به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار بیت‌کوین و رمزارزها پس از نوسان‌های سنگین هفته‌های اخیر وارد مرحله‌ای از انتظار و احتیاط شده است؛ مرحله‌ای که برخی آن را سکوت پیش از طوفان می‌دانند. قیمت بیت‌کوین که در مهرماه به اوج ۱۲۶ هزار دلار رسید، اکنون نسبت به سال گذشته کاهش دارد و معامله‌گران می‌گویند بازار در حال آماده‌شدن برای یک «شوک احتمالی ژانویه» است. در همین حال، مدیرعامل بلک‌راک هشدار داده که شرایط بازار می‌تواند بسیار شکننده‌تر از آن چیزی باشد که معامله‌گران تصور می‌کنند.
تمرکز جدید بر ترازنامه فدرال‌رزرو
در آستانه نشست دسامبر فدرال‌رزرو، توجه بازارها دیگر تنها بر نرخ بهره متمرکز نیست و نگاه‌ها به‌طور فزاینده‌ای به ترازنامه ۶.۵ تریلیون دلاری بانک مرکزی معطوف شده است. ترازنامه فدرال‌رزرو که در دوران همه‌گیری کرونا تا بیش از ۹ تریلیون دلار افزایش یافته بود، طی دو سال اخیر با سیاست انقباض کمی کاهش پیدا کرد و بخشی از نقدینگی از بازارهای مالی خارج شد. اکنون اصلی‌ترین پرسش این است که آیا فدرال‌رزرو قرار است از ابتدای سال آینده مسیر انبساط را از سر بگیرد یا ترازنامه را ثابت نگه می‌دارد. مایکل کلی، مدیر دارایی در پاین‌بریج، می‌گوید تصمیم فدرال‌رزرو درباره این موضوع می‌تواند اثراتی به‌مراتب گسترده‌تر از تغییر نرخ بهره داشته باشد.
پیش‌بینی‌ها درباره جهت‌گیری جدید سیاست پولی
هم‌زمان با افزایش گمانه‌زنی‌ها، تحلیلگران بانک آمریکا پیش‌بینی کرده‌اند فدرال‌رزرو در هفته جاری اعلام خواهد کرد که از ژانویه ماهانه ۴۵ میلیارد دلار به ترازنامه خود اضافه می‌کند؛ شامل خرید ۲۰ میلیارد دلار اوراق برای رشد طبیعی ترازنامه و ۲۵ میلیارد دلار دیگر برای جبران کاهش ذخایر بانکی. این تحلیلگران تأکید کرده‌اند که این دیدگاه هنوز خارج از اجماع بازار است، اما احتمال تحقق آن بالاست. در مقابل، برخی مؤسسات دیگر از جمله ونگارد معتقدند فدرال‌رزرو احتمالاً در نیمه دوم سال آینده خرید اوراق را دوباره آغاز خواهد کرد. راجر هالم، مدیر واحد نرخ‌ها در ونگارد، توضیح می‌دهد که با افزایش تقاضای ذخایر در اقتصاد آمریکا، فدرال‌رزرو ناگزیر به مداخله خواهد شد.
توقف انقباض کمی و بازتاب آن در دارایی‌های ریسکی
برنامه انقباض کمی که از ۲۰۲۲ آغاز شده بود، ترازنامه فدرال‌رزرو را از حدود ۹ تریلیون به ۶.۵ تریلیون دلار رساند و همین کاهش نقدینگی فشار قابل توجهی بر بازارهای ریسکی از جمله بیت‌کوین وارد کرد. با این حال، فدرال‌رزرو در ابتدای دسامبر به‌طور رسمی این برنامه را متوقف کرد؛ تصمیمی که برخی تحلیلگران، از جمله کتی وود مدیرعامل Ark Invest، آن را نشانه آغاز یک چرخه انبساطی جدید دانسته‌اند. وود با اشاره به همین تغییر بار دیگر پیش‌بینی بلندمدت خود را تکرار کرد که بر اساس آن قیمت بیت‌کوین در سال‌های آینده می‌تواند به ۱.۵ میلیون دلار برسد.
ریسک غافلگیری بازار و چشم‌انداز سال ۲۰۲۶
هم‌زمان با توقف انقباض، بازارها با احتمال حدود ۹۰ درصد انتظار دارند فدرال‌رزرو در نشست ۱۰ دسامبر نرخ بهره را کاهش دهد. با این حال برخی کارشناسان هشدار می‌دهند که این کاهش ممکن است اثر کوتاه‌مدتی بر تقویت قیمت بیت‌کوین نداشته باشد، زیرا بخش زیادی از این تصمیم پیشاپیش وارد قیمت‌ها شده است. رابین سینگ، مدیرعامل Koinly، می‌گوید آنچه بازار را تهدید می‌کند، خطر انحراف فدرال‌رزرو از انتظارات است؛ زیرا هرگونه تصمیم غیرمنتظره می‌تواند فضای شکننده بازار را به‌سرعت به سمت نوسان‌های شدید سوق دهد.
متغیری که می‌تواند همه‌چیز را تغییر دهد
اکنون معامله‌گران نسبت به آینده سیاست پولی در سال ۲۰۲۶ حساس‌تر از هر زمان دیگر هستند؛ مسیری که روشن خواهد کرد آیا روند کاهش نرخ‌ها و تزریق نقدینگی ادامه می‌یابد یا دوباره انقباض در دستور کار قرار می‌گیرد. در این میان، ترازنامه فدرال‌رزرو به عاملی پنهان اما تعیین‌کننده تبدیل شده است؛ عاملی که می‌تواند جهت نقدینگی جهانی، رفتار بازار سهام و قیمت بیت‌کوین را دگرگون کند. به همین دلیل بسیاری معتقدند بازارهای جهانی در آستانه دوره‌ای ایستاده‌اند که تصمیمات ترازنامه‌ای فدرال‌رزرو بیش از هر عامل دیگری مسیر ماه‌های آینده را شکل خواهد داد؛ چه با ایجاد آرامش و چه با خلق یک شوک جدید.
نظرات کاربران