به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز تا تاریخ ۵ مهر ۱۴۰۴ (۲۷ سپتامبر ۲۰۲۵)، قیمت زینک در بازار LME مقاومت نشان داده و با وجود نوسانات در بازار فلزات پایه، قرارداد سه‌ماهه در تاریخ ۳ مهر با قیمت حدود ۲,۹۳۸ دلار به ازای هر تن بسته شد که نشان‌دهنده افزایش ۱.۷۱ درصدی هفتگی است. این پس از افت به ۲,۸۵۶ دلار در ۲ مهر رخ داد که به دلیل سودگیری پس از رشد ۴.۲۸ درصدی ماهانه بود. از ابتدای سال تا کنون، قیمت‌ها حدود ۵.۵۱ درصد نسبت به سطوح سپتامبر ۲۰۲۴ کاهش یافته و در محدوده ۲,۶۰۰ تا ۲,۹۰۰ دلار معامله شده‌اند، تحت تأثیر عدم قطعیت اقتصادی جهانی، تهدید تعرفه‌های آمریکا و سیگنال‌های محرک اقتصادی چین. بازار در حالت کنتانگو (قیمت آتی بالاتر از نقدی) قرار دارد که نشان‌دهنده عرضه کافی در کوتاه‌مدت اما کاهش موجودی‌هاست. موجودی‌های LME تا اواخر ژوئن حدود ۱۲۶,۲۲۵ تن بود که نسبت به هفته قبل ۱ درصد و نسبت به اوج آوریل ۷۵ درصد کاهش یافته است. بحث‌های اخیر در پلتفرم X به نگرانی‌های عرضه اشاره دارند، با موجودی‌ها در پایین‌ترین سطح از نوامبر ۲۰۲۳، که نشان‌دهنده دید مثبت به بازار است.
تحلیل بنیادی
از منظر بنیادی، زینک در سال ۲۰۲۵ با مازاد عرضه مواجه است که پتانسیل رشد قیمت را محدود می‌کند، هرچند تقاضا به‌طور نسبی بهبود یافته است. تولید جهانی زینک تصفیه‌شده می‌شود با ۲ درصد افزایش سالانه به حدود ۱۳.۷۸ میلیون تن برسد، که ناشی از ظرفیت جدید پالایشگاه‌ها (مثلاً ۶۰۰,۰۰۰ تن در سال از Kunlun Zinc چین) و از سرگیری فعالیت معادن در پرو (آنتامینا)، مکزیک، روسیه و کنگو است. اما این رشد تولید از رشد تقاضا (۱.۵ تا ۱.۷ درصد) پیشی می‌گیرد و منجر به مازاد ۴۱,۰۰۰ تنی تا پایان سال می‌شود. چین، که حدود ۵۰ درصد عرضه و تقاضای جهانی را تشکیل می‌دهد، نقش کلیدی دارد: تولید معدنی ثابت (بدون تغییر سالانه) و واردات بالای کنسانتره باعث شده هزینه‌های فرآوری (TCs) در محدوده ۱۶۵ تا ۲۴۵ دلار به ازای تن پایین بماند، که حاشیه سود پالایشگاه‌ها را تحت فشار قرار داده است.
ضعف تقاضا از بخش ساخت‌وساز (۷۰ درصد مصرف زینک برای فولاد گالوانیزه) ناشی می‌شود، که در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ با ۷.۳ درصد کاهش سالانه مواجه شد، به دلیل نرخ‌های بهره بالا، تورم و کندی بازار املاک در چین و اروپا. بخش خودرو و لوازم خانگی نیز ۳.۸ تا ۴.۲ درصد کاهش داشته، هرچند صادرات و سیاست‌های تعویض کالا تا حدی جبران کرده‌اند. تعرفه‌های آمریکا (۱۰ درصد بر واردات چین، ۲۵ درصد بر فولاد/آلومینیوم) عدم قطعیت ایجاد کرده و ممکن است تقاضای آمریکای شمالی را ۱ تا ۲ درصد کاهش دهد، بدون تأثیر مستقیم بر عرضه زینک. نکات مثبت شامل محرک‌های زیرساختی (مانند اوراق ویژه چین) و کاربردهای نوظهور مانند باتری‌های زینک-یون است، اما این موارد تا سال ۲۰۳۰ تأثیر قابل‌توجهی نخواهند داشت.
| معیارهای بنیادی کلیدی (پیش‌بینی ۲۰۲۵) | مقدار | تغییر سالانه |
|---|---|---|
| تولید جهانی تصفیه‌شده | ۱۳.۷۸ میلیون تن | +۲٪ |
| تقاضای جهانی | ۱۳.۷۸ میلیون تن | +۱.۵٪ |
| تعادل بازار | مازاد ۴۱,۰۰۰ تن | - |
| موجودی LME (تخمین پایان سه‌ماهه سوم) | ~۱۲۰,۰۰۰ تن | -۶۰٪ از اوج ۲۰۲۴ |
| تولید معدنی چین | ثابت | ۰٪ |
| پیش‌بینی میانگین قیمت LME | ۲,۶۰۰–۲,۶۵۰ دلار/تن | -۷٪ از ۲۰۲۴ |
به‌طور کلی، چشم‌انداز کوتاه‌مدت به دلیل مازاد عرضه نزولی است، اما بهبود تقاضا در سه‌ماهه چهارم (رشد ۲.۳ درصدی متوالی) از سیاست‌های محرک می‌تواند قیمت‌ها را بالای ۲,۸۰۰ دلار به ازای تن تثبیت کند.
تحلیل فنی
زینک در نمودارهای روزانه LME حرکتی خنثی تا صعودی نشان می‌دهد و قیمت‌ها پس از رالی سپتامبر بالای سطوح حمایت کلیدی تثبیت شده‌اند. قرارداد سه‌ماهه (بسته شدن ۲,۹۳۸ دلار) از کانال نزولی ۲,۷۰۰–۲,۸۵۰ دلار خارج شده و در ۲۷ شهریور الگوی پوشای صعودی تشکیل داده که با کاهش موجودی‌ها تقویت شده است. شاخص RSI (14 روزه) در ۵۸ قرار دارد که نشان‌دهنده فضا برای رشد بدون شرایط بیش‌خرید است، در حالی که MACD تقاطع صعودی (خط در ۱۲.۵، سیگنال در ۱۰.۲) را نشان می‌دهد. حجم معاملات در ۱۲ سپتامبر با ۲۰ درصد افزایش به ۱۵,۰۰۰ لات رسید که شکست را تأیید کرد.
سطوح کلیدی:
- مقاومت: ۲,۹۵۰ دلار (میانگین متحرک ۵۰ روزه)، ۳,۰۰۰ دلار (روانی، فیبوناچی ۶۱.۸٪ از اوج ۲۰۲۴).
- حمایت: ۲,۸۳۰ دلار (میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، کف اخیر)، ۲,۶۲۲ دلار (حمایت ژوئن، فیبوناچی ۳۸.۲٪). شکست بالای ۲,۹۵۰ دلار می‌تواند هدف ۳,۰۱۱ دلار (مقاومت قبلی) را نشانه بگیرد، در حالی که افت زیر ۲,۸۳۰ دلار ریسک تست مجدد ۲,۶۰۰ دلار را دارد.
نمودارهای هفتگی نشان می‌دهند زینک بالای خط روند صعودی از مارس ۲۰۲۰ قرار دارد، با هدف فیبوناچی ۵۰٪ در ۲,۷۵۷ دلار در صورت حفظ شتاب. اسیلاتور استوکاستیک (هفتگی) در ۶۵ واگرایی صعودی را نشان می‌دهد. همبستگی با سایر فلزات پایه (مانند مس) از پتانسیل صعودی با انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حمایت می‌کند.
| شاخص‌های فنی (قرارداد سه‌ماهه) | مقدار | سیگنال |
|---|---|---|
| میانگین متحرک ۵۰ روزه | ۲,۹۵۰ دلار | مقاومت |
| میانگین متحرک ۲۰۰ روزه | ۲,۸۳۰ دلار | حمایت |
| RSI (14 روزه) | ۵۸ | خنثی-صعودی |
| MACD | +۱۲.۵ (تقاطع صعودی) | خرید |
| باندهای بولینگر (۲۰ روزه) | بالا: ۲,۹۶۰ دلار؛ پایین: ۲,۸۲۰ دلار | گسترش (افزایش نوسان) |
تمایل کوتاه‌مدت: خرید در افت به نزدیکی ۲,۸۳۰ دلار، با هدف ۲,۹۵۰–۳,۰۰۰ دلار و حد ضرر زیر ۲,۸۰۰ دلار. میان‌مدت (سه‌ماهه چهارم): صعودی در صورت ادامه کاهش ۱–۲ درصدی هفتگی موجودی‌ها.
احساسات بازار و چشم‌انداز
احساسات بازار محتاطانه خوش‌بینانه است، با بحث‌های X بر موجودی‌های پایین LME (مثلاً ۵۰,۸۲۵ تن در اواسط سپتامبر) و اختلالات عرضه (مثلاً افت ۲ درصدی تولید پرو) متمرکز است. تحلیلگران مانند Macquarie و CRU میانگین قیمت ۲,۶۵۰ دلار به ازای تن در ۲۰۲۵ را پیش‌بینی می‌کنند، که از ۲,۸۰۰ دلار در ۲۰۲۴ کمتر است، اما محرک‌های چین یا کاهش نرخ بهره آمریکا می‌تواند قیمت را تا پایان سال به ۲,۹۰۰ دلار برساند. ریسک‌ها شامل تشدید تعرفه‌ها (منفی برای تقاضا) یا بحران انرژی (مثبت برای محدودیت عرضه) است. در مجموع، زینک با تخفیف ۷–۹ درصدی نسبت به مدل‌های ارزش منصفانه مبتنی بر موجودی معامله می‌شود که نشان‌دهنده پتانسیل رشد ۱۰ درصدی در صورت همگرایی بنیادی‌هاست. سرمایه‌گذاران باید جلسات دوگانه چین (مارس ۲۰۲۶) را برای نشانه‌های تقاضا و داده‌های وثیقه LME برای نشانه‌های محدودیت عرضه رصد کنند.
نظرات کاربران