به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در معاملات روز یکشنبه ۲ آذر ۱۴۰۴، بورس تهران بار دیگر شتاب صعودی خود را به نمایش گذاشت و شاخص کل با جهش چشمگیر ۵۳,۶۹۹ واحدی (معادل ۱.۶۸ درصد) به عدد ۳,۲۵۱,۴۰۳ واحد رسید. این رشد سنگین، فاصله شاخص کل تا سقف تاریخی ثبت‌شده در ۱۹ اردیبهشت ۱۴۰۲ (۳,۳۰۰,۰۰۰ واحد) را به کمتر از ۴۹ هزار واحد کاهش داد و بار دیگر زمزمه‌های «شکستن سقف تاریخی» را در میان معامله‌گران داغ کرد. شاخص کل هم‌وزن نیز که معیار بهتری برای سنجش مشارکت گسترده بازار است، با افزایش ۷ هزار و ۲۱۵ واحدی به سطح ۹۳۷ هزار و ۶۸۷ واحد رسید و رشد ۰.۷۸ درصدی را به نمایش گذاشت. اما آیا این حرکت، آغاز یک روند پایدار صعودی است یا صرفاً یک نوسان مقطعی؟
حقیقی‌ها ۴۴۵ میلیارد تومان پول تازه وارد کردند
ارزش معاملات خرد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی برای نخستین بار پس از ۴۵ روز از مرز ۱۰ هزار و ۳۶۰ میلیارد تومان عبور کرد و حجم معاملات با رسیدن به ۲۴.۴ میلیارد برگه سهم، به وضوح از میانگین یک ماه اخیر بالاتر بود. مهم‌ترین اتفاق روز اما بازگشت پرقدرت نقدینگی حقیقی بود؛ سرمایه‌گذاران حقیقی پس از چند روز خروج پول، این بار ۴۴۵ میلیارد تومان منابع جدید به بازار تزریق کردند. همزمان، صندوق‌های درآمد ثابت برای دومین روز متوالی با خروج ۲۰۰ میلیارد تومانی مواجه شدند که نشانه روشنی از تمایل سرمایه‌گذاران به انتقال منابع از اوراق کم‌ریسک به سمت سهام است.
در تابلوی معاملات، برتری تقاضا کاملاً مشهود بود؛ ۵۸۳ نماد مثبت در برابر تنها ۲۳۴ نماد منفی، تشکیل ۱۷۴ صف خرید در مقابل ۵۵ صف فروش، و ارزش صف‌های خرید سه هزار و ۴۱۵ میلیارد تومانی در برابر تنها ۶۸۶ میلیارد تومان صف فروش، عمق فشار خرید را به خوبی نشان می‌داد. سرانه خرید هر کد حقیقی به ۶۲.۵ میلیون تومان و نسبت قدرت خریدار به فروشنده به ۱.۰۸ رسید؛ اعدادی که در ماه‌های اخیر به ندرت دیده شده بود.
پیشران‌های صعود؛ از پالایشی‌ها تا خودروسازان
صعود امروز یک حرکت یکدست در تمام صنایع نبود، بلکه چند گروه خاص موتور محرک اصلی شاخص بودند. گروه پالایشی با تاثیر ترکیبی بیش از ۱۱ هزار واحد از نمادهای شپنا، شبندر، شتران و شراز، پیشتاز بازار بود؛ افزایش نرخ تسعیر ارز نیمایی در لایحه بودجه ۱۴۰۵ و احتمال تعدیل نرخ محصولات، سرمایه‌گذاران را به این گروه کشاند.
گروه خودرو و قطعات پس از هفته‌ها رکود، با شتابی چشمگیر وارد مدار صعودی شد؛ خساپا، خگستر و خودرو در مجموع بیش از شش هزار واحد در شاخص کل اثر مثبت گذاشتند و شایعات مربوط به حذف تدریجی قیمت‌گذاری دستوری و افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها، خریداران را ترغیب کرد. فلزات اساسی نیز با تاثیر حدود هشت هزار واحدی از سوی فولاد، فملی و ذوب، رتبه سوم را به خود اختصاص دادند؛ رشد قیمت جهانی مس و احتمال افزایش نرخ شمش در بورس کالا، از مهم‌ترین دلایل استقبال از این گروه بود. در مقابل، نمادهای بانکی، سیمانی و برخی شرکت‌های دارویی عمدتاً منفی یا خنثی بودند و وبملت، وبصادر و دسبحان جزو معدود نمادهای بزرگ قرمز بازار لقب گرفتند.
سه عامل تعیین‌کننده تداوم روند صعودی
اکنون پرسش اصلی این است که آیا این موج صعودی می‌تواند سقف تاریخی را بشکند و بالاتر از آن پایدار بماند؟ سه متغیر کلیدی در روزهای آینده پاسخ این پرسش را مشخص خواهند کرد.
نخست، تداوم جریان ورود نقدینگی حقیقی؛ اگر میانگین ورود پول روزانه در هفته آینده بالای ۳۰۰ میلیارد تومان بماند، احتمال تست و شکست سقف تاریخی در کمتر از دو هفته بسیار بالاست. دوم، رفتار صندوق‌های درآمد ثابت؛ موجودی بیش از ۸۵۰ هزار میلیارد تومانی این صندوق‌ها همچنان منبع بالقوه‌ای برای مهاجرت سرمایه به سهام است؛ ادامه خروج پول از این صندوق‌ها می‌تواند مانند پاییز ۱۳۹۹، موج جدیدی از نقدینگی را به بازار سهام سرازیر کند. سوم، متغیرهای برون‌زا؛ از نرخ تسعیر ارز در بودجه سال آینده و نتیجه مذاکرات غیرمستقیم ایران و آمریکا گرفته تا تصمیمات اوپک‌پلاس درباره سطح تولید نفت، همگی می‌توانند یا سوخت تازه به این روند بزنند یا آن را متوقف کنند.
ک قدم تا تاریخ‌سازی، شرط اصلی حفظ قدرت خریداران است
بورس تهران اکنون در حساس‌ترین نقطه خود از اردیبهشت ۱۴۰۲ به بعد ایستاده است؛ تنها یک و نیم درصد با قله تاریخی فاصله دارد و تمام نشانه‌های تکنیکال، رفتاری و نقدینگی حکایت از احتمال بالای شکستن این مقاومت روانی-تاریخی در آینده نزدیک دارد. با این حال، تجربه دو سال و نیم گذشته به ما آموخته که شکستن سقف تاریخی لزوماً به معنای آغاز یک ابرروند صعودی نیست؛ مگر آنکه جریان ورود نقدینگی حقیقی حداقل برای ده تا پانزده روز معاملاتی متوالی حفظ شود. در غیر این صورت، احتمال شکل‌گیری یک پولبک سنگین و اصلاح زمانی-قیمتی وجود دارد.
پیام عملی برای سرمایه‌گذاران خرد روشن است؛ تا زمانی که سرانه خرید حقیقی بالای ۶۰ میلیون تومان، نسبت قدرت خریدار به فروشنده بالاتر از ۱.۰۵ و خروج پول از صندوق‌های درآمد ثابت ادامه دارد، همراهی محتاطانه با موج صعودی منطقی به نظر می‌رسد؛ اما هرگونه کاهش محسوس ورود پول یا بازگشت سرمایه به سمت اوراق درآمد ثابت، زنگ خطر جدی خواهد بود. بورس تهران یک قدم تا ثبت رکورد جدید تاریخی فاصله دارد؛ قدم بعدی را قدرت و پایداری خریداران حقیقی تعیین می‌کند.
نظرات کاربران