به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، از ابتدای سال ۲۰۲۴ که صندوق‌های سرمایه‌گذاری بیت‌کوین (ETFهای اسپات) در آمریکا راه افتادند، چیزی در بازار این ارز دیجیتال عوض شد؛ انگار موتور محرک قیمت از جای دیگری روشن شد. دیگر فقط تماشای جابه‌جایی نهنگ‌ها در بلاک‌چین یا امید به «عدد برود بالا» کافی نیست. حالا پنج نیروی اصلی هستند که واقعاً تعیین می‌کنند بیت‌کوین گران شود یا ارزان.
اول: پول تازه‌ای که هر روز وارد یا خارج صندوق‌های آمریکایی می‌شود
این صندوق‌ها مثل درِ ورودی پول نهادهای بزرگ به بیت‌کوین عمل می‌کنند. وقتی سرمایه‌گذارهای بزرگ (بانک‌ها، صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌های بیمه) می‌خواهند بیت‌کوین بخرند، مستقیماً ارز دیجیتال نمی‌خرند؛ سهام این صندوق‌ها را می‌خرند و صندوق هم برایشان بیت‌کوین واقعی می‌خرد. در سه ماه اول سال ۲۰۲۴ بیش از ۱۲ میلیارد دلار پول جدید وارد این صندوق‌ها شد و قیمت بیت‌کوین رکورد تاریخی خودش را شکست. اما در آبان ۱۴۰۴ (نوامبر ۲۰۲۵) نزدیک به ۳.۷ میلیارد دلار پول از همین صندوق‌ها خارج شد و قیمت از بالای ۱۲۶ هزار دلار به محدوده ۸۰ هزار دلار برگشت. حالا یک روز خروج ۵۰۰ میلیون دلار از بزرگ‌ترین صندوق (IBIT شرکت بلک‌راک) به اندازه حرکت یک نهنگ قدیمی تأثیر دارد.
دوم: نرخ بهره‌ای که معامله‌گران با اهرم به هم می‌دهند
بسیاری از افراد با قرض گرفتن پول و با اهرم بالا بیت‌کوین می‌خرند یا می‌فروشند. هر هشت ساعت یک بار، کسانی که موقعیت «لانگ» (انتظار صعود) دارند به کسانی که «شورت» (انتظار نزول) هستند، پول می‌دهند یا برعکس. به این پول «نرخ تأمین مالی» می‌گویند. وقتی این نرخ آرام و در محدوده معمولی بماند، یعنی خریداران واقعی پشت بازار هستند. اما وقتی ناگهان خیلی بالا می‌رود، یعنی عده زیادی با پول قرضی دارند موج را تعقیب می‌کنند و معمولاً همین نقطه می‌شود قله کوتاه‌مدت و بعد بازار برمی‌گردد.
سوم: مقدار دلار دیجیتال (استیبل‌کوین) در دسترس معامله‌گران معمولی
استیبل‌کوین‌ها دلارهایی هستند که روی بلاک‌چین زندگی می‌کنند (مثل USDT و USDC). هر وقت مقدار این دلارهای دیجیتال زیاد می‌شود و به صرافی‌ها سرازیر می‌شود، یعنی معامله‌گران معمولی کریپتو آماده خرید هستند. سال ۲۰۲۴ عرضه این دلارهای دیجیتال ۵۹ درصد رشد کرد. بهترین و قوی‌ترین صعودهای بیت‌کوین همیشه وقتی بوده که هم پول صندوق‌های آمریکایی وارد می‌شده و هم این دلارهای دیجیتال زیاد می‌شده‌اند.
چهارم: چه کسانی بیت‌کوین‌هایشان را نگه داشته‌اند و چه کسانی آماده فروش هستند
کسانی که بیش از یک سال بیت‌کوین نگه داشته‌اند (بهشان می‌گویند دارندگان بلندمدت) امسال به بالاترین درصد تاریخی رسیدند؛ یعنی مقدار بیت‌کوین در دسترس برای فروش خیلی کم شد و بازار سفت شد. اما همزمان درصد کسانی که تازه خریده‌اند و با کوچک‌ترین بالا و پایین رفتن قیمت می‌ترسند و می‌فروشند هم بالا رفته است. نتیجه این شده که هر پولی که وارد بازار می‌شود، تأثیرش چند برابر شده است.
پنجم: شرایط کلی پول در جهان و نرخ بهره واقعی
بیت‌کوین دیگر یک جزیره جدا از دنیای مالی سنتی نیست. وقتی بانک‌های مرکزی دنیا پول را ارزان می‌کنند یا امید به کاهش نرخ بهره زیاد می‌شود، پول راحت‌تر به سمت دارایی‌های پرریسک مثل بیت‌کوین می‌آید. اما وقتی نرخ بهره واقعی بالا می‌رود و پول گران می‌شود، همین صندوق‌های آمریکایی اولین جایی هستند که سرمایه‌گذارها از آن خارج می‌شوند و فشار مستقیم به قیمت بیت‌کوین می‌آید.
درنهایت، امروز بیت‌کوین مثل یک ماشین پنج‌سیلندر کار می‌کند: پول صندوق‌های آمریکایی گاز است، نرخ تأمین مالی ترمز و کلاچ است، دلارهای دیجیتال روغن موتور هستند، رفتار دارندگان بلندمدت و کوتاه‌مدت سفتی فنرها را نشان می‌دهد و شرایط کلی پول در جهان، بنزین اصلی مخزن است. وقتی هر پنج نیرو با هم و در یک جهت کار کنند، بیت‌کوین به سمت قله‌های جدید می‌رود. وقتی یکی از آن‌ها لنگ بزند یا خلاف جهت بکشد، سقوط سریع‌تر از چیزی است که خیلی‌ها انتظار دارند. عصر تازه بیت‌کوین دیگر فقط داستان تکنیکال و درون بلاک‌چین نیست؛ داستان پول واقعی، اهرم، نقدینگی جهانی و رفتار سرمایه‌گذارهای بزرگ است.
نظرات کاربران