بازگشت آرام یورو؛ حرکت صعودی در سکوت داده‌ها

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  در معاملات اخیر، جفت‌ارز یورو/دلار آمریکا موفق شد بار دیگر به مسیر صعودی بازگردد و در جریان نشست معاملاتی آمریکای شمالی، رشدی معادل ۰.۴۲ درصد را به ثبت برساند. این حرکت صعودی در شرایطی رخ داد که تقویم اقتصادی در هر دو سوی آتلانتیک تقریباً خالی بود و بازار از منظر داده‌های سخت، محرک قدرتمندی در اختیار نداشت. با این حال، همین خلأ اطلاعاتی به‌جای ایجاد رکود، زمینه را برای برجسته‌تر شدن انتظارات سیاست پولی فراهم کرد؛ انتظاراتی که در حال حاضر بیش از هر چیز بر محور تداوم رویکرد انبساطی فدرال رزرو می‌چرخد.

قیمت EUR/USD پس از لمس کف روزانه 1.1706، به‌تدریج با ورود خریداران مواجه شد و توانست خود را تا محدوده 1.1757 بالا بکشد. این بازگشت از کف، اگرچه از نظر عددی چندان بزرگ به نظر نمی‌رسد، اما از منظر رفتاری و روانی بازار اهمیت قابل‌توجهی دارد. در فضایی که معامله‌گران بیش از داده‌ها، به روایت‌ها و انتظارات واکنش نشان می‌دهند، همین واکنش‌های نرم و پیوسته می‌تواند نشانه‌ای از تغییر تدریجی موازنه قدرت به نفع یورو باشد.

تمرکز بازار بر فدرال رزرو؛ وقتی نبود داده، صداها را بلندتر می‌کند

در ایالات متحده، نبود داده‌های مهم اقتصادی باعث شد توجه بازارها به اظهارنظر مقامات فدرال رزرو معطوف شود. سخنان مقامات پولی، به‌ویژه در دوره‌هایی که داده‌های تازه منتشر نمی‌شود، نقش پررنگ‌تری در جهت‌دهی انتظارات ایفا می‌کند. در این فضا، اظهارات «استیون میران»، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، و «بت همک»، رئیس فدرال رزرو کلیولند، به کانون توجه معامله‌گران تبدیل شد.

میران بار دیگر بر لزوم احتیاط در سیاست‌گذاری تأکید کرد و لحنی نسبتاً متمایل به تسهیل پولی داشت، در حالی که همک، مطابق رویکرد سنتی‌تر خود، همچنان بر ریسک‌های تورمی و ضرورت حفظ انضباط پولی تأکید کرد. با وجود این تفاوت ظاهری، نکته مهم آن بود که هر دو مقام در یک موضوع هم‌نظر بودند: داده‌های اخیر تورم، به‌ویژه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه نوامبر، به دلیل تعطیلی ۴۳ روزه دولت آمریکا، با ناهنجاری‌ها و اختلال‌هایی همراه بوده است.

این اعتراف ضمنی به «غیرعادی بودن» داده‌های تورمی، پیام مهمی برای بازار داشت. وقتی خود مقامات پولی نسبت به کیفیت داده‌ها تردید نشان می‌دهند، معامله‌گران تمایل دارند وزن کمتری به این داده‌ها بدهند و در عوض، بر مسیر کلی سیاست پولی تمرکز کنند. نتیجه طبیعی این فرآیند، تقویت این باور است که فدرال رزرو در ماه‌های آینده، فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره خواهد داشت.

انتظارات کاهش نرخ بهره؛ ستون اصلی تضعیف دلار

در حال حاضر، انتظارات بازار نسبت به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال آینده همچنان بالاست. بر اساس قیمت‌گذاری بازارهای مشتقه، نخستین کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره، با احتمال بالا برای نشست ۱۷ ژوئن پیش‌بینی می‌شود. این انتظارات، فارغ از اینکه در نهایت محقق شوند یا نه، در کوتاه‌مدت به‌عنوان یک نیروی تضعیف‌کننده دلار عمل می‌کنند.

دلار آمریکا به‌طور سنتی زمانی تقویت می‌شود که نرخ‌های بهره بالا یا در حال افزایش باشند، چرا که بازدهی دارایی‌های دلاری جذاب‌تر می‌شود. اما وقتی بازار به سمت سناریوی کاهش نرخ حرکت می‌کند، این مزیت نسبی به‌تدریج رنگ می‌بازد. در چنین فضایی، ارزهایی مانند یورو که پیش‌تر تحت فشار اختلاف سیاست پولی قرار داشتند، فرصت تنفس پیدا می‌کنند.

نکته قابل‌توجه اینجاست که این تغییر انتظارات، نه در واکنش به یک شوک بزرگ اقتصادی، بلکه به‌صورت تدریجی و فرسایشی در حال شکل‌گیری است. همین ویژگی باعث می‌شود حرکت EUR/USD بیشتر به شکل یک روند آرام و پیوسته بروز کند تا یک جهش ناگهانی و هیجانی.

سوی دیگر آتلانتیک؛ پیام‌های محتاطانه از بانک مرکزی اروپا

در اروپا نیز اگرچه داده‌های مهمی منتشر نشد، اما اظهارات مقامات بانک مرکزی اروپا (ECB) به دقت رصد شد. در این میان، سخنان «ایزابل شنابل»، عضو هیئت‌اجرایی ECB، بیش از سایرین جلب توجه کرد. او تصریح کرد که «نگفته است نرخ‌های بهره باید افزایش یابند»؛ جمله‌ای که در نگاه اول شاید خنثی به نظر برسد، اما در فضای حساس فعلی، بار معنایی مشخصی دارد.

این اظهارنظر به‌طور ضمنی نشان می‌دهد که ECB دست‌کم در کوتاه‌مدت، تمایلی به تشدید سیاست انقباضی ندارد. اگرچه بانک مرکزی اروپا هنوز با احتیاط بیشتری نسبت به فدرال رزرو صحبت می‌کند، اما همین تعدیل لحن، به بازار این پیام را می‌دهد که اختلاف سیاست پولی میان دو سوی آتلانتیک ممکن است در آینده کاهش یابد. چنین برداشتی، به‌طور طبیعی از یورو حمایت می‌کند.

نگاه به داده‌های پیش‌رو؛ آرامش قبل از طوفان؟

در ادامه هفته، توجه بازار به داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) آلمان و اسپانیا معطوف خواهد شد. این داده‌ها می‌توانند تصویری روشن‌تر از وضعیت واقعی اقتصاد منطقه یورو ارائه دهند؛ اقتصادی که در ماه‌های اخیر با رشد ضعیف و نگرانی‌های رکودی دست‌وپنجه نرم کرده است. ارقام بهتر از انتظار می‌توانند روایت صعودی یورو را تقویت کنند، در حالی که داده‌های ضعیف‌تر، ممکن است دوباره تردیدها را زنده کنند.

در ایالات متحده اما تقویم اقتصادی شلوغ‌تر خواهد بود. انتشار میانگین چهار هفته‌ای تغییرات اشتغال ADP، آمار GDP سه‌ماهه سوم، تولید صنعتی و شاخص اعتماد مصرف‌کننده، مجموعه‌ای از داده‌ها را در اختیار بازار قرار می‌دهد که می‌تواند انتظارات فعلی را به چالش بکشد یا آن‌ها را تأیید کند. به‌ویژه داده‌های مربوط به رشد اقتصادی و اعتماد مصرف‌کننده، نقش مهمی در شکل‌دهی انتظارات نرخ بهره خواهند داشت.

تصویر تکنیکال؛ روند صعودی آرام اما پایدار

از منظر تکنیکال، EUR/USD برای دومین جلسه متوالی به رشد خود ادامه داده و در معاملات آسیایی حوالی 1.1780 معامله شده است. بررسی نمودار روزانه نشان می‌دهد که جفت‌ارز همچنان درون یک کانال صعودی حرکت می‌کند؛ الگویی که به‌طور معمول نشان‌دهنده تداوم روند مثبت است، مادامی که کف‌های کانال حفظ شوند.

شاخص قدرت نسبی (RSI) ۱۴روزه در سطح 68.89 قرار دارد؛ محدوده‌ای که نزدیک به اشباع خرید محسوب می‌شود. این وضعیت بیانگر تقاضای قوی است، اما هم‌زمان هشداری نرم نیز در خود دارد. اگر RSI وارد ناحیه اشباع خرید شود، ممکن است بازار در کوتاه‌مدت با کاهش شتاب یا حتی اصلاح محدود مواجه شود، هرچند چنین اصلاحی لزوماً به معنای تغییر روند نخواهد بود.

میانگین‌های متحرک؛ ستون فقرات روند

قیمت همچنان بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۹روزه و میانگین متحرک ۵۰روزه قرار دارد. این هم‌راستایی میانگین‌ها، که در آن میانگین کوتاه‌مدت بالاتر از میانگین بلندمدت قرار گرفته، نشانه‌ای کلاسیک از مومنتوم صعودی است. شیب صعودی هر دو میانگین نیز این برداشت را تقویت می‌کند که بازار هنوز تمایل به حفظ جهت فعلی دارد.

تا زمانی که قیمت بالای این میانگین‌ها باقی بماند، ساختار تکنیکال به نفع خریداران است و هر اصلاح احتمالی بیشتر می‌تواند در قالب فرصت‌های خرید تفسیر شود، نه سیگنال فروش.

مقاومت‌های پیش‌رو؛ آزمون روانی 1.1800

در مسیر صعودی، سطح روانی 1.1800 به‌عنوان نخستین مقاومت جدی پیش‌روی بازار قرار دارد. این سطح با سقف دوماهه 1.1804 که در ۱۶ دسامبر ثبت شده، هم‌راستاست و از این رو اهمیت مضاعفی پیدا می‌کند. عبور قاطع از این ناحیه می‌تواند دروازه را به‌سوی سقف کانال صعودی در حوالی 1.1870 باز کند.

در ادامه، سطح 1.1918 به‌عنوان بالاترین قیمت از ژوئن ۲۰۲۱، هدف بعدی بازار خواهد بود. رسیدن به این ناحیه، از منظر روانی و تاریخی، می‌تواند توجه سرمایه‌گذاران بلندمدت‌تری را نیز به بازار جلب کند.

حمایت‌ها؛ جایی که روند به چالش کشیده می‌شود

در سمت مقابل، نخستین حمایت مهم در حوالی میانگین متحرک ۹روزه، یعنی 1.1731 قرار دارد. پس از آن، کف کانال صعودی در محدوده 1.1720 به‌عنوان حمایت کلیدی بعدی مطرح است. شکست این ناحیه می‌تواند نشانه‌ای از تضعیف مومنتوم کوتاه‌مدت باشد و فشار فروش را افزایش دهد.

در صورت از دست رفتن کانال صعودی، نگاه‌ها به میانگین متحرک ۵۰روزه در سطح 1.1653 معطوف خواهد شد. شکست این سطح، سناریوی اصلاح عمیق‌تر را فعال می‌کند و می‌تواند مسیر را برای آزمون کف سه‌هفته‌ای 1.1589 که در اول دسامبر ثبت شده، هموار سازد.

جمع‌بندی؛ صعود محتاطانه در سایه انتظارات

در مجموع، EUR/USD در مقطع فعلی از ترکیب خاصی از عوامل بنیادی و تکنیکال بهره می‌برد. از یک سو، انتظارات فزاینده نسبت به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، فشار ساختاری بر دلار وارد کرده و به یورو اجازه داده است تا نفس تازه کند. از سوی دیگر، تصویر تکنیکال همچنان از یک روند صعودی آرام اما منسجم حکایت دارد.

با این حال، نزدیکی به سطوح اشباع خرید و مقاومت‌های مهم، نشان می‌دهد که بازار ممکن است در کوتاه‌مدت با نوسانات بیشتری مواجه شود. ادامه مسیر صعودی، بیش از هر چیز به داده‌های پیش‌رو و نحوه تفسیر آن‌ها از سوی بازار بستگی دارد. در فضایی که روایت‌ها به اندازه اعداد اهمیت دارند، EUR/USD در نقطه‌ای ایستاده که هر خبر جدید می‌تواند نقش کاتالیزور حرکت بعدی را ایفا کند.