به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فوربز، سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول در ایالت وایومینگ، از ۳۱ مرداد تا ۲ شهریور ۱۴۰۴، برگزار شد و احتمالاً آخرین حضور جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در این رویداد برجسته بود. تلاش‌ها برای تغییر ترکیب هیئت مدیره فدرال رزرو، استقلال این نهاد را که برای رونق اقتصادی آمریکا ضروری تلقی می‌شود، زیر سؤال برده است. نرخ بهره فدرال رزرو بر قیمت اوراق خزانه و بازار اوراق با درآمد ثابت تأثیر می‌گذارد و برای تحقق مأموریت دوگانه این نهاد، یعنی کاهش بیکاری و تورم پایین، تنظیم می‌شود.
عنوان این مقاله به‌صورت غیرمستقیم به ضرب‌المثل «پادشاه مرد، زنده باد پادشاه» اشاره دارد که نشان‌دهنده تغییر احتمالی در ساختار فدرال رزرو، اخراج احتمالی کارکنان قدیمی و بقای این نهاد است.
آیا استقلال فدرال رزرو بیش از حد بزرگ‌نمایی شده است؟
برخی معتقدند فدرال رزرو واقعاً مستقل نیست. این نهاد در سال ۱۲۹۲ خورشیدی (۱۹۱۳ میلادی) با قانون کنگره تأسیس شد، رئیس و اعضای هیئت مدیره آن در جلسات کنگره که اغلب به بازجویی‌های حزبی تبدیل می‌شود، شرکت می‌کنند و انتصابات آن‌ها نیازمند تأیید سنا است. برخی نیز معتقدند بازار اعتباری عمدتاً توسط نظام بانکی سایه‌ای اداره می‌شود. با این حال، فدرال رزرو همچنان تا حد زیادی مستقل است و نرخ‌های بهره تعیین‌شده توسط آن، مرجع اصلی برای وام‌دهی در آمریکا و جهان است. بازار ارز خارجی نیز تحت تأثیر تفاوت نرخ‌های بهره بانک‌های مرکزی مختلف قرار دارد.
استقلال فدرال رزرو در فرهنگ سازمانی آن مورد انتقاد است. این نهاد به تفکر گروهی و اقدام آهسته و محتاطانه در زمانی که نیاز به واکنش سریع است، متهم شده است. تأکید بر «دات‌پلات» (پیش‌بینی‌های نرخ بهره) که حدس‌های آگاهانه درباره آینده هستند، نمونه‌ای از این رویکرد است. بررسی‌های گذشته نشان می‌دهد که بین پیش‌بینی‌های دات‌پلات و واقعیت فاصله زیادی وجود دارد. در سال ۱۴۰۱ (۲۰۲۲)، وقتی تورم افزایش یافت، فدرال رزرو دیر واکنش نشان داد که بر نتایج انتخابات تأثیر گذاشت. در زمان همه‌گیری کرونا نیز، فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ بهره شد، نمونه‌ای از انحراف واقعیت از پیش‌بینی‌ها.
تغییر در فدرال رزرو
ایده جایگزینی فدرال رزرو با الگوریتم، پیش‌تر توسط میلتون فریدمن مطرح شده بود. چنین سیستمی می‌تواند از سیاسی شدن فدرال رزرو بکاهد. در دوران رشد هوش مصنوعی، استفاده از این فناوری برای کمک به فدرال رزرو یا حتی جایگزینی آن مطرح است، هرچند این ایده با مخالفت‌های زیادی روبه‌روست. همچنین، توصیف فدرال رزرو به‌عنوان نهادی «تکنوکراتیک» مورد انتقاد است؛ چگونه مجموعه‌ای از حقوقدانان و اقتصاددانان می‌توانند تکنوکرات باشند؟ پیشنهاد شده که فناوری‌دانان واقعی به این ترکیب اضافه شوند، اما این در فضای کنونی بعید به نظر می‌رسد.
اختیارات فدرال رزرو
قدرت فدرال رزرو در واکنش سریع و مستقل آن در مقایسه با سیاست‌های مالی کندتر نهفته است. ابزار اصلی آن، نرخ بهره‌ای است که برای سپرده‌های حساب‌های فدرال پرداخت می‌شود. افزایش نرخ‌ها تورم را کاهش می‌دهد اما بیکاری را افزایش می‌دهد، در حالی که کاهش نرخ‌ها می‌تواند تورم را بالا برده و اقتصاد را برای استخدام بیشتر تحریک کند. در شرایط تورم همراه با رکود (استگفلاسیون)، که بسیاری از اقتصاددانان برای آمریکا پیش‌بینی می‌کنند، این دو عامل هم‌جهت حرکت می‌کنند و استفاده از نرخ بهره برای تحریک اشتغال یا کاهش تورم دشوار می‌شود. فدرال رزرو با کاهش استقلال، محدودیت‌های بیشتری خواهد داشت.
چالش‌های پیش‌رو
چالش بزرگ‌تر برای فدرال رزرو ممکن است از ظهور پول خصوصی (استیبل‌کوین‌ها) ناشی شود. قانون GENIUS زمینه را برای این تحول فراهم کرده است. کنفرانس بلاک‌چین وایومینگ که پیش از سمپوزیوم فدرال رزرو برگزار شد، شاهد اعلام عرضه استیبل‌کوین FRNT وایومینگ بود. این استیبل‌کوین هنوز فعال نشده، اما گفته می‌شود وایومینگ دو سال گذشته روی آن کار کرده است.
کنفرانس بلاک‌چین وایومینگ شامل سخنرانی‌ها و پنل‌هایی درباره رمزارزها، زیرساخت‌های دیجیتال عمومی، خزانه‌داری‌های رمزارز و غیرمتمرکزسازی بانکداری بود. حضور رئیس SEC، رئیس نظارت فدرال رزرو، کمیسر CFTC، سرمایه‌گذاران خطرپذیر و نهادی نشان‌دهنده اشتیاق جدید به بلاک‌چین و رمزارزها و پذیرش این ایده‌ها در نهادها، دانشگاه‌ها، کنگره و بخش خصوصی است. این چالش‌ها ممکن است فدرال رزرو بیش از صدساله را تکان داده و حس جدیدی از هدفمندی و توانمندی به آن تزریق کند.
نظرات کاربران