به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار جهانی پنبه با فشار مضاعف از سمت عرضه فراوان و تقاضای محدود روبه‌روست. قیمت قرارداد آتی دسامبر ۲۰۲۵ (CTZ25) در محدوده‌ای باریک حول ۶۵ سنت به ازای هر پوند در نوسان است و در پایین‌ترین سطح شش‌ماهه خود تثبیت شده است. کاهش تقاضا از سوی صنایع نساجی جهانی و رشد صادرات کشورهای آسیایی با قیمت‌های رقابتی، سبب شده فشار نزولی بر بازار ادامه یابد. از ابتدای سال تاکنون، قیمت‌ها حدود ۱۰ درصد نسبت به دوره مشابه سال گذشته افت کرده‌اند که به دلیل قدرت بالاتر دلار آمریکا، پیشرفت برداشت محصول و نگرانی‌های سیاستی مانند تعطیلی احتمالی دولت فدرال آمریکا بوده است. در چنین فضایی، احساسات بازار همچنان منفی باقی مانده و تمایل به موقعیت‌های فروش افزایش یافته است.
تحلیل فنی و پیش‌بینی قیمت‌ها
بر اساس شاخص‌های فنی، روند کوتاه‌مدت بازار همچنان نزولی است و اکثر اندیکاتورها سیگنال «فروش قوی» را نشان می‌دهند. قیمت میانگین مورد انتظار برای سال ۲۰۲۵ حدود ۶۶ سنت پیش‌بینی می‌شود، در حالی که در سناریوی نزولی، امکان سقوط تا سطح ۵۶.۹۴ سنت نیز وجود دارد. با این حال، مدل‌های پیش‌بینی بلندمدت مبتنی بر یادگیری عمیق، بازگشت تدریجی قیمت‌ها تا محدوده ۹۱.۹۹ سنت در سپتامبر ۲۰۲۶ را محتمل می‌دانند. این پیش‌بینی بر پایه فرض کاهش عرضه جهانی و بهبود تدریجی تقاضا از سوی صنایع پوشاک و منسوجات است. با وجود فشار فعلی، چشم‌انداز میان‌مدت می‌تواند با تعدیل موجودی‌ها و ثبات اقتصادی جهانی تغییر یابد.
بنیادهای بازار و تراز جهانی
تحلیل بنیادین بازار نشان می‌دهد که اگرچه موجودی‌های جهانی اندکی کاهش یافته‌اند، اما همچنان در سطوح بالایی نسبت به میانگین پنج‌ساله باقی مانده‌اند. گزارش سپتامبر USDA از برآوردهای عرضه و تقاضای کشاورزی (WASDE) نشان‌دهنده تغییرات جزئی در تراز جهانی است، به‌طوری‌که موجودی‌های پایانی تنها یک درصد کاهش یافته‌اند. این وضعیت نشان می‌دهد که هنوز عرضه بیش از تقاضاست و فشار قیمتی به‌طور ساختاری پابرجا خواهد ماند. رشد اقتصادی کند جهانی و رقابت شدید با الیاف مصنوعی همچنان بر مصرف صنعتی پنبه سایه افکنده است.
تولید جهانی و تغییرات منطقه‌ای
تولید جهانی در سال بازاریابی ۲۰۲۵/۲۶ حدود ۱.۳ درصد کاهش یافته و به ۱۱۷.۷ میلیون عدل رسیده است. کاهش سطح زیر کشت در آمریکا و استرالیا از دلایل اصلی این افت به شمار می‌رود، اما افزایش تولید در چین و هند تا حدی این افت را جبران کرده است. چین با تولید ۳۲.۵ میلیون عدل، بالاترین سطح در ۱۲ سال اخیر را ثبت کرده است. در مقابل، خشکسالی در جنوب غربی آمریکا خطر افزایش زمین‌های رهاشده را تا ۲۱ درصد بالا برده است. با وجود این شرایط، برخی مناطق برزیل همچنان با چشم‌انداز مثبت تولید روبه‌رو هستند.
مصرف و تقاضای کارخانه‌ای
مصرف جهانی کارخانه‌ای پنبه در سال ۲۰۲۵/۲۶ با کاهش جزئی ۰.۳ درصدی به ۱۱۸.۸ میلیون عدل رسیده است. کاهش مصرف در چین و ترکیه عمدتاً ناشی از رشد کند اقتصادی و کاهش سفارشات صادراتی است. در مقابل، کشورهایی چون ویتنام و بنگلادش با افزایش تقاضای داخلی و رشد بخش پوشاک، بخشی از افت مصرف جهانی را جبران کرده‌اند. در مجموع، رشد تقاضای جهانی تا زمان بهبود پایدار اقتصاد چین و بازگشت اعتماد مصرف‌کنندگان محدود باقی خواهد ماند.
تجارت جهانی و وضعیت صادرات
تجارت جهانی پنبه در مسیر نسبتا باثباتی قرار دارد، به‌گونه‌ای که صادرات در سطح ۴۳.۷ میلیون عدل برآورد شده است. ایالات متحده و برزیل همچنان بازیگران اصلی بازار صادرات هستند، هرچند صادرات آمریکا با کاهش ۵۴ درصدی فروش هفتگی مواجه شده است. چین، ویتنام و پاکستان از خریداران کلیدی باقی مانده‌اند و با وجود رشد تولید داخلی در برخی کشورها، همچنان نیاز به واردات محسوس است. رقابت قیمتی میان صادرکنندگان آمریکای جنوبی و آسیا تعیین‌کننده مسیر آینده بازار خواهد بود.
موجودی‌ها و نسبت ذخایر به مصرف
موجودی‌های پایانی جهانی با کاهش حدود ۱ میلیون عدل به ۷۳.۱ میلیون رسیده و نسبت موجودی به مصرف از ۴۶ درصد به ۴۵ درصد کاهش یافته است. با این حال، این سطح همچنان بالا تلقی می‌شود و مانع از رشد سریع قیمت‌ها خواهد بود. تا زمانی که موجودی‌های انباشته از فصل‌های گذشته جذب نشوند، احتمال تثبیت قیمت‌ها در محدوده ۶۳ تا ۶۴ سنت بیشتر است. تنها افزایش قابل توجه در خرید چین یا کاهش غیرمنتظره در برداشت می‌تواند این وضعیت را تغییر دهد.
ریسک‌ها و عوامل نامطمئن
چندین ریسک کلیدی در مسیر بازار پنبه وجود دارد، از جمله تأخیر در تصویب قانون کشاورزی آمریکا، تحریم‌های مرتبط با منطقه سین‌کیانگ، و شرایط آب‌وهوایی نامساعد در نیم‌کره شمالی. رشد ۴۹ درصدی تولید پاکستان می‌تواند توازن بازار را برهم زند و به کاهش بیشتر قیمت‌ها منجر شود. علاوه بر آن، نوسانات سیاست‌های تجاری میان آمریکا و چین، بر تقاضای صادراتی اثرگذار است. تغییر در سیاست‌های حمایتی کشاورزی نیز می‌تواند بر تصمیم کشاورزان برای کشت سال آینده تأثیر بگذارد.
چشم‌انداز بلندمدت و جمع‌بندی
در افق بلندمدت، نهادهایی مانند OECD-FAO رشد ملایم تقاضای جهانی پنبه را در بازه ۲۰۲۵ تا ۲۰۳۴ با نرخ مرکب سالانه حدود ۲.۸۹ درصد پیش‌بینی می‌کنند. انتظار می‌رود با افزایش فروش پوشاک در چین تا سطح ۱.۰۹ تریلیون یوان و کاهش تدریجی موجودی‌های مازاد، تعادل بازار به مرور برقرار شود. در عین حال، حفظ حاشیه سود تولیدکنندگان به بهبود قیمت‌ها کمک خواهد کرد. بنابراین، اگرچه شرایط فعلی نزولی است، اما افق میان‌مدت نشان از بازگشت تدریجی ثبات و رشد دارد.
چشم‌انداز فنی و ساختار نزولی بازار آتی پنبه
بازار آتی پنبه در ساختار کوتاه‌مدت خود چشم‌اندازی نزولی را نشان می‌دهد. از اواسط سال ۲۰۲۵ و پس از رسیدن به اوج ۷۱ سنت به ازای هر پوند، قیمت‌ها وارد روند اصلاحی عمیقی شدند. این کاهش پیوسته اکنون بازار را در نزدیکی کف محدوده تعرفه‌های آوریل ۲۰۲۵ قرار داده است؛ جایی که فروشندگان کنترل بازار را در دست دارند و مقاومت‌های میان‌مدت در محدوده ۶۶ تا ۷۰ سنت مانع از بازگشت قدرتمند قیمت شده‌اند. رفتار اخیر قیمت‌ها نشان می‌دهد که هر تلاش برای بازگشت، با عرضه‌های سنگین مواجه می‌شود.
شاخص‌های روزانه و وضعیت فعلی قیمت
بر اساس داده‌های تایم‌فریم روزانه تا تاریخ ۶ اکتبر، چشم‌انداز تکنیکال پنبه حاکی از برتری فروشندگان است. قیمت فعلی در سطح ۶۵.۴۶ سنت قرار دارد که کمترین مقدار شش‌ماهه محسوب می‌شود و افتی حدود ۱۱۰ امتیاز را طی هفته گذشته تجربه کرده است. میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۶۶.۵۰ و میانگین ۲۰۰ روزه در ۶۸.۲۰ سنت قرار دارند؛ موقعیتی که نشان‌دهنده قرارگیری قیمت زیر هر دو میانگین و تأیید تقاطع نزولی است – سیگنالی قدرتمند برای تداوم فروش.
تحلیل اندیکاتورها و مومنتوم بازار
شاخص RSI با عدد ۳۵.۲ در محدوده بیش‌فروش قرار گرفته اما کاهش شتاب نزولی می‌تواند نشانه‌ای از احتمال توقف موقت در فشار فروش باشد. اندیکاتور MACD با مقدار منفی ۰.۴۵ همچنان روند نزولی را تأیید می‌کند و هیستوگرام منفی نشان‌دهنده استمرار قدرت فروشندگان است. شاخص CCI نیز در محدوده -۱۲۰ قرار دارد و زیر آستانه -۱۰۰ تثبیت شده که سیگنال فروش قوی و نشانه‌ای از سلطه جریان نزولی در بازار است.
سطوح کلیدی حمایت و مقاومت
حمایت مهم بازار در سطح ۶۳.۹۵ سنت قرار دارد و اولین مقاومت در محدوده ۶۶.۸۳ سنت دیده می‌شود. شکست قطعی حمایت ۶۳.۹۵ می‌تواند مسیر را برای حرکت به سمت هدف ۵۶.۹۴ سنت هموار کند. با این حال، بازگشت قیمت از وضعیت بیش‌فروخته RSI ممکن است به آزمایش مجدد مقاومت ۶۶.۸۳ بینجامد. حجم پایین معاملات در حدود ۲,۳۹۵ قرارداد، بیانگر کمبود اعتماد معامله‌گران و احتمال محدود بودن اصلاح‌های صعودی کوتاه‌مدت است.
الگوهای نموداری و موقعیت بازار
در نمودار روزانه، الگوی کف چندماهه در محدوده ۶۳ تا ۶۴ سنت مشاهده می‌شود که معادل بازه ۲۴,۰۰۰ تا ۲۴,۵۰۰ روپیه هند در بازار MCX است. این ناحیه می‌تواند محدوده‌ای برای تثبیت موقت قیمت‌ها باشد، اما بازگشت صعودی تنها زمانی اعتبار دارد که قیمت بتواند بالاتر از میانگین متحرک ۵۰ روزه تثبیت شود. تا زمانی که این اتفاق نیفتاده، ساختار کلی نزولی باقی خواهد ماند و خریداران تنها در موقعیت‌های کوتاه‌مدت فعال خواهند بود.
رفتار روند و تأثیر دلار قوی
در هفته گذشته، روند عمومی بازار از حالت جانبی به نزولی تغییر یافته است. شاخص دلار آمریکا با عدد ۹۷.۵۴ در سطوح بالایی قرار دارد و باعث افزایش فشار فروش بر کالاهای دلاری از جمله پنبه شده است. این امر باعث کاهش جذابیت خرید و تشدید جریان فروش در بازارهای کالایی شده است. با وجود این، علاقه باز (Open Interest) تقریباً ثابت مانده و نشان می‌دهد که بازار هنوز وارد فاز شتاب‌دار فروش نشده است.
عوامل بنیادی و تأثیر عرضه جهانی
در بخش عوامل بنیادی، ضعف موقتی دلار و افزایش قیمت نفت در میانه هفته، حمایت محدودی از قیمت‌ها ایجاد کرد. اما پیشرفت سریع برداشت در ایالات متحده – که تاکنون حدود ۲۸ درصد از سطح زیرکشت را شامل می‌شود – موجب رشد عرضه و افزایش فشار نزولی شده است. در فضای شبکه‌های اجتماعی، از جمله پلتفرم X، احساسات عمومی همچنان نزولی است و بسیاری از تحلیلگران از «راکد بودن بازار» و فشار عرضه در سه‌ماهه چهارم سخن می‌گویند.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵
در افق کوتاه‌مدت، انتظار می‌رود قیمت‌ها عمدتاً در محدوده ۶۳ تا ۶۶ سنت در نوسان باشند. تأخیر در انتشار گزارش WASDE به دلیل تعطیلات دولتی می‌تواند باعث نوسانات غیرمنتظره شود. در صورتی که گزارش بعدی حاوی داده‌های ضعیف درباره عملکرد برداشت آمریکا باشد، احتمال حمایت محدود از قیمت‌ها وجود دارد. با این حال، فشار عرضه جهانی مانع از شکل‌گیری روند صعودی پایدار خواهد شد.
چشم‌انداز میان‌مدت و توصیه معاملاتی
در بازه میان‌مدت تا سال ۲۰۲۶، انتظار می‌رود بازار به سمت تعادل حرکت کند. تعدیل عرضه جهانی و رشد ۱.۷ درصدی مصرف می‌تواند میانگین قیمتی حدود ۶۶.۵ سنت را حفظ کند و در صورت افزایش واردات چین، حتی صعود تا ۹۲ سنت نیز محتمل است. در سمت مقابل، ریسک‌های نزولی همچنان پابرجا هستند؛ از جمله تشدید تعرفه‌های تجاری، تغییر به الیاف مصنوعی، و خطر رکود جهانی که ممکن است رشد GDP را تا ۳.۲ درصد کاهش دهد. برای معامله‌گران، رصد داده‌های USDA و شاخص دلار حیاتی است و برای پوشش‌دهندگان ریسک، فروش قراردادهای آتی در نزدیکی سطح ۶۳ سنت گزینه‌ای منطقی و محافظه‌کارانه به شمار می‌رود.
نظرات کاربران