت مالکیت روی زنجیره، تسهیل انتقال توکن‌ها و اطمینان از انطباق با مقررات مربوطه طراحی شده است.
علاوه بر اتریوم، توکن‌های USTB در شبکه پلوم (Plume Network) نیز حضور دارند و به‌صورت دارایی‌های ثبت‌شده (Book-Entry) آف‌چین ردیابی می‌شوند. استفاده از فناوری بلاکچین قصد دارد در آینده قابلیت‌هایی مانند تراکنش‌های همتا به همتا بین شرکت‌کنندگان واجد شرایط را فعال کند، البته مشروط به محدودیت‌های قانونی.
دارایی‌های پایه
صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت در پرتفویی از اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت ایالات متحده و اوراق بهادار آژانس‌های دولتی ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌کند. این‌ها تعهدات بدهی هستند که توسط دولت ایالات متحده یا آژانس‌های آن صادر یا تضمین شده‌اند. استراتژی سرمایه‌گذاری صندوق بر ابزارهای کوتاه‌مدت متمرکز است که معمولاً سررسیدهایی یک‌ساله یا کمتر برای اوراق خزانه‌داری و سررسیدهای کوتاه‌مدت متفاوت برای اوراق آژانس‌ها دارند. هدف صندوق ایجاد بازدهی متناسب با نرخ وجوه فدرال حاکم است.
داده‌های بازار و اقتصاد توکنی
تا ژوئیه ۲۰۲۵، صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت (USTB) دارای ارزش بازار حدود ۶۸۸ تا ۶۸۹ میلیون دلار است. ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده (FDV) برابر با ارزش بازار گزارش شده که نشان‌دهنده این است که عرضه در گردش برابر با کل عرضه توکن‌هاست. عرضه در گردش و کل عرضه تقریباً بین ۶۴.۱ تا ۶۴.۸ میلیون توکن است. حداکثر عرضه به‌صورت نامحدود ذکر شده است.
قیمت USTB با تجمیع داده‌ها از چندین صرافی و بازار با استفاده از فرمول میانگین وزنی حجم محاسبه می‌شود. به دلیل فعالیت تجاری محدود اخیر، قیمت گزارش‌شده اغلب آخرین ارزش ثبت‌شده را منعکس می‌کند. حجم معاملات ۲۴ ساعته صفر دلار گزارش شده که نشان‌دهنده فعالیت پایین بازار و نقدینگی احتمالی کم برای توکن در صرافی‌های عمومی است.
نقاط قیمتی تاریخی کلیدی شامل بالاترین قیمت تمام دوران ۱۰.۷۴ دلار در ۷ ژوئیه ۲۰۲۵ و پایین‌ترین قیمت تمام دوران ۱۰.۲۹ دلار در ۲۶ فوریه ۲۰۲۵ است. صندوق دارای کارمزد مدیریت اعلام‌شده ۰.۱۵٪ است. هیچ کارمزد عملکرد، اشتراک یا بازخرید اعلام نشده است، اگرچه سایر هزینه‌های سازمانی مستهلک می‌شوند.
ارزش کل قفل‌شده (TVL) مرتبط با USTB سوپراستیت، که توسط دیفای‌لاما ردیابی می‌شود، نشان‌دهنده کل مقدار USTB و USCC ضرب‌شده روی زنجیره است، به‌استثنای دارایی‌های تحت مدیریت ثبت‌شده. تا ژوئیه ۲۰۲۵، TVL تقریباً ۲۱۶,۰۶۷ اتر بود که بین اتریوم و پلوم مین‌نت توزیع شده است. کارمزدهای تجمعی تولیدشده توسط پروتکل ۵۵.۹۷ اتر گزارش شده است.
واجد شرایط بودن و دسترسی
دسترسی به صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت (USTB) به سرمایه‌گذاران واجد شرایط محدود است. به‌طور خاص، این صندوق به سرمایه‌گذاران معتبر ایالات متحده و خریداران واجد شرایط ایالات متحده عرضه می‌شود.
سرمایه‌گذاران واجد شرایط می‌توانند در صندوق اشتراک کنند و از آن بازخرید کنند. اشتراک‌ها می‌توانند با استفاده از USDC یا USD انجام شوند. فرآیند اشتراک به‌صورت روزانه در سیستم بانکی ایالات متحده در دسترس است. حداقل سرمایه‌گذاری موردنیاز ۱۰۰,۰۰۰ USDC است. بازخریدها بر اساس ارزش خالص دارایی روزانه پردازش می‌شوند.
ارائه‌دهندگان خدمات
صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت از مجموعه‌ای از ارائه‌دهندگان خدمات برای مدیریت عملیات خود استفاده می‌کند که حوزه‌های مالی سنتی و دارایی‌های دیجیتال را در بر می‌گیرد. نهادهای کلیدی درگیر شامل موارد زیر هستند:
- مدیر و پروتکل: سوپراستیت
- مشاور فرعی: NAV Consulting
- مدیر صندوق: NAV Consulting، مسئول محاسبه ارزش خالص دارایی روزانه
- حافظ: UMB Bank, N.A.
- کارگزار کریپتو: Circle
- حسابرس: Ernst & Young LLP
قانونی و نظارتی
صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت در ایالات متحده آمریکا مستقر است. این صندوق تحت معافیت قانون اوراق بهادار ایالات متحده (Reg. D) فعالیت می‌کند که به شرکت‌ها اجازه می‌دهد اوراق بهادار خود را بدون نیاز به ثبت در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) عرضه و بفروشند، مشروط به رعایت شرایط خاص. صادرکننده صندوق به‌عنوان Superstate Asset Trust ذکر شده است.
عملکرد
عملکرد صندوق به بازدهی تولیدشده توسط سرمایه‌گذاری‌های آن در اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت ایالات متحده وابسته است. صندوق هدف بازدهی هم‌راستا با نرخ وجوه فدرال را دنبال می‌کند. تا ژوئیه ۲۰۲۵، ارزش خالص دارایی (NAV) گزارش‌شده برای هر توکن ۱۰.۷۳ دلار بود. بازده درصدی سالانه (APY) صندوق ۴.۰۷٪ گزارش شده است.
داده‌های قیمتی تاریخی نشان می‌دهد که توکن در محدوده قیمتی محدودی معامله می‌شود که با هدف آن به‌عنوان یک صندوق توکنیزه‌شده با دارایی‌های پایدار سازگار است. محدوده قیمتی ۷ روزه بین ۱۰.۷۳ تا ۱۰.۷۴ دلار و محدوده ۲۴ ساعته نیز بین ۱۰.۷۳ تا ۱۰.۷۴ دلار بوده است.
رقبا
صندوق اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت سوپراستیت در بخش رو به رشد دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده (RWA) فعالیت می‌کند و به‌طور خاص بر اوراق خزانه‌داری توکنیزه‌شده ایالات متحده تمرکز دارد. سایر پروتکل‌ها و صندوق‌ها در این دسته یا حوزه‌های مرتبط RWA شامل موارد زیر هستند:
- BlackRock BUIDL
- Ethena USDtb
- Ondo Finance
- Franklin Templeton
- Midas RWA
- Nest Staking
- OpenTrade
- Dinari
- Paxos Gold
- Tether Gold
نظرات کاربران