رسیدن به ناحیه عرضه در گاز طبیعی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  بازار گاز طبیعی آمریکا در میانه پاییز ۲۰۲۵ وارد مرحله‌ای حساس و تعیین‌کننده شده است؛ مرحله‌ای که در آن نوسانات کوتاه‌مدت، روندهای ساختاری میان‌مدت و چشم‌اندازهای قدرتمند بلندمدت در هم تنیده‌اند و تصویری پیچیده اما جذاب از آینده ارائه می‌دهند. در حال حاضر، قیمت اسپات هنری هاب در حوالی ۴.۴۵ دلار به ازای هر MMBtu معامله می‌شود؛ کاهش ۲.۵۸ درصدی که بیشتر به دلیل پیش‌بینی تداوم هوای ملایم و سطح نسبتاً بالای ذخایر گاز است—عواملی که تقاضای فوری را محدود کرده و فشار نزولی موقت ایجاد کرده‌اند.

با این حال، همین افت کوتاه‌مدت نمی‌تواند روند بزرگ‌تر و قدرتمندتر بازار را پنهان کند. نگاهی به بازده ماهانه نشان می‌دهد که گاز طبیعی طی ۳۰ روز گذشته حدود ۳۱ درصد رشد کرده است؛ رشدی که به‌هیچ‌وجه در چارچوب نوسان معمولی قرار نمی‌گیرد و نشان‌دهنده ورود نیروهای بنیادین جدید به ساختار عرضه و تقاضا است. افزایش بی‌سابقه صادرات LNG—به‌ویژه به اروپا و آسیا—در کنار انتظار برای زمستان سردتر و تقاضای گرمایشی قوی‌تر، دو محرک اصلی این حرکت صعودی بوده‌اند و به شکلی محسوس جریان نقدینگی را به سوی قیمت‌های بالاتر هدایت کرده‌اند.

فراتر از قیمت اسپات، ساختار بازار در دوره‌های میان‌مدت نیز پیام مشخصی دارد. قیمت نوار ۱۲ماهه برای بازه دسامبر ۲۰۲۵ تا نوامبر ۲۰۲۶ اکنون در سطح ۴.۱۹۹ دلار قرار گرفته است؛ رقمی که بازار را در محدوده‌ای آشکار از انتظارات صعودی پایدار قرار می‌دهد. این سطح نشان می‌دهد که فعالان بزرگ بازار—از معامله‌گران انرژی گرفته تا صندوق‌های سرمایه‌گذاری—معتقدند که عدم‌تعادل عرضه و تقاضا در سال آینده نیز ادامه خواهد داشت و قیمت‌ها در میان‌مدت تمایل ساختاری برای حرکت به سطوح بالاتر دارند.

در مجموع، بازار وارد فازی شده که در آن ضعف‌های کوتاه‌مدت ناشی از شرایط آب‌وهوایی و ذخایر، در برابر نیروهای بنیادین قدرتمندتر—از جمله رشد صادرات، مصرف بالاتر نیروگاه‌ها و انتظار سرمای پایدار—کم‌اثرتر شده‌اند. این تقابل، همان چیزی است که پاییز ۲۰۲۵ را به یکی از پیچیده‌ترین و درعین‌حال مهم‌ترین مقاطع سال برای گاز طبیعی تبدیل کرده است.

در مجموع، ترکیب داده‌ها تصویر زیر را نشان می‌دهد:

• کوتاه‌مدت: کمی نزولی

• میان‌مدت و بلندمدت: صعودیِ قدرتمند

 تحلیل بنیادی – تعادل شکننده بین عرضه و تقاضا

۱. عرضه: تولید رکوردی، اما همچنان عقب‌تر از تقاضا

تولید گاز خشک ایالات متحده در ماه نوامبر به رکورد ۱۰۹ میلیارد فوت مکعب در روز رسیده است. این رقم اگرچه چشمگیر است، اما رشد تقاضا شتاب بیشتری دارد.
تعداد دکل‌های حفاری تنها ۴ عدد افزایش یافته و این رشد محدود هنوز برای پاسخ‌گویی به مصرف انفجاری بخش برق و نیاز شدید به صادرات LNG کافی نیست.

بُعد مهم دیگر ماجرا، جهت‌گیری صادراتی است:
اروپا اکنون بیش از ۶۷ درصد LNG آمریکا را جذب می‌کند—رقمی که نسبت به سال گذشته ۶۱ درصد رشد داشته و نشان‌دهنده وابستگی فزاینده اروپا به گاز آمریکا پس از بحران انرژی است.

۲. تقاضا: جهش در برق، دیتاسنترها و LNG

در سمت تقاضا، تصویر کاملاً صعودی است:

• صادرات LNG به رکورد تاریخی ۱۹ میلیارد فوت مکعب در روز رسیده—رشد ۲۲ درصدی سالانه

• مصرف بخش برق و دیتاسنترها بین ۲ تا ۳ میلیارد فوت مکعب در روز افزایش یافته

• هواشناسی نشان می‌دهد تا پایان نوامبر هوا نسبتاً گرم باقی می‌ماند، اما از اوایل دسامبر جهت‌گیری سرمای پایدار آغاز می‌شود؛ عاملی که می‌تواند تقاضای خانگی و صنعتی را به شدت بالا ببرد

۳. موجودی انبارها: سطح بالا، اما نشانه‌های شروع برداشت زمستانی

آخرین گزارش EIA مربوط به هفته منتهی به ۷ نوامبر، تصویری نسبتاً متعادل از ذخایر ارائه می‌دهد:

• موجودی کل: ۳,۹۶۰ میلیارد فوت مکعب

• تزریق هفتگی: +۴۵ میلیارد فوت مکعب (کمتر از میانگین ۵ ساله)

• نسبت به میانگین ۵ ساله: ۵٪ بالاتر

• نسبت به سال گذشته: تقریباً برابر

اگرچه سطح ذخایر همچنان بالا است، اما کند شدن قابل‌توجه تزریق‌ها نشان می‌دهد که بازار در آستانه فصل برداشت زمستانی (draw) قرار گرفته است—فصلی که در سناریوی زمستان سرد می‌تواند مسیر قیمتی را به‌طور جدی تغییر دهد.

۴. پیش‌بینی نهادهای بزرگ: اجماع بر سر صعود میان‌مدت

تقریباً تمام نهادهای بزرگ مالی، تصویر میان‌مدت و بلندمدت گاز طبیعی را صعودی می‌بینند:

 تحلیل تکنیکال – روند بازگشته، سیگنال‌ها مثبت

قیمت فعلی ۴.۴۵ دلار نشان می‌دهد بازار همچنان در محدوده‌ای قرار دارد که بین فشار کوتاه‌مدت و روند میان‌مدت در نوسان است. اما در نمودار، تصویر روشن‌تر است:

۱. روند و سطوح مهم

• روند میان‌مدت: صعودی قوی (شکست خط روند نزولی چندماهه)

• حمایت‌های کلیدی: ۴.۴۵ – ۴.۴۷ دلار و در صورت اصلاح عمیق ۴.۲۰ دلار

• مقاومت‌های نزدیک: ۴.۵۲ – ۴.۵۶ دلار و سپس ۴.۶۰ دلار

۲. اندیکاتورها

• قیمت بسیار بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه (۳.۴۵ دلار) → سیگنال خرید قوی

• RSI حوالی ۶۵ → فضای رشد باقی‌ست

• MACD در فاز کاملاً مثبت و در حال افزایش

جمع‌بندی تکنیکال:
روند در تایم‌فریم روزانه و هفتگی کاملاً صعودی است و هر اصلاحی فعلاً جنبه فرصت خرید دارد.

چشم‌انداز قیمتی – از نوسان کوتاه‌مدت تا اهداف بلندمدت

• کوتاه‌مدت (۱ تا ۲ هفته): نوسان در محدوده ۴.۲۰ تا ۴.۶۰ دلار با تمایل کمی نزولی به‌دلیل هوای گرم

• میان‌مدت (سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵): احتمال حرکت به ۴.۸۰–۵.۰۰ دلار همراه با شروع سرما

• بلندمدت (سال ۲۰۲۶): چشم‌انداز بسیار صعودی؛ هدف ۵ دلار و بالاتر (در سناریوی زمستان سرد حتی فراتر)

نکته مهم برای تریدرها

گزارش هفتگی EIA در روز پنجشنبه، برای جهت‌گیری کوتاه‌مدت بسیار حیاتی است. اگر تزریق دوباره کمتر از انتظار باشد، احتمال جهش سریع قیمت کاملاً وجود دارد.