مقررات تی (Reg T) میزان اعتباری را که شرکت‌های کارگزاری می‌توانند برای خرید اوراق بهادار به سرمایه‌گذاران ارائه دهند (حداکثر ۵۰٪ از قیمت خرید) تنظیم می‌کند.
مقررات تی مجموعه‌ای از مفاد است که حساب‌های نقدی سرمایه‌گذاران و میزان اعتباری که شرکت‌های کارگزاری و دلالان می‌توانند برای خرید اوراق بهادار به مشتریان ارائه دهند را تنظیم می‌کند. طبق مقررات تی، یک سرمایه‌گذار می‌تواند تا ۵۰٪ از قیمت خرید اوراق بهاداری که می‌توان با استفاده از وام از کارگزار یا دلال خریداری کرد، وام بگیرد. ۵۰٪ باقیمانده از قیمت باید با پول نقد تأمین شود.
نکات کلیدی
- مقررات تی حساب‌های نقدی و میزان اعتباری که کارگزاران-دلالان می‌توانند برای خرید اوراق بهادار به سرمایه‌گذاران ارائه دهند را تنظیم می‌کند.
- سرمایه‌گذارانی که مایل به خرید اوراق بهادار با استفاده از اعتبار کارگزار-دلال هستند، باید برای حساب حاشیه‌ای (مارجین) درخواست دهند.
- مقررات تی تعیین می‌کند که سرمایه‌گذاران نمی‌توانند بیش از ۵۰٪ از قیمت خرید را وام بگیرند، در حالی که باقیمانده باید به‌صورت نقدی پرداخت شود.
درک مقررات تی (Reg T)
خرید اوراق بهادار با پول وام‌گرفته‌شده معمولاً به‌عنوان خرید با حاشیه (مارجین) شناخته می‌شود که به دارایی‌هایی اشاره دارد که سرمایه‌گذار باید نزد کارگزار-دلال وثیقه بگذارد تا وام دریافت کند. علاوه بر این، مقررات تی قوانین پرداختی را برای برخی تراکنش‌های اوراق بهادار که از طریق حساب‌های نقدی انجام می‌شوند، وضع می‌کند. مقررات تی یا Reg T توسط هیئت مدیره سیستم فدرال رزرو برای ارائه قوانین مربوط به اعطای اعتبار توسط کارگزاران و دلالان و تنظیم حساب‌های نقدی ایجاد شده است. سرمایه‌گذاری که حساب نقدی دارد نمی‌تواند از کارگزار-دلال وام بگیرد و باید قیمت خرید اوراق بهادار را با پول نقد پرداخت کند. از سوی دیگر، حساب‌های حاشیه‌ای به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند تا برای تأمین بخشی از خرید اوراق بهادار خود اعتبار دریافت کنند. از آنجا که خرید اوراق بهادار با اعتبار می‌تواند سرمایه‌گذاران را در معرض زیان‌های ناگهانی با شدت بسیار بیشتری نسبت به خرید مشابه با استفاده از پول نقد قرار دهد، هیئت فدرال رزرو وارد عمل شد و قانونی وضع کرد که میزان وام را به حداکثر ۵۰٪ از قیمت خرید اوراق بهادار محدود می‌کند. الزام ۵۰٪ به‌عنوان حاشیه اولیه شناخته می‌شود، زیرا حداقل سطح وام را در زمان خرید تعیین می‌کند. برخی کارگزاران ممکن است الزامات سخت‌گیرانه‌تری داشته باشند و سطحی بالاتر از ۵۰٪ را اعمال کنند.
مهم: مقررات تی میزان اعتباری که یک سرمایه‌گذار می‌تواند از کارگزار خود برای خرید اوراق بهادار با حاشیه دریافت کند را محدود می‌کند.
ملاحظات ویژه
در حالی که هدف اصلی مقررات تی تنظیم حاشیه بود، این مقررات همچنین قوانین تراکنشی را برای حساب‌های نقدی معرفی کرد. از آنجا که تسویه تراکنش‌های اوراق بهادار و تحویل وجوه نقدی به فروشنده اوراق بهادار تا یک روز طول می‌کشد، ممکن است وضعیتی پیش بیاید که سرمایه‌گذار اوراق بهاداری را بخرد و بفروشد قبل از اینکه هزینه آن‌ها را از حساب نقدی پرداخت کند. این عمل که به‌عنوان سواری رایگان (freeriding) شناخته می‌شود، توسط مقررات تی ممنوع است. در چنین مواردی، کارگزار سرمایه‌گذار باید حساب نقدی را به مدت ۹۰ روز مسدود کند و سرمایه‌گذار را ملزم کند که خرید اوراق بهادار خود را در تاریخ معامله با پول نقد تأمین کند.
مثال از مقررات تی
سرمایه‌گذاری که مایل به خرید اوراق بهادار با استفاده از اعتبار کارگزار-دلال است، باید برای حساب حاشیه‌ای که امتیازات وام‌گیری را اعطا می‌کند، درخواست دهد. هنگامی که سرمایه‌گذاران در حساب حاشیه‌ای خود پول وام می‌گیرند، باید بر اساس برنامه نرخی که توسط کارگزار-دلال تعیین شده است، بهره پرداخت کنند. فرض کنید سرمایه‌گذاری می‌خواهد وامی از یک شرکت کارگزاری برای خرید ۱۰ سهم از یک شرکت خاص با قیمت هر سهم ۱۰۰ دلار، که در مجموع ۱۰۰۰ دلار می‌شود، دریافت کند. مقررات تی بیان می‌کند که سرمایه‌گذار نمی‌تواند بیش از ۵۰٪ از قیمت خرید، یعنی ۵۰۰ دلار، را از کارگزار وام بگیرد، در حالی که باقیمانده باید به‌صورت نقدی پرداخت شود.
نظرات کاربران