اختیار معامله وایلد کارد چیست؟
اختیار معامله وایلد کارد نوعی اختیار معامله است که در برخی اوراق خزانه تعبیه شده است. این اختیار به فروشنده اوراق قرضه خزانه اجازه می‌دهد تحویل دارایی زیربنایی را تا پس از ساعات عادی معاملات به تعویق بیندازد.
این اختیار به نفع فروشنده است، زیرا به او چند ساعت زمان اضافی می‌دهد تا قیمت مناسبی را پیش از تسویه قرارداد آتی به دست آورد.
نکات کلیدی
- اصطلاح «اختیار معامله وایلد کارد» به حقی اشاره دارد که فروشنده قرارداد آتی اوراق قرضه خزانه در اختیار دارد.
- این اختیار به فروشنده اجازه می‌دهد تا پس از ساعات معاملات، پیش از تحویل اوراق به خریدار قرارداد آتی صبر کند.
- این امر گاهی می‌تواند منجر به قیمتی مناسب‌تر برای فروشنده شود، هزینه موقعیت فروش (شورت) را کاهش دهد و سود را افزایش دهد.
نحوه عملکرد اختیار معامله وایلد کارد
قراردادهای آتی اوراق قرضه خزانه ایالات متحده از سال ۱۹۷۷ در بورس کالای شیکاگو (CBOT) معامله می‌شوند. بر اساس قوانین CBOT، معاملات در بازار آتی خزانه در ساعت ۲:۰۰ بعدازظهر متوقف می‌شود، اما معامله‌گرانی که قراردادهای آتی خزانه را فروخته‌اند، تا ساعت ۸:۰۰ شب ملزم به تسویه قراردادهایشان نیستند.
مبلغی که فروشنده شورت باید برای جبران دارنده قرارداد آتی بپردازد—که به‌عنوان قیمت فاکتور قرارداد شناخته می‌شود—در ساعت ۲:۰۰ بعدازظهر تعیین می‌شود. با این حال، به دلیل اختیار معامله وایلد کارد، فروشندگان آتی خزانه می‌توانند تا شش ساعت صبر کنند، که در این مدت ممکن است از حرکات قیمتی مناسب در معاملات پس از ساعات عادی بهره‌مند شوند.
هنگام استفاده از اختیار معامله وایلد کارد، فروشنده قرارداد آتی خزانه صبر می‌کند تا ببیند آیا قیمت نقدی (اسپات) در معاملات پس از ساعات عادی به زیر قیمت فاکتور کاهش می‌یابد یا خیر. اگر این اتفاق بیفتد، فروشنده می‌تواند از اختیار وایلد کارد استفاده کند و تحویل را بر اساس قیمت نقدی پایین انجام دهد، که هزینه کلی موقعیت فروش را کاهش می‌دهد.
مثال اختیار معامله وایلد کارد
قراردادهای آتی اوراق قرضه خزانه از جمله اوراق بهادار پرمعامله در جهان هستند. برای نشان دادن نحوه عملکرد اختیار معامله وایلد کارد در عمل، شرکت فرضی ABC Capital را در نظر بگیرید که با فروش قراردادهای آتی اوراق قرضه خزانه، موقعیت شورت در بازار خزانه گرفته است. به‌عنوان فروشنده اوراق قرضه خزانه، ABC Capital موظف است مقدار مشخصی از اوراق قرضه خزانه را در زمان تعیین‌شده به خریدار تحویل دهد. با این حال، هنگامی که تاریخ تسویه فرا می‌رسد، ABC Capital می‌تواند از اختیار معامله وایلد کارد تعبیه‌شده در قرارداد آتی خود استفاده کند.
در تاریخ تسویه، ABC Capital می‌تواند تا شش ساعت پس از پایان روز معاملاتی صبر کند تا نیت خود برای تحویل اوراق را اعلام کند. در طول این شش ساعت، قیمت بازار اوراق در معاملات پس از ساعات عادی ممکن است کاهش یابد، که به ABC Capital فرصت می‌دهد اوراق را با قیمتی مناسب‌تر خریداری کند و سپس آن‌ها را به خریدار تحویل دهد. این امر هزینه موقعیت شورت ABC Capital را کاهش می‌دهد و سود آن‌ها را افزایش می‌دهد یا زیانشان را کم می‌کند.
نظرات کاربران