پشت پرده سقوط بازار: کاهش اهرم طبیعی یا دستکاری بازارسازان؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کوین‌تلگراف، سقوط ناگهانی بازار در روز جمعه، معامله‌گران را دوپاره کرد. برخی معتقدند بازارسازان با هماهنگی نقدینگی را خارج کردند، در حالی که تحلیلگران از یک چرخه طبیعی کاهش اهرم سخن می‌گویند. این رویداد، بزرگ‌ترین تسویه تاریخ کریپتو، ۱۹ میلیارد دلار موقعیت اهرمی را نابود کرد و بازار را در شوک فرو برد.

داده‌های دیفای‌لاما نشان می‌دهد که موقعیت‌های باز قراردادهای آتی دائمی در صرافی‌های غیرمتمرکز از ۲۶ میلیارد دلار به زیر ۱۴ میلیارد دلار سقوط کرد. هزینه‌های پروتکل‌های وام‌دهی کریپتو در روز جمعه به بیش از ۲۰ میلیون دلار رسید. حجم معاملات هفتگی صرافی‌های غیرمتمرکز نیز به ۱۷۷ میلیارد دلار افزایش یافت، در حالی که کل وام‌های پلتفرم‌های وام‌دهی برای اولین بار از اوت به زیر ۶۰ میلیارد دلار افت کرد.

اصلاح طبیعی یا دستکاری بازار؟

در حالی که برخی معامله‌گران اشکالات پلتفرم‌ها و اقدامات بازیگران بزرگ را مقصر می‌دانستند، داده‌های بلاکچین حکایت از کاهش اهرم طبیعی داشت. اکسل آدلر جونیور، تحلیلگر کریپتوکوانت، در پستی در X در روز سه‌شنبه توضیح داد که از ۱۴ میلیارد دلار افت موقعیت‌های باز، ۹۳ درصد «کاهش اهرم کنترل‌شده» بود، نه فروپاشی زنجیره‌ای. تنها ۱ میلیارد دلار از موقعیت‌های خرید بیت‌کوین (قیمت فعلی: ۱۱۱,۳۹۳ دلار) تسویه شد. آدلر این را «لحظه‌ای بالغ برای بیت‌کوین» نامید، که نشان‌دهنده بلوغ بازار است.

اتهامات علیه بازارسازان

با این حال، برخی ناظران بازار معتقدند که سقوط اصلاً طبیعی نبود. آن‌ها بازارسازان بزرگ را متهم کردند که در لحظات حساس نقدینگی را از صرافی‌ها خارج کردند و «خلأ نقدینگی» ایجاد کردند.

YQ، کارآگاه بلاکچین، گزارش داد که بازارسازان از ساعت ۲۱:۰۰ UTC روز جمعه، یک ساعت پس از تهدید تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، نقدینگی را کاهش دادند. تا ساعت ۲۱:۲۰، اکثر توکن‌ها به پایین‌ترین سطح خود رسیدند و عمق بازار توکن‌های ردیابی‌شده ۹۸ درصد سقوط کرد و به تنها ۲۷,۰۰۰ دلار رسید.

پلتفرم کوین‌واچ نیز کاهش ۹۸ درصدی عمق بازار در بایننس، بزرگ‌ترین صرافی کریپتو، را تأیید کرد. کوین‌واچ در پستی در X در روز یکشنبه نوشت: «وقتی قیمت توکن‌ها فرو ریخت، هر دو بازارساز همه نقدینگی را از دفتر سفارش خارج کردند. یک ساعت و نیم بعد، یکی از آن‌ها (Blue) ربات‌های خود را دوباره فعال کرد، اما دیگری (Turquoise) به سختی نقدینگی ارائه داد.»

برای یک توکن دیگر با ارزش بیش از ۵ میلیارد دلار در بایننس، دو بازارساز از سه بازارساز به مدت ۵ ساعت وظایف خود را رها کردند. کوین‌واچ اعلام کرد که در حال مذاکره با این بازارسازان است تا بازگشت سریع‌تر آن‌ها به دفتر سفارش را تسهیل کند.