گواهی سپرده (DR) یک گواهی قابل معامله است که توسط یک بانک صادر می‌شود. این گواهی نمایانگر سهام یک شرکت خارجی است که در بورس محلی معامله می‌شود و به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که سهام شرکت‌های خارجی را در اختیار داشته باشند. این گواهی جایگزینی برای معامله در بازارهای بین‌المللی ارائه می‌دهد.
گواهی سپرده در ابتدا یک گواهی کاغذی بود که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌داد سهام شرکت‌های خارجی را در اختیار داشته باشند. یکی از رایج‌ترین انواع DRها، گواهی سپرده آمریکایی (ADR) است که از دهه 1920 به شرکت‌ها، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران فرصت‌های سرمایه‌گذاری جهانی ارائه داده است.
نکات کلیدی
- گواهی سپرده (DR) یک گواهی قابل معامله است که نمایانگر سهام یک شرکت خارجی است که در بورس محلی معامله می‌شود.
- گواهی‌های سپرده به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند سهام شرکت‌های خارجی را بدون نیاز به معامله مستقیم در بازار خارجی در اختیار داشته باشند.
- گواهی‌های سپرده به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند پرتفوی خود را با خرید سهام شرکت‌ها در بازارها و اقتصادهای مختلف متنوع کنند.
- گواهی‌های سپرده راحت‌تر و ارزان‌تر از خرید مستقیم سهام در بازارهای خارجی هستند.
فهم گواهی‌های سپرده (DR)
گواهی سپرده به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد سهام شرکت‌هایی را که در بورس‌های کشورهای خارجی فهرست شده‌اند، در اختیار داشته باشند. گواهی سپرده نیاز به معامله مستقیم با بورس در بازار خارجی را از بین می‌برد. سرمایه‌گذاران به جای آن با یک موسسه مالی بزرگ در کشور خود معامله می‌کنند. این معمولاً هزینه‌ها را کاهش می‌دهد و بسیار راحت‌تر از خرید مستقیم سهام در بازارهای خارجی است.
گواهی‌های سپرده آمریکایی
سرمایه‌گذاران در ایالات متحده می‌توانند از طریق گواهی‌های سپرده آمریکایی (ADRs) به سهام خارجی دسترسی پیدا کنند. ADRs تنها توسط بانک‌های آمریکایی برای سهام خارجی که در بورس‌های آمریکایی مانند بورس سهام آمریکا (AMEX)، NYSE یا نزدک معامله می‌شوند، صادر می‌شوند. این گواهی به دلار آمریکا فهرست می‌شود وقتی سرمایه‌گذار یک گواهی سپرده آمریکایی خریداری می‌کند. یک موسسه مالی آمریکایی در خارج از کشور، به جای یک موسسه جهانی، اوراق بهادار زیربنایی واقعی را نگه می‌دارد.
ADRs راهی عالی برای خرید سهام یک شرکت خارجی هستند، در حالی که سود سرمایه‌ای کسب می‌کنید و احتمالاً سود سهام دریافت می‌کنید، که پرداخت‌های نقدی شرکت‌ها به سهام‌داران است. هم سود سرمایه‌ای و هم سود سهام به دلار آمریکا پرداخت می‌شوند.
دارندگان ADR نیازی به معامله با ارزهای خارجی ندارند، زیرا ADRs به دلار آمریکا معامله می‌شوند و از طریق سیستم‌های تسویه آمریکایی تسویه می‌شوند. بانک‌های آمریکایی از شرکت‌های خارجی می‌خواهند اطلاعات مالی دقیقی ارائه دهند، که این امر ارزیابی سلامت مالی شرکت را برای سرمایه‌گذاران آسان‌تر می‌کند در مقایسه با شرکتی خارجی که فقط در بورس‌های بین‌المللی معامله می‌شود.
مثالی از ADR
بانک ICICI در هند فهرست شده است و معمولاً برای سرمایه‌گذاران خارجی در دسترس نیست. اما بانک ICICI دارای یک گواهی سپرده آمریکایی است که توسط دویچه بانک صادر شده و در NYSE معامله می‌شود، که اکثر سرمایه‌گذاران آمریکایی می‌توانند به آن دسترسی داشته باشند. این امر دسترسی بسیار گسترده‌تری را در میان سرمایه‌گذاران برای آن فراهم می‌کند.
مهم: برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد گواهی‌های سپرده، آموزش جامع ما در مورد اصول ADR را مطالعه کنید.
گواهی‌های سپرده جهانی
گواهی‌های سپرده به دیگر نقاط جهان در قالب گواهی‌های سپرده جهانی (GDRs)، گواهی‌های سپرده اروپایی و گواهی‌های سپرده بین‌المللی گسترش یافته‌اند. ADRs در بورس‌های ملی ایالات متحده معامله می‌شوند، اما GDRها معمولاً در بورس‌های اروپایی مانند بورس لندن فهرست می‌شوند. هر دو ADR و GDR معمولاً به دلار آمریکا ارزش‌گذاری می‌شوند، اما می‌توانند به یورو نیز ارزش‌گذاری شوند.
GDR مشابه ADR عمل می‌کند اما به صورت معکوس. یک شرکت مستقر در ایالات متحده که می‌خواهد سهامش در بورس لندن فهرست شود، می‌تواند این کار را از طریق GDR انجام دهد. شرکت مستقر در ایالات متحده با بانک سپرده‌گذاری لندن قرارداد گواهی سپرده منعقد می‌کند. در مقابل، بانک لندن سهام را در بریتانیا بر اساس انطباق نظارتی هر دو کشور صادر می‌کند.
مزایای گواهی‌های سپرده
گواهی‌های سپرده می‌توانند برای سرمایه‌گذاران جذاب باشند زیرا به آن‌ها امکان می‌دهند پرتفوی خود را متنوع کنند و سهام شرکت‌های خارجی را خریداری کنند. تنوع‌بخشی یک استراتژی سرمایه‌گذاری است که در آن پرتفویی ساخته می‌شود که شامل انواع مختلفی از سهام در صنایع متعدد باشد. تنوع‌بخشی با استفاده از گواهی‌های سپرده همراه با سایر سرمایه‌گذاری‌ها مانع از تمرکز بیش از حد پرتفوی در یک دارایی یا بخش می‌شود.
گواهی‌های سپرده مزایا و حقوق سهام زیربنایی را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند، که می‌تواند شامل حقوق رأی و سود سهام باشد. آن‌ها می‌توانند بازارهایی را که سرمایه‌گذاران در غیر این صورت به آن‌ها دسترسی نداشتند، باز کنند.
گواهی‌های سپرده راحت‌تر و ارزان‌تر از خرید سهام در بازارهای خارجی هستند. ADRs به کاهش هزینه‌های مدیریت و عوارض که در غیر این صورت بر هر معامله اعمال می‌شد، کمک می‌کنند.
واقعیت مهم:
گواهی‌های سپرده به شرکت‌های بین‌المللی کمک می‌کنند تا سرمایه را در سطح جهانی جمع‌آوری کنند و سرمایه‌گذاری بین‌المللی را تشویق می‌کنند.
معایب گواهی‌های سپرده
یکی از معایب گواهی‌های سپرده این است که سرمایه‌گذار ممکن است متوجه شود بسیاری از آن‌ها در بورس فهرست نشده‌اند. ممکن است فقط سرمایه‌گذاران نهادی آن‌ها را معامله کنند.
یکی دیگر از معایب احتمالی گواهی‌های سپرده، نقدینگی نسبتاً پایین آن‌هاست. خریداران و فروشندگان زیادی وجود ندارد، و این می‌تواند منجر به تأخیر در ورود و خروج از یک موقعیت شود. همچنین ممکن است در برخی موارد هزینه‌های مدیریتی قابل توجهی داشته باشند.
گواهی‌های سپرده مانند ADRs خطر ارزی را برای سهام زیربنایی در کشور دیگر از بین نمی‌برند. پرداخت‌های سود سهام به یورو به دلار آمریکا تبدیل می‌شوند، پس از کسر هزینه‌های تبدیل و مالیات‌های خارجی. تبدیل بر اساس توافق سپرده انجام می‌شود. نوسانات در نرخ ارز می‌تواند بر ارزش پرداخت سود سهام تأثیر بگذارد.
سرمایه‌گذاران همچنان با ریسک‌های اقتصادی مواجه هستند، زیرا کشوری که شرکت خارجی در آن واقع شده است ممکن است با رکود اقتصادی، شکست‌های بانکی یا ناآرامی‌های سیاسی مواجه شود. ارزش گواهی سپرده در نتیجه این موارد و هرگونه ریسک افزایش‌یافته در کشور خارجی نوسان خواهد کرد.
همچنین ریسک‌هایی در ارتباط با اوراق بهاداری که توسط یک شرکت پشتیبانی نمی‌شوند وجود دارد. گواهی سپرده ممکن است در هر زمان برداشت شود، و دوره انتظار برای فروش سهام و توزیع عواید به سرمایه‌گذاران می‌تواند طولانی باشد.
سوالات متداول
تراکنش گواهی سپرده چگونه انجام می‌شود؟
یک شرکت فهرست‌شده خارجی معمولاً یک مشاور مالی را استخدام می‌کند تا به آن در پیمایش مقررات هنگام ایجاد گواهی سپرده در خارج از کشور کمک کند. شرکت همچنین معمولاً از یک بانک داخلی به‌عنوان نگهبان و یک کارگزار در کشور هدف استفاده می‌کند. بانک داخلی سهام شرکت را در بورسی مانند بورس نیویورک (NYSE) در کشوری که شرکت در آن واقع شده است، فهرست می‌کند.
گواهی‌های سپرده چگونه مشمول مالیات می‌شوند؟
سود سهام و سودهای کسب‌شده از گواهی‌های سپرده آمریکایی به دلار آمریکا پرداخت می‌شوند، پس از کسر هزینه‌ها و مالیات‌های خارجی. اکثر بانک‌ها برای پوشش مالیات‌های خارجی کسر می‌کنند، اما کل درآمد همچنان باید در اظهارنامه مالیاتی ایالات متحده گزارش شود و ممکن است مشمول مالیات باشد، که در صورت عدم انجام اقدامات برای جلوگیری از آن، ممکن است منجر به مالیات مضاعف شود.
گواهی سپرده "حمایت‌شده" چیست؟
یک بانک سپرده‌گذاری با یک شرکت خارجی و بانک نگهبان آن برای یک گواهی سپرده آمریکایی حمایت‌شده همکاری می‌کند. در غیر این صورت، ADRs توسط کارگزاران یا دلالانی که مالک سهام عادی شرکت خارجی هستند، صادر می‌شوند. ADRs غیرحمایت‌شده معمولاً در بورس‌ها در دسترس نیستند.
نتیجه‌گیری
با خرید گواهی‌های سپرده می‌توانید از معامله مستقیم با بورس‌های خارجی اجتناب کنید، اما DRها دارای مزایا و معایب هستند. آن‌ها راحت هستند و می‌توانند ارزان‌تر از معامله مستقیم باشند زیرا هزینه‌ها اغلب کاهش می‌یابد. اما سرمایه‌گذاری شما می‌تواند تحت تأثیر ریسک‌های اقتصادی و شرایط در کشور خارجی قرار گیرد، و DRها به‌ویژه نقدشونده نیستند. معاملاتی که انجام می‌دهید ممکن است با تأخیرهایی مواجه شوند، بنابراین باید مطمئن شوید که می‌توانید این شرایط را تحمل کنید.
نظرات کاربران