گاز طبیعی بین ریسک‌های عرضه بیش از حد و پتانسیل صعودی زمستانی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  تا تاریخ ۲۰ اکتبر ۲۰۲۵، بازار گاز طبیعی با چشم‌اندازی ترکیبی مواجه است که تحت تأثیر تغییرات فصلی و پویایی عرضه جهانی قرار دارد. از منظر بنیادی، تولید بالای آمریکا با میانگین ۱۰۷.۳ تا ۱۰۸.۱ میلیارد فوت مکعب در روز (Bcf/d) و ذخایر بالای موجودی (پیش‌بینی ۳۸۷۲ میلیارد فوت مکعب تا پایان اکتبر، ۶٪ بالاتر از میانگین پنج‌ساله) همچنان فشار نزولی ایجاد می‌کنند. با این حال، صادرات قوی گاز طبیعی مایع (LNG) (که انتظار می‌رود با ظرفیت‌های جدید افزایش یابد) و احتمال افزایش تقاضای زمستانی به دلیل پیش‌بینی‌های هوای سردتر، این فشار را تعدیل می‌کنند. قیمت نقدی هنری هاب در حال حاضر حدود ۳.۰۶۳ دلار بر میلیون واحد حرارتی بریتانیا (MMBtu) است که با رشد روزانه ۲.۳۸٪ همراه بوده، اما پس از نوسانات اخیر در حال تثبیت است.

از منظر فنی، گاز طبیعی در حال آزمایش مقاومت کلیدی نزدیک به ۳.۳۳۰ دلار پس از شکست الگوی مثلث نزولی است و شاخص قدرت نسبی (RSI) بالای ۶۰ نشان‌دهنده شتاب صعودی است. با این حال، تقاطع میانگین متحرک ۱۰۰ روزه (SMA) به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در نمودارهای روزانه، احتیاط را نشان می‌دهد و حمایت در محدوده ۲.۸۰۰ تا ۲.۹۲۹ دلار برای حفظ روند صعودی حیاتی است. آژانس اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) پیش‌بینی می‌کند قیمت‌ها تا ژانویه ۲۰۲۶ به ۴.۱۰ دلار بر MMBtu افزایش یابد، که ناشی از برداشت‌های زمستانی است، اما ریسک‌های کوتاه‌مدت شامل هوای معتدل و عرضه بیش از حد است. به طور کلی، بازار برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ صعودی به نظر می‌رسد، اما نوسانات به عوامل جوی و ژئوپلیتیکی وابسته است.

تحلیل بنیادی: عرضه، تقاضا و عوامل محرک بازار

پویایی عرضه: تولید رکوردشکن و موجودی‌های بالا

تولید گاز طبیعی خشک آمریکا در سپتامبر ۲۰۲۵ به رکورد جدیدی رسید و میانگین ۱۰۸.۱ Bcf/d را ثبت کرد که نسبت به سال گذشته ۵.۶٪ افزایش داشت. این رشد به دلیل تولید بی‌سابقه در حوضه‌های آپالاچین، پرمیان و هاینزویل است. گزارش چشم‌انداز کوتاه‌مدت انرژی (STEO) اکتبر EIA تولید سال ۲۰۲۵ را ۰.۵٪ افزایش داده و به ۱۰۷.۱ Bcf/d رسانده و تولید عرضه‌شده به بازار را برای سال ۲۰۲۶ به ۱۱۸ Bcf/d پیش‌بینی کرده است. این عرضه بیش از حد منجر به انباشت سریع ذخایر شده است: موجودی‌ها در اوایل آگوست ۵۶ Bcf افزایش یافت (۲۳٪ بالاتر از میانگین پنج‌ساله) و پیش‌بینی می‌شود تا پایان اکتبر به ۳۸۷۲ Bcf برسد، که این امر پتانسیل صعود قیمت را محدود می‌کند.

در سطح جهانی، محدودیت عرضه به دلیل تعطیلی پروژه آرکتیک-۲ LNG روسیه (به دلیل تحریم‌ها) و کاهش صادرات لوله‌کشی به اروپا (کاهش ۱۵ میلیارد متر مکعب نسبت به سال گذشته در فرضیات ۲۰۲۵) ادامه دارد. با این حال، ظرفیت جدید LNG آمریکا، از جمله فازهای ۱ و ۲ پلاکماینز (فعال از جولای ۲۰۲۵) و مرحله ۳ کورپوس کریستی (سه واحد در ۲۰۲۵)، تا پایان سال ۲.۶ Bcf/d ظرفیت اسمی اضافه می‌کند که صادرات را تقویت می‌کند، اما تعادل داخلی را تحت فشار قرار می‌دهد.

عوامل محرک تقاضا: هوا، صادرات و تغییرات فصلی

تقاضای کل آمریکا در سطح رکوردی قرار دارد و تا ۲۴ سپتامبر با رشد ۳.۲٪ نسبت به سال گذشته همراه بوده است، که عمدتاً به دلیل صادرات و مصرف صنعتی است، اگرچه تقاضای بخش برق به دلیل هوای معتدل تابستان ۳٪ کاهش یافته است. صادرات LNG در اواخر سپتامبر میانگین ۱۵.۴ Bcf/d را ثبت کرد و در اوایل اکتبر ۳۲ محموله (۱۲۲ Bcf) حمل شد، که نشان‌دهنده تقاضای قوی جهانی است—واردات چین در سپتامبر برای ذخیره‌سازی زمستانی به رکورد ماهانه رسید.

هوا نقش کلیدی دارد: دماهای معتدل پاییزی (تا اوایل اکتبر) تقاضای گرمایشی را کاهش داده‌اند، اما پیش‌بینی‌ها از زمستانی سردتر (به دلیل تغییر احتمالی به پدیده لانیا) حکایت دارند که می‌تواند مصرف را تا ۱۵٪ در اتحادیه اروپا از طریق تمدید اقدامات کاهش تقاضا تا مارس ۲۰۲۵ افزایش دهد. در سطح جهانی، رشد تقاضای آسیا به دلیل قیمت‌های بالای نقدی و هوای معتدل در شمال چین به ۱.۵٪ در ۲۰۲۵ کاهش یافته است، در حالی که مصرف اوراسیا در فصل گرمایش ۲۰۲۴/۲۵ با کاهش ۳٪ نسبت به سال گذشته مواجه شده است.

ریسک‌های ژئوپلیتیکی، از جمله عدم قطعیت‌های ترانزیت اوکراین و تنش‌های خاورمیانه، به نوسانات بازار اضافه می‌کنند و می‌توانند عرضه اروپا را محدود کنند (قیمت آتی TTF در €۳۳.۱/MWh، معادل ~$۱۰.۱/MMBtu).

تأثیرات قیمتی و پیش‌بینی‌ها

قیمت هنری هاب در سال ۲۰۲۵ میانگین ۳.۴۲ دلار بر MMBtu داشته (کاهش ۲.۸٪ نسبت به STEO سپتامبر)، اما در سه‌ماهه چهارم به دلیل برداشت‌های زمستانی انتظار می‌رود تا ژانویه ۲۰۲۶ به ۴.۱۰ دلار بر MMBtu افزایش یابد (موجودی‌های پایان مارس ۱,۹۹۰ Bcf، ۸٪ بالاتر از میانگین). پیش‌بینی Long Forecast برای پایان اکتبر ۲.۸۳۶ دلار بر MMBtu (کاهش ۱۴.۹٪ ماهانه) است، اما دیدگاه صعودی EIA برای زمستان به دلیل تعادل‌های جهانی محدود غالب است. ریسک‌ها: عرضه بیش از حد می‌تواند قیمت را در کوتاه‌مدت به ۲.۷۷ دلار برساند؛ هوای سرد یا افزایش صادرات می‌تواند به ۴.۵۰ دلار منجر شود.

تحلیل فنی: الگوهای نموداری، شاخص‌ها و سطوح کلیدی

حرکت قیمتی کنونی و الگوها

گاز طبیعی با جهش به ۳.۰۶۳ دلار در ۲۰ اکتبر، از مقاومت الگوی مثلث نزولی (کف ثابت ~۲.۰۰ دلار، سقف‌های پایین‌تر از اوایل ۲۰۲۵) عبور کرد و نشان‌دهنده یک بازگشت صعودی بالقوه از سقف‌های سالانه (~۳.۲۰۰ دلار) و کف‌ها (۲.۸۸۶ دلار) است. تثبیت کوتاه‌مدت در محدوده ۲.۹۲۹–۳.۰۶۵ دلار با خط روند نزولی بلندمدت همخوانی دارد و خط گردن دوقلو در ۳.۱۰۰ دلار اخیراً آزمایش شده است. کانال نزولی میان‌مدت ادامه دارد و یک الگوی مستطیلی بین حمایت ۲.۶۳ دلار و مقاومت ۳.۴۶ دلار شکل گرفته است.

شاخص‌های کلیدی

• میانگین‌های متحرک: قیمت بالای ۹-EMA (~۳.۰۰ دلار) است، اما تقاطع ۱۰۰ SMA به زیر ۲۰۰ SMA در نمودارهای روزانه نشان‌دهنده سوگیری نزولی کوتاه‌مدت است؛ افزایش فاصله این میانگین‌ها هشدار نزولی می‌دهد مگر اینکه بازپس گرفته شوند.
• شاخص قدرت نسبی (RSI، ۱۴ دوره‌ای): در ۶۷.۹ (روزانه)، از اشباع فروش ۳۷.۵ افزایش یافته و شتاب صعودی را نشان می‌دهد، اما نزدیک به اشباع خرید است؛ حفظ بالای ۶۰ از صعود بیشتر حمایت می‌کند.
• MACD: منفی در -۱.۴۱ اما کاهش میله‌های قرمز نشان‌دهنده تضعیف فروشندگان است؛ تقاطع صعودی احتمالی نزدیک است.
• حجم: بالا در معادل ۱.۰۹ Bcf/d، که قدرت شکست را تأیید می‌کند؛ انقباض باندهای بولینگر نزدیک میانه (~۳.۰۰ دلار) به نوسانات قریب‌الوقوع اشاره دارد.
• فیبوناچی اصلاحی (از سقف ۳.۲۰۰ دلار تا کف ۲.۸۸۶ دلار): ۳۸.۲٪ در ۳.۰۶۵ دلار (کنونی)، ۵۰٪ در ۳.۱۱۹ دلار، ۶۱.۸٪ در ۳.۱۷۲ دلار—خوشه مقاومتی کلیدی.

سطوح حمایت و مقاومت

سناریوها

• صعودی (احتمال: ۶۰٪): حفظ بالای ۳.۰۶۵ دلار → هدف ۳.۵۰۰–۴.۰۰ دلار در صورت جبهه سرد/افزایش LNG؛ RSI بالای ۷۰ تأیید می‌کند.
• نزولی (احتمال: ۴۰٪): شکست زیر ۲.۹۲۹ دلار → بازگشت به ۲.۷۷–۲.۶۳ دلار در صورت هوای معتدل/عرضه بیش از حد؛ تقاطع نزولی MACD فعال‌کننده است.

احساسات بازار و عوامل خارجی

بحث‌های اخیر در پلتفرم X فشار نزولی کوتاه‌مدت ناشی از هوای گرم را برجسته می‌کنند، اما تنظیمات صعودی زمستانی (۴.۰۰–۴.۵۰ دلار تا ژانویه از طریق LNG و جبهه‌های سرد) غالب هستند. ارتباطات گسترده‌تر انرژی (مانند کاهش تولید اوپک، تنش‌های اوکراین) نوسانات را افزایش می‌دهند. نقاط پیوت (کلاسیک): مقاومت اول ۳.۱۰ دلار، حمایت اول ۲.۹۵ دلار؛ گزارش موجودی EIA (۲۳ اکتبر) را برای محرک‌ها رصد کنید.

نتیجه‌گیری و توصیه‌های معاملاتی

گاز طبیعی بین ریسک‌های عرضه بیش از حد و پتانسیل صعودی زمستانی تعادل برقرار کرده است و معاملات خرید بالای ۳.۰۶۵ دلار (هدف ۴.۱۰ دلار) و فروش زیر ۲.۹۲۹ دلار (هدف ۲.۷۷ دلار) را پیشنهاد می‌دهد. مدیریت ریسک: نسبت ریسک به ریوارد ۱:۲، حد ضرر در سطوح کلیدی. مدل‌های جوی و داده‌های LNG را برای نشانه‌های جهت‌گیری رصد کنید—لانیای سردتر می‌تواند رالی سه‌ماهه چهارم را شعله‌ور کند، در حالی که ادامه هوای معتدل قیمت را در ۳.۰۰ دلار محدود می‌کند. این تحلیل از EIA، IEA و داده‌های بازار در زمان واقعی برای ارائه دیدگاهی جامع تا ۲۰ اکتبر ۲۰۲۵ بهره می‌برد.