بازارهای ارز در هفته‌ای سرنوشت‌ساز؛ دوئل کاخ سفید و فدرال رزرو

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  دلار در ابتدای هفته در سطحی ثابت ماند؛ نه نشانی از سقوط داشت و نه قدرتی برای صعود تازه نشان داد. این سکون اما بیشتر شبیه سکوت پیش از طوفان است تا آرامش واقعی. معامله‌گران می‌دانند روزهای پیش‌رو برای بازار ارز آسان نخواهد بود. دو ریسک بزرگ در یک هفته بر سر دلار و دیگر ارزهای اصلی سایه انداخته: یکی از کاخ سفید، جایی که ترامپ قرار است با ولودیمیر زلنسکی دیدار کند و آینده جنگ اوکراین را به مذاکره بگذارد؛ و دیگری از جکسون‌هول، جایی که رئیس فدرال رزرو درباره مسیر سیاست پولی آمریکا سخن خواهد گفت.

در چنین شرایطی، هر جمله از سیاستمداران یا بانکداران مرکزی می‌تواند به‌سرعت تعادل شکننده بازار را برهم بزند. آنچه امروز ثبات به نظر می‌رسد، فردا ممکن است با یک تصمیم یا حتی یک لحن متفاوت، به نوسانی گسترده بدل شود.

ریسک ژئوپلیتیک؛ دیدار ترامپ و زلنسکی در کانون توجه

مهم‌ترین ریسک سیاسی این هفته از واشنگتن می‌آید. چند روز بعد از دیدار ترامپ با ولادیمیر پوتین در آلاسکا ــ نشستی که او را بیش از پیش به سمت مسکو متمایل نشان داد ــ حالا نوبت ولودیمیر زلنسکی است تا مقابل رئیس‌جمهور آمریکا بنشیند. ترامپ به‌روشنی می‌خواهد اوکراین را به پذیرش یک توافق سریع صلح سوق دهد؛ توافقی که از دید واشنگتن می‌تواند پرهزینه‌ترین جنگ اروپا در هشتاد سال اخیر را پایان دهد.

اما همین فشار برای یک «توافق فوری» است که بازار ارز را در حالت آماده‌باش نگه داشته است. اگر زلنسکی زیر فشار تن به امتیازدهی بدهد، ریسک ژئوپلیتیک کوتاه‌مدت فروکش می‌کند و سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های ریسکی بازمی‌گردند. اما اگر او مقاومت کند و گفت‌وگوها به بن‌بست برسد، دلار و ین به‌عنوان پناهگاه‌های امن دوباره جذاب می‌شوند و ارزهایی مانند یورو و پوند تحت فشار قرار می‌گیرند.

در واقع، نتیجه این دیدار چیزی فراتر از سیاست خارجی است؛ یک سیگنال فوری برای معامله‌گران بازار ارز است که می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت جفت‌ارزها را مشخص کند.

ریسک سیاست پولی؛ همه نگاه‌ها به جکسون‌هول و پاول

اگر دیدار ترامپ و زلنسکی ریسک ژئوپلیتیک این هفته باشد، نشست جکسون‌هول بدون تردید ریسک پولی آن است. بازارها تا همین چند روز پیش تقریباً مطمئن بودند که فدرال رزرو در سپتامبر یک کاهش نیم‌درصدی نرخ بهره را رقم خواهد زد. اما داده‌های تازه از جمله رشد قابل‌توجه قیمت‌های عمده‌فروشی و افزایش فروش خرده‌فروشی در ماه ژوئیه  این تصویر را تغییر داد. حالا احتمال کاهش ۵۰ واحدی رنگ باخته و معامله‌گران تنها ۸۴ درصد روی کاهش یک‌چهارم درصدی حساب می‌کنند.

سخنرانی جروم پاول در جکسون‌هول، نقطه اوج این تغییر انتظارات است. اگر او به تداوم قدرت اقتصاد آمریکا اشاره کند و تصویر متعادلی از شرایط ارائه دهد، بازار ممکن است همین موضع را «هاوکیش» (Hawkish) بخواند و دلار جان تازه‌ای بگیرد. در مقابل، اگر پاول به‌وضوح مسیر تسهیل پولی را تأیید کند، فشار بر دلار بیشتر خواهد شد و ارزهای دیگر از جمله یورو و پوند مجال رشد پیدا می‌کنند.

به بیان ساده، در کنار سیاست کاخ سفید در قبال اوکراین، لحن پاول هم می‌تواند به همان اندازه تعیین‌کننده باشد. این دو عامل دست به دست هم داده‌اند تا بازار ارز در هفته‌ای پرریسک قرار گیرد که هر دو جبهه  سیاست و پول می‌توانند یکباره نقشه نرخ‌ها را تغییر دهند.

تابلوی ارزها؛ ثبات دلار و نوسان محدود رقبای اصلی

بازار ارز در ابتدای هفته تصویر آرام اما شکننده‌ای به نمایش گذاشت. شاخص دلار که ارزش آن را در برابر سبدی از ارزهای بزرگ می‌سنجد، پس از افت ۰.۴ درصدی هفته گذشته، امروز در سطح ۹۷.۸۵ ثابت ماند. این عدد نشان می‌دهد معامله‌گران فعلاً دست به عصا حرکت می‌کنند و تا روشن شدن نتیجه دیدار واشنگتن و نشست جکسون‌هول، تمایلی به جهت‌گیری تازه ندارند.

در اروپا، یورو در محدوده ۱.۱۷۰۴ دلار بدون تغییر مانده و پوند با رشد خفیف ۰.۱ درصدی به ۱.۳۵۶۳ دلار رسید. این ثبات نشان می‌دهد که بازار اروپا هم به شدت در انتظار اخبار سیاسی و پولی آمریکاست.

در آسیا، ین ژاپن پس از افت هفته گذشته اندکی تضعیف شد و به ۱۴۷.۳۷ در برابر دلار رسید. این حرکت کوچک در شرایطی رخ داد که انتقاد بی‌سابقه وزیر خزانه‌داری آمریکا از سیاست‌های پولی توکیو، واکنشی جدی از سوی دولت ژاپن در پی نداشت. دلار استرالیا ۰.۱۷ درصد و دلار نیوزیلند ۰.۲۵ درصد رشد کردند و بخشی از زیان‌های هفته قبل را جبران نمودند.

این ارقام در مجموع نشان می‌دهد بازار ارز جهانی وارد «وضعیت انتظار» شده است؛ جایی که حرکت‌های کوچک جایگزین نوسان‌های شدید شده و همه منتظرند ببیند ریسک‌های سیاسی و پولی در روزهای آینده چه مسیری را باز می‌کنند.

رمزارزها؛ عقب‌نشینی پس از صعود تاریخی

بازار رمزارزها که هفته گذشته با ثبت رکوردهای تازه در صدر توجه قرار گرفته بود، امروز آرام گرفت و بخشی از رشد خود را پس داد. بیت‌کوین پس از جهش‌های متوالی، ۱.۷ درصد افت کرد و در سطح حدود ۱۱۵ هزار و ۷۰۰ دلار معامله شد. اتریوم هم حدود ۳ درصد کاهش یافت و به نزدیکی ۴۳۳۴ دلار رسید؛ درست چند روز بعد از آنکه بالاترین سطح چهارساله‌اش را لمس کرده بود.

تحلیلگران می‌گویند رشد اخیر به دلیل افزایش خرید نهادی از طریق ETFهای رمزارزی و ورود خزانه‌های دیجیتال بود؛ عواملی که موجی از خوش‌بینی را به بازار تزریق کرد. حالا اما با نزدیک‌شدن به تصمیم‌های فدرال رزرو، سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند بخشی از سودها را نقد کنند و منتظر بمانند.

این رفتار نشان می‌دهد رمزارزها همچنان در خط مقدم دارایی‌های پرریسک قرار دارند: وقتی بازار به آینده مطمئن است، جهش می‌کنند و وقتی فضای عدم قطعیت سنگین‌تر می‌شود، سریع‌تر از بقیه عقب‌نشینی می‌کنند.

چشم‌انداز؛ سناریوهای پیش‌روی بازار ارز در هفته سخت

بازارهای ارز در روزهای آینده باید با دو ریسک هم‌زمان کنار بیایند: سیاست کاخ سفید در قبال اوکراین و سیاست پولی فدرال رزرو. همین هم باعث شده هفته پیش‌رو برای معامله‌گران، هفته‌ای سخت و سرنوشت‌ساز باشد.

اگر ترامپ و زلنسکی به توافقی سریع برسند و خبر پایان قریب‌الوقوع جنگ اوکراین منتشر شود، ریسک ژئوپلیتیک فروکش می‌کند. در این سناریو دلار ممکن است کمی عقب‌نشینی کند و ارزهایی مثل یورو و پوند از فضای امن‌تری برای رشد برخوردار شوند.

اما اگر مذاکرات به بن‌بست بخورد یا فشار برای امتیازدهی سنگین بر اوکراین آشکار شود، نگرانی‌ها بالا می‌گیرد. چنین وضعیتی سرمایه‌ها را دوباره به سمت دارایی‌های امن مانند دلار و ین می‌کشاند و ارزهای اروپایی آسیب‌پذیر می‌شوند.

از سوی دیگر، نشست جکسون‌هول می‌تواند روندها را به‌طور کامل تغییر دهد. اگر پاول با لحنی نرم‌تر به استقبال کاهش نرخ بهره برود، دلار تضعیف خواهد شد و ارزهای رقیب جان تازه‌ای می‌گیرند. اما اگر تصویر متعادلی از اقتصاد آمریکا ارائه دهد که به چشم بازار «هاوکیش» تعبیر شود، برعکس، دلار تقویت می‌شود و دارایی‌های پرریسک زیر فشار قرار می‌گیرند.

به این ترتیب، بازار ارز در میانه دو میدان حساس قرار دارد: سیاست خارجی که می‌تواند ریسک را بالا یا پایین ببرد، و سیاست پولی که قدرت دلار را مشخص خواهد کرد.