معنای برتری چیست؟

در رسانه‌های خبری مالی، برتری (Outperform) معمولاً به‌عنوان رتبه‌بندی‌ای استفاده می‌شود که توسط تحلیلگرانی که به‌صورت عمومی اوراق بهادار را بررسی و توصیه می‌کنند، ارائه می‌شود. اگر آن‌ها رتبه‌بندی یک اوراق بهادار خاص را از «عملکرد در سطح بازار (Market Perform)» یا حتی «عملکرد ضعیف (Underperform)» به «برتری» تغییر دهند، به این معناست که چیزی در تحلیل‌های آن‌ها تغییر کرده که باعث شده باور کنند این اوراق بهادار در آینده‌ای قابل پیش‌بینی، بازده بالاتری نسبت به شاخص‌های اصلی بازار تولید خواهد کرد.

استفاده دیگر از این اصطلاح، توصیف مقایسه بازده یک سرمایه‌گذاری با سرمایه‌گذاری دیگر است. بین دو گزینه سرمایه‌گذاری، آن که بازده بهتری دارد، گفته می‌شود که از دیگری برتری دارد. این اصطلاح بیشتر برای مقایسه بین یک سرمایه‌گذاری و بازار به طور کلی به کار می‌رود. متخصصان سرمایه‌گذاری تقریباً همیشه بازده سرمایه‌گذاری را با یک شاخص معیار (Benchmark Index) مانند شاخص S&P 500 مقایسه می‌کنند، بنابراین این اصطلاح اغلب در اشاره به اینکه آیا یک سرمایه‌گذاری خاص از S&P 500 برتری داشته است یا خیر، استفاده می‌شود.

نکات کلیدی

• «برتری» اغلب به‌عنوان یک رتبه‌بندی تحلیلگر استفاده می‌شود.
• در مقیاس ۱ (بهترین) تا ۵ (بدترین)، «برتری» احتمالاً رتبه ۲ است.
• استفاده دیگر از این اصطلاح، مقایسه عملکرد بین دو اوراق بهادار است: گزینه بهتر از دیگری برتری دارد.
• شرکت‌ها معمولاً زمانی از رقبای خود پیشی می‌گیرند که تلاش‌های تولید و بازاریابی خود را به‌طور کارآمدتری مدیریت کنند.

چه چیزی باعث برتری یک شرکت می‌شود؟

یک شاخص از اوراق بهادار یک صنعت یا شرکت‌هایی با اندازه مشابه از نظر سرمایه‌گذاری بازار (Market Capitalization) تشکیل شده است. هر عاملی که به یک شرکت کمک کند تا نسبت به همتایان خود در یک گروه صنعتی، درآمد و سود بیشتری تولید کند، باعث می‌شود قیمت سهام آن سریع‌تر افزایش یابد. این برتری در ارزش‌گذاری می‌تواند به دلایل مختلفی رخ دهد: تصمیم‌گیری‌های عالی مدیریت، ترجیحات بازار، ارتباطات شبکه‌ای، یا حتی شانس.

هر تصمیمی که توسط مدیریت ارشد گرفته شود و به شرکت کمک کند تا درآمد و سود خود را سریع‌تر از رقبا افزایش دهد، به‌عنوان نشانه‌ای از برتری برجسته می‌شود. این ویژگی‌ها به شرکت کمک می‌کند تا شهرتی برای احتمال بیشتر در عرضه سریع یک محصول جدید به بازار و کسب سهم بازار بیشتر ایجاد کند. تحلیلگران این شرایط را شناسایی کرده و از آن‌ها برای پیش‌بینی افزایش قیمت شرکت‌های با عملکرد بالا استفاده می‌کنند.

برای مثال، اگر یک صندوق سرمایه‌گذاری از شاخص استاندارد اند پورز ۵۰۰ (S&P 500) به‌عنوان معیار استفاده کند و مدیر پرتفوی آن صندوق، سهام‌هایی با سرمایه‌گذاری بازار مشابه اوراق بهادار در شاخص را تجزیه و تحلیل کند و پیش‌بینی کند که ۱۵ سهام خاص نرخ سود هر سهم (EPS) بالاتری نسبت به میانگین شاخص تولید خواهند کرد، بر اساس این تحلیل، صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، سهام خود در این ۱۵ سهام که انتظار می‌رود از شاخص برتری داشته باشند، افزایش می‌دهد.

نمونه‌هایی از رتبه‌بندی‌های تحلیلگران

رتبه‌بندی، نظر یک تحلیلگر در مورد نرخ بازده سهام یک شرکت خاص است که شامل افزایش قیمت سهام و سودهای پرداختی به سهامداران می‌شود. صنعت سرمایه‌گذاری روش استانداردی که توسط همه تحلیلگران برای رتبه‌بندی سهام استفاده شود، ندارد. رتبه‌بندی بالاتر به این معناست که قیمت سهام در یک دوره مشخص از شرکت‌های مشابه پیشی خواهد گرفت.

شایع‌ترین استفاده از «برتری» برای رتبه‌بندی‌ای است که بالاتر از رتبه‌بندی خنثی یا نگهداری (Hold) و پایین‌تر از رتبه‌بندی خرید قوی (Strong Buy) است. «برتری» به این معناست که شرکت بازده بهتری نسبت به شرکت‌های مشابه تولید خواهد کرد، اما ممکن است سهام آن بهترین عملکرد را در شاخص نداشته باشد. عملکرد تحلیلگر بر اساس نحوه عملکرد واقعی سهام پس از تخصیص رتبه‌بندی ارزیابی می‌شود.

نحوه رتبه‌بندی مدیران پرتفوی

اگر یک مدیر پرتفوی به‌طور مداوم سهامی را انتخاب کند که از معیار پیشی می‌گیرند، صندوق سرمایه‌گذاری که برای آن کار می‌کند، نرخ بازده بالاتری تولید خواهد کرد و رسانه‌های مالی به این موضوع توجه خواهند کرد. مدیران مالی بر اساس نرخ بازده پرتفوی و مقایسه این بازده‌ها با معیار رتبه‌بندی می‌شوند.

سایت‌های مالی مانند Morningstar صندوق‌ها را بر اساس معیار گروه‌بندی می‌کنند و هر صندوق را بر اساس عملکردش نسبت به شاخص رتبه‌بندی می‌کنند. این سایت‌ها همچنین بازده تولیدشده توسط یک صندوق را با نوسانات پرتفوی در طول زمان مقایسه می‌کنند.

نتیجه‌گیری

«برتری (Outperform)» در زمینه مالی معمولاً به‌عنوان رتبه‌بندی تحلیلگران به کار می‌رود که نشان‌دهنده باور آن‌ها به بازده بالاتر یک اوراق بهادار نسبت به شاخص‌های اصلی بازار مانند S&P 500 در آینده است. این اصطلاح همچنین برای مقایسه عملکرد بین دو سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود، جایی که سرمایه‌گذاری با بازده بهتر از دیگری پیشی می‌گیرد. شرکت‌ها زمانی از رقبای خود برتری می‌یابند که عواملی مانند مدیریت کارآمد، نوآوری یا ترجیحات بازار به آن‌ها امکان تولید درآمد و سود بیشتر را بدهد. مثال‌هایی مانند تحلیل یک مدیر پرتفوی که سهام خاصی را برای برتری نسبت به S&P 500 انتخاب می‌کند، نشان‌دهنده کاربرد عملی این اصطلاح است. رتبه‌بندی تحلیلگران و عملکرد مدیران پرتفوی بر اساس توانایی آن‌ها در پیش‌بینی و دستیابی به بازده‌های بالاتر از معیار ارزیابی می‌شود.