جداسازی چیست؟

یک شرکت مادر بخش جداسازی را به عنوان یک موجودیت مستقل ایجاد می‌کند. جداسازی زمانی آغاز می‌شود که شرکت انتظار دارد جداسازی ممکن است به طور مستقل ارزش بیشتری نسبت به بخشی از شرکت مادر داشته باشد. جداسازی همچنین به عنوان spinout یا starburst شناخته می‌شود. جداسازی زمانی ایجاد می‌شود که یک شرکت مادر سهام در یک شرکت تابعه یا بخش کسب‌وکار را به سهامداران شرکت مادر توزیع می‌کند. این نوعی از divestiture است.

نکات کلیدی

• جداسازی یک شرکت مستقل است که زمانی ایجاد می‌شود که یک شرکت مادر سهام در یک کسب‌وکار یا بخش موجود را به سهامداران شرکت مادر صادر می‌کند.
• یک شرکت مادر ممکن است جداسازی را تشکیل دهد زمانی که پیش‌بینی می‌کند یک موجودیت جدید و مستقل ارزش بیشتری نسبت به آنچه بخشی از شرکت بود، خواهد داشت.
• جداسازی ساختار مدیریتی مستقل و نام جدیدی خواهد داشت، اما ممکن است همچنان حمایت مالی و فناوری از شرکت مادر دریافت کند.

جداسازی چگونه ایجاد می‌شود

یک شرکت مادر بخشی از کسب‌وکار خود را جداسازی می‌کند اگر انتظار دارد سودآور باشد. جداسازی ساختار مدیریتی جداگانه و نام جدیدی خواهد داشت، اما همان دارایی‌ها، مالکیت معنوی و منابع انسانی را حفظ می‌کند. شرکت مادر ممکن است همچنان حمایت مالی و فناوری ارائه دهد.

یک شرکت جداسازی را با توزیع ۱۰۰٪ از مالکیت خود در واحد کسب‌وکار هدف به عنوان سهام به سهامداران موجود ایجاد می‌کند. همچنین می‌تواند به سهامداران موجود تخفیف ارائه دهد تا سهام خود در شرکت مادر را با سهام جداسازی مبادله کنند.

برای مثال، یک سرمایه‌گذار می‌تواند ۱۰۰ دلار از سهام شرکت مادر را با ۱۱۰ دلار از سهام جداسازی مبادله کند. جداسازی‌ها ممکن است بازده سهامداران را افزایش دهند زیرا شرکت‌های تازه مستقل می‌توانند بهتر روی محصولات یا خدمات خاص خود تمرکز کنند.

مهم:

یک شرکت می‌تواند ۱۰۰٪ از سهام خود در شرکت تابعه جداسازی را واگذار کند، اما بسیاری ممکن است فقط ۸۰٪ را جدا کنند تا مقررات را برآورده کنند و ۲۰٪ سهام را حفظ کنند.21

مزایا

• جداسازی ممکن است واحد کسب‌وکار را قادر سازد منابع خود را تمرکز کند و مناطق با پتانسیل بلندمدت بیشتر را بهتر مدیریت کند.
• کسب‌وکارها می‌توانند عملیات را streamline کنند و بخش‌های کم‌بهره‌ور یا نامرتبط تابعه را جداسازی کنند.
• زمانی که بخشی از کسب‌وکار اولویت‌های استراتژیک متفاوتی نسبت به شرکت مادر دارد، جداسازی ممکن است ارزش مستقلی برای شرکت و سهامدارانش فراهم کند.

ریسک‌ها

• قیمت سهام شرکت و جداسازی می‌تواند نوسانی‌تر باشد و جداسازی‌ها ممکن است فعالیت فروش بالا را در ابتدا تجربه کنند.
• سهامداران شرکت مادر ممکن است سهام جداسازی دریافتی خود را نخواهند زیرا جداسازی ممکن است با معیارهای سرمایه‌گذاری آن‌ها مطابقت نداشته باشد.
• قیمت سهام جداسازی ممکن است در کوتاه‌مدت به دلیل این فعالیت فروش افت کند، حتی اگر چشم‌اندازهای بلندمدت جداسازی مثبت باشد.

مثال‌ها

در ۲۰۲۲، طبق داده‌های گردآوری‌شده توسط EY و Goldman Sachs، بیش از سی جداسازی شرکتی، یا spin-off، در سطح جهانی در صنایع متعدد رخ داد که ۱۷٪ از تمام جداسازی‌های اعلام‌شده از ۲۰۱۲ را نشان می‌دهد.

مثال‌های تاریخی جداسازی شامل Smith & Wesson Inc. از American Outdoor Brands Corp. در ۲۰۱۹، و جداسازی PayPal Inc. از شرکت مادرش، eBay Inc. در ۲۰۱۵ است.45 در اوایل ۲۰۲۳، General Electric بخش مراقبت‌های بهداشتی خود، GE HealthCare Technologies، را جداسازی کرد و Jefferies Financial Group holdings خود از Vitesse را جداسازی کرد.

جداسازی برای سهامداران چه معنایی دارد؟

یک شرکت مادر جداسازی شرکتی ایجاد می‌کند و سهام در یک بخش یا شرکت تابعه را به سهامداران شرکت مادر توزیع می‌کند تا یک موجودیت کسب‌وکار کاملاً جداگانه ایجاد کند.

جداسازی‌ها چگونه به استراتژی شرکتی کمک می‌کنند؟

جداسازی در داخل یک شرکت می‌تواند شرکت‌ها را مجبور به تحول کند با اولویت‌بندی مجدد استراتژی‌های شرکت. برای مثال، یک شرکت ممکن است روی رشد تمرکز کند و دیگری روی حاشیه سود.

تفاوت بین جداسازی و Split-Off چیست؟

Split-off شبیه به جداسازی است، جایی که شرکت مادر سهام را به سهامداران موجود ارائه می‌دهد. با این حال، در split-off، سهامداران باید بین نگه داشتن سهام در شرکت مادر یا مبادله برخی یا تمام holdings خود با سهام در شرکت جدید انتخاب کنند.

خط پایین

جداسازی، همچنین به عنوان spinout یا starburst شناخته می‌شود، یک شرکت جدید از یک شرکت موجود ایجاد می‌کند. این نوعی از divestiture است و فقط زمانی انجام می‌شود که یک شرکت مادر انتظار دارد شرکت جدید به طور مستقل ارزش بیشتری داشته باشد.