به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، سال ۲۰۲۵ با کاهش قابل توجه ارزش دلار آمریکا به پایان رسید، به‌گونه‌ای که این کاهش شدیدترین افت سالانه دلار در هشت سال گذشته محسوب می‌شود. سرمایه‌گذاران و تحلیلگران بر این باورند که اگر رئیس بعدی فدرال رزرو طبق پیش‌بینی‌ها تصمیم به کاهش بیشتر نرخ بهره بگیرد، روند نزولی دلار ادامه خواهد یافت. عوامل متعددی از جمله سیاست‌های فدرال رزرو، انتخابات ریاست فدرال رزرو، و تحولات بین‌المللی باعث شده‌اند که چشم‌انداز دلار در سال ۲۰۲۶ با عدم قطعیت و فشار نزولی همراه باشد.
کاهش تاریخی ارزش دلار
شاخص نقدی دلار بلومبرگ در سال ۲۰۲۵ حدود ۸ درصد کاهش یافت، که بزرگترین کاهش سالانه آن از سال ۲۰۱۷ تاکنون است. این روند نزولی، در پی اقدام دونالد ترامپ برای اعمال تعرفه‌ها در ماه آوریل و نیز انتظارات بازار نسبت به جانشینی جروم پاول، رئیس فعلی فدرال رزرو، تشدید شد. بازارها امیدوار بودند که جانشین پاول، سیاست‌های طرفدار رشد و صلح بیشتری را دنبال کند، اما این ابهام تا پایان سال ادامه یافت.
یوسوکه میاری، استراتژیست ارزی نومورا، تأکید کرده است که «بزرگترین عامل تعیین‌کننده برای دلار در سه ماهه اول سال آینده، تصمیمات فدرال رزرو خواهد بود، نه تنها جلسات ژانویه و مارس، بلکه انتخاب رئیس جدید پس از پایان دوره ریاست جروم پاول نیز اهمیت دارد.» این نشان می‌دهد که سیاست‌های پولی آینده ایالات متحده، عامل اصلی جهت‌گیری دلار خواهد بود.
سیاست‌های فدرال رزرو و تأثیر بر دلار
با پیش‌بینی حداقل دو کاهش نرخ بهره برای سال آینده، مسیر سیاست فدرال رزرو از برخی بانک‌های مرکزی دیگر کشورهای توسعه‌یافته فاصله گرفته و جذابیت دلار را کاهش داده است. داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا نشان می‌دهد که معامله‌گران در هفته منتهی به ۲۳ دسامبر، شرط‌بندی‌های نزولی خود بر دلار را افزایش داده‌اند. این شرایط نشان می‌دهد که بازار انتظار کاهش بیشتر ارزش دلار در ژانویه و تعدیل آن در ماه‌های بعدی را دارد.
در مقابل، یورو در برابر دلار افزایش یافته است، زیرا تورم ملایم در منطقه یورو و هزینه‌های دفاعی جدید اروپا باعث شده که پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در این منطقه به حداقل برسد. در کانادا، سوئد و استرالیا نیز معامله‌گران روی افزایش نرخ بهره شرط‌بندی می‌کنند، که این تفاوت سیاست‌های پولی بین مناطق باعث شده جذابیت دلار برای سرمایه‌گذاران کاهش یابد.
اخبار داخلی و موضع معامله‌گران
شاخص دلار پس از افزایش ۰.۲ درصدی در اوایل روز چهارشنبه، تغییر چندانی نکرد، زیرا داده‌های وزارت کار نشان داد که درخواست‌های دریافت مزایای بیکاری ایالات متحده به یکی از پایین‌ترین سطوح امسال کاهش یافته است. با این حال، شاخص دلار در ماه دسامبر به طور کلی ۱.۲ درصد کاهش یافت و سفته‌بازان حدود ۷.۹ میلیارد دلار موقعیت فروش دلار داشتند، که نشان‌دهنده بدبینی گسترده نسبت به آینده دلار است.
جانشینی احتمالی رئیس فدرال رزرو
دونالد ترامپ اخیراً اعلام کرده است که کاندیدای مورد علاقه‌ای برای جانشینی جروم پاول دارد، اما هنوز عجله‌ای برای معرفی او ندارد و احتمالاً رئیس فعلی بانک مرکزی را نیز ممکن است تغییر دهد. کوین هاست، مدیر شورای اقتصاد ملی، به عنوان گزینه اصلی مطرح است، در حالی که ترامپ همچنین به کوین وارش، رئیس سابق فدرال رزرو، علاقه نشان داده است. سایر نامزدهای احتمالی شامل کریستوفر والر، میشل بومن و ریک رایدر از بلک‌راک هستند. تحلیلگران معتقدند که اگر وارش یا والر به ریاست فدرال رزرو برسند، کاهش نرخ بهره به سرعت انجام نخواهد شد، که می‌تواند برای دلار مؤثر باشد.
تحلیل استراتژیست‌ها
استراتژیست‌های بلومبرگ معتقدند که روند صعودی طولانی دلار در سال‌های گذشته و ارزش‌گذاری بالای آن، باعث شده انتظار برای کاهش مداوم دلار در برابر یورو شکل بگیرد. با این حال، در شش سال از این دوره نه ساله، یورو/دلار کاهش ارزش داشته است، که نشان می‌دهد پیش‌بینی‌های اجماع همواره با تاخیر نسبت به روند واقعی بازار حرکت می‌کنند و ارزش‌گذاری‌های لحظه‌ای معیار کاملاً قابل اعتمادی نیستند.
نتیجه‌گیری
سال ۲۰۲۵ برای دلار آمریکا با کاهش تاریخی همراه بود و چشم‌انداز سال آینده نیز تحت تأثیر سیاست‌های فدرال رزرو، جانشینی جروم پاول و روندهای اقتصادی جهانی همچنان پیچیده و پرابهام است. انتظار برای کاهش بیشتر نرخ بهره، افزایش شرط‌بندی‌های نزولی و بدبینی معامله‌گران نسبت به دلار نشان می‌دهد که دلار ممکن است در کوتاه‌مدت با فشار نزولی بیشتری مواجه شود. در عین حال، تحولات بین‌المللی و سیاست‌های پولی دیگر کشورها بر ارزش نسبی دلار تأثیرگذار خواهد بود و سرمایه‌گذاران باید با دقت روند تصمیمات فدرال رزرو و بازارهای جهانی را رصد کنند تا استراتژی‌های مناسب برای مدیریت ریسک و سرمایه‌گذاری اتخاذ شود.
نظرات کاربران