بورس سبز اما شکننده؛ ارزش معاملات پایین ماند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار سهام در نخستین روز کاری هفته با شیبی ملایم رو به بالا بسته شد؛ شاخص کل بورس با رشد ۶۶۰۰ واحدی معادل ۰.۲۱ درصد در ارتفاع ۳ میلیون و ۱۰۵ هزار واحد متوقف شد و شاخص هم‌وزن نیز با عملکردی بهتر، ۳۶۷۱ واحد معادل ۰.۴۱ درصد به ارتفاع 907 هزار و 325 واحد رسید. همزمانی رشد دو شاخص و کنترل فشار عرضه در نیمه اول روز نشان می‌دهد جریان تقاضا در بازار فعال بوده است، اما در پسِ این وضعیت مثبت، عددی وجود دارد که می‌تواند تمام خوش‌بینی‌ها را تحت‌الشعاع قرار دهد: کاهش ارزش معاملات به ۶۹۴۳ میلیارد تومان؛ رقمی پایین‌تر از میانگین روزهای اخیر و نشانه‌ای نگران‌کننده برای فعالان بازار. 

چرخش نقدینگی و جان گرفتن نمادهای کوچک

رفتار معامله‌گران حقیقی امروز حکایت از یک حرکت پراکنده اما قابل‌توجه به سمت نمادهای کوچک‌تر داشت. سرانه خرید حقیقی با ثبت ۵۲.۷ میلیون تومان اندکی بالاتر از سرانه فروش (49.3 میلیون تومان) قرار گرفت و نسبت قدرت خرید حقیقی نیز با عدد ۱.۰۷ در محدوده مثبت ایستاد. ورود ۸۷ میلیارد تومان پول حقیقی هرچند رقم بزرگی نیست، اما نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران خرد پس از هفته‌ای کم‌رمق، تمایل بیشتری به ورود به بازار پیدا کرده‌اند.

با این حال، ترکیب معاملات نشان می‌دهد این نقدینگی به شکل هدفمند و محدود، بیشتر در سهم‌های کوچک و میان‌رده چرخیده است؛ جایی که ۱۳۹ نماد با صف خرید بسته شدند، در حالی که تنها ۶۷ نماد صف فروش داشتند. رشد هم‌وزن در کنار اقبال به نمادهای خرد و میان‌رده نشان می‌دهد که بخش مهمی از پول حقیقی همچنان ترجیح می‌دهد در سهم‌هایی فعالیت کند که واکنش‌های تندتری به جریان نقدینگی دارند.

خروج سنگین از صندوق‌های درآمد ثابت؛ تناقضی که باید جدی گرفته شود

یکی از داده‌های مهم امروز، خروج ۱۶۸۴ میلیارد تومان از صندوق‌های درآمد ثابت است؛ عددی که معمولاً نشانه افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک محسوب می‌شود. با این حال، تناقض در ارقام امروز قابل چشم‌پوشی نیست: حجم ورود پول حقیقی به سهام تنها ۸۷ میلیارد تومان بوده و این فاصله معنادار نشان می‌دهد بخش بزرگی از نقدینگی خروجی هنوز راهی به بازار سهام پیدا نکرده است. این وضعیت احتمالاً به معنای نشستن معامله‌گران در وضعیت انتظار یا حرکت بخشی از این نقدینگی به سمت بازارهای موازی است. در چنین شرایطی، امکانات لازم برای جهش قدرتمند بورس مهیا نیست مگر آنکه در روزهای آینده سهم بزرگ‌تری از این خروج در قالب جریان ورودی به بازار سهام دیده شود.

کاهش ارزش سفارشات و شکنندگی روند صعودی

اگرچه ارزش سفارشات خرید حقیقی با ۱۴۷۱ میلیارد تومان بیش از سه برابر سفارشات فروش ثبت شد، اما افت قابل‌توجه مجموع سفارشات خرید و فروش در مقایسه با هفته گذشته نشان می‌دهد عمق بازار نسبت به روزهای قبل کاهش یافته است. هرچند اختلاف تعداد نمادهای مثبت و منفی (۴۷۶ در برابر ۳۳۴) نشان‌دهنده غلبه نسبی تقاضا بر عرضه است، اما همه‌جانبه و فراگیر نیست و بخش قابل‌توجهی از نمادها همچنان با فشار فروش و اصلاح روبه‌رو هستند. مجموع این نشانه‌ها بیانگر آن است که روند امروز بازار بیش از آنکه بر پایه ورود نقدینگی سنگین باشد، به‌واسطه حرکت‌های تاکتیکی معامله‌گران حقیقی و اقبال به سهم‌های کوچک‌تر شکل گرفته است؛ روندی که اگر پشتوانه افزایش ارزش معاملات پیدا نکند، به‌سرعت می‌تواند معکوس شود.

صعودی که هنوز به ثبات نرسیده است

بازار امروز با وجود رشد شاخص‌ها، بیش از هر چیز تصویری از یک حرکت شکننده و کوتاه‌مدت ارائه می‌دهد. کاهش ارزش معاملات به زیر میانگین روزهای اخیر نخستین هشدار جدی است؛ هشداری که نشان می‌دهد موج تقاضا هنوز عمق لازم را ندارد. چرخش پول به سمت نمادهای کوچک و رشد هم‌وزن، گرچه نشانه‌ای از بازگشت تدریجی اعتماد حقیقی‌هاست، اما این اعتماد بدون افزایش پایدار ارزش معاملات و ورود گسترده نقدینگی دوام نخواهد داشت.

خروج سنگین از صندوق‌های درآمد ثابت نیز اگرچه می‌تواند زمینه‌ساز تزریق پول تازه به بازار باشد، اما تا زمانی که این پول به سمت معاملات خرد و سهم‌های بزرگ‌تر جاری نشود، نمی‌توان آن را محرک اصلی روند دانست. به‌طور خلاصه، بورس امروز بهبود روانی را تجربه کرد، اما برای تبدیل شدن به یک روند صعودی جدی، نیازمند حجم، ارزش و جریان نقدینگی قدرتمندتری است.