از واشنگتن تا توکیو؛ چرا دلار در برابر ارزهای جهانی عقب نشست؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازارهای مالی جهانی در هفته گذشته یکی از پرهیجان‌ترین دوره‌های خود را تجربه کردند. دلار آمریکا که در ماه‌های اخیر به‌عنوان پادشاه بی‌چون‌وچرای ارزها شناخته می‌شد، با شوکی سنگین مواجه شد و شاخص آن به پایین‌ترین سطح چند هفته‌ای سقوط کرد. دلیل اصلی این افت، انتشار داده‌های ضعیف اشتغال در ایالات متحده و افزایش نرخ بیکاری بود؛ عواملی که باعث شدند انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به شدت افزایش پیدا کند. در همین حال، سرمایه‌گذاران با نگرانی از چشم‌انداز اقتصادی، به سمت دارایی‌های امنی مانند طلا و نقره حرکت کردند. در ادامه، تحولات کلیدی بازار را با جزئیات بررسی می‌کنیم.

1. سقوط شاخص دلار به کف چند هفته‌ای

شاخص دلار آمریکا (DXY) روز جمعه با شتابی چشمگیر کاهش یافت و تا محدوده ۹۷.۵۰ عقب‌نشینی کرد؛ سطحی که پایین‌ترین رکورد چند هفته اخیر محسوب می‌شود. این کاهش نشان داد که روند صعودی روزهای قبل پایدار نبوده و بازار در برابر داده‌های اقتصادی حساسیت بالایی دارد. سرمایه‌گذاران با دیدن ضعف در آمارهای اشتغال، اعتماد خود را نسبت به پایداری قدرت دلار از دست دادند و به سمت فروش این ارز حرکت کردند. این نزول یک سیگنال مهم بود که نشان می‌دهد حتی کوچک‌ترین داده‌های منفی می‌توانند بازار دلار را به شدت متزلزل کنند.

2. افزایش شرط‌بندی‌ها بر کاهش نرخ بهره

با انتشار داده‌های ناامیدکننده اشتغال، نگاه‌ها بلافاصله به فدرال رزرو دوخته شد. معامله‌گران تقریباً مطمئن هستند که در جلسه ۱۶-۱۷ سپتامبر نرخ بهره کاهش خواهد یافت. حجم معاملات در بازارهای آتی نشان می‌دهد که احتمال کاهش‌های بعدی نیز تا پایان سال بالا رفته است. در واقع، بازار اکنون بر این باور است که فدرال رزرو برای جلوگیری از رکود ناگزیر است نرخ بهره را چندین بار کاهش دهد. همین تغییر انتظارات باعث شد موجی از فشار فروش بر دلار وارد شود.

3. گزارش اشتغال ناامیدکننده آمریکا

گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت تنها ۲۲ هزار شغل جدید را ثبت کرد؛ در حالی که انتظار می‌رفت این رقم به ۷۵ هزار برسد. این عدد حتی کمتر از رشد ماه ژوئیه (۷۹ هزار شغل) بود و نشان داد بازار کار آمریکا به شکل محسوسی در حال از دست دادن قدرت است. در کنار این آمار، اصلاح نزولی داده‌های ماه ژوئن نیز تصویر کلی بازار کار را ضعیف‌تر کرد. چنین عملکردی اعتماد به توان اقتصادی ایالات متحده را متزلزل کرد و فشار شدیدی بر دلار وارد آورد.

4. افزایش نرخ بیکاری به بالاترین سطح ۳.۷۵ ساله

یکی دیگر از داده‌های نگران‌کننده، نرخ بیکاری بود که در ماه اوت به ۴.۳ درصد رسید؛ بالاترین سطح در سه سال و ۹ ماه گذشته. افزایش نرخ بیکاری معمولاً نشانه‌ای از ضعف تقاضا در بازار کار است و می‌تواند زنگ خطری برای اقتصاد باشد. این تغییر باعث شد تحلیلگران بسیاری پیش‌بینی کنند که اقتصاد آمریکا وارد دوره‌ای از کاهش سرعت رشد شده است. برای سرمایه‌گذاران، این موضوع به معنای کاهش جذابیت دلار و افزایش تمایل به دارایی‌های امن بود.

5. چشم‌انداز سیاست‌های پولی فدرال رزرو

بازارهای مالی اکنون سناریوهای متعددی را برای اقدامات بعدی فدرال رزرو در نظر گرفته‌اند. پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که تا پایان سال جاری میلادی، نرخ بهره حدود ۷۰ واحد پایه کاهش خواهد یافت. حتی برخی تحلیل‌ها نشان می‌دهند تا سال ۲۰۲۶ این کاهش می‌تواند به بیش از ۱۵۰ واحد پایه برسد. چنین انتظاراتی به‌طور طبیعی جذابیت دلار را کاهش داده و زمینه‌ساز فشار فروش بر این ارز شده است.

6. تحلیل فنی شاخص دلار

از منظر تکنیکال، شاخص دلار اکنون در موقعیت حساسی قرار دارد. حمایت کلیدی در سطح ۹۷.۱۰ دیده می‌شود و اگر این سطح شکسته شود، احتمال سقوط به ۹۶.۳۷ و حتی ۹۵.۱۳ وجود دارد. در مقابل، مقاومت‌های اصلی در سطوح ۱۰۰.۲۶ و بالاتر دیده می‌شوند. شاخص RSI که به ۴۴ کاهش یافته و ADX در سطح پایین ۱۱ نشان می‌دهند بازار فاقد مومنتوم قوی است. به عبارت دیگر، دلار در حال حاضر نه‌تنها با ضعف بنیادی بلکه با کمبود انرژی صعودی نیز مواجه است.

7. افت بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا

همزمان با سقوط دلار، بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز کاهش یافت. بازده اوراق ۱۰ ساله با افت ۷ واحد پایه به ۴.۰۹ درصد رسید و اوراق ۲ ساله نیز به ۳.۵۲ درصد کاهش یافت. کاهش بازدهی اوراق معمولاً به معنای کاهش جذابیت سرمایه‌گذاری در دلار است، زیرا اختلاف نرخ بهره با سایر ارزها کمتر می‌شود. این تغییر شرایط، دلار را در برابر ارزهای رقیب آسیب‌پذیرتر کرد.

8. یورو/دلار در مسیر صعودی

جفت‌ارز یورو/دلار (EUR/USD) در واکنش به ضعف دلار، با رشد ۰.۵۸ درصدی همراه شد و به بالای سطح ۱.۱۶۵۰ صعود کرد. هرچند داده‌های اقتصادی اروپا نیز چندان مطلوب نبودند، اما بازار معتقد است بانک مرکزی اروپا احتمالاً چرخه کاهش نرخ بهره خود را به پایان رسانده است. همین دیدگاه باعث شد یورو در برابر دلار تقویت شود. در واقع، ضعف دلار بیش از مشکلات یورو بر رفتار این جفت‌ارز تأثیر گذاشت.

9. ریسک‌های ژئوپلیتیکی و یورو

با وجود رشد اخیر، یورو همچنان با تهدیدات ژئوپلیتیکی مواجه است. کاهش سفارشات کارخانه در آلمان و تنش‌های سیاسی پیرامون جنگ اوکراین از مهم‌ترین چالش‌ها محسوب می‌شوند. اظهارات مقامات اروپایی درباره تحریم‌های جدید علیه روسیه نیز فضای اقتصادی را مبهم‌تر کرده است. با این حال، ضعف شدید دلار موجب شد این عوامل منفی فعلاً اثر چندانی بر یورو نگذارند.

10. دلار/ین و تحولات سیاسی ژاپن

جفت‌ارز دلار/ین (USD/JPY) نیز با افت ۰.۶۹ درصدی مواجه شد. تغییرات در رهبری حزب حاکم ژاپن و احتمال اجرای سیاست‌های مالی انبساطی‌تر، باعث تضعیف ین شده بود، اما قدرت ضعف دلار به قدری بود که این اثر خنثی شد. نتیجه آن شد که ین در برابر دلار تقویت نسبی پیدا کند.

11. رشد طلا در پی ضعف دلار

طلا یکی از برندگان اصلی تحولات اخیر بود. قیمت این فلز ارزشمند با افزایش ۱.۲۹ درصدی به حدود ۳۵۵۰ دلار رسید. سرمایه‌گذاران در شرایط نااطمینانی اقتصادی و سیاسی به سمت این دارایی امن هجوم آوردند. علاوه بر آن، ورود سرمایه‌های جدید به صندوق‌های ETF طلا نیز نقش مهمی در حمایت از قیمت ایفا کرد.

13. حمایت ژئوپلیتیکی از فلزات گرانبها

عوامل سیاسی و ژئوپلیتیکی نیز در افزایش قیمت طلا و نقره نقش داشتند. جنگ اوکراین، تهدید تعرفه‌های تجاری آمریکا و بحران سیاسی در فرانسه باعث شد تقاضا برای فلزات گرانبها به عنوان پناهگاه امن افزایش یابد. این روند نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیش از پیش به دنبال دارایی‌هایی هستند که در برابر شوک‌های سیاسی مقاوم باشند.

14. وضعیت سایر ارزها

پوند/دلار با وجود انتشار داده‌های مثبت خرده‌فروشی بریتانیا تغییر زیادی نکرد و در محدوده ۱.۳۴۵۰ باقی ماند. دلار کانادا نیز با توجه به انتظارات برای رشد نرخ بیکاری در این کشور، در سطح ۱.۳۸۰۰ تضعیف شد. این وضعیت نشان داد که ضعف دلار آمریکا به‌طور یکنواخت در برابر همه ارزها رخ نداده است.

15. عملکرد دلار کانادا

دلار آمریکا/دلار کانادا پس از بسته شدن چهار روز معاملاتی قبلی با نرخ بالاتر، در محدوده منفی ۱.۳۸۰۰ باقی ماند. انتظار می‌رود نرخ بیکاری در کانادا در ماه اوت به ۷٪ افزایش یابد.

16. نقش داده‌های آتی در جهت‌گیری بازار

همه نگاه‌ها اکنون به گزارش‌های بعدی اشتغال و تصمیم فدرال رزرو دوخته شده است. انتشار داده‌های جدید می‌تواند مسیر آینده دلار را مشخص کند. با این حال، اجماع فعلی بازار این است که دلار در کوتاه‌مدت همچنان تحت فشار باقی خواهد ماند و دارایی‌های امن مانند طلا موقعیت بهتری خواهند داشت.

نتیجه‌گیری

آنچه در روزهای اخیر رخ داد، تصویر روشنی از شکنندگی دلار آمریکا در برابر داده‌های ضعیف اقتصادی و تغییر انتظارات سیاست پولی ارائه داد. افزایش نرخ بیکاری و کاهش رشد اشتغال نه‌تنها شاخص دلار را به کف چند هفته‌ای کشاند، بلکه موجی از سرمایه‌گذاری به سمت طلا و نقره ایجاد کرد. در این میان، یورو و ین از فرصت ضعف دلار بهره‌مند شدند. آینده بازار به شدت به تصمیمات فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی بعدی بستگی دارد، اما یک نکته روشن است: در حال حاضر دارایی‌های امن، جذاب‌ترین گزینه برای سرمایه‌گذاران جهانی محسوب می‌شوند.