نزدیکی گاز طبیعی به سقف قیمتی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  تا تاریخ ۱۰ نوامبر ۲۰۲۵، قراردادهای آتی گاز طبیعی هنری هاب (قرارداد ماه جلوئی دسامبر ۲۰۲۵) در حدود ۴.۴۴ دلار بر میلیون واحد حرارتی بریتانیایی (MMBtu) معامله می‌شوند که نشان‌دهنده افزایش ۲.۹۴ درصدی نسبت به جلسه قبلی و رشد چشمگیر ۴۳.۷ درصدی در یک ماه گذشته است. این جهش پس از یک رالی چهار روزه ناشی از پیش‌بینی هوای سردتر در نوامبر و افزایش تقاضای گرمایشی رخ داده، هرچند قیمت‌ها به دلیل برداشت سود و داده‌های متناقض ذخیره‌سازی، متوقف شده‌اند. قیمت‌های نقدی در هنری هاب برای هفته منتهی به ۳۱ اکتبر در سطح ۳.۵۱ دلار/MMBtu بود، اما قراردادهای آتی به دلیل سیگنال‌های تقاضای آتی، بالاتر رفته‌اند. دینامیک جهانی LNG و صادرات قوی آمریکا فشار صعودی ایجاد می‌کند، در حالی که موجودی‌های بالا، رشد را محدود می‌کند.

تحلیل بنیادی

بنیادهای بازار گاز طبیعی در حال حاضر در یک تعادل نسبی قرار دارند، اما با یک گرایش صعودی واضح در افق کوتاه‌مدت (۱ تا ۴ هفته آینده). این تعادل از یک سو تحت تأثیر موجودی‌های ذخیره‌سازی بسیار بالاتر از میانگین تاریخی است که به عنوان یک عامل کاهشی عمل می‌کند، اما از سوی دیگر، تقاضای قوی فصلی ناشی از ورود موج‌های سرمای زودرس در نوامبر و همچنین صادرات پایدار و رو به رشد LNG آمریکا، این فشار نزولی را به طور کامل خنثی کرده و حتی به سمت صعودی شدن بازار سوق داده است.

۱. تولید آمریکا: پایداری در سطح رکورد

تولید گاز خشک آمریکا در هفته‌های اخیر در محدوده ۱۰۵.۳ میلیارد فوت مکعب در روز (Bcf/d) تثبیت شده و تقریباً هیچ تغییر قابل توجهی نداشته است. این سطح تولید، بالاترین مقدار ثبت‌شده در تاریخ صنعت گاز شیل آمریکا محسوب می‌شود.

• مناطق کلیدی تولید مانند حوضه پرمیان (Permian Basin) همچنان با وجود تخفیف‌های قیمتی در هاب واها (Waha Hub) که گاهی به منفی ۱.۰۲ دلار/MMBtu می‌رسد، تولید خود را حفظ کرده‌اند.
• این پایداری تولید، عرضه داخلی کافی را تضمین می‌کند، اما به دلیل ظرفیت محدود خطوط لوله خروجی از پرمیان، بخشی از گاز در بازارهای محلی با قیمت‌های پایین‌تر فروخته می‌شود و این موضوع باعث می‌شود فشار صعودی بر قیمت هنری هاب (Henry Hub) محدود شود — مگر اینکه تقاضا به طور ناگهانی افزایش یابد.

۲. تقاضای فصلی و تأثیر آب‌وهوا

ورود موج‌های سرمای غیرمنتظره در اوایل نوامبر در مناطق شمال شرقی و مید وست آمریکا، تقاضای گرمایشی را به طور قابل توجهی افزایش داده است.

• پیش‌بینی‌های هواشناسی نشان می‌دهند که دمای میانگین ملی در هفته‌های آینده ۲ تا ۵ درجه فارنهایت زیر نرمال خواهد بود.
• این سرما می‌تواند منجر به اولین برداشت‌های قابل توجه از ذخایر زیرزمینی در اواسط نوامبر شود — چیزی که معمولاً تا اواخر نوامبر یا دسامبر رخ نمی‌دهد.
• هر ۱ درجه فارنهایت کاهش دما در مناطق پرجمعیت شمال شرقی، می‌تواند تقاضای روزانه گاز را تا ۱.۵ تا ۲ میلیارد فوت مکعب افزایش دهد.
• این تقاضای اضافی، موجودی‌های بالای فعلی را به سرعت کاهش می‌دهد و زمینه‌ساز رالی قیمتی در قراردادهای آتی زمستانی می‌شود.

۳. نقش صادرات LNG و جریان‌های ژئوپلیتیکی

صادرات LNG آمریکا در هفته منتهی به ۵ نوامبر به میانگین ۱۳.۵ Bcf/d رسید که شامل ۳۴ محموله با حجم کل ۱۲۸ Bcf بود.

• راه‌اندازی قطار دوم تأسیسات LNG Canada در اوایل نوامبر، ظرفیت صادرات جهانی را افزایش داده، اما به دلیل قیمت‌های جذاب در بازارهای آسیایی (JKM بالای ۱۴ دلار/MMBtu)، بازده خالص (netback) برای تولیدکنندگان آمریکایی همچنان بالای ۱۰ دلار/MMBtu باقی مانده است.
• کاهش جریان گاز روسیه به اروپا از طریق اوکراین (که در دسامبر ۲۰۲۴ به پایان می‌رسد)، آسیا را به عنوان مقصد اصلی LNG آمریکا تثبیت کرده و این موضوع تقاضای صادراتی را مستحکم‌تر می‌کند.
• در نتیجه، حتی با افزایش عرضه جهانی، سهم آمریکا در بازار LNG آسیا در حال گسترش است و این جریان صادراتی، حمایت قاطعی از قیمت‌های داخلی فراهم می‌کند.

۴. دیدگاه EIA و IEA: تضاد بین بلندمدت و کوتاه‌مدت

• EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا) در آخرین گزارش کوتاه‌مدت انرژی خود (STEO - اکتبر ۲۰۲۵) پیش‌بینی کرده که:

  با فرض دمای نزدیک به نرمال در زمستان ۲۰۲۵-۲۰۲۶، موجودی گاز در پایان فصل گرمایش (مارس ۲۰۲۶) حدود ۱,۹۵۰ تا ۲,۰۰۰ Bcf خواهد بود — که بالاتر از میانگین ۵ ساله است. در این سناریو، قیمت هنری هاب تا پایان سال ۲۰۲۵ در محدوده ۲.۹۰ تا ۳.۱۰ دلار/MMBtu باقی خواهد ماند.

  اما این پیش‌بینی بر پایه فرض دمای نرمال است و سرمای فعلی و پیش‌بینی‌شده را در نظر نگرفته. به همین دلیل، بازار آتی (فutures) این سناریو را نادیده گرفته و قیمت قرارداد دسامبر ۲۰۲۵ را به ۴.۴۴ دلار/MMBtu رسانده است.

• IEA (آژانس بین‌المللی انرژی) در گزارش بازار گاز خود (نوامبر ۲۰۲۵) اعلام کرد:

  رشد تقاضای جهانی LNG در نیمه اول ۲۰۲۵ تنها +۱.۵٪ نسبت به سال قبل خواهد بود. این کندی عمدتاً ناشی از:

  • هوای ملایم‌تر از حد انتظار در اروپا (ذخیره‌سازی ۹۵٪ پر)
  • بهبود کارایی انرژی در بخش صنعتی
  • رشد کند اقتصاد چین

  با این حال، IEA تأکید می‌کند که واردات LNG آسیا (به ویژه چین و هند) از اواسط نوامبر در حال بازگشت است و این موضوع می‌تواند فشار صعودی بر قیمت‌های جهانی و در نتیجه بر هنری هاب ایجاد کند.

داده‌های کلیدی ذخیره‌سازی (هفته منتهی به ۳۱ اکتبر ۲۰۲۵)

• طرف عرضه: تولید گاز خشک آمریکا هفته گذشته در ۱۰۵.۳ Bcf/d ثابت ماند، با افزایش ۴ دکل به ۱۲۵. تولید پرمیان مقاوم است هرچند تخفیف هاب واها (-۱.۰۲ دلار/MMBtu به دلیل محدودیت خط لوله). صادرات LNG به میانگین ۱۳.۵ Bcf/d رسید، با ۳۴ محموله (۱۲۸ Bcf) از ۳۰ اکتبر تا ۵ نوامبر. قطار دوم LNG کانادا راه‌اندازی شد که عرضه جهانی را افزایش می‌دهد اما بازده خالص آمریکا را بالای ۱۰ دلار/MMBtu نگه می‌دارد.
• طرف تقاضا: مصرف کل هفته گذشته به ۸۹.۷ Bcf/d کاهش یافت، با کاهش ۱.۱ Bcf/d در بخش برق به دلیل دمای ملایم‌تر (میانگین ملی ۵۹°F، ۳°F زیر نرمال). تقاضای مسکونی/تجاری ۰.۳ Bcf/d افزایش یافت. پیش‌بینی سرمای نوامبر می‌تواند اولین برداشت‌های ذخیره را فعال کند و تقاضا را تقویت نماید.
• عوامل ژئوپلیتیکی/سایر: ذخیره‌سازی اروپا در ۹۵٪ ظرفیت، تنش جهانی را کاهش داده، اما LNG آمریکا برای آسیا کلیدی است با کاهش عرضه روسیه. هیچ اختلال عمده‌ای از طوفان یا درگیری‌ها وجود ندارد، هرچند جریان‌های مرتبط با اوکراین به طور غیرمستقیم از صادرات آمریکا حمایت می‌کند.
• چشم‌انداز: بلندمدت نزولی به دلیل موجودی بالا (پیش‌بینی ۳,۲۰۰ Bcf در پایان زمستان)، اما کوتاه‌مدت صعودی به دلیل سرما و صادرات. EIA میانگین Q4 ۲۰۲۵ را ۳.۷۰ دلار/MMBtu پیش‌بینی می‌کند، بالاتر از برآوردهای قبلی.

تحلیل تکنیکال

گاز طبیعی از روند نزولی چندماهه خارج شده و قرارداد ماه جلوئی از کف اکتبر نزدیک ۳.۰۰ دلار، حدود ۴۵٪ رشد کرده و اکنون در حدود ۴.۴۵ دلار است. اندیکاتورهای مومنتوم شرایط خر خرید بیش از حد کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند، اما روند صعودی پابرجاست و با میانگین‌های متحرک رو به بالا پشتیبانی می‌شود. معامله‌گران استراتژی خرید در افت را برای هدف ۵.۰۰ دلار بلندمدت دنبال می‌کنند، با سرمای نوامبر به عنوان کاتالیزور.

اندیکاتورهای تکنیکال کلیدی (قراردادهای آتی ماه نوامبر ۲۰۲۵)

• حرکت قیمت: اوایل نوامبر در محدوده ۴.۲۱-۴.۳۵ دلار تثبیت شد پس از رالی، با بسته شدن‌های مثبت مکرر. مقاومت در ۴.۵۰ دلار (سقف اخیر)؛ حمایت در ۴.۱۵ دلار (کف قبلی) و ۴.۰۰ دلار (روانی). شکست بالای ۴.۵۰ دلار هدف ۵.۰۰ دلار؛ زیر ۴.۰۰ دلار ریسک تست مجدد ۳.۵۰ دلار.
• الگوهای چارتی: مثلث صعودی از اکتبر، با حجم بالا در شکست‌های صعودی. اسیلاتور استوکاستیک خرید بیش از حد، نشان‌دهنده تثبیت کوتاه‌مدت.
• احساسات از X: پست‌های اخیر جهت‌گیری صعودی روزانه را برجسته می‌کنند، با تحلیل‌های پیش‌بازار (مثل MCX گاز طبیعی) که رشد را با نشانه‌های جهانی پیش‌بینی می‌کنند. چارت‌های Shale Analytics روند پایدار صعودی در تایم‌فریم هفتگی نشان می‌دهند.

چشم‌انداز کلی

کوتاه‌مدت (۱-۴ هفته): صعودی. سرما و پتانسیل برداشت ذخیره بر موجودی بالا غلبه می‌کند؛ هدف ۴.۸۰-۵.۰۰ دلار، استاپ زیر ۴.۰۰ دلار. میان‌مدت (۱-۳ ماه): خنثی-صعودی. تقاضای زمستانی میانگین بالای ۴.۰۰ دلار را پشتیبانی می‌کند، اما مازاد موجودی رشد را محدود می‌کند. بلندمدت (۲۰۲۶): نزولی. رشد عرضه پیش‌بینی‌شده و هوای ملایم می‌تواند قیمت‌ها را تا اواسط سال به ۲.۵۰-۳.۰۰ دلار برساند. گزارش‌های هفتگی EIA و مدل‌های آب‌وهوایی را برای نقاط عطف رصد کنید. ریسک‌ها شامل سرمای شدید (صعودی) یا گسترش خطوط لوله (نزولی).