به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در حالی که تقاضای سرمایه‌گذاران سنتی از مسیر صندوق‌های قابل معامله بورسی (ETF) همچنان بالاست، برخی تحلیلگران معتقدند رفتار دارندگان قدیمی بیت‌کوین به یکی از مهم‌ترین موانع رشد قیمت این رمزارز تبدیل شده است. جف پارک، تحلیلگر بازار، می‌گوید فروش گسترده «اختیار خرید پوشش‌دار» از سوی نهنگ‌ها و سرمایه‌گذاران اولیه بیت‌کوین، نقش اصلی را در مهار روند صعودی قیمت ایفا می‌کند.
به گفته پارک، دارندگان بزرگ و بلندمدت بیت‌کوین که گاهی از آن‌ها با عنوان «OGها» یاد می‌شود، با فروش اختیار خرید، حق خرید بیت‌کوین در آینده را در ازای دریافت یک حق بیمه به خریداران واگذار می‌کنند. هرچند این استراتژی برای این سرمایه‌گذاران درآمد کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند، اما فشار فروش نامتناسبی به بازار وارد می‌سازد؛ فشاری که در نهایت به افت یا توقف رشد قیمت در بازار نقدی منجر می‌شود.
او توضیح می‌دهد که در سمت مقابل این معاملات، بازارگردان‌ها قرار دارند که برای پوشش ریسک خود ناچار می‌شوند بیت‌کوین نقدی بفروشند. این فروش اجباری باعث می‌شود قیمت‌ها حتی در شرایطی که تقاضای ETFها قوی است، تحت فشار نزولی باقی بماند. از نگاه پارک، بیت‌کوین‌هایی که برای پشتوانه این قراردادها استفاده می‌شوند، اغلب سال‌هاست در اختیار این نهنگ‌ها بوده‌اند و ورود نقدینگی تازه‌ای به بازار ایجاد نمی‌کنند؛ به همین دلیل، اثر خالص این معاملات بر قیمت، منفی است.
این تحلیل نشان می‌دهد که در مقطع فعلی، بازار اختیار معاملات نقش پررنگ‌تری در تعیین مسیر قیمت بیت‌کوین نسبت به بازار نقدی ایفا می‌کند. تا زمانی که نهنگ‌ها به استخراج سودهای کوتاه‌مدت از دارایی‌های قدیمی خود ادامه دهند، نوسان‌های مقطعی و حرکت‌های نامنظم قیمت دور از انتظار نخواهد بود.
در همین حال، بیت‌کوین در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ از بازار سهام آمریکا فاصله گرفته است. در شرایطی که شاخص‌های بورسی به رکوردهای جدیدی دست یافته‌اند، قیمت بیت‌کوین به محدوده ۹۰ هزار دلار عقب‌نشینی کرده است. برخی تحلیلگران این واگرایی را نشانه‌ای از تغییر موقت رفتار سرمایه‌گذاران می‌دانند.
با این حال، بخشی از بازار همچنان به ازسرگیری روند صعودی امیدوار است. تحلیلگران خوش‌بین معتقدند ادامه چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تزریق نقدینگی به سیستم مالی می‌تواند به‌عنوان یک محرک مثبت برای دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین، عمل کند. داده‌های ابزار فدواچ گروه CME نشان می‌دهد حدود ۲۴ درصد معامله‌گران انتظار دارند در نشست ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال، کاهش دیگری در نرخ بهره اعمال شود.
در مقابل، دیدگاه‌های محتاطانه‌تری نیز وجود دارد. برخی تحلیلگران احتمال افت قیمت بیت‌کوین تا محدوده ۷۶ هزار دلار را مطرح کرده و معتقدند چرخه صعودی فعلی ممکن است به پایان خود نزدیک شده باشد؛ اختلاف‌نظری که نشان می‌دهد بازار همچنان در مرحله‌ای حساس و تصمیم‌ساز قرار دارد.
نظرات کاربران