به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار روی بورس فلزات لندن (LME) در طول سال ۲۰۲۵ شاهد نوسانات مشخص و قابل توجهی بوده است، به طوری که فاز فشردگی عرضه در اواسط سال به تدریج به مازادهای نوظهور در میان تقاضای ضعیف تبدیل شد. قیمت‌ها در اکتبر ۲۰۲۵ به بالای ۳,۰۰۰ دلار به ازای هر تن رسیدند، ناشی از پایین‌ترین موجودی‌ها در طول چند سال اخیر، اما از آن زمان در محدوده ۳,۱۰۰ تا ۳,۲۰۰ دلار تثبیت شده و بازتاب‌دهنده افزایش موجودی‌ها و انتظار بازار از مازاد عرضه است.
داده‌های کلیدی بازار
بازار روی LME در روز ۵ دسامبر ۲۰۲۵ شاهد نوسانات قابل توجهی بود، به طوری که قیمت نقدی این فلز به ۳,۲۲۲ دلار به ازای هر تن رسید. در همین روز، قرارداد سه‌ماهه روی نیز حوالی ۳,۰۹۳ دلار معامله شد که رشد ۰.۲۴ درصدی نسبت به روز قبل را نشان می‌دهد. این حرکت قیمت‌ها در سطح روزانه ۰.۴۱٪، ماهانه ۱.۴۵٪ و سال‌به‌سال ۰.۷۹٪ ثبت شد، که نشان‌دهنده ثبات نسبی بازار در کنار رشد محدود نسبت به سال گذشته است. اگرچه قیمت‌ها نسبت به اوج‌های سه‌ساله اکتبر کاهش یافته‌اند، اما همچنان در بالاترین سطوح نسبت به دوره مشابه سال گذشته باقی مانده‌اند و این امر نشان‌دهنده پایداری نسبی تقاضا و اثرگذاری محدود عوامل نزولی کوتاه‌مدت است.
وضعیت موجودی‌ها و دسترسی به فلز
موجودی‌های LME در همان روز به ۵۵,۳۷۵ تن افزایش یافت، که معادل ۱,۸۷۵ تن (+۳.۵۷٪) بیشتر از روز قبل است. این افزایش به معنای معکوس شدن روند کاهش موجودی‌ها از پایین‌ترین سطح سپتامبر (~۳۴,۷۰۰ تن) است و نشان می‌دهد که عرضه فلز نسبت به گذشته کمی بهبود یافته است. بهبود موجودی‌ها، همراه با افزایش وارانت‌های زنده به ۵۰,۳۰۰ تن، دسترسی به فلز برای خریداران فوری و قراردادهای کوتاه‌مدت را تسهیل کرده و انعطاف‌پذیری بازار را افزایش می‌دهد. با این حال، همچنان محدودیت‌های عرضه ناشی از نوسانات تولید جهانی و تغییرات در مسیرهای وارداتی، به ویژه از مناطق حساس ژئوپلیتیک، فشار کوتاه‌مدت بر قیمت‌ها ایجاد می‌کند.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت و میان‌مدت قیمت‌ها
تحلیلگران بازار پیش‌بینی می‌کنند که میانگین قیمت روی LME در سال ۲۰۲۶ حدود ۲,۷۶۰ دلار به ازای هر تن خواهد بود؛ رقمی که پایین‌تر از سطح برآورد شده برای ۲۰۲۵ است و تحت تأثیر افزایش عرضه و انتظار مازاد جهانی شکل گرفته است. در کوتاه‌مدت، قیمت‌ها ممکن است سطح حمایتی ۳,۱۰۰ دلار را آزمایش کنند؛ سطحی که در صورت حفظ، می‌تواند فرصت خرید برای سرمایه‌گذاران و موقعیت‌گیری معاملاتی ایجاد کند. از سوی دیگر، مازاد پیش‌بینی شده جهانی به میزان ۲۷۱,۰۰۰ تن در سال ۲۰۲۶، می‌تواند فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد کند و مانع از جهش‌های شدید قیمتی شود. بنابراین، بازار روی در حال حاضر در مرحله تثبیت پس از نوسانات اکتبر قرار دارد و معامله‌گران باید همزمان به تعادل بین عرضه و تقاضا و اثرات احتمالی تحولات ژئوپلیتیک توجه داشته باشند.
پویایی‌های عرضه و عوامل تأثیرگذار
بازار جهانی روی در سال ۲۰۲۵ با تحولات مهمی در حوزه تولید مواجه شد که اثرات قابل توجهی بر تعادل عرضه و تقاضا و مسیر قیمت‌ها داشت. تولید معدن روی در سطح جهانی با رشد ۴.۶٪ افزایش یافت؛ از این میزان، رشد چین ۳.۷٪ و مناطق خارج از چین ۵٪ گزارش شده است. این افزایش عمدتاً ناشی از بهبود عملکرد معادن موجود و راه‌اندازی پروژه‌های جدید بود. به موازات آن، تولید فلز تصفیه‌شده نیز ۲.۷٪ رشد کرد؛ این رشد در چین ۶.۲٪ و در سایر مناطق جهان ۰.۶-٪ بود.
ذوب‌ها و معادن جدید
در سال ۲۰۲۵، چندین پروژه جدید نقش کلیدی در افزایش عرضه داشتند. از جمله می‌توان به ذوب جدید Odda با ظرفیت ۱۵۰ هزار تن در سال و بازگشایی معدن Kipushi با ظرفیت ۲۸۰ هزار تن در سال اشاره کرد. این پروژه‌ها به افزایش عرضه جهانی کمک کردند و تا حدی فشار بر قیمت‌ها را کاهش دادند. با این حال، تعطیلی‌هایی همچون Annaka با کاهش ۱۴۰ هزار تن در سال، رشد تولید را محدود کرده و مانع از شتاب بیش از حد عرضه شده است.
برای سال ۲۰۲۶، پیش‌بینی می‌شود که تولید معدن و فلز تصفیه‌شده هر دو با رشد حدود ۲.۴٪ مواجه شوند. این افزایش کنترل‌شده به نظر می‌رسد که بازار را به سمت ایجاد مازاد تدریجی سوق دهد و بر اساس تحلیل بنیادی، فشار نزولی محدودی بر قیمت‌ها وارد کند، مگر آنکه اختلالات غیرمنتظره‌ای در عرضه رخ دهد.
روی ثانویه و بازیافت
بازیافت روی یا همان تولید ثانویه، همچنان نقش مهمی در عرضه جهانی دارد و حدود ۳۰٪ از کل عرضه را تشکیل می‌دهد. با این حال، محدودیت در دسترس بودن ضایعات با کیفیت، مانع از کاهش فشار بر بازار روی اولیه می‌شود. به بیان دیگر، اگرچه بازیافت به تأمین بخشی از نیاز کمک می‌کند، اما همچنان وابستگی بازار به تولید اولیه بالاست. از سوی دیگر، هزینه‌های انرژی برای ذوب در اروپا بالا باقی مانده و این موضوع می‌تواند بر هزینه تمام‌شده فلز و قیمت نهایی تأثیرگذار باشد.
عوامل ژئوپلیتیک و تأثیر آنها بر عرضه
تحولات ژئوپلیتیک نیز بخش مهمی از معادله عرضه را شکل می‌دهند. توسعه معادن جدید در جمهوری دموکراتیک کنگو (DRC) با ظرفیت اضافی حدود ۵۰۰ هزار تن تا نیمه اول ۲۰۲۶، عرضه خارج از چین را افزایش می‌دهد و گزینه‌های جایگزین برای خریداران جهانی فراهم می‌کند. در عین حال، سیاست‌های تجاری و تحریم‌های ایالات متحده سطحی از عدم قطعیت را در بازار ایجاد کرده و می‌تواند بر جریان‌های صادراتی و قیمت‌ها اثرگذار باشد.
به طور کلی، تولید جهانی روی در سال ۲۰۲۵ با ترکیبی از رشد معادن و ذوب‌های جدید و محدودیت‌های منطقه‌ای، تعادلی نسبی ایجاد کرده است. بازیافت ثانویه و افزایش عرضه معادن خارج از چین، فشار کوتاه‌مدت بر قیمت‌ها را تعدیل کرده‌اند، اما همچنان بازار به تولید اولیه وابسته است. پیش‌بینی می‌شود که در سال ۲۰۲۶، با رشد کنترل‌شده عرضه و احتمال ایجاد مازاد جزئی، بازار جهانی روی با ثبات نسبی مواجه شود، مگر آنکه اختلالات ژئوپلیتیک یا تغییرات چشمگیر در مصرف جهانی رخ دهد.
محرک‌های تقاضا
بخش‌های مصرف نهایی و پویایی تقاضا
در سال ۲۰۲۵، تقاضای جهانی روی با رشد نسبی حدود ۱.۱٪ همراه شد. این رشد اندک اما پایدار، تحت تأثیر استفاده گسترده روی در صنایع کلیدی صورت گرفت، به ویژه در فرآیند گالوانیزه کردن که در ساختمان‌سازی و تولید خودرو کاربرد فراوان دارد. با این حال، محدودیت‌هایی نیز وجود داشت؛ کندی بازار املاک در چین و کاهش تولید فولاد، به ویژه در بخش صنعتی، مانع از رشد قوی‌تر تقاضا شد.
جزئیات سهم‌بندی مصرف در سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهد که بیشترین بخش مصرف مربوط به فولاد گالوانیزه با ۶۰٪ سهم است، که بیانگر اهمیت بالای روی در استحکام و محافظت از سازه‌های فلزی و خودروها است. خودرو و زیرساخت با سهم ۲۵٪ در رتبه دوم قرار دارند و نقش قابل توجهی در مصرف صنعتی و توسعه شهری ایفا می‌کنند. سایر آلیاژها و مواد شیمیایی پایدار نیز ۱۵٪ از تقاضای جهانی را تشکیل می‌دهند و نشان‌دهنده تنوع کاربردهای روی در صنایع نوظهور و سبز است.
چشم‌انداز منطقه‌ای
در نیمه دوم سال، مصرف روی در چین کاهش پیدا کرد و موجودی‌های SHFE افزایش یافت، که نشان‌دهنده جذب کمتر در بازار داخلی و به تعویق افتادن پروژه‌های صنعتی و ساختمانی است. در مقابل، تقاضا در اروپا و پرو نسبتا مقاوم ماند و با وجود کندی اقتصادی جهانی، نیاز به فلز برای صنایع خودروسازی، بسته‌بندی و تولید انرژی‌های تجدیدپذیر همچنان پابرجا بود. با این حال، این بازارها نیز آسیب‌پذیر بوده و هرگونه کاهش بیشتر در فعالیت‌های اقتصادی می‌تواند تقاضای مصرف را تحت فشار قرار دهد.
عوامل کلان اقتصادی و تأثیر آنها بر بازار
عوامل اقتصاد کلان نقش مهمی در تعیین مسیر قیمتی روی دارند. انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر ۲۰۲۵ باعث تضعیف دلار و بهبود جذابیت کالاهای دلاری شده است که از جمله فلزات صنعتی مانند روی پشتیبانی می‌کند. با این حال، تورم مداوم و نگرانی‌های اقتصادی جهانی محدودیت‌هایی برای استمرار روند صعودی ایجاد کرده و رشد طولانی‌مدت قیمت‌ها را به چالش می‌کشد.
اسپرد نقدی-سه‌ماهه روی (backwardation) که در حدود ۱۳۰ دلار به ازای هر تن است، نشان‌دهنده تنگی نزدیک‌مدت در بازار و فشار برای تحویل فوری است، اما این موضوع مذاکرات قراردادهای سال ۲۰۲۶ را به تعویق انداخته و عدم قطعیت در بازار را افزایش داده است.
تعادل بازار و چشم‌انداز آینده
سال ۲۰۲۵ با وجود رشد محدود تقاضا، با یک مازاد کوچک به پایان رسید. انتظار می‌رود که در سال ۲۰۲۶، با افزایش عرضه جهانی و تولید بیشتر معادن و ذوب‌ها، مازاد بازار به حدود ۲۷۱ هزار تن برسد. این شرایط غالب بر بازار، زمینه را برای فشار نزولی بر قیمت‌ها فراهم می‌کند، به ویژه اگر رشد تقاضا به اندازه کافی قوی نباشد تا مازاد تولید را جذب کند.
در مجموع، بازار روی در سال ۲۰۲۵ تحت تأثیر رشد محدود تقاضا و افزایش موجودی‌ها، روندی متعادل اما شکننده داشت. نگاه به آینده حاکی از آن است که فشار عرضه و شرایط کلان اقتصادی، نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر قیمت‌ها و تعادل بازار در سال ۲۰۲۶ ایفا خواهد کرد، و سرمایه‌گذاران و فعالان صنعتی باید با احتیاط و توجه به تحولات منطقه‌ای و جهانی، برنامه‌ریزی کنند.
نظرات کاربران