به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز گازوئیل کم‌سولفور معامله‌شده در بورس ICE اروپا، که به‌عنوان یکی از مهم‌ترین شاخص‌های قیمت‌گذاری سوخت‌های میان‌تقطیر در اروپا شناخته می‌شود، در تاریخ ۱۰ دسامبر ۲۰۲۵ معاملات خود را در سطح ۶۴۹.۶۳ دلار به ازای هر تن متریک به پایان رساند؛ رقمی که افتی حدود ۱.۵ درصدی نسبت به جلسه معاملاتی قبل را نشان می‌دهد. این کاهش، ادامه همان روند نزولی گسترده‌ای است که طی ماه‌های اخیر بازار انرژی را فرا گرفته و با رول‌اور قرارداد دسامبر در ۹ دسامبر تشدید شده است.
این کالا که همواره همبستگی نزدیکی با قیمت نفت برنت دارد، اکنون در شرایطی معامله می‌شود که برنت نیز به ۶۲.۲۱ دلار در هر بشکه رسیده است. نتیجه این شرایط، کاهش حدود ۱۵ درصدی گازوئیل از ابتدای سال ۲۰۲۵ بوده است؛ افتی که بازتابی از مازاد عرضه جهانی و ضعف تقاضا در اقتصادهای بزرگ جهان است.
تحلیل بنیادی: بازار جهانی نفت در دام مازاد عرضه؛ سیگنالِ ضعف برای گازوئیل اروپا
بخش بنیادی بازار نشان می‌دهد که در اواخر ۲۰۲۵، گازوئیل لندن تحت تأثیر یک واقعیت ساختاری قرار گرفته است: مازاد عرضه پایدار در بازار جهانی نفت.
سه عامل اصلی این وضعیت را تقویت می‌کند:
۱. افزایش چشمگیر عرضه، به‌ویژه از سوی کشورهای غیر اوپک+
تولید نفت آمریکا، برزیل و گویانا در حال رشد سریع است. این سه کشور عملاً نقش موتور محرکه عرضه جدید را بر عهده گرفته‌اند و ظرفیت‌های جدیدی به بازار تزریق می‌کنند. ثبات ژئوپلیتیک در خاورمیانه نیز باعث کاهش ریسک‌های عرضه شده و اثر محدودکننده‌ای بر قیمت‌ها داشته است.
۲. ضعف تقاضا به دلیل رشد اقتصادی سرد اروپا و چین
تقاضای جهانی برای نفت با بازنگری نزولی روبه‌رو شده و اکنون رشد سالانه آن تنها ۰.۸ میلیون بشکه در روز تخمین زده می‌شود. در اروپا رکود صنعتی و هزینه‌های بالای انرژی، و در چین افت فعالیت کارخانه‌ها، به‌طور مستقیم حاشیه سود سوخت‌های میان‌تقطیر مانند گازوئیل را کاهش داده است.
در همین حال، زمستان‌های گرم‌تر و افزایش خودروهای الکتریکی نیز فشار مضاعفی بر تقاضای دیزل وارد کرده‌اند.
۳. تضعیف حاشیه سود پالایشگاهی (Crack Spread)
اختلاف قیمت گازوئیل با نفت خام برنت به ۱۵ تا ۱۸ دلار در هر بشکه کاهش یافته است؛ این سطح برای پالایشگران اروپایی به‌وضوح نشان‌دهنده کاهش سود و فشار بر تولید است.
چشم‌انداز عرضه و تقاضا در ۲۰۲۵–۲۰۲۶: هشدار درباره «سوپر گلوت» جهانی
بر اساس آخرین پیش‌بینی‌های آژانس بین‌المللی انرژی (IEA)، بازار جهانی نفت در سال‌های پیش‌رو با برهم‌خوردگی قابل‌توجهی در تعادل عرضه و تقاضا روبه‌رو خواهد شد؛ وضعیتی که نشانه‌های آن از هم‌اکنون در قیمت فرآورده‌های کلیدی مانند گازوئیل لندن (London Gas Oil) به‌وضوح دیده می‌شود.
رشد عرضه؛ موتور اصلی فشار نزولی
IEA اعلام کرده است که رشد عرضه جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ به حدود ۳.۱ میلیون بشکه در روز می‌رسد و در سال ۲۰۲۶ نیز ۲.۵ میلیون بشکه در روز افزایش بیشتر را تجربه خواهد کرد. نکته تعیین‌کننده اینجاست که بخش اعظم این عرضه اضافی نه از سوی اوپک و متحدانش، بلکه از سوی تولیدکنندگان غیر اوپک+» همچون آمریکا، برزیل و گویانا تأمین می‌شود؛ تولیدکنندگانی که برخلاف اوپک+ لزومی به پایبندی به سیاست‌های مدیریت عرضه ندارند و به‌صورت آزادانه به افزایش تولید ادامه می‌دهند.
رشد تقاضا؛ بسیار کمتر از انتظار
در سوی مقابل، روند تقاضا کاملاً ناامیدکننده به نظر می‌رسد. رشد تقاضا در ۲۰۲۵ تنها ۰.۸ میلیون بشکه در روز برآورد شده و در سال ۲۰۲۶ نیز فقط اندکی به ۱ میلیون بشکه در روز خواهد رسید. این اختلاف فاحش میان رشد عرضه و تقاضا، دلیلی بنیادی برای شکل‌گیری فاز جدیدی از مازاد جهانی است.
پیامد نگران‌کننده: ورود به «سوپر گلوت»
برآیند این شرایط چنین است:
-
مازاد عرضه در سال ۲۰۲۵: بین ۱.۲ تا ۱.۵ میلیون بشکه در روز
-
مازاد عرضه در ۲۰۲۶: بیش از ۲ میلیون بشکه در روز (Super Glut)
اصطلاح «سوپر گلوت» زمانی به‌کار می‌رود که مازاد عرضه نه‌تنها بزرگ، بلکه پایدار، ساختاری و خارج از کنترل سیاست‌گذاران باشد. چنین شرایطی معمولاً زمینه‌ساز کاهش قابل‌توجه قیمت‌ها و رکود طولانی‌مدت در بازار فرآورده‌های نفتی می‌شود.
تأثیر بر قیمت گازوئیل؛ فشار ممتد با احتمال سقوط تا ۶۰۰ دلار
با این ساختار جدید بازار، گازوئیل کم‌سولفور اروپا نیز تحت فشار سنگین قرار گرفته است. اگر ضعف تقاضا به روند فعلی ادامه دهد، احتمال اینکه این کالا در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ به محدوده ۶۰۰ دلار در هر تن سقوط کند کاملاً جدی است.
البته دو عامل می‌توانند موجب بازگشت موقت قیمت‌ها شوند:
-
زمستان سردتر از حد معمول که مصرف سوخت گرمایشی را افزایش می‌دهد
-
اختلالات عرضه مانند حوادث مربوط به حمل‌ونقل دریایی، به‌ویژه در آبراهه‌های حساس مانند دریای سرخ
اما تا زمانی که بازار درگیر مازاد ساختاری باشد، این بازیابی‌ها معمولاً کوتاه‌مدت بوده و دوباره جای خود را به فشار فروش می‌دهند.
تحلیل تکنیکال: روند کاهشی تثبیت‌شده با نشانه‌های اشباع فروش
نمودارهای تکنیکالی نیز همین تصویر نزولی را تأیید می‌کنند. قیمت گازوئیل از قله ۸۵۰ دلاری سپتامبر وارد یک کانال نزولی چندماهه شده و با هر موج اصلاحی کوچک، سقف‌های پایین‌تر جدیدی تشکیل داده است.
با انتقال قراردادها به ژانویه ۲۰۲۶ (LFF26)، کمی نوسان در کوتاه‌مدت افزایش یافته، اما این نوسان بیشتر جنبه اصلاحی داشته و تغییری در جهت کلی روند ایجاد نکرده است.
نکته مهم‌تر اینجاست که:
حجم معاملات در روزهای نزولی بیشتر از روزهای صعودی است
که نشان‌دهنده حضور پررنگ فروشندگان سازمانی، صندوق‌های بزرگ انرژی و بازیگران نهادی است. این الگو معمولاً زمانی دیده می‌شود که بازار در مرحله فروش سنگین و خروج سرمایه قرار دارد.
در عین حال، نزدیک‌شدن شاخص‌ها به محدوده‌های اشباع فروش نشان می‌دهد که بازار ممکن است در آینده‌ای نزدیک وارد یک بازگشت تکنیکالی کوتاه‌مدت شود، اما مادامی که ساختار بنیادی بازار نزولی است، این بازگشت‌ها معمولاً پایدار نیستند.
تحلیل تکمیلی روند گازوئیل؛ فشار سنگین میانگین‌ها و تأیید اندیکاتورهای نزولی
در ادامه ضعف‌های بنیادی و چشم‌انداز نامطلوب بازار گازوئیل، ساختار تکنیکال نیز تصویر مشابهی ارائه می‌کند. میانگین‌های متحرک، اندیکاتورها و سطوح پیوت‌پوینت به‌وضوح نشان می‌دهند که بازار هنوز وارد فاز بازگشت نشده و هرگونه رشد تنها در قالب اصلاح موقت تفسیر می‌شود.
تحلیل میانگین‌های متحرک؛ تقویت‌کننده روند نزولی بلندمدت
میانگین‌های متحرک در سه بازه زمانی، سیگنال‌های کاملاً متفاوت اما در یک جهت کلی ارائه می‌کنند:
میان‌مدت (MA20 و MA50): فشار مقاومتی شدید
این دو میانگین در حال ایفای نقش سقف متحرک هستند؛ هر بار که قیمت تلاش کرده به بالای این سطوح نفوذ کند، با عرضه سنگین مواجه شده است. این معمولاً نشان‌دهنده رفتار فروشندگان سازمانی در محدوده میان‌مدت است.
بلندمدت (MA100 و MA200): مهر تأیید روند نزولی
قیمت همچنان زیر هر دو میانگین بلندمدت قرار دارد؛ وضعیتی که در تحلیل تکنیکال کلاسیک به‌عنوان «فاز بازار خرسی پایدار» شناخته می‌شود. فاصله قیمت با MA200 نیز نشان می‌دهد که بازار هنوز انرژی کافی برای چرخش ساختاری ندارد.
تحلیل اندیکاتورها؛ مومنتوم ضعیف و نبود نشانه بازگشت
ترکیب چندین اندیکاتور کلیدی همان پیام واحد را تکرار می‌کند:
بازار هنوز در فاز رنج نزولی است و خریداران قدرت لازم برای تغییر مسیر را ندارند.
RSI = 41.84
این مقدار اگرچه نزدیک محدوده اشباع فروش است، اما هنوز هیچ واگرایی مثبت دیده نمی‌شود. نبود واگرایی نشان می‌دهد انرژی صعودی در کف‌های اخیر شکل نگرفته است.
MACD = -3.20
موقعیت MACD زیر خط سیگنال و در محدوده منفی، ادامه روند نزولی را تأیید می‌کند. شیب منفی هیستوگرام نشان می‌دهد که مومنتوم فروش هنوز فعال است.
Stochastic = 49.5
در محدوده میانی، نه سیگنال خرید می‌دهد و نه فروش؛ نشانه‌ای از سردرگمی کوتاه‌مدت بازار.
Williams %R = -44
این مقدار در نیمه منفی قرار دارد و نشان می‌دهد خریداران اعتماد کافی برای ورود سنگین ندارند.
ADX = 20.6
این ویژگی اهمیت زیادی دارد: عدد زیر 25 یعنی قدرت روند ضعیف است.
وقتی ADX پایین است، بازار وارد فاز «نوسان محدود یا رنج نزولی» می‌شود و معمولاً حرکت‌های قدرتمند ایجاد نمی‌شود مگر اینکه محرک بیرونی ظهور کند.
سطوح پیوت‌پوینت؛ نقشه راه کوتاه‌مدت قیمت
ساختار پیوت‌ها وضعیت حساس فعلی بازار را توصیف می‌کند:
مقاومت کلیدی: ۶۵۶ تا ۶۵۹ دلار
این محدوده دیوار اصلی عرضه است. شکست آن در شرایط فعلی بعید به‌نظر می‌رسد مگر با تغییر بنیادین در تقاضا یا اختلال عرضه.
حمایت اولیه: ۶۴۷ دلار
نخستین سطحی که در صورت فشار فروش هدف قرار می‌گیرد.
حمایت مهم: ۶۴۲ دلار
شکست این سطح می‌تواند مسیر حرکت به سمت کف‌های جدید را باز کند و فشار نزولی را تشدید سازد.
نکته کلیدی:
تا زمانی که قیمت زیر ۶۵۳ دلار تثبیت شده، روند تکنیکال بدون تردید نزولی خواهد بود.
اگر قیمت بتواند از ۶۵۳ عبور کند، تنها یک اصلاح موقت تا محدوده ۶۶۰ دلار فعال می‌شود، نه یک روند صعودی پایدار.
جمع‌بندی کلان: چشم‌انداز سنگین بازار تا نیمه دوم ۲۰۲۶
با ترکیب داده‌های بنیادی و تکنیکال، تصویر نهایی بازار گازوئیل کاملاً روشن است:
-
ساختار عرضه جهانی در حال ورود به مازاد گسترده و پایدار است.
-
تقاضا در اروپا و چین همچنان ضعیف است.
-
پالایشگران تحت فشار حاشیه سود پایین قرار دارند.
-
نمودارها مسیر نزولی را تأیید می‌کنند و هیچ نشانه معناداری از بازگشت وجود ندارد.
نتیجه عملیاتی:
تا پیش از نیمه دوم ۲۰۲۶، روند غالب گازوئیل لندن نزولی یا خنثی متمایل به نزولی باقی خواهد ماند.
در این شرایط، موقعیت‌های فروش (Short) بالای سطح ۶۴۲ دلار منطقی‌تر از خرید هستند مگر اینکه متغیرهای بنیادین تغییر جدی کنند.
نظرات کاربران