صادرات آمریکا؛ تکیه‌گاه قیمت یا دلگرمی موقت بازار ذرت؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار ذرت در حال حاضر در شرایطی از تثبیت محتاطانه قرار دارد؛ ترکیبی از عرضه جهانی فراوان، تقویت دلار آمریکا و سیگنال‌های تقاضای مختلط، قیمت‌ها را در محدوده‌ای نوسانی حفظ کرده است. معاملات آتی ذرت دسامبر ۲۰۲۵ در تاریخ ۲۴ نوامبر با قیمت ۴۲۳.۹۸ سنت برای هر بوشل بسته شد که کاهش ۰.۳۶ درصدی نسبت به جلسه قبل و افت ۱.۱۱ درصدی ماهانه را نشان می‌دهد. نسبت به سال گذشته، قیمت‌ها تقریباً ثابت هستند (-۰.۱۸٪)، اما از آگوست تاکنون بازار در دامنه‌ای پرنوسان حرکت کرده است، از کف‌های نزدیک ۴۰۳ سنت تا سقف‌های حدود ۴۳۷ سنت. گزارش‌های اخیر USDA حجم محصول بزرگ آمریکا را نشان می‌دهند (۱۸۶ بوشل در هر هکتار)، اما بازار همچنان با شک و تردید عمل می‌کند و گویی برداشت واقعی نزدیک به ۱۸۲-۱۸۳ بوشل است، به‌ویژه به دلیل فشار بیماری در کمربند غربی ذرت. در سطح جهانی، کاشت محصول نخست برزیل به ۹۳٪ رسیده و محصول آرژانتین ۷۹٪ در وضعیت خوب تا عالی است که فشار عرضه نزولی ایجاد می‌کند. در عین حال، صادرات قوی ایالات متحده (افزایش ۷۲٪ نسبت به سال گذشته) و احتمال اصلاح برداشت در ژانویه، ریسک‌های صعودی را نیز به همراه دارد. به طور کلی، لحن بازار کوتاه‌مدت خنثی تا نزولی است، با پیش‌بینی USDA برای قیمت ۴.۱۰ دلار در هر بوشل برای ۲۰۲۴/۲۵ و ۳.۹۰ دلار در هر بوشل برای ۲۰۲۵/۲۶، هرچند بازار آتی میانگین‌های کمی بالاتر، در محدوده ۴.۲۵-۴.۴۵ دلار نشان می‌دهد.

تحلیل بنیادی

وضعیت عرضه

بازار ذرت با موجودی‌های در حال افزایش ایالات متحده و محصول جهانی فراوان مشخص می‌شود. گزارش نوامبر WASDE USDA موجودی پایانی ۲۰۲۵/۲۶ را ۴۴ میلیون بوشل افزایش داد و به ۲.۱۵۴ میلیارد بوشل رساند که بالاترین رقم هفت‌ساله است، و در عین حال صادرات به رکورد ۳.۰۷۵ میلیارد بوشل رسید. تولید ۲۰۲۵ ایالات متحده ۱۵.۲۵ میلیارد بوشل از ۹۲ میلیون هکتار کاشته شده پیش‌بینی می‌شود (افزایش ۱.۳ میلیون هکتار نسبت به سال گذشته) و برداشت روندی ۱۸۶ بوشل در هکتار لحاظ شده است، هرچند تحلیلگران انتظار دارند در ژانویه به دلیل خشکی و بیماری‌های اواخر فصل، اصلاحی نزولی صورت گیرد. در سطح جهانی، موجودی پایانی ۲۸۱.۴ میلیون تن پیش‌بینی شده که نسبت به سال قبل ۱٪ کاهش یافته اما کمترین رقم از ۲۰۱۴/۱۵ است.

تقاضای داخلی و صادرات

صادرات ایالات متحده با جهش ۷۲٪ نسبت به سال قبل، شامل ۱۷.۴۸ میلیون تن از سپتامبر تاکنون، همچنان عامل حمایت از قیمت است. مقاصد اصلی شامل مکزیک (۶۲۴ هزار تن)، ژاپن (۲۸۵ هزار تن) و کره جنوبی (۱۳۷ هزار تن) هستند. استفاده از ذرت برای تولید اتانول ثابت و در سطح ۵.۶ میلیارد بوشل قرار دارد. با این حال، تقاضای چین کند شده و تنها حدود ۲.۷ میلیون تن از هدف ۱۲ میلیون تن محقق شده است. تقویت دلار، رقابت‌پذیری ذرت آمریکا نسبت به برزیل و آرژانتین را محدود می‌کند.

ذخایر و تعادل عرضه/تقاضا

موجودی پایانی ۲۰۲۴/۲۵ ایالات متحده به ۱.۹۳۸ میلیارد بوشل افزایش یافته است که نسبت به سال گذشته ۱۷۸ میلیون بوشل بیشتر است. در سطح جهانی، تجارت پیش‌بینی‌شده ۲۰۰ میلیون تن است و افزایش ذخایر، فشار نزولی بر قیمت‌ها ایجاد می‌کند.

عوامل خارجی

تقاضای سوخت زیستی ثابت است و هرگونه بهبود در روابط تجاری آمریکا و چین می‌تواند به بازار پشتیبانی کند. با این حال، دلار قوی، کاهش قیمت نفت ۱۷٪ و خطر خشکسالی ناشی از ال‌نینیای جنوب آمریکا از عوامل محدودکننده هستند.

 موجودی جهانی و آمریکایی بالا، اما صادرات و استفاده داخلی ثابت؛ USD قوی و فشار عرضه جهانی، محدودیت صعودی ایجاد می‌کند؛ امکان اصلاح برداشت در ژانویه، مهم‌ترین عامل صعودی.

چشم‌انداز قیمت: پیش‌بینی میانگین ۵.۵۰-۶.۵۰ دلار برای ۲۰۲۵ (بالاتر از میانگین دهه اخیر)، با کاهش به ۲۲۲ دلار/تن در سطح جهانی برای ۲۰۲۶. حاشیه سود محدود (هزینه ~۹۱۵ دلار/هکتار) و قیمت‌های پایین‌تر از نقطه سر به سر برای بسیاری از تولیدکنندگان، فشار نزولی را حفظ می‌کند.

تحلیل تکنیکال

روند کوتاه‌مدت

بازار آتی ذرت از ضعف کوتاه‌مدت در قالب روند بازگشتی پس از اوج آگوست برخوردار است. قراردادهای مارس ۲۰۲۶ (ZCH26) در محدوده حمایت ۴۲۸-۴۳۶ سنت در حال آزمایش هستند، پس از شکسته شدن کف‌های محدوده پس از هالووین، با کمترین قیمت یک ماهه شب گذشته قبل از اولین روز اطلاعیه ثبت شد. بازار یک مثلث نزولی از اواسط اکتبر تشکیل داده است، با سقف‌های پایین‌تر که حرکت‌های صعودی را نزدیک ۴۵۰ محدود می‌کنند و حمایت صعودی از شمع آگوست، افت‌ها را نگه می‌دارد. حرکت اخیر نشان‌دهنده یک اسپینینگ تاپ (عدم تصمیم‌گیری) و پس از آن ادامه صعودی در محدوده است، اما شتاب کاهش یافته و پول‌های مدیریتی همچنان خالص فروش (~۱۴۲ هزار قرارداد) باقی مانده‌اند. حجم باز هفته گذشته کاهش چشمگیری داشت (کاهش ۸۷ هزار قرارداد)، که نشان‌دهنده لیکوئید شدن موقعیت‌هاست.

سطوح کلیدی

• مقاومت: ۴۵۰ (سقف اخیر)، ۴۶۰ (خط روند نزولی)، ۴۷۵-۵۰۰ (سناریوی صعودی ۲۰۲۶ با افزایش تقاضا).

• حمایت: ۴۲۸-۴۳۶ (محدوده فوری)، ۴۰۳ (کف آگوست)، ۳۹۰ (سطح روانی).

شاخص‌ها

RSI ۱۴ روزه در ۴۸ قرار دارد که خنثی است و ریسک اشباع فروش وجود دارد. هیستوگرام MACD روند نزولی دارد. حجم معاملات در شکسته شدن حمایت‌ها افزایش یافته و گزارش COT نشان‌دهنده آهسته بودن بسته شدن موقعیت‌های فروش است.

بازار در محدوده تثبیت نزولی کوتاه‌مدت است؛ شکست بالای ۴۳۶ می‌تواند منجر به پوشش فروش‌ها تا ۴۵۰ شود؛ برای ادامه روند صعودی، نیاز به تایید کاهش برداشت در ژانویه و واکنش بازار به خریدهای چین و مناقصات کره جنوبی است.

ریسک‌ها و چشم‌انداز

• ریسک‌های صعودی: اصلاح برداشت پایین‌تر از انتظار (۱۸۲ بوشل)، افزایش خرید چین، بهبود روابط تجاری آمریکا و چین.
• ریسک‌های نزولی: محصول بزرگ برزیل و آرژانتین، تداوم دلار قوی، ضعف نفت که بر اتانول اثر منفی دارد.
• پیش‌بینی ۲۰۲۵/۲۶: سناریوی پایه نزولی با قیمت ۴.۰۰-۴.۵۰ دلار/بوشل؛ سناریوی صعودی تا ۵.۵۰+ دلار با افزایش تقاضا یا اختلالات جوی.