فلز نیکل کماکان در رنج

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  فلز نیکل، به عنوان یکی از فلزات پایه حیاتی در صنایع فولاد ضدزنگ، باتری‌های لیتیوم-یون برای خودروهای الکتریکی (EV) و آلیاژهای مقاوم به حرارت، در بورس فلزات لندن (LME) نقش محوری ایفا می‌کند. بر اساس داده‌های اخیر، قیمت نیکل در قرارداد سه‌ماهه LME (NI3!) در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۵ به حدود ۱۵,۳۴۵ دلار در هر تن (USD/T) رسیده است، که نشان‌دهنده افزایش جزئی ۰.۰۵ درصدی نسبت به روز قبل است. در ماه گذشته، قیمت ۰.۵۶ درصد رشد کرده، اما نسبت به ابتدای سال ۲۰۲۵ حدود ۵.۰۷ درصد افت داشته است. این نوسانات تحت تأثیر ترکیبی از عوامل فاندامنتال مانند مازاد عرضه جهانی (به‌ویژه از اندونزی) و تقاضای مختلط از بخش EV، و عوامل تکنیکال مانند سیگنال‌های خرید قوی کوتاه‌مدت قرار دارد. در این تحلیل جامع، به بررسی عمیق جنبه‌های فاندامنتال (عرضه و تقاضا، موجودی‌ها، عوامل کلان و ژئوپلیتیکی) و تکنیکال (اندیکاتورها، سطوح حمایت و مقاومت، و الگوهای قیمتی) می‌پردازیم.

تحلیل فاندامنتال: مازاد عرضه غالب و تقاضای ضعیف، چشم‌انداز نزولی میان‌مدت

فاندامنتال‌های بازار نیکل در اکتبر ۲۰۲۵ عمدتاً نزولی است، با تمرکز بر مازاد عرضه پایدار ناشی از گسترش تولید اندونزی و افزایش موجودی‌های LME، در حالی که تقاضای جهانی به دلیل کندی خریدهای فولاد ضدزنگ و سیاست‌های تجاری محدود شده است. با این حال، رشد تقاضای باتری‌های EV می‌تواند کاتالیزور صعودی بلندمدت باشد. در ادامه، جزئیات کلیدی را بررسی می‌کنیم:

۱. عرضه جهانی: مازاد از اندونزی و افزایش موجودی‌ها

• تولید و عرضه: بازار نیکل از سال ۲۰۲۰ با مازاد عرضه مواجه بوده و پیش‌بینی می‌شود این وضعیت تا ۲۰۳۰ ادامه یابد. اندونزی، بزرگ‌ترین تولیدکننده، با ممنوعیت صادرات سنگ معدن در ۲۰۲۰، ظرفیت تولید را بیش از حد گسترش داده است. با این حال، دولت اندونزی در ۲۰۲۵ quota تولید را از ۲۷۰ میلیون تن به ۱۵۰ میلیون تن کاهش داد (کاهش ۳۵ درصدی عرضه جهانی)، اما بازار به دلیل قیمت‌های پایین bidding شکاک است. تولید refined اندونزی مستقیماً وارد سیستم LME شده و ۸,۸۳۸ تن فلز warranted تا اوت ۲۰۲۵ ثبت شده است. تحریم‌های اتحادیه اروپا علیه نیکل روسی و محدودیت‌های انرژی در چین نیز عرضه را تحت تأثیر قرار داده، اما مازاد کلی غالب است.
• موجودی‌های LME: موجودی‌های LME نیکل در اکتبر ۲۰۲۵ به بیش از ۲۵۰,۰۰۰ تن رسیده، که افزایش ۹۰,۰۰۰ تنی نسبت به ابتدای سال را نشان می‌دهد. حدود ۶۵ درصد این موجودی‌ها از مبدأ چینی است، که tightness بازار را کاهش داده و فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. قیمت‌ها در cost curve بسیار پایین قرار گرفته و به کف ۱۵,۰۰۰ دلار در هر تن رسیده، که تولیدکنندگان حاشیه‌ای را تحت فشار قرار می‌دهد.

۲. تقاضای جهانی: ضعیف در فولاد، روبه‌رشد در EV

• رشد تقاضا: تقاضای جهانی نیکل در ۲۰۲۵ حدود ۳-۴ درصد CAGR رشد می‌کند، عمدتاً از باتری‌های EV (سهم بازار از ۴۰ درصد در ۲۰۲۴ به ۵۰ درصد در ۲۰۳۰) و فولاد ضدزنگ (۶۰ درصد مصرف). با این حال، خریدهای فولاد ضدزنگ توسط تولیدکنندگان بزرگ (مانند mills) ضعیف مانده و در سپتامبر-اکتبر در محدوده تنگ نوسان کرده است. تقاضای صنعتی در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ حدود ۵۰۰ هزار تن افزایش داشته، اما کندی اقتصادی چین (بزرگ‌ترین مصرف‌کننده، ۵۰ درصد تقاضا) و تنش‌های تجاری ایالات متحده-چین رشد را به ۷۰۰ هزار تن در سال محدود کرده است.
  
  
• عوامل کلان: نرخ بهره فدرال رزرو و سیاست‌های پولی جهانی نقش کلیدی دارند. کاهش نرخ بهره می‌تواند سرمایه را به سمت commodities هدایت کند، اما پیش‌بینی Trading Economics نشان‌دهنده افت به ۱۴,۹۱۹.۹۲ دلار در پایان سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ و ۱۴,۲۰۶.۴۲ دلار در ۱۲ ماه آینده است. Macquarie پیش‌بینی مازاد عرضه تا ۲۰۳۰ را دارد، که قیمت‌ها را در محدوده ۱۵,۰۰۰ دلار نگه می‌دارد.

۳. عوامل ژئوپلیتیکی و ریسک‌ها

• سیاست‌های اندونزی (کاهش quota، کوتاه کردن اعتبار مجوزهای معدنی به یک سال) و افزایش نفوذ چین در refining، پتانسیل اختلال عرضه را افزایش داده‌اند. LME Week ۲۰۲۵ بر چالش‌های عرضه و تعرفه‌ها تمرکز کرده و تولیدکنندگان مانند Grasberg و Kamoa Kakula را با زیان ۵۹۱ هزار تن در ۲۰۲۵-۲۶ پیش‌بینی کرده است. ریسک‌های صعودی شامل تشدید تحریم‌ها یا رشد تقاضای EV است، در حالی که ریسک‌های نزولی رکود جهانی و مازاد چینی (۰.۹ درصد تولید refined) است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر بازگشت قیمت شرط‌بندی کرده‌اند، علی‌رغم glut عرضه.

در مجموع، فاندامنتال‌ها نشان‌دهنده فشار نزولی میان‌مدت هستند، با مازاد عرضه به عنوان عامل اصلی. با این حال، سیاست‌های اندونزی و رشد EV می‌تواند کاتالیزورهای کوتاه‌مدت صعودی ایجاد کند.

تحلیل تکنیکال: سیگنال‌های خرید قوی کوتاه‌مدت در میان روند خنثی-صعودی

از منظر تکنیکال، نیکل LME در اکتبر ۲۰۲۵ شاهد رالی جزئی از سطوح ۱۵,۰۰۰ دلار بوده و در یک محدوده تنگ (range-bound) قرار دارد، اما سیگنال‌های کلی Strong Buy نشان‌دهنده مومنتوم صعودی کوتاه‌مدت است. اندیکاتورها عمدتاً صعودی هستند: رتبه‌بندی کلی Investing.com "Strong Buy" است، با همه میانگین‌های متحرک سیگنال خرید. حجم معاملات متوسط و Open Interest بالا، رالی اخیر را تأیید می‌کند. در ادامه، جزئیات را بررسی می‌کنیم:

۱. میانگین‌های متحرک (Moving Averages)

• کوتاه‌مدت: SMA/EMA ۵ روزه در ۱۵,۲۹۸-۱۵,۳۱۰ دلار (Buy)، SMA/EMA ۱۰ روزه در ۱۵,۲۸۷-۱۵,۳۰۰ دلار (Buy)، SMA/EMA ۲۰ روزه در ۱۵,۲۹۵-۱۵,۲۷۶ دلار (Buy).
• میان‌مدت: SMA/EMA ۵۰ روزه در ۱۵,۲۱۸-۱۵,۲۳۸ دلار (Buy)، SMA/EMA ۱۰۰ روزه در ۱۵,۱۸۹-۱۵,۲۲۰ دلار (Buy).
• بلندمدت: SMA/EMA ۲۰۰ روزه در ۱۵,۲۲۰-۱۵,۲۲۱ دلار (Buy).
• نتیجه: خلاصه Moving Averages: Strong Buy (۱۲ سیگنال خرید، ۰ فروش). قیمت بالای تمام MAها قرار دارد، که مومنتوم صعودی کوتاه‌مدت تا میان‌مدت را نشان می‌دهد. کراس‌اوور صعودی MA ۲۰ و ۵۰ اخیراً رخ داده.

۲. اندیکاتورهای مومنتوم (RSI و Stochastics)

• RSI (۱۴ روزه): ۶۴.۲۰۹ (Buy) – مومنتوم صعودی، اما نزدیک به overbought (بالای ۷۰ هشدار اصلاح).
• Stochastics: STOCH(۹,۶) ۹۸.۹۳۹ (Overbought)، STOCHRSI(۱۴) ۷۹.۶۷۸ (Overbought) – پتانسیل پولبک کوتاه‌مدت، اما سیگنال کلی صعودی.

۳. MACD و سایر اندیکاتورها

• MACD (۱۲,۲۶): +۲۵.۱۳ (Buy) – خط MACD بالای خط سیگنال، هیستوگرام مثبت و در حال گسترش.
• ADX (۱۴): ۱۷.۶۲ (Neutral) – روند ضعیف، اما عدم وجود سیگنال فروش حمایت‌کننده است.
• سایر: Williams %R -۰.۱۱۴ (Overbought)، CCI(۱۴) +۱۴۲.۲۳ (Buy)، ATR(۱۴) ۳۹.۳۴ (کم‌نوسان)، Highs/Lows(۱۴) +۴۰.۸۳ (Buy)، Ultimate Oscillator ۵۱.۷۸ (Buy)، ROC +۰.۰۵۵ (Buy)، Bull/Bear Power +۷۶.۶۶ (Buy).
• خلاصه Oscillators: Strong Buy (۷ خرید، ۱ خنثی، ۰ فروش). overbought در STOCH و Williams %R هشدار اصلاح کوتاه‌مدت می‌دهد.

۴. سطوح حمایت، مقاومت و الگوهای قیمتی

• حمایت‌ها: ۱۵,۲۷۹ دلار (S1 کلاسیک، همخوان با فیبوناچی ۵۰%)، ۱۵,۲۵۴ دلار (S2)، ۱۵,۲۳۳ دلار (MA ۲۰۰ و کف موج اصلاحی).
• مقاومت‌ها: ۱۵,۳۲۶ دلار (R1)، ۱۵,۳۴۷ دلار (R2، اوج اکتبر)، ۱۵,۳۷۳ دلار (R3، روان‌شناختی).
• الگوها: الگوی range-bound (محدوده تنگ) از ژوئن ۲۰۲۵ تشکیل شده، با شکست بالقوه بالای ۱۵,۳۰۰ دلار (Pivot کلاسیک) که رالی به ۱۵,۴۰۰ را پیشنهاد می‌کند. الگوی ascending channel (کانال صعودی) در چارت روزانه، با هدف ۱۵,۵۰۰ دلار. Pivot Point کلاسیک: ۱۵,۳۰۰.۴۶ دلار. از ADMISI Technical Analysis (۲۱ اکتبر)، روند صعودی nickel برای هفته تأیید شده.

۵. حجم معاملات و نوسانات

• حجم معاملات اخیر متوسط (حدود ۱.۲ هزار قرارداد) و افزایش یافته، که رالی را تأیید می‌کند. نوسانات پایین (ATR ۳۹.۳۴) نشان‌دهنده ثبات، اما spread spot-futures tightness (به دلیل موجودی بالا) ترس از مازاد را نشان می‌دهد.

در مجموع، تکنیکال‌ها سیگنال Strong Buy کوتاه‌مدت (تا ۱۵,۳۵۰ دلار) می‌دهند، اما overbought و ADX خنثی پتانسیل اصلاح به ۱۵,۲۵۰ را نشان می‌دهند.

جمع‌بندی و چشم‌انداز آینده

نیکل LME در ۲۵ اکتبر ۲۰۲۵ در تقاطع چالش‌برانگیزی قرار دارد: فاندامنتال‌های نزولی (مازاد عرضه تا ۲۰۳۰، موجودی ۲۵۰,۰۰۰+ تن، و تقاضای ضعیف stainless) بر روند کلی فشار وارد می‌کنند، در حالی که تکنیکال‌ها رالی کوتاه‌مدت از ۱۵,۰۰۰ دلار را با Strong Buy تأیید می‌کنند (حمایت ۱۵,۲۷۹، مقاومت ۱۵,۳۴۷). سناریوی پایه: افت به ۱۴,۹۰۰ دلار در نوامبر اگر مازاد ادامه یابد، اما ریسک صعودی از سیاست‌های اندونزی و رشد EV می‌تواند قیمت را به ۱۵,۵۰۰ برساند. پیش‌بینی: میانگین ۱۴,۵۰۰-۱۵,۰۰۰ دلار تا پایان ۲۰۲۵.

برای معامله‌گران، استراتژی خرید در حمایت ۱۵,۲۷۹ با استاپ‌لاس زیر ۱۵,۲۵۴، و فروش در مقاومت ۱۵,۳۴۷ مناسب است. سرمایه‌گذاران بلندمدت گزارش‌های LME نوامبر و quota اندونزی را رصد کنند. بازار فلزات پویا است و هرگونه تغییر در تحریم‌ها یا تقاضای EV می‌تواند معادله را تغییر دهد. این تحلیل بر اساس داده‌های ۲۵ اکتبر ۲۰۲۵ است و برای تصمیم‌گیری، مشاوره حرفه‌ای توصیه می‌شود.