به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازارهای مالی جهانی در هفته جاری تحت تأثیر مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی و تحولات سیاسی قرار گرفتند که جهت‌گیری دلار آمریکا و جفت‌ارزهای اصلی را به شدت تحت تأثیر قرار داده است. از یک سو، آمار بازنگری‌شده اشتغال ایالات متحده نشانه‌ای از ضعف ساختاری در بازار کار آمریکا را آشکار کرده و زمینه را برای سیاست‌های انبساطی بیشتر فدرال رزرو فراهم آورده است. از سوی دیگر، تحولات ژئوپلیتیکی از جنگ اوکراین تا فشارهای تعرفه‌ای ترامپ علیه چین و هند، فضای عدم قطعیت جهانی را افزایش داده‌اند. در این گزارش، ۲۰ محور اصلی تغییرات و رویدادهای کلیدی را بررسی می‌کنیم و اثر آنها بر شاخص دلار و جفت‌ارزهای مهم را تحلیل خواهیم کرد.
1. افت شاخص دلار آمریکا زیر مرز ۹۸.۰۰
شاخص دلار (DXY) در ساعات ابتدایی معاملات آسیایی به زیر سطح کلیدی ۹۸.۰۰ سقوط کرد. این افت نشان‌دهنده فشارهای ناشی از انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. از آنجا که DXY دلار را در برابر شش ارز مهم می‌سنجد، افت آن مستقیماً به معنای تضعیف قدرت خرید جهانی دلار است. معامله‌گران با دیدن چنین سطوحی، به‌خصوص در آستانه داده‌های حساس تورمی، محتاطانه عمل می‌کنند و همین موضوع باعث افزایش نوسان‌پذیری در بازار شده است.
2. بازنگری منفی آمار اشتغال آمریکا
اداره آمار کار ایالات متحده اعلام کرد که در سال منتهی به مارس ۹۱۱ هزار شغل کمتر از برآورد قبلی ایجاد شده است. این بازنگری به معنای وجود ضعف‌های ساختاری در بازار کار و احتمالاً کاهش واقعی قدرت مصرف‌کننده آمریکایی است. چنین داده‌هایی معمولاً سیگنال قوی به فدرال رزرو می‌دهند که چرخه‌ی انقباضی به پایان رسیده و زمان کاهش نرخ بهره فرا رسیده است. در نتیجه، انتظارات بازار به سرعت تغییر جهت داد.
3. افزایش احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر
ابزار FedWatch نشان می‌دهد که احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست سپتامبر به بیش از ۹۳ درصد رسیده است. این رقم نسبت به هفته گذشته (۸۶ درصد) جهش چشمگیری دارد. چنین انتظاری باعث شده اوراق خزانه با سررسیدهای میان‌مدت رشد تقاضا داشته باشند و در مقابل بازدهی اوراق افت کند، که به نوبه خود فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد می‌کند.
4. تمرکز بر داده‌های تورم PPI و CPI
بازار اکنون چشم به گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا دوخته است. این دو گزارش جهت اصلی سیاست پولی فدرال رزرو را تعیین می‌کنند. اگر تورم کمتر از انتظار بیاید، انتظارات برای کاهش شدیدتر نرخ بهره تقویت خواهد شد؛ اما اگر فشارهای قیمتی بالاتر باشد، ممکن است بخشی از این خوش‌بینی اصلاح شود.
5. حمایت قضایی از استقلال فدرال رزرو
یک قاضی فدرال دستور موقت جلوگیری از برکناری لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو، توسط ترامپ را صادر کرد. این تصمیم پیامدهای مهمی برای استقلال بانک مرکزی دارد. سرمایه‌گذاران به استقلال فدرال رزرو به چشم ضامن ثبات نگاه می‌کنند و هرگونه تردید در این زمینه می‌تواند بازارها را دچار شوک کند. این حمایت قضایی فعلاً اطمینان خاطر نسبی به بازار داده است.
6. فشارهای تعرفه‌ای ترامپ علیه چین و هند
ترامپ خواستار اعمال تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی بر کالاهای چینی و هندی از سوی اتحادیه اروپا شد و تهدید کرد آمریکا این اقدام را «تقلید» خواهد کرد. این تهدید بار دیگر ریسک تجاری جهانی را بالا برد. تعرفه‌های متقابل معمولاً باعث کاهش حجم تجارت جهانی، افزایش هزینه‌های تولید و فشار روی زنجیره تأمین می‌شوند و در نهایت تقاضا برای دلار به عنوان ارز ذخیره دچار نوسان می‌شود.
7. واکنش اولیه دلار به داده‌های اشتغال
جالب است که با وجود انتشار آمار ضعیف اشتغال، دلار آمریکا تنها برای لحظاتی تحت فشار قرار گرفت و سپس مسیر خود را تغییر داد. این واکنش معکوس را بسیاری از تحلیلگران به استراتژی "شایعه را بخر، واقعیت را بفروش" نسبت می‌دهند. معامله‌گران گاهی قبل از انتشار داده‌ها موضع‌گیری می‌کنند و پس از تأیید آن، بخشی از سود را ذخیره می‌کنند، که موجب بازگشت مقطعی قیمت‌ها می‌شود.
8. رشد محدود DXY در معاملات اروپایی
در ساعات معاملاتی اروپا، شاخص دلار بالای ۹۷.۵۰ تثبیت شد. این رفتار نشان می‌دهد که بازار هنوز به‌طور کامل به سمت فروش گسترده دلار نرفته و بخشی از سرمایه‌گذاران در حال انتظار برای داده‌های تورمی هستند. هم‌زمان، قراردادهای آتی شاخص سهام آمریکا نوسان داشتند که بیانگر فضای عدم قطعیت است.
9. بازگشت محدود دلار پس از افت شدید
دلار آمریکا پس از فروش گسترده هفته گذشته اندکی بازگشت. دلیل این بازگشت علاوه بر عوامل تکنیکال، افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک بود. به‌ویژه پس از اعلام لهستان مبنی بر فعال‌سازی پدافند هوایی برای مقابله با پهپادهای روسی، تقاضا برای دارایی‌های امن افزایش یافت و دلار کمی تقویت شد.
10. چشم‌انداز کاهش نرخ بهره تا ۱۵۰ واحد پایه
بر اساس تحلیل ING، انتظار می‌رود فدرال رزرو طی ۹ ماه آینده نرخ بهره را تا ۱۵۰ واحد پایه کاهش دهد. چنین چشم‌اندازی محیطی نزولی برای دلار ایجاد می‌کند. در این شرایط، مدیران دارایی معمولاً سرمایه‌ها را به سمت بازارهای پرریسک‌تر و سودآورتر هدایت می‌کنند، که به تضعیف بیشتر دلار دامن می‌زند.
11. افت تورم مصرف‌کننده چین
داده‌های چین نشان داد CPI در ماه اوت نسبت به سال قبل ۰.۴ درصد افت کرده است. این کاهش بیش از انتظار بیانگر ضعف تقاضای داخلی و مشکلات مصرف‌کننده در چین است. کاهش تورم می‌تواند بانک مرکزی چین را به سمت محرک‌های پولی بیشتر سوق دهد، اما چنین اقداماتی معمولاً به تضعیف یوان منجر می‌شود.
12. رشد جفت‌ارز AUD/USD بالای 0.6600
با وجود ضعف داده‌های چین، دلار استرالیا توانست در برابر دلار آمریکا رشد کند. دلیل اصلی این افزایش، بالا رفتن قیمت کالاها به‌ویژه نفت و مس بود. استرالیا به‌عنوان صادرکننده عمده مواد خام، از رشد قیمت‌ها منتفع می‌شود و همین امر باعث شد جفت دلار استرالیا/دلار آمریکا (AUD/USD) به بالای ۰.۶۶۰۰ برسد.
افزایش قیمت نفت و مس حمایت قوی برای ارزهای کالایی مثل دلار استرالیا ایجاد کرد. همچنین تعطیلی یک معدن کلیدی در اندونزی عرضه جهانی مس را محدود کرد و به رشد قیمت‌ها شتاب داد. این تحولات، جفت AUD/USD را در موقعیت بهتری نسبت به سایر جفت‌ارزها قرار داد.
13. افت یورو در برابر دلار
یورو/دلار پس از افت ۰.۴ درصدی، بخش بزرگی از رشد روز دوشنبه را از دست داد. سقوط به زیر سطح روانی ۱.۱۷۰۰ نشان داد که ضعف سیاسی در اروپا و عدم اطمینان پیرامون سیاست‌های اقتصادی فرانسه فشار زیادی بر یورو وارد کرده است. هرچند، حمایت محدوده ۱.۱۷۰۰ مانع از افت بیشتر شد.
14. کاهش ارزش پوند در برابر دلار
پوند/دلار که روز سه‌شنبه تا نزدیکی ۱.۳۶۰۰ رشد کرده بود، مسیر خود را تغییر داد و در محدوده منفی روز را بست. فشار ناشی از چشم‌انداز نامطمئن اقتصادی انگلیس و انتظارات نسبت به سیاست‌های بانک انگلستان عامل اصلی این بازگشت بود. در روز چهارشنبه نیز این جفت‌ارز نزدیک ۱.۳۵۵۰ معامله شد.
15. ثبات نسبی دلار/ین ژاپن
دلار/ین (USD/JPY) حوالی ۱۴۷.۵۰ در اروپا در نوسان بود. با وجود تغییرات بزرگ در سایر جفت‌ارزها، ین ژاپن به دلیل ماهیت سنتی خود به‌عنوان دارایی امن، ثبات نسبی داشت. البته استعفای نخست‌وزیر ژاپن در اوایل هفته باعث نوسانات شد، اما بازار به سرعت خود را بازتنظیم کرد.
16. بی‌ثباتی سیاسی در فرانسه و فشار بر یورو
انتصاب سباستین لکورنو به نخست‌وزیری فرانسه توسط امانوئل مکرون با واکنش محتاطانه بازار همراه شد. ادامه حکومت اقلیت و اختلافات در پارلمان به معنای افزایش ریسک سیاسی است. همین عامل باعث شد اختلاف بازدهی اوراق ۱۰ساله فرانسه و آلمان به بالای ۸۰ واحد پایه برسد که فشار مضاعفی بر یورو وارد کرد.
17. ثبات نسبی GBP/USD پیش از نشست بانک انگلستان
پوند/دلار در سطح ۱.۳۵۲۴ تقریباً بدون تغییر معامله شد. بازار در انتظار جلسه بعدی بانک انگلستان است. از نظر تئوری، سیاست‌های حمایتی می‌تواند از پوند پشتیبانی کند، اما هرگونه داده ضعیف از بخش اشتغال یا CPI انگلیس ممکن است این حمایت را بی‌اثر کند.
18. داده‌های تورمی ضعیف چین و اثر بر یوان
یوان چین پس از انتشار داده‌های تورمی ضعیف اندکی افت کرد. CPI با کاهش ۰.۴ درصدی و PPI با افت ۲.۸ درصدی نشان دادند که اقتصاد چین با ضعف جدی تقاضا مواجه است. این موضوع احتمال اقدامات محرک جدید را افزایش داده، اما هر محرک پولی تازه می‌تواند ارزش یوان را کاهش دهد.
19. تثبیت نسبی ارزهای آسیایی پیش از داده‌های تورم آمریکا
اکثر ارزهای آسیایی از جمله وون کره، روپیه هند و دلار سنگاپور در محدوده‌های محدود معامله شدند. دلیل این رفتار انتظار محتاطانه بازارها برای داده‌های تورمی آمریکا بود. معامله‌گران نمی‌خواستند پیش از روشن شدن مسیر سیاست پولی فدرال رزرو موضع‌گیری سنگینی انجام دهند.
20. موقعیت سایر ارزهای آسیایی
جفت ارز دلار آمریکا/دلار سنگاپور ثابت ماند، در حالی که جفت ارز دلار آمریکا/روپیه هند پس از آنکه ترامپ اعلام کرد مذاکرات تجاری بین واشنگتن و دهلی نو ادامه خواهد یافت و او به زودی با نخست وزیر نارندرا مودی صحبت خواهد کرد، ۰.۱ درصد از بالاترین رکورد خود کاهش یافت. اما هند همچنان مشمول تعرفه‌های ۵۰ درصدی ایالات متحده است و گزارشی از رویترز نشان می‌دهد که ترامپ خواستار اعمال تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی علیه این کشور به دلیل خرید نفت روسیه شده است.
و اما جفت ارز دلار آمریکا/وون کره جنوبی ۰.۱ درصد کاهش یافت.
نتیجه‌گیری
بازار ارز جهانی در شرایطی پر از ابهام و نوسان قرار دارد. ضعف آمار اشتغال آمریکا مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را به سمت کاهش نرخ بهره تغییر داده و همین موضوع فشار ساختاری بر دلار وارد کرده است. هم‌زمان، تحولات ژئوپلیتیک و تنش‌های تجاری ترامپ با چین و هند نیز ریسک‌های مضاعفی به بازار تزریق کرده‌اند. در این میان، جفت‌ارزهای اصلی واکنش‌های متفاوتی داشته‌اند؛ از رشد محدود AUD/USD به لطف افزایش قیمت کالاها تا افت یورو و پوند به دلیل ضعف سیاسی و اقتصادی داخلی. آینده کوتاه‌مدت بازار به‌شدت به داده‌های تورم PPI و CPI آمریکا وابسته است و می‌تواند جهت اصلی دلار در هفته‌های آینده را تعیین کند.
نظرات کاربران