بازی قدرت در بازار نفت

۱. تحلیل دقیق کاهش قیمت‌ها و سطوح حمایتی

قیمت نفت در معاملات روز جمعه روند نزولی محسوسی را تجربه کرد. نفت برنت با کاهش ۷۴ سنتی به ۶۸.۴۴ دلار و نفت WTI با افت ۸۷ سنتی به ۶۵.۱۶ دلار رسید. از منظر تکنیکال، این سطح برای WTI پایین‌ترین قیمت از ۳۰ ژوئن و برای برنت پایین‌ترین سطح از ۴ جولای محسوب می‌شد. در طول هفته، برنت حدود ۱% و WTI تقریباً ۳% ارزش خود را از دست داد. این کاهش‌ها در حالی اتفاق افتاد که بازار از حمایت محدود ناشی از خوش‌بینی به توافق‌های تجاری برخوردار بود. تحلیلگران معتقدند سطح ۶۵ دلار برای WTI یک حمایت روانی مهم است و شکست این سطح می‌تواند راه را برای افت بیشتر تا محدوده ۶۲-۶۳ دلار باز کند.

۲. شاخص‌های اقتصادی ایالات متحده و تأثیر آن بر تقاضا

داده‌های اقتصادی اخیر از ایالات متحده نشان‌دهنده نشانه‌هایی از ضعف در بخش صنعتی بود. گزارش وزارت بازرگانی نشان داد سفارشات کالاهای سرمایه‌ای در ماه ژوئن به طور غیرمنتظره‌ای ۰.۷% کاهش یافته است. این در حالی بود که محموله‌های این کالاها افزایش یافته بود، که نشان‌دهنده کاهش هزینه‌های تجاری در سه ماهه دوم بود. از سوی دیگر، تعداد متقاضیان بیمه بیکاری به ۲۱۷۰۰۰ نفر کاهش یافت که نشانگر قدرت نسبی بازار کار بود. این داده‌های متناقض باعث شد بازار در ارزیابی دقیق وضعیت تقاضا با ابهام مواجه شود. اقتصاددانان هشدار می‌دهند که تداوم افزایش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو می‌تواند فشار بیشتری بر بخش صنعتی وارد کند.

۳. چشم‌انداز رشد اقتصادی چین و نگرانی‌های تقاضا

وزارت دارایی چین گزارش داد درآمدهای مالی این کشور در شش ماهه اول سال ۰.۳% نسبت به سال قبل کاهش یافته است. این دومین اقتصاد بزرگ جهان همچنان با چالش‌های ساختاری در بخش املاک و کاهش تقاضای مصرف‌کننده مواجه است. تحلیلگران مؤسسه IHS Markit تخمین می‌زنند رشد تقاضای نفت چین در سال جاری ممکن است به ۲.۵% برسد که پایین‌تر از میانگین تاریخی ۳.۵% است. کاهش فعالیت‌های صنعتی و محدودیت‌های مسافرتی مرتبط با موج جدید کووید-۱۹ در برخی استان‌ها، عوامل اصلی این کاهش رشد هستند.

۴. تحولات سیاسی در ونزوئلا و افزایش احتمالی عرضه

منابع آگاه گزارش دادند دولت ایالات متحده در حال بررسی اعطای مجوزهای جدید به شرکت‌های بین‌المللی برای فعالیت در ونزوئلا است. شرکت شورون به عنوان اولین شرکت می‌تواند مجوز فعالیت محدود برای مبادله نفت در ازای پرداخت بدهی‌ها را دریافت کند. تحلیلگران ING تخمین می‌زنند این تصمیم می‌تواند صادرات نفت ونزوئلا را تا ۲۰۰۰۰۰ بشکه در روز افزایش دهد. هرچند به دلیل زیرساخت‌های فرسوده، افزایش تولید فوری محدود خواهد بود، اما این تصمیم می‌تواند در میان‌مدت تأثیر قابل توجهی بر بازار جهانی نفت داشته باشد. ونزوئلا با ذخایر اثبات‌شده ۳۰۳ میلیارد بشکه‌ای، بزرگترین دارنده ذخایر نفت خام جهان است.

۵. مذاکرات هسته‌ای ایران و پیامدهای احتمالی

پس از ماه‌ها وقفه، مذاکرات هسته‌ای ایران با قدرت‌های اروپایی از سر گرفته شد. دیپلمات‌های غربی اعلام کردند گفتگوهای روز جمعه «جدی، صریح و مفصل» بوده است. در صورت توافق نهایی، پیش‌بینی می‌شود صادرات نفت ایران می‌تواند ظرف ۳-۴ ماه به سطح قبل از تحریم‌ها (حدود ۲.۵ میلیون بشکه در روز) بازگردد. این موضوع نگرانی‌هایی درباره افزایش عرضه در بازارهای جهانی ایجاد کرده است. با این حال، کارشناسان معتقدند به دلیل زمان‌بر بودن فرآیند بازگشت کامل ایران به بازار، تأثیر فوری بر قیمت‌ها محدود خواهد بود.

۶. سیاست‌های اوپک پلاس و تعادل عرضه و تقاضا

گروه اوپک پلاس قرار است در ۳ آگوست نشست فنی خود را برگزار کند. چهار منبع آگاه به رویترز اعلام کردند احتمال تغییر در برنامه افزایش تولید فعلی بسیار کم است. این گروه در حال حاضر برنامه افزایش تدریجی تولید به میزان ۵۴۸۰۰۰ بشکه در روز در ماه آگوست را در دست اجرا دارد. نمایندگان اوپک پلاس تأکید کرده‌اند که این گروه قصد دارد با احتیاط و متناسب با بهبود تقاضا، تولید را افزایش دهد. تحلیلگران گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کنند اوپک پلاس ممکن است در نشست سپتامبر خود افزایش تولید بیشتری را تصویب کند، به ویژه اگر قیمت‌ها به بالای ۷۵ دلار برسد.

۷. تنش‌های تجاری و تأثیر آن بر بازار نفت

خوش‌بینی به توافق تجاری بین ایالات متحده و اتحادیه اروپا تا حدی از فشارهای نزولی بر قیمت نفت کاسته است. گزارش‌ها حاکی از آن است که دو طرف به توافقی نزدیک شده‌اند که تعرفه ۱۵ درصدی بر کالاهای اروپایی جایگزین تعرفه ۳۰ درصدی تهدیدشده قبلی خواهد شد. پیوش گویال، وزیر بازرگانی هند نیز ابراز امیدواری کرد که کشورش می‌تواند با ایالات متحده به توافق برسد. کارشناسان مؤسسه ING معتقدند کاهش تنش‌های تجاری می‌تواند رشد تجارت جهانی و در نتیجه تقاضا برای نفت را افزایش دهد، به ویژه در بخش حمل و نقل و صنایع انرژی‌بر.

۸. سیاست‌های پولی فدرال رزرو و پیامدهای انرژی‌ای

دونالد ترامپ پس از ملاقات با جروم پاول اعلام کرد که فدرال رزرو ممکن است برای کاهش نرخ بهره آماده شود. این اظهارات اگرچه بازارها را تحت تأثیر قرار داد، اما داده‌های قوی اشتغال نشان می‌دهد احتمال کاهش نرخ در جلسه ژوئیه بسیار کم است. اقتصاددانان معتقدند هرگونه کاهش نرخ بهره می‌تواند از طریق افزایش فعالیت‌های اقتصادی و مصرف انرژی، تقاضا برای نفت را تقویت کند. با این حال، تداوم نرخ‌های بالا در کوتاه‌مدت ممکن است رشد اقتصادی و در نتیجه تقاضای نفت را محدود کند.

۹. وضعیت ذخایر نفتی و فرآورده‌های پالایشگاهی

گزارش هفتگی EIA نشان داد ذخایر نفت خام ایالات متحده با کاهش چشمگیری مواجه شده است. با این حال، ذخایر فرآورده‌های میان تقطیر در پایین‌ترین سطح خود برای این زمان از سال از ۱۹۹۶ قرار دارد. در اروپا نیز ذخایر نفت گاز در منطقه ARA به ۱.۷۵ میلیون تن کاهش یافته که کمترین میزان از ژانویه ۲۰۲۴ است. این کمبودها باعث افزایش حاشیه سود پالایشگاه‌ها شده و می‌تواند به افزایش تقاضا برای نفت خام منجر شود. تحلیلگران وود مکنزی پیش‌بینی می‌کنند این وضعیت ممکن است در ماه‌های آینده بهبود یابد، به ویژه با افزایش تولید اوپک پلاس.

۱۰. محدودیت‌های جدید روسیه بر صادرات بنزین

روسیه در حال بررسی اعمال محدودیت‌های شدیدتر بر صادرات بنزین است. برخلاف محدودیت‌های قبلی که فقط شامل فروشندگان مستقل می‌شد، این بار شرکت‌های نفتی نیز ممکن است مشمول محدودیت‌ها شوند. این تصمیم در پاسخ به افزایش قیمت‌های داخلی بنزین اتخاذ شده است. کارشناسان انرژی معتقدند این اقدام می‌تواند بازار جهانی فرآورده‌های نفتی را تحت تأثیر قرار دهد و قیمت نفت خام را به طور غیرمستقیم افزایش دهد، چرا که پالایشگاه‌های اروپایی ممکن است مجبور به افزایش تولید برای جبران کمبودها شوند.

۱۱. تحلیل تکنیکال و سطوح کلیدی قیمت

از منظر تکنیکال، نفت WTI در محدوده ۶۵-۷۰ دلار در نوسان است. سطح حمایت قوی در ۶۴.۵۰ دلار قرار دارد که در صورت شکست، هدف بعدی ۶۲ دلار خواهد بود. از طرف دیگر، مقاومت کلیدی در ۶۸.۵۰ دلار قرار دارد. شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده ۴۵ قرار دارد که نشان‌دهنده فضای فروش بیش از حد نیست. تحلیلگران بانک آمریکا معتقدند در صورت تداوم فشار فروش، قیمت ممکن است به کانال ۶۰ دلاری سقوط کند، اما بهبود شرایط اقتصادی جهانی می‌تواند باعث بازگشت قیمت به محدوده ۷۰-۷۵ دلار شود.

۱۲. پیش‌بینی قیمت نفت در کوتاه‌مدت

در هفته آینده، قیمت نفت احتمالاً تحت تأثیر سه عامل اصلی قرار خواهد گرفت:
۱) نتیجه نشست اوپک پلاس در ۳ آگوست
۲) داده‌های تولید ناخالص داخلی ایالات متحده
۳) تحولات مذاکرات تجاری

تحلیلگران مؤسسه انرژی فاتح پیش‌بینی می‌کنند قیمت نفت در کوتاه‌مدت بین ۶۳ تا ۷۲ دلار در نوسان خواهد بود. سناریوی محتمل‌تر تثبیت قیمت در محدوده ۶۵-۶۸ دلار است، مگر اینکه شوک غیرمنتظره‌ای در عرضه یا تقاضا رخ دهد.

۱۳. چشم‌انداز بلندمدت بازار نفت

عوامل کلیدی تأثیرگذار بر بازار نفت در بلندمدت شامل:

• سرعت انتقال انرژی جهانی

• سرمایه‌گذاری در ظرفیت تولید جدید

• رشد اقتصادی چین و هند

• تحولات فناوری در بخش حمل و نقل

آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) پیش‌بینی می‌کند تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ به طور متوسط ۱۰۲.۱ میلیون بشکه در روز خواهد بود که نسبت به سال ۲۰۲۴ رشد ۱.۴% را نشان می‌دهد. با این حال، هشدار داده شده است که افزایش تولید از سوی کشورهای غیراوپک مانند ایالات متحده و گویان ممکن است باعث مازاد عرضه در نیمه دوم سال شود.

۱۴. ریسک‌های پیش‌روی بازار نفت

مهم‌ترین ریسک‌های بازار نفت در ماه‌های آینده:
۱) تشدید رکود اقتصادی جهانی
۲) افزایش غیرمنتظره تولید از ونزوئلا و ایران
۳) تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه
۴) تغییرات سریع در سیاست‌های انرژی کشورهای بزرگ
۵) پیشرفت‌های غیرمنتظره در فناوری‌های انرژی جایگزین

۱۵. راهبردهای سرمایه‌گذاری در شرایط کنونی

با توجه به شرایط فعلی بازار، کارشناسان راهبردهای زیر را پیشنهاد می‌کنند:

• سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت: استفاده از نوسانات قیمت در محدوده ۶۵-۷۰ دلار

• سرمایه‌گذاری‌های میان‌مدت: تمرکز بر شرکت‌های پالایشی با حاشیه سود بالا

• سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت: تنوع بخشی به سبد انرژی با در نظر گرفتن شرکت‌های فعال در انرژی‌های تجدیدپذیر

نتیجه‌گیری جامع

بازار نفت در شرایط حساسی قرار دارد که تحت تأثیر متغیرهای پیچیده اقتصادی، سیاسی و فناورانه است. در کوتاه‌مدت، قیمت‌ها احتمالاً تحت تأثیر عرضه رو به رشد و نگرانی‌های تقاضا قرار خواهند داشت. با این حال، عوامل بنیادین بلندمدت مانند رشد اقتصادی جهانی و محدودیت‌های سرمایه‌گذاری در بخش بالادستی می‌توانند از قیمت‌ها حمایت کنند. سرمایه‌گذاران باید به دقت تحولات مربوط به اوپک پلاس، مذاکرات تجاری و سیاست‌های پولی را رصد کنند. به نظر می‌رسد قیمت نفت در ماه‌های آینده در محدوده ۶۰-۷۵ دلار در نوسان خواهد بود، مگر اینکه شوک غیرمنتظره‌ای در عرضه یا تقاضا رخ دهد.