به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز در تاریخ ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۵، بازار قلع در بورس فلزات لندن (LME) همچنان تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار دارد که شامل محدودیت‌های عرضه، تقاضای پایدار از بخش‌های الکترونیک و انرژی سبز، و نوسانات اقتصادی کلان است. آخرین قیمت بسته‌شده برای قرارداد سه‌ماهه قلع در ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۵، حدود ۳۳۷۱۱ دلار به ازای هر تن متریک بوده که نسبت به روز قبل ۱.۸۵ درصد کاهش نشان می‌دهد. قیمت نقدی نیز در محدوده مشابهی قرار داشته و انبارهای LME با کاهش مداوم موجودی‌ها روبرو هستند، به طوری که موجودی‌ها به سطوح پایین‌تری رسیده و این امر باعث حفظ ساختار عقب‌ماندگی (backwardation) در بازار شده است.
از ابتدای سال جاری، قیمت قلع حدود ۶ درصد افزایش یافته که عمدتاً به دلیل ریسک‌های ساختاری در سمت عرضه و رشد تقاضا از صنایع کلیدی است. چشم‌انداز بازار برای سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ همچنان با احتیاط مثبت ارزیابی می‌شود، اما نوسانات کوتاه‌مدت ممکن است به دلیل عوامل ژئوپلیتیکی در کشورهای تولیدکننده اصلی مانند میانمار و اندونزی ادامه یابد. تحلیل‌های فنی نشان‌دهنده مرحله تثبیت قیمت‌هاست، با پتانسیل افزایش اگر سطوح حمایتی حفظ شوند.
تحلیل بنیادی بازار
از منظر بنیادی، بازار قلع در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ تعادلی حساس را تجربه کرده است: رشد قوی تقاضا که با بهبود شکننده عرضه جبران شده، منجر به موجودی‌های پایین و قیمت‌های بالا شده است. مصرف جهانی قلع پیش‌بینی می‌شود که ۲ تا ۳ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد و به حدود ۳۸۰۰۰۰ تا ۳۹۰۰۰۰ تن در سال کامل برسد. این رشد عمدتاً از بخش لحیم‌کاری در صنایع الکترونیک (که حدود ۶۰ درصد تقاضا را تشکیل می‌دهد) و کاربردهای نوظهور در پنل‌های خورشیدی و باتری‌ها برای گذار به انرژی سبز ناشی می‌شود. تا پایان دهه، تقاضا ممکن است به ۴۲۰۰۰۰ تن در سال برسد، که این امر نیاز به سرمایه‌گذاری‌های جدید در تولید را برجسته می‌کند.
در سمت عرضه، میانمار به عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده (حدود ۴۰ درصد سهم جهانی) پس از اختلالات اولیه، صادرات خود را در ماه‌های ژوئیه و اوت از سر گرفته، اما بهبود آن شکننده است و تحت تأثیر ناپایداری سیاسی قرار دارد. تولید در نیمه دوم سال احتمالاً در محدوده ۶۰۰۰۰ تا ۷۰۰۰۰ تن تثبیت می‌شود، اما هرگونه عقب‌ماندگی می‌تواند بازار را بیشتر تحت فشار قرار دهد. در اندونزی، صادرات در سه ماه گذشته ۲۰ درصد کاهش یافته و از ۵۷۸۰ تن در مارس به ۳۲۵۰ تن در اوت رسیده، علی‌رغم قیمت‌های بالای ۳۵۰۰۰ دلار به ازای تن، که نشان‌دهنده چالش‌های عملیاتی و مقرراتی است. واردات کنسانتره قلع چین در ماه مه به رکورد سالانه ۱۳۴۴۹ تن رسیده، اما رشد تولید تصفیه‌شده تنها ۱ تا ۲ درصد است و پروژه‌های جدید برای افزودن ۵۰۰۰۰ تن کنسانتره تا سال ۲۰۲۵ با تأخیر مواجه شده‌اند.
موجودی‌های LME حدود ۱۸ درصد نسبت به ماه قبل کاهش یافته و به حدود ۲۵۰۰ تن رسیده، که پایین‌ترین سطح در بیش از یک سال است و این امر ساختار عقب‌ماندگی را تقویت می‌کند. تقاضا از بخش‌های الکترونیک و آلیاژها حدود ۴ تا ۵ درصد رشد سالانه دارد، در حالی که کاربردهای شیمیایی و انرژی سبز نیز ۳ درصد افزایش نشان می‌دهند. زمینه اقتصادی شامل کاهش شاخص PMI تولید جهانی به ۴۹.۵ در سپتامبر است که تقاضای کوتاه‌مدت را تعدیل می‌کند، اما کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا و محرک‌های اقتصادی چین می‌تواند مصرف در سه‌ماهه چهارم را تقویت کند. ریسک‌های ژئوپلیتیکی مانند تنش‌های تجاری آمریکا-چین نیز نوسانات را افزایش می‌دهد.
تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند که بازار جهانی در سال ۲۰۲۵ مازاد کوچکی حدود ۵۰۰۰ تا ۱۰۰۰۰ تن داشته باشد، اما تنگناهای سه‌ماهه سوم و چهارم به دلیل موجودی‌های پایین ادامه خواهد یافت. نگرانی‌ها در مورد کاهش صادرات اندونزی می‌تواند به زودی بر موجودی‌های LME و SHFE تأثیر بگذارد و قیمت‌ها را بالاتر ببرد، در حالی که علاقه سفته‌بازانه به توسعه‌دهندگان برتر مانند ELT و MLX در حال افزایش است. همچنین، بازار قلع همچنان وابسته به معدن Man Maw در میانمار است و عدم قطعیت عرضه از آنجا می‌تواند قیمت‌ها را تحت تأثیر قرار دهد. پیش‌بینی قیمت متوسط برای سه‌ماهه چهارم حدود ۳۴۰۰۰ تا ۳۵۰۰۰ دلار به ازای تن است، اگر تنگناها ادامه یابند، در حالی که تحلیل‌گران مانند Fastmarkets بر شکنندگی بازار تأکید دارند و عرضه را بیش از سیگنال‌های مختلط تقاضا مؤثر می‌دانند. چشم‌انداز بلندمدت نشان‌دهنده نوسانات مداوم است، با تمرکز بر سرمایه‌گذاری در معادن جدید برای پاسخ به رشد تقاضای انرژی سبز.
تحلیل فنی بازار
از دیدگاه فنی، قیمت قلع LME از ژوئیه ۲۰۲۵ در الگویی محدوده‌ای بین ۳۲۰۰۰ تا ۳۵۰۰۰ دلار معامله شده و پس از رالی نیمه اول سال، اصلاحاتی را تجربه کرده است. کاهش اخیر از اوج ۳۴۳۸۵ دلار در ۱۷ سپتامبر به حدود ۳۳۷۱۱ دلار در ۱۸ سپتامبر، ناشی از سودگیری در میان تقویت دلار آمریکا است، اما حجم پایین معاملات و کاهش موجودی‌ها نشان‌دهنده محدودیت نزولی است. همبستگی معکوس قوی بین موجودی‌های LME و قیمت‌ها حفظ شده و با کاهش هفتگی حدود ۱۴۰ تن موجودی، قیمت‌ها بالای سطوح حمایتی مانده‌اند.
روند کوتاه‌مدت اصلاحی نزولی در چارچوب روند صعودی میان‌مدت (با اوج‌ها و کف‌های بالاتر از سه‌ماهه دوم) است. میانگین متحرک ۵۰ روزه در حدود ۳۳۲۰۰ دلار (در حال افزایش) و میانگین ۲۰۰ روزه در ۳۱۵۰۰ دلار حمایت‌کننده هستند. هم‌ترازی میانگین‌های متحرک صعودی است، با قیمت بالای میانگین نمایی ۲۰ روزه (۳۳۴۵۰ دلار) و میانگین ۵۰ روزه، اما زیر میانگین نمایی ۱۰ روزه (۳۴۰۰۰ دلار)، که نشان‌دهنده تثبیت است.
شاخص RSI ۱۴ روزه در سطح ۵۲ (خنثی) قرار دارد و از سطوح بیش‌خرید ۶۵ در اواسط سپتامبر عقب‌نشینی کرده بدون واگرایی. MACD با خط در ۱۵۰ (مثبت) اما هیستوگرام در حال باریک‌شدن، نشان‌دهنده کاهش مومنتوم است، هرچند کراس‌اوور بالای خط سیگنال تمایل خرید را حمایت می‌کند. سطوح حمایتی کلیدی در ۳۳۰۰۰ دلار (روانی و میانگین ۵۰ روزه) و سپس ۳۲۵۰۰ دلار (کف اوت) هستند، در حالی که مقاومت‌ها در ۳۴۰۰۰ دلار (اوج سپتامبر) و ۳۵۰۰۰ دلار (اوج ژوئن) قرار دارند.
نقاط محوری کلاسیک شامل مقاومت اول در ۳۴۱۰۰ دلار، نقطه محوری در ۳۳۸۰۰ دلار و حمایت اول در ۳۳۵۰۰ دلار است. علاقه باز حدود ۵ درصد افزایش هفتگی به حدود ۱۵۰۰۰ لات داشته و حجم معاملات در روزهای نزولی افزایش یافته که می‌تواند تله نزولی باشد اگر موجودی‌ها بیشتر کاهش یابند. تحلیل هفتگی ADMISI در ۱۶ سپتامبر ریسک صعودی را اگر ۳۳۰۰۰ دلار حفظ شود برجسته کرده و هدف ۳۵۰۰۰ دلار را بر اساس تخلیه موجودی‌ها پیش‌بینی می‌کند، در حالی که ضعف کلان می‌تواند به ۳۲۰۰۰ دلار منجر شود.
نتیجه‌گیری و چشم‌انداز آینده
سیگنال کلی خنثی-خرید است: شکست بالای ۳۴۰۰۰ دلار روند صعودی را تأیید می‌کند، در حالی که زیر ۳۳۰۰۰ دلار ریسک تست میانگین ۲۰۰ روزه را افزایش می‌دهد. نوسان‌پذیری (ATR ۱۴ روزه حدود ۴۵۰ دلار) متوسط است، اما موجودی‌های LME را برای کاتالیزورها نظارت کنید. در مجموع، بازار قلع با پتانسیل رشد بلندمدت به دلیل گذار انرژی و محدودیت‌های عرضه روبرو است، اما نوسانات کوتاه‌مدت تحت تأثیر عوامل خارجی مانند سیاست‌های پولی و ژئوپلیتیک باقی خواهد ماند.
نظرات کاربران