چرا بیت‌کوین سقوط کرد اما طلا و نقره اوج گرفتند؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، در حالی که بازارهای جهانی در ماه‌های اخیر شاهد جهش‌های کم‌سابقه در قیمت طلا و نقره بوده‌اند، بیت‌کوین مسیری متفاوت را طی کرده است. بزرگ‌ترین رمزارز بازار پس از ثبت اوج تاریخی ۱۲۶ هزار دلار در اکتبر، بیش از ۳۰ درصد عقب‌نشینی کرده؛ اتفاقی که هم‌زمانی آن با صعود پرشتاب فلزات گران‌بها، این پرسش را در میان فعالان بازار ایجاد کرده که آیا سرمایه‌ها در حال خروج از بازار کریپتو هستند یا این واگرایی، بخشی از یک الگوی آشنا در چرخه‌های مالی است؟

ارزهای دیجیتال

تحلیل‌گران مؤسسه بول تئوری (Bull Theory) با رجوع به تجربه سال ۲۰۲۰ معتقدند رفتار کنونی بازار چندان هم غیرمنتظره نیست. پس از سقوط گسترده بازارها در مارس ۲۰۲۰ و تزریق سنگین نقدینگی از سوی فدرال رزرو، نخستین دارایی‌هایی که واکنش نشان دادند طلا و نقره بودند. طلا از محدوده ۱,۴۵۰ دلار تا بیش از ۲,۰۷۵ دلار رشد کرد و نقره نیز جهشی چندبرابری را تجربه کرد. در این بازه، بیت‌کوین تقریباً بی‌تحرک بود و برای ماه‌ها در محدوده‌ای محدود نوسان می‌کرد؛ سکونی که پس از یک موج سنگین لیکوئیدیشن ناشی از شوک کرونا شکل گرفته بود.

چرخش سرمایه؛ زمانی که بیت‌کوین وارد صحنه شد

با رسیدن طلا و نقره به سقف‌های قیمتی در تابستان ۲۰۲۰، جریان سرمایه به‌تدریج تغییر مسیر داد. کاهش شتاب فلزات گران‌بها، زمینه را برای حرکت سرمایه به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر فراهم کرد و بیت‌کوین وارد فاز صعودی شد؛ حرکتی که قیمت آن را از حدود ۱۲ هزار دلار به نزدیکی ۶۵ هزار دلار رساند. هم‌زمان، ارزش کل بازار رمزارزها نیز رشدی چندبرابری را ثبت کرد؛ رشدی که از نگاه تحلیل‌گران، نتیجه مستقیم اثر نقدینگی و تأخیر زمانی واکنش بیت‌کوین نسبت به سایر بازارها بود.

ارزهای دیجیتال

در چرخه فعلی نیز نشانه‌هایی از همان الگو دیده می‌شود. طلا اکنون در محدوده ۴ هزار و ۵۵۰ دلار و نقره نزدیک به ۸۰ دلار معامله می‌شوند، در حالی که بیت‌کوین پس از یک رویداد لیکوئیدیشن قابل‌توجه در ۱۰ اکتبر، ماه‌هاست زیر سطح ۹۰ هزار دلار در حال نوسان است. این رفتار، یادآور دوره‌ای است که بیت‌کوین در میانه سال ۲۰۲۰ پیش از آغاز جهش اصلی خود تجربه کرد.

با این حال، شرایط امروز تفاوت‌های مهمی دارد. در حالی که موتور اصلی چرخه قبلی، سیاست‌های فوق‌انبساطی فدرال رزرو بود، سال‌های پیش رو می‌توانند با مجموعه‌ای از محرک‌های هم‌زمان همراه شوند؛ از بازگشت تزریق نقدینگی و انتظار برای کاهش نرخ بهره گرفته تا احتمال معافیت‌های نظارتی برای بانک‌ها که می‌تواند فضای اهرمی بازار را گسترش دهد.

ارزهای دیجیتال

در کنار عوامل پولی، فضای مقرراتی بازار رمزارزها نیز در حال شفاف‌تر شدن است. انتظار برای عرضه ETFهای اسپات جدید، به‌ویژه در حوزه آلت‌کوین‌ها، و افزایش دسترسی مدیران دارایی بزرگ به بازار کریپتو، از جمله عواملی هستند که می‌توانند نقش محرک را ایفا کنند. حتی تغییر رویکرد در سیاست‌گذاری پولی و حضور چهره‌های متمایل‌تر به رمزارزها در رأس نهادهای تصمیم‌گیر، می‌تواند انتظارات بازار را زودتر از موعد فعال کند.

جمع‌بندی تحلیل‌گران بول تئوری (Bull Theory) این است که صعود طلا و نقره لزوماً سیگنال منفی برای بازار رمزارزها محسوب نمی‌شود. برعکس، تجربه‌های تاریخی نشان می‌دهد این وضعیت اغلب نشانه‌ای پیش‌نگر از چرخش بعدی سرمایه است. اگر این الگو بار دیگر تکرار شود، رکود و حرکت خنثی فعلی بیت‌کوین نه نشانه ورود به بازار خرسی، بلکه دوره‌ای از آرامش پیش از یک جهش جدید خواهد بود؛ جهشی که ممکن است درست پس از توقف فلزات گران‌بها آغاز شود.