H-Shares چیست؟

H-shares به سهام شرکت‌های مستقر در چین گفته می‌شود که در بورس اوراق بهادار هنگ‌کنگ یا سایر بورس‌های خارجی فهرست شده‌اند. اگرچه H-shares تحت قوانین چین هستند، اما به دلار هنگ‌کنگی قیمت‌گذاری شده و مانند سایر سهام‌های بورس هنگ‌کنگ معامله می‌شوند.

تا تاریخ ۳۱ دسامبر ۲۰۲۳، بیش از ۳۰۰ شرکت چینی H-shares خود را عرضه کرده‌اند که به سرمایه‌گذاران امکان دسترسی به بخش‌های اقتصادی مختلف مانند مالی، صنعتی و خدمات عمومی را می‌دهد.

نکات کلیدی

• H-shares سهامی هستند که شرکت‌های چینی عرضه کرده و در بورس هنگ‌کنگ و سایر بورس‌های خارجی قابل معامله‌اند.
• این سهام به دلار هنگ‌کنگی قیمت‌گذاری می‌شوند و تحت قوانین چین هستند.
• با توجه به وجود H-shares بیش از ۳۰۰ شرکت، سرمایه‌گذاران می‌توانند دسترسی گسترده‌ای به شرکت‌های چینی داشته باشند.
• H-shares در مقابل A-shares قرار دارند که پیش‌تر فقط برای سرمایه‌گذاران داخلی چین در دسترس بودند.
• سرمایه‌گذاران خارجی اکنون می‌توانند A-shares را هم معامله کنند، اما روند آن پیچیده است.

تاریخچه و درک H-Shares

H-shares برای اولین بار در سال ۱۹۹۳ برای سرمایه‌گذاری خارجی‌ها در شرکت‌های چینی ارائه شد. قبل از آن، فقط A-shares برای سرمایه‌گذاران داخلی چین موجود بود.

در سال ۲۰۰۶، همزمان A-shares و H-shares فهرست شدند. از آنجا که سرمایه‌گذاران خارجی می‌توانند H-shares را معامله کنند، این سهام نقدشوندگی بالاتری نسبت به A-shares دارد. به همین دلیل، A-shares معمولاً با قیمتی بالاتر از H-shares همان شرکت معامله می‌شوند.

H-Shares در مقابل A-Shares

• A-shares سهام شرکت‌های چینی هستند که در بورس‌های شانگهای و شنژن معامله می‌شوند و معمولاً به یوان چین قیمت‌گذاری شده‌اند و توسط شهروندان داخلی چین معامله می‌شوند.
• سرمایه‌گذاری خارجی روی A-shares از طریق سیستم سرمایه‌گذاران نهادی واجد شرایط (QFII) انجام می‌شود.
• H-shares توسط شرکت‌های چینی عمومی در بورس هنگ‌کنگ عرضه می‌شوند و به دلار هنگ‌کنگ قیمت‌گذاری شده و توسط همه نوع سرمایه‌گذار قابل معامله‌اند.

مقررات H-Shares

شرکت‌هایی که H-shares ارائه می‌کنند باید قوانین درج شده در قوانین فهرست بورس هنگ‌کنگ (SEHK) را رعایت کنند، شامل رعایت استانداردهای حسابداری هنگ‌کنگ یا بین‌المللی و شفاف‌سازی در اساسنامه شرکت درباره تفاوت بین سهام داخلی و خارجی از جمله H-shares و حقوق خریداران.

Stock Connect بین بورس‌های شانگهای و هنگ‌کنگ

در سال ۲۰۱۴، برنامه Shanghai-Hong Kong Stock Connect بورس‌های شانگهای و هنگ‌کنگ را به هم متصل کرد تا محدودیت‌های سرمایه‌گذاری خارجی کاهش یافته و دسترسی به شرکت‌های چینی برای سرمایه‌گذاران خارجی ساده‌تر شود.

شاخص H-Share

شاخص H-share همان Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) است که عملکرد H-shares شرکت‌های چینی را در بورس هنگ‌کنگ رصد می‌کند.

نمونه شرکت H-Share

شرکت Tencent یک H-share است که در بورس هنگ‌کنگ فهرست شده و برای سرمایه‌گذاران خارجی قابل معامله است. Tencent همچنین به صورت ADR در بورس Nasdaq عرضه شده است.

B-Shares در چین

B-shares سهامی از شرکت‌های چینی هستند که در بورس شانگهای و شنژن معامله می‌شوند. آن‌ها به یوان چین قیمت‌گذاری می‌شوند و در بورس شانگهای با دلار آمریکا و در بورس شنژن با دلار هنگ‌کنگ تسویه می‌شوند.

جمع‌بندی

چین به شدت توسط دولت تنظیم می‌شود و تا دهه ۱۹۹۰ به روی سرمایه‌گذاران خارجی بسته بود. H-shares از آن زمان به سرمایه‌گذاران خارجی اجازه دادند در شرکت‌های چینی سرمایه‌گذاری کنند. سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید H-shares یا سرمایه‌گذاری در ETFها و صندوق‌های مشترک مرتبط با شاخص‌های بورس چین، دسترسی به بازار سهام چین را به‌دست آورند.