نگاهی به وضعیت فعلی بازار نفت برنت

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  نفت خام برنت، که معیار جهانی قیمت نفت به شمار می‌رود، در حال حاضر در حدود ۶۹.۳۰ دلار در هر بشکه معامله می‌شود (تا تاریخ ۲۶ سپتامبر ۲۰۲۵)، که نشان‌دهنده کاهش جزئی روزانه ۰.۱۷ درصدی است، اما در مقیاس ماهانه رشدی ۲.۷۶ درصدی را تجربه کرده است. در طول سال گذشته، برنت با افت ۳.۱۳ درصدی روبرو بوده و از اوج‌های بالای ۸۰ دلار در اوایل سال ۲۰۲۵ پایین آمده، که این امر ناشی از نگرانی‌های مربوط به عرضه بیش از حد و رشد تقاضای ضعیف است. این سطح قیمتی پس از یک هفته پرنوسان شکل گرفته، جایی که برنت برای مدت کوتاهی زیر ۶۶ دلار سقوط کرد و سپس با ریسک‌های اختلال در عرضه و تنش‌های ژئوپلیتیکی بهبود یافت. بازار انرژی همچنان تحت تأثیر ترکیبی از عوامل اقتصاد کلان، تصمیمات اوپک‌پلاس و درگیری‌های منطقه‌ای قرار دارد و فضایی متعادل اما نامطمئن ایجاد کرده است. این تحلیل، نگاهی کامل به عوامل بنیادی و شاخص‌های فنی ارائه می‌دهد و بر اساس داده‌های جدید، مسیرهای احتمالی آینده را پیش‌بینی می‌کند تا تصویری روشن از وضعیت بازار ترسیم شود.

تحلیل بنیادی: عرضه، تقاضا و عوامل اقتصاد کلان

پویایی عرضه: ریسک‌های عرضه بیش از حد و استراتژی اوپک‌پلاس

عرضه جهانی نفت از تقاضا پیشی گرفته و منجر به انباشت موجودی‌ها و فشار نزولی بر قیمت‌ها شده است. تولید غیراوپک‌پلاس، به ویژه از ایالات متحده، برزیل، گویان و کانادا، پیش‌بینی می‌شود که در سال ۲۰۲۵ حدود ۱.۳ تا ۱.۴ میلیون بشکه در روز (mb/d) افزایش یابد، با تولید ایالات متحده که به رکورد ۱۳.۵ تا ۱۳.۶ میلیون بشکه در روز می‌رسد و سپس در سال ۲۰۲۶ به دلیل قیمت‌های پایین‌تر و کاهش فعالیت حفاری، تثبیت می‌شود. اوپک‌پلاس در حال کاهش تدریجی کاهش‌های داوطلبانه تولید خود است و در سال ۲۰۲۵ حدود ۰.۳ تا ۰.۶ میلیون بشکه در روز و در سال ۲۰۲۶ حدود ۰.۵ میلیون بشکه در روز اضافه می‌کند، اما با انعطاف‌پذیری برای توقف در صورت انباشت بیش از حد موجودی‌ها. اعلامیه اخیر در ۷ سپتامبر ۲۰۲۵ نشان‌دهنده افزایش تدریجی ۱۳۷,۰۰۰ بشکه در روز از ماه اکتبر است، که بیانگر اعتماد به تقاضا بدون ایجاد سیل عرضه است.

با این حال، افزایش واقعی تولید محدود است، زیرا کشورهایی مانند عراق و قزاقستان بیش از حد تولید کرده‌اند، در حالی که ظرفیت روسیه محدود شده است. راه‌اندازی مجدد خط لوله کردستان عراق می‌تواند حدود ۲۳۰,۰۰۰ بشکه در روز اضافه کند، اما صادرات به دلیل اختلافات بدهی متوقف مانده و عرضه کوتاه‌مدت را محدود می‌کند. موجودی‌های ایالات متحده در هفته منتهی به ۱۹ سپتامبر ۲۰۲۵، ۹.۲ میلیون بشکه کاهش یافت که بسیار فراتر از انتظارات بود و حمایت صعودی ایجاد کرد. به طور کلی، رشد عرضه جهانی ۱.۸ تا ۲.۳ میلیون بشکه در روز در سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌شود که منجر به انباشت موجودی‌ها به میزان ۱.۶ تا ۲.۳ میلیون بشکه در روز می‌شود و پتانسیل صعودی را محدود می‌کند.

چشم‌انداز تقاضا: رشد متوسط در میان چالش‌های اقتصادی

رشد تقاضا برای سال ۲۰۲۵ حدود ۰.۷ تا ۰.۹ میلیون بشکه در روز و برای ۲۰۲۶ حدود ۰.۷ تا ۱.۳ میلیون بشکه در روز پیش‌بینی می‌شود که کمتر از سطوح پیش از همه‌گیری است و ناشی از رشد کندتر تولید ناخالص داخلی جهانی، پذیرش خودروهای الکتریکی و بهبود کارایی است. کندی اقتصادی چین، با رشد تولید ناخالص داخلی ۴.۱ درصدی در سال‌های ۲۰۲۵-۲۰۲۶، عامل اصلی این کاهش است، زیرا تقاضای نفت این کشور در میان فشارهای تورم‌زدایی ضعیف شده است. بازارهای نوظهور مانند هند و آمریکای لاتین تا حدی این کاهش را جبران می‌کنند، اما تقاضای کلی ضعیف باقی می‌ماند.

حاشیه سود پالایشگاه‌ها پایدار است، اما ریسک‌های عرضه بیش از حد می‌تواند منجر به انباشت بیشتر در سال ۲۰۲۶ شود، جایی که آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) مازاد رکورد ۲.۹۶ میلیون بشکه در روز را پیش‌بینی می‌کند که حتی از سطوح سال ۲۰۲۰ فراتر می‌رود. عوامل مثبت شامل کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده است که می‌تواند فعالیت اقتصادی را تقویت کند، اما داده‌های ضعیف مداوم از چین (مانند انتشارات ۱۵ سپتامبر) می‌تواند ریسک‌های نزولی را تشدید کند.

عوامل ژئوپلیتیکی و کلان: تنش‌ها و ریسک‌های صعودی

ریسک‌های ژئوپلیتیکی دوباره وارد بازار شده‌اند، با تشدید تنش‌ها در اروپا (مانند نقض حریم هوایی روسیه بر فراز استونی) و خاورمیانه (مانند حملات اسرائیل به حماس) که پرمیومی به قیمت‌ها اضافه می‌کنند. تحریم‌های ایالات متحده علیه ایران و حملات اوکراین به پالایشگاه‌های روسیه (که ۱۷ درصد ظرفیت را از بین برده) درآمدهای نفتی روسیه را در جولای ۲۰۲۵ حدود ۳۷ درصد کاهش داده و به طور غیرمستقیم از قیمت‌های جهانی حمایت کرده است. با این حال، این عوامل توسط عرضه فراوان جبران می‌شوند و برنت ۴۵ درصد زیر اوج سال ۲۰۲۲ معامله می‌شود.

تأثیرات اقتصاد کلان شامل داده‌های تورم ایالات متحده است که اگر حمایت‌کننده کاهش نرخ بهره بیشتر باشد، می‌تواند قیمت‌ها را بالای ۷۰ دلار ببرد. گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که میانگین برنت/دبلیوتی‌آی در سال ۲۰۲۶ در محدوده پایین تا متوسط ۵۰ دلار باشد و از اوج‌های سال ۲۰۲۲ حدود ۴۵ درصد افت کند، به دلیل مازاد عرضه. نظرسنجی رویترز میانگین ۶۴.۶۵ دلار در بشکه برای سال ۲۰۲۵ را پیش‌بینی می‌کند. قیمت‌های پایدار در محدوده ۵۰-۷۰ دلار می‌تواند به فدرال رزرو کمک کند تا نرخ بهره را تا پایان ۲۰۲۶ به ۲-۲.۵ درصد کاهش دهد و بازارهای نوظهور و سهام‌های رشد را حمایت کند.

تحلیل فنی: سطوح کلیدی، شاخص‌ها و الگوها

حرکت قیمت و سطوح کلیدی

برنت حرکت صعودی نشان داده و از مقاومت ۶۷.۶۵ دلار عبور کرده، اما با عقب‌نشینی برای تست ۶۶.۷۵ دلار روبرو شده است. قیمت در روند کوتاه‌مدت صعودی قرار دارد، با حمایت در ۶۵.۵۰-۶۶.۰۰ دلار و مقاومت در ۶۸.۳۰ دلار (بالای نوار بولینگر). شکست بالای ۶۹.۱۴ دلار می‌تواند به ۷۰ دلار برسد، در حالی که افت زیر ۶۵.۵ دلار ممکن است به ۶۲-۶۵ دلار منجر شود. بازار در محدوده جانبی قرار دارد، با نقطه میانی ۶۶.۹ دلار و پایین نوار بولینگر ۶۵.۵ دلار.

شاخص‌های فنی

• میانگین‌های متحرک: میانگین‌های نمایی ۱۳/۲۱ روزه نزولی هستند، اما میانگین ۵۰ روزه در حدود ۶۵ دلار حمایت دینامیک ارائه می‌دهد. فشار مثبت اطراف قیمت وجود دارد و اگر مقاومت ۶۶.۷۵ دلار دوباره تست شود، می‌تواند جهشی ایجاد کند.
• شاخص قدرت نسبی (RSI): در ۴۶ (نزدیک خنثی) قرار دارد و نشان‌دهنده تعادل حرکت است، اما افت زیر ۴۰ می‌تواند شرایط اشباع فروش ایجاد کند.
• میانگین متحرک همگرایی واگرایی (MACD): تقاطع نزولی نشان می‌دهد، اما خطوط نزدیک به هم پیشنهاد می‌کنند که با ورود حجم خرید، بازگشت سریع ممکن است.
• الگوهای دیگر: برنت در کانال صعودی با تمایل نزولی زیر میانگین ساده ۲۰ روزه قرار دارد؛ سیگنال‌های فروش در بازه‌های زمانی مختلف ادامه دارند. موقعیت‌های لانگ خالص صندوق‌های پوشش ریسک بر روی دبلیوتی‌آی (به عنوان شاخصی برای احساسات برنت) در پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۰۹ است و نشان‌دهنده شورت‌های شلوغ است.

چشم‌انداز و ریسک‌ها

در کوتاه‌مدت، برنت احتمالاً بین ۶۵-۷۰ دلار معامله می‌شود و اگر موجودی‌های ایالات متحده همچنان کاهش یابد و ریسک‌های ژئوپلیتیکی افزایش یابد، به ۷۰ دلار صعود کند. پیش‌بینی‌های میان‌مدت به ۶۶.۸۲ دلار تا پایان ۲۰۲۵ اشاره دارد، با میانگین سالانه ۶۴.۶۵ دلار در بشکه و احتمال افت به متوسط ۵۰ دلار در سال ۲۰۲۶ به دلیل مازاد. ریسک‌های صعودی شامل تنش‌های خاورمیانه یا توقف اوپک‌پلاس است؛ عوامل نزولی ضعف چین و رشد عرضه غیراوپک است. به طور کلی، پایداری در محدوده ۵۰-۷۰ دلار از تورم‌زدایی جهانی حمایت می‌کند، اما هوشیاری نسبت به شوک‌های ناگهانی ضروری است. سرمایه‌گذاران باید داده‌های API/EIA ایالات متحده و جلسات اوپک‌پلاس را برای نشانه‌های جهت‌دار نظارت کنند.