به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار سهام که در هفته‌های اخیر زیر سایه نوسانات محدود و خروج مستمر نقدینگی قرار داشت، امروز، یکشنبه ۲۵ آبان ۱۴۰۴، چهره‌ای متفاوت به نمایش گذاشت. شاخص کل بورس تهران با جهشی محسوس به میزان ۳۴ هزار و ۴۸ واحد، معادل ۱.۱ درصد رشد، به سطح ۳ میلیون و ۱۳۹ هزار واحد رسید و شاخص کل هم‌وزن نیز با افزایش ۷۶۰۸ واحدی (۰.۸۴ درصد) به ۹۱۴ هزار و ۹۳۵ واحد ارتقا یافت.
این صعود که عمدتاً در نیمه دوم معاملات شکل گرفت، همزمان با ورود ۶۳۵ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی و خروج ۱,۳۱۷ میلیارد تومان از صندوق‌های درآمد ثابت بود؛ جریانی که می‌تواند نشانه‌ای اولیه از چرخش سرمایه‌گذاران خرد به سمت پذیرش ریسک بیشتر تلقی شود. با این حال، ارزش معاملات خرد همچنان در سطح ۸۹۶۷ میلیارد تومان باقی ماند و تنها ۱۶۵ نماد در محدوده منفی بسته شدند. پرسش کلیدی اینجاست: آیا این جهش مقدمه‌ای بر آغاز یک روند صعودی پایدار است یا واکنشی گذرا به فروکش‌کردن عرضه‌های سنگین؟ بررسی رفتار بازار از آغاز محتاطانه صبح تا اوج‌گیری تقاضا در پایان معاملات، کلید پاسخ به این پرسش است.
از بازگشایی محتاطانه تا طغیان تقاضا؛ نقش پالایشی‌ها در تغییر مسیر بازار
معاملات امروز در فضایی محتاطانه آغاز شد. شاخص کل در دقایق ابتدایی کمتر از نیم درصد رشد کرد و شاخص هم‌وزن نیز تنها حدود ۰.۳ درصد افزایش یافت که نشانه‌ای است از احتیاط سرمایه‌گذاران و نبود تقاضای جدی. گروه‌های بزرگی مانند فلزی و خودرویی با فشار فروش مواجه بودند و بازار نشانی از روندی قدرتمند نداشت. اما حدود ۹۰ دقیقه پس از آغاز بازار، جریان معاملات دگرگون شد.
گروه پالایشی (همواره حساس به تحولات ارزی و سیگنال‌های سیاسی) با افزایش قابل توجه سفارش‌های خرید جان تازه‌ای به بازار داد. نمادهایی چون شپنا، شبندر و شتران با تقاضای سنگین حقیقی‌ها روبه‌رو شدند و حرکت صعودی آنها به سرعت به سایر گروه‌ها سرایت کرد؛ به‌طوری‌که شاخص کل توانست از مرز روانی ۳ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد عبور کند. در پایان بازار نیز برتری قاطع تقاضا قابل مشاهده بود: ارزش سفارش‌های خرید در آخرین دقیقه معاملات به ۱,۸۹۹ میلیارد تومان رسید، در مقابل تنها ۵۵۴ میلیارد تومان سفارش فروش.
همزمان، سرانه خرید حقیقی‌ها به ۶۲.۷ میلیون تومان در برابر سرانه فروش ۵۱.۴ میلیون تومانی رسید و نسبت قدرت خرید به فروش به ۱.۲۲ ارتقا یافت؛ عددی مثبت اما هنوز دور از سطح اطمینان‌بخش ۱.۵ به بالا.
ارزش معاملات پایین؛ زنگ خطر تداوم رشد در سایه سیگنال‌های متناقض
با وجود سبزپوشی گسترده بازار (شامل ۶۴۹ نماد مثبت و تنها ۱۶۵ نماد منفی) ارزش معاملات خرد همچنان به سطح ۸۹۶۷ میلیارد تومان محدود ماند؛ رقمی که چندمین روز متوالی زیر مرز ۹ همت است و از منظر تکنیکال، نشانه‌ای از مشارکت نه‌چندان گسترده بازیگران بزرگ و تردید نسبت به پایداری روند صعودی محسوب می‌شود. حجم معاملات نیز با ۲۱.۶ میلیارد سهم در محدوده متوسط رو به پایین باقی مانده است.
در عین حال، خروج ۱,۳۱۷ میلیارد تومان از صندوق‌های درآمد ثابت و ورود ۶۳۵ میلیارد تومان به سهام، نشان‌دهنده انتقال تدریجی نقدینگی از ابزارهای کم‌ریسک به دارایی‌های پربازده‌تر است؛ رفتاری که در ادبیات مالی به «ریسک‌آن» شناخته می‌شود. این جابه‌جایی می‌تواند محرکی برای افزایش حجم معاملات در روزهای آینده باشد، به شرط آنکه ثبات نرخ ارز نیمایی، روند نرخ بهره بین‌بانکی و چشم‌انداز مذاکرات خارجی حمایت‌کننده باقی بمانند.
از سوی دیگر، برتری چشمگیر صف‌های خرید (۲۶۵ مورد در برابر ۳۰ صف فروش) گرچه از کاهش عرضه‌های سنگین حکایت دارد، اما نبود جریان پرقدرت حقوقی‌ها و فقدان معاملات بلوکی بزرگ، پرسش‌هایی درباره عمق تقاضای امروز ایجاد می‌کند. تحلیلگران حرفه‌ای معتقدند تا زمانی که ارزش معاملات به فراتر از ۱۲ همت نرسد، هر موج صعودی شبیه جهشی با پشتوانه ناکافی حجم تلقی می‌شود.
جرقه‌ای امیدوارکننده اما شکننده در مسیر بازگشت اعتماد
رشد ۳۴ هزار واحدی شاخص کل در معاملات امروز را باید بیش از آنکه نقطه آغاز یک روند قدرتمند بدانیم، یک جرقه امیدوارکننده در بازاری خسته و محتاط توصیف کرد. ورود نقدینگی حقیقی، خروج از صندوق‌های درآمد ثابت و نقش‌آفرینی لیدرهای پالایشی، نشانه‌هایی از بهبود نسبی اعتماد معامله‌گران خرد است؛ اعتمادی که در سایه آرامش نسبی نرخ ارز و کاهش تنش‌های سیاسی شکل گرفته است.
با این حال، ارزش معاملات پایین و غیبت پررنگ حقوقی‌ها هشدار می‌دهد که بازار هنوز برای تثبیت روند صعودی به محرک‌های بیشتری نیاز دارد. تجربه بازار سرمایه ایران نشان داده که صعودهای کم‌حجم در برابر موج‌های کوتاه سودگیری یا اخبار منفی، بسیار آسیب‌پذیرند. از این رو، معامله‌گران حرفه‌ای باید جهش امروز را فرصتی محتاطانه تلقی کنند نه چراغ سبز یک روند قطعی.
رصد روزانه ارزش معاملات، نسبت قدرت خرید حقیقی‌ها و رفتار گروه‌های لیدر، معیارهایی کلیدی برای سنجش تداوم این مسیر خواهند بود. اگر در هفته پیش‌رو ارزش معاملات از مرز ۱۱ تا ۱۲ همت عبور کند و چرخش نقدینگی از صندوق‌ها ادامه یابد، بازار می‌تواند وارد یک موج صعودی میان‌مدت شود؛ در غیر این صورت، سبزپوشی امروز بیشتر شبیه یک تنفس کوتاه‌مدت در روندی خنثی خواهد بود. بازار همچنان منتظر محرک‌های بنیادی قوی‌تر برای ورود به مرحله «اعتماد پایدار» است.
نظرات کاربران